↑點(diǎn)擊上面圖片 加雪球核心交流群↑

周二，彭博社稱，SpaceX計(jì)劃最早于2026年中或年尾以1.5萬億美元估值上市。次日，SpaceX傳記《起飛》、Ars Technica高級(jí)太空編輯Eric Berger在X上轉(zhuǎn)發(fā)自己的文章《抗拒數(shù)年后，SpaceX現(xiàn)在計(jì)劃上市。原因何在?》，并評(píng)論：以下是我認(rèn)為SpaceX即將上市的原因。

僅一個(gè)小時(shí)后，馬斯克本人回復(fù)：一如既往，Eric的描述是準(zhǔn)確的。

種種消息表示，這家全球最具統(tǒng)治力的私營航天公司，正在為2026年可能進(jìn)行的IPO做最后的戰(zhàn)前準(zhǔn)備。

01

估值8000億，目標(biāo)1.5萬億

備忘錄中最令華爾街震動(dòng)的并非IPO本身，而是那個(gè)令人咋舌的數(shù)字：8000億美元。

根據(jù)最新的內(nèi)部股票交易定價(jià)，SpaceX的股價(jià)已攀升至每股421美元。這一數(shù)字不僅意味著公司估值在短短半年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了翻倍——今年7月其內(nèi)部定價(jià)尚為212美元——更標(biāo)志著SpaceX已正式超越了今年10月剛剛創(chuàng)下5000億美元估值紀(jì)錄的OpenAI，重新奪回了全球“獨(dú)角獸之王”的寶座。

然而，對于馬斯克而言，8000億美元或許僅僅是一個(gè)起點(diǎn)。據(jù)接近核心決策層的消息人士透露，馬斯克的心理價(jià)位遠(yuǎn)不止于此，他正在推動(dòng)市場接受一個(gè)更為宏大的敘事：一個(gè)估值高達(dá)1.5萬億美元的商業(yè)帝國。

一旦這一目標(biāo)在二級(jí)市場得以兌現(xiàn)，SpaceX上市伊始的市值就將超越其兄弟公司特斯拉，直逼Meta，躋身全球科技巨頭的第一梯隊(duì)。更具歷史意義的是，備忘錄中提及的300億美元融資規(guī)模，將直接打破沙特阿美在2019年創(chuàng)下的294億美元紀(jì)錄，成為人類證券交易史上規(guī)模最大的IPO。

支撐這一天價(jià)估值的，不再僅僅是馬斯克個(gè)人的魅力光環(huán)，而是SpaceX在2025年展現(xiàn)出的、近乎壟斷的商業(yè)統(tǒng)治力。曾被視為“燒錢黑洞”的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)Starlink，如今已成為公司的現(xiàn)金牛。

截至今年年底，Starlink在軌衛(wèi)星數(shù)量突破9000顆，全球活躍用戶數(shù)超過800萬。市場分析指出，SpaceX在2025年的營收預(yù)計(jì)將達(dá)到155億美元，其中來自商業(yè)市場的收入將首次全面超越NASA的預(yù)算貢獻(xiàn)。這意味著，SpaceX已經(jīng)完成了從“政府承包商”到“全球商業(yè)巨頭”的關(guān)鍵蛻變。

02

為何急于推動(dòng)上市

然而，既然現(xiàn)金流已經(jīng)轉(zhuǎn)正，馬斯克為何還要急于推動(dòng)如此大規(guī)模的上市？答案或許藏在星辰大海的更深處。

梳理約翰森的備忘錄與馬斯克近期的公開言論可以發(fā)現(xiàn)，IPO籌集的巨額資金將流向三個(gè)極具科幻色彩卻又資本密集的領(lǐng)域。

首先是火星殖民計(jì)劃這一“吞金獸”，馬斯克預(yù)估建設(shè)火星城市需要運(yùn)送百萬噸物資，這意味著要建造約1000艘星艦并進(jìn)行上萬次發(fā)射，僅此一項(xiàng)便是萬億美元級(jí)別的投入。其次是月球基地的建設(shè)，作為阿爾忒彌斯計(jì)劃的核心供應(yīng)商，SpaceX必須在月球表面建立永久性的基礎(chǔ)設(shè)施。

但這其中最引人遐想的新變量，是“太空AI數(shù)據(jù)中心”。在地面算力遭遇能源瓶頸的當(dāng)下，馬斯克似乎正在構(gòu)想將高能耗的AI數(shù)據(jù)中心搬入軌道，利用太空無限的太陽能和低溫環(huán)境，構(gòu)建不受地球主權(quán)限制的算力網(wǎng)絡(luò)。這種將“AI革命”與“太空基建”結(jié)合的宏大敘事，正是支撐1.5萬億美元估值的核心邏輯。

當(dāng)然，華爾街的歡呼聲中也夾雜著理性的憂慮。韋德布什證券的分析師們敏銳地指出，SpaceX的上市可能會(huì)加速“特斯拉集團(tuán)”的隱形整合，投資者擔(dān)心馬斯克會(huì)將特斯拉、xAI與SpaceX的業(yè)務(wù)過度糾纏，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)。

此外，Quilty Analytics的分析師也發(fā)出警告，公開市場的投資者不同于風(fēng)險(xiǎn)投資人，他們對回報(bào)周期的容忍度極低，而SpaceX本質(zhì)上仍是一家需要將數(shù)十億美元“炸”在發(fā)射臺(tái)上的研發(fā)密集型公司。如果未來幾年為了火星夢想而持續(xù)犧牲利潤，華爾街的耐心將面臨巨大考驗(yàn)。

盡管爭議尚存，但不可否認(rèn)的是，如果2026年IPO成功落地，持有約42%股份的馬斯克將大概率成為全球首位“萬億美元富豪”。

03

茅臺(tái)新政策出爐，酒價(jià)跳漲

讓我們把目光轉(zhuǎn)回國內(nèi)市場，在茅臺(tái)批發(fā)價(jià)跌破1499元官方指導(dǎo)價(jià)后，茅臺(tái)出臺(tái)了新的控量政策。12月14日，茅臺(tái)批發(fā)價(jià)快速回升。

第三方平臺(tái)“今日酒價(jià)”數(shù)據(jù)顯示，12月14日，2025年53度500ml飛天茅臺(tái)散瓶批發(fā)參考價(jià)回升至1570元/瓶，原箱產(chǎn)品報(bào)價(jià)為1590元/瓶，較12月12日分別回升85元、95元。

消息面上，據(jù)中國酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論員肖竹青透露，貴州茅臺(tái)于近期推出控量政策，涵蓋短期減負(fù)與中長期結(jié)構(gòu)性改革兩大維度。

肖竹青介紹，茅臺(tái)的短期措施為2025年12月內(nèi)停止向經(jīng)銷商發(fā)放所有茅臺(tái)產(chǎn)品（預(yù)付款已完成），直至2026年1月1日，后續(xù)在適當(dāng)時(shí)機(jī)恢復(fù)。此舉旨在緩解年底經(jīng)銷商資金緊張壓力，直接為經(jīng)銷商減負(fù)，防止其因償還貸款或支付新貨款而出現(xiàn)恐慌性拋售行為。

中長期結(jié)構(gòu)性改革方面，2026年貴州茅臺(tái)計(jì)劃大幅削減非標(biāo)產(chǎn)品配額，從源頭減少令經(jīng)銷渠道利潤縮減的產(chǎn)品供應(yīng)。具體方案為：茅臺(tái)15年配額削減30%、1升裝飛天茅臺(tái)配額削減30%、生肖茅臺(tái)配額削減50%，彩釉珍品茅臺(tái)則完全停止供應(yīng)。

肖竹青認(rèn)為，大幅削減非標(biāo)產(chǎn)品配額，將從源頭減少使經(jīng)銷渠道利潤縮減的產(chǎn)品供應(yīng)。

但對于上述情況，貴州茅臺(tái)官方暫未公布相關(guān)內(nèi)容

中信建投研報(bào)表示，近日茅臺(tái)批價(jià)回落短期壓制板塊表現(xiàn)，關(guān)注12月政策面消費(fèi)存在潛在催化，當(dāng)前食飲估值已處于歷史相對低位，白酒等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)底部邏輯清晰，大眾品聚焦三條主線具備細(xì)分領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，繼續(xù)推薦白酒及具備細(xì)分邏輯的大眾品。白酒方面，行業(yè)動(dòng)銷持續(xù)磨底，靜待春節(jié)行情。

雪球三分法是雪球基于“長期投資+資產(chǎn)配置”推出的基金配置理念，通過資產(chǎn)分散、市場分散、時(shí)機(jī)分散這三大分散進(jìn)行基金長期投資，從而實(shí)現(xiàn)投資收益來源多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散化。點(diǎn)擊下方圖片立即領(lǐng)取課程