據(jù)經(jīng)銷商透露，12月13日，飛天茅臺酒（2025年）的價格跳漲了4次，18點左右，拿貨價格都達到了1580元/瓶。12月12日，原箱飛天茅臺酒報價低至1490元/瓶。12月13日早上，直接跳漲20元/瓶，至1510元/瓶。隨后，開啟飆升模式。

那么，究竟發(fā)生了什么？市場上流傳的信息指出，茅臺2026年的策略可能會發(fā)生一些變化，特別是在針對經(jīng)銷商的政策和產(chǎn)品投放上，可能有一些利好。其實，早在11月28日召開的股東會上，貴州茅臺就表示，公司銷售端的產(chǎn)品投放主要取決于不同時期的市場承載量，維護好渠道的韌性和市場穩(wěn)定是重中之重。在生產(chǎn)端，公司也會科學地掌握產(chǎn)能釋放的節(jié)奏。

飛天茅臺酒跳漲

今天（12月13日）傍晚時分，券商中國記者獲悉，今天貴州茅臺酒價出現(xiàn)了明顯異動。有深圳經(jīng)銷商透露，2025年飛天茅臺酒的價格在一天之內上調了4次價格。傍晚，拿貨價格為1580元/瓶。北方某省的渠道經(jīng)銷商亦證實了這一點。

各平臺報價顯示，12月12日，原箱飛天酒報價低至1490元/瓶。今12月13日，直接跳漲20元/瓶，至1510元/瓶。隨后，價格竄升至1530元/瓶?？赡苤形鐣r分還調過一次價格，加上傍晚時分的報價，已經(jīng)來到了1580元/瓶。值得注意的是，二級市場上，貴州茅臺股價亦拉出了三連陽。

有市場傳聞指，貴州茅臺2026年非標減量/產(chǎn)品結構優(yōu)化/價格體系市場化/考核指標將作出調整，減負力度比較大，體現(xiàn)管理層對于品牌調性和價盤穩(wěn)定的高度重視。

從其11月28日的股東會來看，亦透露出類似的信號。茅臺方面表示，科學統(tǒng)籌好短期和長期的關系，不會"唯指標論"，不會以犧牲長遠發(fā)展換取短期利益，不會違背市場規(guī)律強壓指標，不會損害投資者、渠道商和消費者權益。

茅臺將做好產(chǎn)能投放節(jié)奏管控。供給端產(chǎn)能釋放取決于新車間微生物培育周期與酒師成長周期，銷售端根據(jù)市場承載量科學調整，行業(yè)低谷期加厚基酒儲備、周期回暖時穩(wěn)步釋放。

據(jù)中銀證券研報，2021至2024年公司基酒產(chǎn)量CAGR為-0.1%，按照基酒到成品酒的出酒時間判斷，未來五年茅臺酒在供給端或將不會有明顯增加。茅臺還將積極推進“三個轉型”、“三端變革”，破解供需不配適的痛點，聚焦渠道生態(tài)與健康，維護好渠道韌性和市場穩(wěn)定性。

行業(yè)機會或逐步呈現(xiàn)

行業(yè)層面，其實，最近關于促進消費的政策也不少。

工信部等六部門此前不久聯(lián)合印發(fā)《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，從加速技術創(chuàng)新、擴大特色產(chǎn)品供給、精準匹配人群需求、培育消費新業(yè)態(tài)、營造發(fā)展環(huán)境五個維度部署19項任務。

明年我國經(jīng)濟工作的第一項任務就是：堅持內需主導，建設強大國內市場。深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃。擴大優(yōu)質商品和服務供給。優(yōu)化“兩新”政策實施。清理消費領域不合理限制措施，釋放服務消費潛力。推動投資止跌回穩(wěn)，適當增加中央預算內投資規(guī)模，優(yōu)化實施“兩重”項目，優(yōu)化地方政府專項債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力。高質量推進城市更新。

愛建證券認為，酒企步入業(yè)績快速出清通道。隨著政策壓力逐漸消退，在擴消費政策催化下，需求有望弱復蘇。行業(yè)目前處于估值低位，悲觀預期充分，預計后續(xù)行業(yè)出清方向會更加明確，底部愈發(fā)清晰。頭部酒企帶動提高分紅比例，股息率提升，具備一定配置吸引力。

中信建投證券認為，行業(yè)底部信號清晰，把握低估值配置機會。白酒需求處于磨底階段，動銷仍承壓但環(huán)比三季度逐步回升，預計白酒企業(yè)延續(xù)業(yè)績出清趨勢，主動為市場紓困，行業(yè)底部信號清晰。目前，白酒板塊估值處于歷史低位，具備較強底部配置價值，同時關注潛在消費政策催化。以業(yè)績出清卸包袱+強品牌支撐動銷+強運營賦能渠道+新營銷模式探索的底部配置邏輯。

來源：券商中國

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