張書樂(lè) 人民網(wǎng)、人民郵電報(bào)專欄作者

華誼兄弟還沒找到救生圈，

只能抓著救命稻草。

持續(xù)虧損中的華誼兄弟，再次出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

日前，華誼兄弟公告稱，受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，公司因部分回款資金未能如約到位，造成暫時(shí)性流動(dòng)資金緊張，出現(xiàn)債務(wù)逾期5250萬(wàn)元，超過(guò)公司2024年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10%。

同時(shí)，控股股東王忠軍持有的1.54億股公司股票（占其持股比例的48.54%）即將于12月29日啟動(dòng)第二次司法拍賣。

若拍賣落定，王氏兄弟合計(jì)持股將驟降至8.26%，而阿里系（阿里創(chuàng)投與馬云）以6.07%的持股比例緊追其后，公司控制權(quán)穩(wěn)定性面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

此次拍賣的股份堪稱王氏兄弟的“壓艙石”，其歸屬直接關(guān)系控制權(quán)走向。

然而在12月9日的首次拍賣中，盡管有5人報(bào)名、7萬(wàn)人圍觀，全程卻無(wú)人出價(jià)，最終流拍。

市場(chǎng)人士指出，流拍反映資本對(duì)華誼兄弟前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。

控制權(quán)動(dòng)蕩的背后，是華誼兄弟持續(xù)七年的業(yè)績(jī)潰敗。

2018年至2024年，公司累計(jì)虧損超82億元；2025年前三季度再虧1.14億元，營(yíng)收同比暴跌46%。

債務(wù)危機(jī)隨之爆發(fā)：截至2025年12月，公司逾期債務(wù)達(dá)5250萬(wàn)元，超過(guò)2024年凈資產(chǎn)的10%，現(xiàn)金儲(chǔ)備僅1900萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率卻高達(dá)87.69%。

在外界看來(lái)，華誼兄弟的潰敗，主要是過(guò)度依賴馮小剛IP的苦果。

同時(shí)，其近年作品《只有蕓知道》《非誠(chéng)勿擾3》票房接連失利；而曾寄托“中國(guó)迪士尼”夢(mèng)想的實(shí)景娛樂(lè)業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮，蘇州電影世界最終被出售給韓國(guó)基金。

盡管華誼兄弟試圖以《美人魚2》《抓特務(wù)》等項(xiàng)目翻盤，并布局短劇賽道，但資金短缺下，內(nèi)容產(chǎn)出能力已難復(fù)當(dāng)年。

此外，有意思的是，華誼兄弟創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)王中軍（王忠軍），除了企業(yè)家身份外，他還是一位畫家。

王中軍的油畫作品《北京紅色1號(hào)》，早年在拍賣會(huì)上曾以368萬(wàn)元成交。

但今年，該作品再次出現(xiàn)在拍賣會(huì)上，估價(jià)的下限降至30萬(wàn)元，且最終流拍。

這似乎也在暗示著華誼兄弟的含金量已經(jīng)跌入谷底。

不過(guò)，目前，華誼兄弟儲(chǔ)備的電影，如周星馳導(dǎo)演的《美人魚2》已進(jìn)入了后期制作階段。

由馮小剛執(zhí)導(dǎo)，雷佳音、胡歌主演的《抓特務(wù)》也已殺青。

此外，華誼兄弟也在積極布局短劇，并搭車AI技術(shù)。

今年10月，華誼兄弟旗下廠牌華誼兄弟火劇正式發(fā)布名為“H·AI火種計(jì)劃”的AI制作片單，該計(jì)劃涵蓋9部AI短劇與1部AI電影。

華誼兄弟的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否還有其他的方式解決？

短視頻、AI劇等新業(yè)務(wù)，是否具有扭轉(zhuǎn)華誼兄弟一直低迷、走低的發(fā)展勢(shì)頭？

對(duì)此，華夏時(shí)報(bào)記者于玉金和書樂(lè)進(jìn)行了一番交流，本猴以為：

華誼兄弟還沒找到救生圈，只能抓著救命稻草。

華誼兄弟的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)去靠賣賣賣完成暫緩，而現(xiàn)階段則需要有爆款影視來(lái)回血。

畢竟作為一個(gè)影視內(nèi)容公司，沒有持續(xù)爆款，就沒有資金增幅，風(fēng)險(xiǎn)加大。

至于AI短劇和AI電影，則只是一種內(nèi)容展示方式。

但無(wú)論AI技術(shù)如何發(fā)展，影視行業(yè)依然是一個(gè)內(nèi)容為王、創(chuàng)意為先的行業(yè)。

因此，不是僅僅靠技術(shù)驅(qū)動(dòng)、大片大投入就可以實(shí)現(xiàn)款款皆火。

新業(yè)務(wù)，只能算是華誼兄弟挽救自己的一個(gè)試錯(cuò)，最多算救命稻草，而不是救生圈。