2025年以來，工程機(jī)械板塊持續(xù)保持高景氣。11月挖機(jī)內(nèi)外銷雙雙提速，進(jìn)一步印證了行業(yè)的復(fù)蘇邏輯。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，11月挖掘機(jī)主要制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)20,027臺，同比增長13.9%。其中國內(nèi)銷量9,842臺，同比增長由10月的2%升至9.11%；出口量10,185臺，同比增長由10月的9%升至18.8%，增速均較10月顯著提升。

國內(nèi)更新周期啟動，在“以舊換新”政策和二手挖機(jī)出口加速等因素帶動下加速回暖。同時(shí)，外需從底部修復(fù)，歐美需求逐漸復(fù)蘇，疊加我國與“一帶一路”沿線國家的合作不斷加深，國內(nèi)主機(jī)廠市占率不斷提升。

2025年以來，對業(yè)績貢獻(xiàn)較大的中大型挖掘機(jī)開始起量，銷量和金額保持雙位數(shù)增長，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量不斷修復(fù)，11月銷量增速進(jìn)一步上行。工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，1-11月，共銷售挖掘機(jī)212,162臺，同比增長16.7%，漲幅較前10個(gè)月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

從國內(nèi)來看，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)在專項(xiàng)債發(fā)行提速、大規(guī)模設(shè)備更新等政策帶動下迎來復(fù)蘇。除挖掘機(jī)外，近期非挖內(nèi)銷也實(shí)現(xiàn)高增，11月國內(nèi)銷售各類裝載機(jī)5,671臺，同比增長29.4%。在國家對大型基建項(xiàng)目的支持以及化債的推進(jìn)下，國內(nèi)工程機(jī)械需求有望穩(wěn)步增長。