利率是資金的價(jià)格，降息意味著資金的價(jià)格越來越便宜。

不管是國(guó)際上還是國(guó)內(nèi)，降息的浪潮還會(huì)繼續(xù)。

北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，是美聯(lián)儲(chǔ)今年第3次降息，也是今年最后一次降息。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖的中值，美聯(lián)儲(chǔ)決策者預(yù)計(jì)2026年將再降息一次。不過，我認(rèn)為這有點(diǎn)保守了。

幾個(gè)月后，美聯(lián)儲(chǔ)主席將換人，新任美聯(lián)儲(chǔ)主席肯定是“忠于特朗普”、“熱衷于降息”的，所以明年6月份后不排除美聯(lián)儲(chǔ)密集降息。

中國(guó)方面，本月跟著美國(guó)降息的概率比較低。目前進(jìn)出口數(shù)據(jù)比較好，今年實(shí)現(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)壓力不是太大，正式降息的窗口可能留到明年上半年。

中國(guó)今年有過一次正式降息，頻率和幅度小于美聯(lián)儲(chǔ)。雖然正式降息沒有來，但銀行們有在悄悄降息了。

根據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至9 月，1 年期和 5 年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）分別為 3.0%和 3.5%，均同比下降 0.35 個(gè)百分點(diǎn)；新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約 3.2%，同比下降約 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。

啥意思？

LPR下調(diào)可以理解為正式的降息。與去年9月相比，LPR正式降息了35個(gè)基點(diǎn)。但實(shí)際上銀行實(shí)際貸款利率下降了40個(gè)基點(diǎn)。也就是說盡管LPR沒變，但銀行貸款可能有不同程度降息了。

但是銀行也不能降息太多。銀行有凈息差壓力，降多了利潤(rùn)會(huì)收縮，完全吃不消。三季度末商業(yè)銀行凈息差平均值已降至1.42%，一般來說凈息差1.8%左右才是合理范圍。

這點(diǎn)央行也知道。所以央行說了加強(qiáng)利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負(fù)債成本，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降。

意思是央行希望社會(huì)綜合融資成本下降，也就是利率走低。但有一個(gè)提前不能增加銀行負(fù)債成本。

最近“房貸貼息”的話題引發(fā)市場(chǎng)討論，如果真正落地，其實(shí)就是對(duì)樓市的定向降息，但前題是不增加銀行負(fù)債成本的情況下。一方面是呵護(hù)銀行。另一方面是支持樓市。

美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息的背景下，中國(guó)降息的窗口確實(shí)也打開。但中國(guó)不大可能簡(jiǎn)單跟隨，而是按照自己的節(jié)奏降息，比如定向降息或者某個(gè)合適的節(jié)點(diǎn)降息。

但無論如何，降息仍然是未來幾年的主要趨勢(shì)，意味著錢越來越便宜了.