長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

通過(guò)資產(chǎn)重組，邵陽(yáng)液壓（301079.SZ）將實(shí)現(xiàn)“液壓+鍛鑄”協(xié)同發(fā)展，深化高端制造產(chǎn)業(yè)布局。

12月9日晚間，邵陽(yáng)液壓發(fā)布重組草案，擬作價(jià)6億元，通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)重慶新承航銳科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新承航銳”）100%股份，并募集配套資金不超過(guò)4.23億元。

重組草案顯示，新承航銳是一家專業(yè)從事金屬鍛鑄件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。通過(guò)本次交易，邵陽(yáng)液壓在高端制造、核心基礎(chǔ)零部件領(lǐng)域邁出了切實(shí)的步伐，橫向拓展了公司的高端制造產(chǎn)品譜系，深化了公司在高端制造產(chǎn)業(yè)的布局，落地了公司發(fā)展戰(zhàn)略。

本次交易中，交易對(duì)手方作出業(yè)績(jī)承諾，2025年至2028年，新承航銳實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表的凈利潤(rùn)將合計(jì)不低于1.65億元。

這意味著，隨著新承航銳并表且順利實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，邵陽(yáng)液壓的盈利能力將得到明顯改善。

備考審閱報(bào)告顯示，以2025年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基數(shù)測(cè)算，本次交易完成之后，上市公司的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、期末總資產(chǎn)將較重組前分別提升124.67%、165.80%、99.46%。

擬收購(gòu)新承航銳并募集配套資金

根據(jù)交易方案，邵陽(yáng)液壓擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向凌俊、鄧紅新等33名股東購(gòu)買新承航銳100%股份。交易完成之后，新承航銳將成為邵陽(yáng)液壓的全資子公司。

本次交易中，新承航銳的評(píng)估值為6.05億元，增值率41.09%，其100%股權(quán)的交易價(jià)格確定為6億元，其中股份支付4.24億元、現(xiàn)金支付1.76億元。

同時(shí)，邵陽(yáng)液壓還擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募集配套資金不超過(guò)4.23億元，其中1.76億元用于支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)，1.45億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，9577.10萬(wàn)元用于新承航銳航空航天特種合金材料零部件制造基地建設(shè)項(xiàng)目。

作為專業(yè)的鍛鑄件制造企業(yè)，新承航銳建立了包括鍛造、鑄造、熱處理、精密加工、性能檢測(cè)等在內(nèi)的完整鍛鑄件制造流程，產(chǎn)品覆蓋能源、航空、航天、船舶等行業(yè)的民用和軍用領(lǐng)域。邵陽(yáng)液壓的現(xiàn)有業(yè)務(wù)為液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和液壓產(chǎn)品專業(yè)技術(shù)服務(wù)。

在邵陽(yáng)液壓看來(lái)，通過(guò)本次并購(gòu)，上市公司在高端制造、核心基礎(chǔ)零部件領(lǐng)域邁出了切實(shí)的步伐，橫向拓展了公司的高端制造產(chǎn)品譜系，有利于深化上市公司在高端制造產(chǎn)業(yè)的布局，落實(shí)公司發(fā)展戰(zhàn)略。

邵陽(yáng)液壓介紹，兩家公司的工藝存在重疊之處，可實(shí)現(xiàn)一定程度的技術(shù)協(xié)同互補(bǔ)。不僅如此，二者還可通過(guò)產(chǎn)品技術(shù)互補(bǔ)，助力實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。其中，新承航銳多年研制高強(qiáng)度環(huán)鍛件產(chǎn)品，產(chǎn)品已用于燃?xì)廨啓C(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、核電站等特種領(lǐng)域，有能力為上市公司定制化生產(chǎn)開(kāi)發(fā)鑄鍛造零部件，反哺上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)。而邵陽(yáng)液壓在液壓設(shè)備領(lǐng)域有多年積累，在技術(shù)上可為新承航銳設(shè)備優(yōu)化、保障提供助力，有利于提高新承航銳產(chǎn)品的生產(chǎn)效率和質(zhì)量。

此外，新承航銳是眾多國(guó)內(nèi)核心軍工集團(tuán)的長(zhǎng)期供應(yīng)商，邵陽(yáng)液壓可以利用新承航銳專業(yè)的國(guó)防領(lǐng)域市場(chǎng)渠道，服務(wù)于更多的國(guó)防領(lǐng)域客戶。

重組后歸母凈利將提升165.8%

依托于長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)積累和具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品布局，近年來(lái)新承航銳取得了快速的發(fā)展，具有較好的盈利能力。

重組草案顯示，2023年至2025年上半年，新承航銳的營(yíng)業(yè)收入分別為3.55億元、3.5億元、1.79億元，歸母凈利潤(rùn)3338.15萬(wàn)元、2158.71萬(wàn)元、1417.31萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為3368.97萬(wàn)元、2153.92萬(wàn)元、1525.11萬(wàn)元。

其中，在國(guó)際市場(chǎng)電力建設(shè)加快、氣電新增裝機(jī)量迅速增加的背景下，新承航銳各期境外收入分別為810.95萬(wàn)元、2433.06萬(wàn)元、3343.68萬(wàn)元，呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

截至2025年6月末，新承航銳資產(chǎn)總額7.25億元、所有者權(quán)益4.36億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，鑄鍛造行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和國(guó)防工業(yè)的基礎(chǔ)行業(yè)，受整體經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)及國(guó)防建設(shè)的影響較為明顯，因此具有比較強(qiáng)的順周期特征。新承航銳下游主要面向能源、航空、航天、船舶等行業(yè)，2024年新承航銳盈利能力出現(xiàn)波動(dòng)，公司稱主要系受行業(yè)因素影響。

2025年上半年，新承航銳前五大客戶收入占比為54.49%，主要客戶包括中國(guó)東方電氣集團(tuán)、AL AETIMAD TRDG & CONT ESTB、航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)、航天科工集團(tuán)、上海電氣等。

本次交易中，交易對(duì)手方作出業(yè)績(jī)承諾，2025年至2028年度，新承航銳實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表的凈利潤(rùn)（不包括本次交易中募投項(xiàng)目的損益，合并報(bào)表中扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)）分別不低于3000萬(wàn)元、3500萬(wàn)元、4500萬(wàn)元、5500萬(wàn)元，合計(jì)不低于1.65億元。

隨著新承航銳并表且順利實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，邵陽(yáng)液壓的盈利能力將得到明顯改善。

據(jù)邵陽(yáng)液壓披露，2025年前9個(gè)月，上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.89億元，同比下降30.82%，主要系公司戰(zhàn)略調(diào)整，適當(dāng)放棄部分周期長(zhǎng)、回款慢且利潤(rùn)率低的項(xiàng)目導(dǎo)致收入暫時(shí)下滑。同期，上市公司的歸母凈利潤(rùn)為246.28萬(wàn)元，同比下降31.68%，主要是受收入下降導(dǎo)致毛利減少的影響。

備考審閱報(bào)告顯示，以2025年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基數(shù)測(cè)算，本次交易完成之后，上市公司的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)將較重組前分別提升124.67%、165.80%，期末資產(chǎn)總額也將達(dá)17.42億元，較重組前提升99.46%。

但同時(shí)，交易完成之后，邵陽(yáng)液壓的資產(chǎn)負(fù)債率也將由重組前的44.94%提升至50%。