江蘇原力數(shù)字科技股份有限公司（簡稱“原力數(shù)字”）北交所IPO申請將于12月12日上會。公司計劃公開發(fā)行不超過801.89萬股，募集資金約4.88億元，用于原力數(shù)字科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地項目、數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)新技術(shù)平臺建設(shè)項目、3D實時數(shù)字動畫應(yīng)用平臺建設(shè)項目。

原力數(shù)字在高管薪酬發(fā)放上采取了一種特殊方式。根據(jù)披露，公司基于稅務(wù)籌劃和薪酬保密的考慮，將部分高管的工資薪酬通過支付供應(yīng)商貨款的形式發(fā)放。2018年至2020年間通過第三方供應(yīng)商渠道向包括趙某在內(nèi)的多位高管發(fā)放薪酬，累計金額達(dá)420.06萬元。

與此同時，原力數(shù)字近年面臨顯著的人員變動，2022年至2025年上半年員工離職率持續(xù)處于20%以上，2025年上半年更達(dá)26.69%，且流失多為低職級員工。另外，原力數(shù)字供應(yīng)鏈中出現(xiàn)多家由前員工創(chuàng)辦或主導(dǎo)的“特殊供應(yīng)商”，如南京斑馬影視動畫制作有限公司（2023-2024年前五大供應(yīng)商，采購額分別為241.26萬元、145.81萬元，采購占比分別為9.04%、4.62%）、河南隨影數(shù)據(jù)科技有限公司等，其中，南京斑馬影視動畫制作有限公司及2022年前五大供應(yīng)商廈門漫行者科技有限公司與上海旭點廣告有限公司均被曝參保人數(shù)與人員規(guī)模為零，呈現(xiàn)“空殼”特征。

不容忽視的是，此次護(hù)航原力數(shù)字IPO的中介機(jī)構(gòu)屢踩監(jiān)管“紅線”。中泰證券接連因研報失實、債券業(yè)務(wù)履職不到位等問題受到行政監(jiān)管；天健會計師事務(wù)所則連續(xù)多年在審計業(yè)務(wù)中出現(xiàn)程序缺失、未能勤勉盡責(zé)等問題，多次因出具存在虛假記載的審計報告被處以重罰。

通過供應(yīng)商向高管發(fā)放薪酬超400萬

原力數(shù)字實際控制人趙某通過直接與間接方式合計控制30.26%的股份，其中直接持股12.14%，并通過天津縱力、南京銳影間接控制18.12%。趙某同時擔(dān)任公司董事長與總經(jīng)理職務(wù)。

原力數(shù)字在高管薪酬發(fā)放上采取了一種特殊方式。根據(jù)披露，公司基于稅務(wù)籌劃和薪酬保密的考慮，將部分高管的工資薪酬通過支付供應(yīng)商貨款的形式發(fā)放。

具體而言，原力數(shù)字董事長兼總經(jīng)理趙某通過邦芒服務(wù)外包有限公司在2019年及2020年分別領(lǐng)取39.93萬元和51.33萬元；時任董事兼副總經(jīng)理張某粵（2022 年 11 月個人原因離任，仍在公司工作）通過西安名物企業(yè)文化傳播有限公司在2018年、2019年及2020年分別領(lǐng)取48萬元、25萬元和55萬元，并同時通過上海捷粵文化傳播工作室在2018年及2019年分別領(lǐng)取54萬元和76.60萬元；董事兼財務(wù)總監(jiān)唐某杰則通過南京麥提斯電子科技有限公司在2018年領(lǐng)取33.80萬元，并通過邦芒服務(wù)外包有限公司在2018年及2019年分別領(lǐng)取16.80萬元和19.60萬元。2018年至2020年，上述款項按年度合計為152.60萬元、161.13萬元、106.33萬元，三年累計發(fā)放金額420.06萬元。

超26%離職率疊加與“空殼”供應(yīng)商交易引關(guān)注

在近年來的快速發(fā)展中，原力數(shù)字的員工穩(wěn)定性問題逐漸浮現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年上半年，公司員工離職率分別達(dá)到25.00%、22.44%、21.47%與26.69%，員工的離職率相對較高，離職員工主要為低職級員工。對此，原力數(shù)字在招股書中表示，若公司未來員工離職率持續(xù)大幅提升，或員工大量流失且不能得到及時補(bǔ)充，將可能對公司的業(yè)務(wù)持續(xù)性和穩(wěn)定性、財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

與此同時，另一現(xiàn)象也引起了外界的關(guān)注：原力數(shù)字供應(yīng)鏈中出現(xiàn)了多家由前員工創(chuàng)辦或主導(dǎo)的企業(yè)。例如，河南隨影數(shù)據(jù)科技有限公司的實際控制人張某巖、南京斑馬影視動畫制作有限公司的劉某偉，均曾在原力數(shù)字任職后離職創(chuàng)業(yè)。拾夢貓（重慶）動漫設(shè)計有限公司的核心制作人員同樣來自原力數(shù)字的前員工隊伍。這種前員工“回流”成為供應(yīng)商的情況，在商業(yè)生態(tài)中并非罕見。

以南京斑馬影視動畫制作有限公司為例，該公司在2023年、2024年連續(xù)位列原力數(shù)字前五大供應(yīng)商，采購額分別為241.26萬元、145.81萬元，采購占比分別達(dá)9.04%和4.62%。然而天眼查顯示，其參保人數(shù)與人員規(guī)模均為零。類似情況也出現(xiàn)在其他曾進(jìn)入前五大名單的供應(yīng)商中，如2022年的廈門漫行者科技有限公司與上海旭點廣告有限公司，這兩家企業(yè)的參保人數(shù)同樣顯示為零。這些“零人員”供應(yīng)商承接大量采購訂單，引發(fā)市場關(guān)注。

圖片來源：天眼查

中介機(jī)構(gòu)屢踩監(jiān)管“紅線”

原力數(shù)字保薦機(jī)構(gòu)中泰證券和審計機(jī)構(gòu)天健會計師事務(wù)所的執(zhí)業(yè)歷史因?qū)掖芜`規(guī)而蒙上陰影，這兩家中介機(jī)構(gòu)近年來多次受到監(jiān)管部門的處罰，其執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題引發(fā)廣泛關(guān)注。

2025年2月8日，中國證監(jiān)會因中泰證券在債券業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查、發(fā)行承銷、受托管理及銀行間市場執(zhí)業(yè)行為管理等方面存在違規(guī)行為，包括核查分析不充分、程序不規(guī)范、履職不到位及未嚴(yán)格督促工作人員勤勉盡責(zé)等問題，中國證監(jiān)會對其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

圖片來源：中國證監(jiān)會官網(wǎng)

早在2020年12月22日，中國證監(jiān)會山東監(jiān)管局就已因中泰證券在制作和發(fā)布史丹利農(nóng)業(yè)集團(tuán)股份有限公司的研究報告中未遵循獨立、客觀、公平審慎原則，未核實關(guān)鍵信息真實性，導(dǎo)致研報出現(xiàn)重大錯誤并傳播誤導(dǎo)性信息，同時內(nèi)部控制不完善，中國證監(jiān)會山東監(jiān)管局對其采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。

原力數(shù)字審計機(jī)構(gòu)天健會計師事務(wù)所此前同樣被處罰過。2025年5月，天健會計師事務(wù)所為合肥中科君達(dá)視界技術(shù)股份有限公司出具的標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計報告被監(jiān)管查明存在虛假記載。經(jīng)中國證監(jiān)會安徽監(jiān)管局調(diào)查，在2023年至2024年年度財務(wù)報表審計過程中，天健所及簽字會計師未勤勉盡責(zé)，在營業(yè)收入審計和異?？蛻魧徲嫷拳h(huán)節(jié)程序執(zhí)行不到位，未能對發(fā)現(xiàn)的發(fā)貨方式不符、回款與驗收情況不符、驗收日期早于物流簽收、訪談對象拒絕簽字等異常情形實施有效的進(jìn)一步審計程序。并于11月28日作出處罰決定，中國證監(jiān)會安徽監(jiān)管局對天健所處以250萬元罰款。

圖片來源：中國證監(jiān)會安徽監(jiān)管局官網(wǎng)

此外，天健會計師事務(wù)所還于2024年12月31日因在思創(chuàng)醫(yī)惠科技股份有限公司的審計服務(wù)中未勤勉盡責(zé)，存在未有效識別評估舞弊風(fēng)險、未對收入確認(rèn)異常等事項實施有效審計程序、審計底稿記載與實際執(zhí)行不符等問題，導(dǎo)致出具的審計報告存在虛假記載，被中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局責(zé)令改正，沒收天健會計師事務(wù)所業(yè)務(wù)收入308.02萬元并處以616.04萬元罰款。

記者：賀小蕊

財經(jīng)研究員：韓靜