湖南
富凱摘要：長(zhǎng)盈精密不僅在新能源汽車領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，更在人形機(jī)器人賽道搶得先機(jī)。
作者|川扇假
隨著年底的臨近，市場(chǎng)對(duì)于科技領(lǐng)域的關(guān)注度逐漸提升，其中人形機(jī)器人概念再度成為熱點(diǎn)。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人企業(yè)正經(jīng)歷著關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品陸續(xù)從研究展示階段邁向規(guī)?；慨a(chǎn)與商業(yè)交付階段，人形機(jī)器人企業(yè)陸續(xù)宣布2026年量產(chǎn)計(jì)劃，這一趨勢(shì)標(biāo)志著人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正從概念炒作走向?qū)嵸|(zhì)性發(fā)展階段。
因此，人形機(jī)器人概念板塊的資金扎堆進(jìn)場(chǎng)，以長(zhǎng)盈精密為例，其融資融券信息顯示，12月8日融資凈買入額達(dá)3.73億元，融資余額攀升至35.19億元，創(chuàng)下歷史新高，較前一日增加11.87%。這一數(shù)據(jù)不僅反映出市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)盈精密的強(qiáng)烈看好，更得益于人形機(jī)器人概念熱和業(yè)績(jī)確定性的雙重支撐。
從消費(fèi)電子到人形機(jī)器人
作為消費(fèi)電子精密零組件生產(chǎn)領(lǐng)域的頭部企業(yè)，長(zhǎng)盈精密以“蘋(píng)果供應(yīng)鏈”和“特斯拉供應(yīng)鏈”而受市場(chǎng)關(guān)注。2012年，長(zhǎng)盈精密進(jìn)入蘋(píng)果供應(yīng)鏈，為其產(chǎn)品提供高精度金屬結(jié)構(gòu)件，成為蘋(píng)果概念股的一員，2017年，其成為特斯拉汽車零部件的重要供應(yīng)商。
在資本運(yùn)作方面，長(zhǎng)盈精密始終保持著穩(wěn)健的風(fēng)格，上市以來(lái)，公司所有資本運(yùn)作均緊密圍繞核心主業(yè)展開(kāi)，消費(fèi)類電子精密結(jié)構(gòu)件及模組業(yè)務(wù)一直是公司的立身之本。隨著在汽車產(chǎn)業(yè)鏈的深入布局，2023年，長(zhǎng)盈精密新能源產(chǎn)品零組件及連接器業(yè)務(wù)成為公司第二大收入來(lái)源，收入占比在2024年超過(guò)30%。
長(zhǎng)盈精密在業(yè)務(wù)拓展上也多點(diǎn)開(kāi)花，不僅全面覆蓋智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦等傳統(tǒng)消費(fèi)電子產(chǎn)品，更積極拓展至智能手表、AR/VR眼鏡以及AI眼鏡等新興科技領(lǐng)域，例如，公司為Meta Ray-Ban智能眼鏡提供的鈦合金結(jié)構(gòu)件。在新能源汽車零組件領(lǐng)域，長(zhǎng)盈精密深度參與客戶新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，成功為寧德時(shí)代麒麟電池提供結(jié)構(gòu)件，并為特斯拉電池配套相關(guān)產(chǎn)品，同時(shí)積極布局儲(chǔ)能市場(chǎng)。
2025年，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來(lái)“量產(chǎn)元年”，各地扶持政策密集出臺(tái)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛加速產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)程，特斯拉、小鵬等明星企業(yè)陸續(xù)公布人形機(jī)器人在工廠投入使用的消息，標(biāo)志著“讓人形機(jī)器人進(jìn)工廠打螺絲”的設(shè)想正逐步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。
在這一產(chǎn)業(yè)浪潮中，長(zhǎng)盈精密一躍成為人形機(jī)器人概念龍頭之一，因?yàn)樵缭谑昵捌浔汩_(kāi)始布局人形機(jī)器人領(lǐng)域。長(zhǎng)盈精密通過(guò)參股天機(jī)智能（機(jī)械臂）、收購(gòu)松慶智能股份等方式，不斷加強(qiáng)在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的布局，又在2024年成立長(zhǎng)盈機(jī)器人子公司，專注于人形機(jī)器人四肢關(guān)節(jié)、手部關(guān)節(jié)等核心產(chǎn)品的研發(fā)。
目前，長(zhǎng)盈精密在人形機(jī)器人領(lǐng)域的產(chǎn)品，涵蓋了傳動(dòng)件、結(jié)構(gòu)件、執(zhí)行器等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在人形機(jī)器人的動(dòng)作執(zhí)行系統(tǒng)方面，長(zhǎng)盈精密已擁有了多條產(chǎn)品線和解決方案。
得益于提早布局和精密制造能力的遷移，長(zhǎng)盈精密在人形機(jī)器人領(lǐng)域也積累了一批國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)客戶。其中，與特斯拉的合作尤為引人注目，早在特斯拉電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張階段，長(zhǎng)盈精密便成為特斯拉重要的零部件供應(yīng)商，如今，公司更被明確列為特斯拉Optimus的Tier 1（一級(jí)供應(yīng)商），直接與特斯拉機(jī)器人團(tuán)隊(duì)對(duì)接。
此外，優(yōu)必選、宇樹(shù)科技等國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人領(lǐng)軍企業(yè)也是長(zhǎng)盈精密的重要客戶，這些企業(yè)的產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)或重大事件曝光后，總能引發(fā)長(zhǎng)盈精密股價(jià)的波動(dòng)。當(dāng)前，人形機(jī)器人已成為長(zhǎng)盈精密最大的概念熱點(diǎn)，吸引著市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注。
2025年業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)
得益于對(duì)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的深耕細(xì)作以及對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的精準(zhǔn)布局，長(zhǎng)盈精密充分享受到了行業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的紅利，營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2014年公司營(yíng)收為23.2億元，而到了2024年，這一數(shù)字已飆升至169.3億元，十年間增長(zhǎng)了6倍多，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
然而，與營(yíng)收的穩(wěn)步增長(zhǎng)相比，長(zhǎng)盈精密的利潤(rùn)表現(xiàn)則顯得波動(dòng)劇烈。2014年至2016年，公司利潤(rùn)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但自2017年開(kāi)始，受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格上漲等因素影響，公司利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，2018年更是低至3847萬(wàn)元。
2020年，隨著新能源汽車業(yè)務(wù)的爆發(fā)，長(zhǎng)盈精密利潤(rùn)驟增至6億元。但好景不長(zhǎng)，2021年受疫情影響和成本上漲等多重因素沖擊，長(zhǎng)盈精密虧損高達(dá)6億元。隨后兩年，公司凈利潤(rùn)雖有所回升，但仍徘徊在億元以下。直到2024年，長(zhǎng)盈精密利潤(rùn)又迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，大漲至7.7億元，創(chuàng)下近十年來(lái)的新高。
長(zhǎng)盈精密2025年業(yè)績(jī)同樣呈現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)但利潤(rùn)波動(dòng)的情況，其2025年三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為135.10億元，同比增長(zhǎng)11.68%；歸母凈利潤(rùn)為4.68億元，同比下降21.25%，同時(shí)，“消費(fèi)電子+新能源”雙主業(yè)格局更加穩(wěn)定。
有這種過(guò)山車式的利潤(rùn)波動(dòng)，既有周期性行業(yè)沖擊和疫情等客觀因素的影響，也與長(zhǎng)盈精密研發(fā)投入加大、量產(chǎn)爬坡期成本上升以及新業(yè)務(wù)產(chǎn)能未充分釋放等主觀因素有關(guān)。2024年，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)依然保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)長(zhǎng)盈精密新能源產(chǎn)品零組件及連接器業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，這種趨勢(shì)也在2025年得以延續(xù)，為長(zhǎng)盈精密的利潤(rùn)提供了有力支撐。
作為新興業(yè)務(wù)，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)在長(zhǎng)盈精密整體業(yè)務(wù)中的占比目前仍較小。2024年該業(yè)務(wù)占公司整體營(yíng)收不足1%，然而，其增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)卻十分顯著。今年11月份，長(zhǎng)盈精密在與投資者互動(dòng)時(shí)透露，公司累計(jì)交付人形機(jī)器人結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品的價(jià)值已超過(guò)8000萬(wàn)元，目前供應(yīng)給客戶的料號(hào)超過(guò)400個(gè)，產(chǎn)品種類和數(shù)量均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
進(jìn)入第四季度，長(zhǎng)盈精密海外人形機(jī)器人新訂單仍在加速增長(zhǎng)，這一增長(zhǎng)勢(shì)頭主要得益于特斯拉Optimus量產(chǎn)計(jì)劃的穩(wěn)步推進(jìn)，馬斯克宣布，特斯拉計(jì)劃于2026年實(shí)現(xiàn)Optimus量產(chǎn)，2030年目標(biāo)產(chǎn)量達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)，這一規(guī)劃直接帶動(dòng)了長(zhǎng)盈精密關(guān)節(jié)齒輪、軸承等核心零部件訂單的快速增長(zhǎng)。據(jù)悉，這些訂單收入將從明年一季度發(fā)貨開(kāi)始逐季釋放，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入新的動(dòng)力。
雖然人形機(jī)器人業(yè)務(wù)目前占長(zhǎng)盈精密總業(yè)務(wù)的比例較小，但其未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)卻被資本市場(chǎng)普遍看好，長(zhǎng)盈精密憑借在該領(lǐng)域十余年的布局，已積累了充裕的在手訂單和穩(wěn)定的客戶群體，隨著特斯拉等頭部企業(yè)量產(chǎn)計(jì)劃的推進(jìn)以及國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)有望繼新能源汽車業(yè)務(wù)之后，成為長(zhǎng)盈精密新的業(yè)績(jī)支撐點(diǎn)。
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