文/李洋

12月4日，長源電力發(fā)布公告，對湖北漢川、荊門兩地的三個光伏項目進行重大調(diào)整。裝機容量合計調(diào)減800兆瓦，對應(yīng)縮減投資約46.94億元。

政策突變使得原本規(guī)劃中的光伏項目無法在2025年6月1日前投產(chǎn)，這意味著這些項目將面臨電價完全市場化的不確定性。

這一紙文件帶來的直接影響，讓長源電力不得不重新布局其新能源戰(zhàn)略版圖。

800兆瓦光伏項目的命運轉(zhuǎn)折

這場大規(guī)模調(diào)整的直接導(dǎo)火索，是2025年2月國家發(fā)改委與國家能源局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（下稱“136號文”）。文件明確劃定2025年6月1日為政策分水嶺：此后新增并網(wǎng)的新能源項目，上網(wǎng)電價將全面由市場交易形成，延續(xù)多年的補貼與保障收購機制正式退場。

“過去光伏項目只需測算固定收益率即可決策，現(xiàn)在要預(yù)判未來數(shù)年的市場電價走勢，不確定性成了最大障礙。”業(yè)內(nèi)人士告訴「能見」。

公告披露，漢川新能源百萬千瓦基地二期項目：裝機容量從500兆瓦降至237.6兆瓦，投資從30.45億元縮減至13.80億元；漢川新能源百萬千瓦基地三期項目：裝機容量從400兆瓦調(diào)減為162.4兆瓦，投資從20.87億元降至7.56億元；荊門市源網(wǎng)荷儲百萬千瓦新能源基地鐘祥子項目：裝機規(guī)模從600兆瓦下調(diào)為300兆瓦，投資由33.93億元縮減為16.95億元。

這三個項目中被削減的部分，均無法在政策規(guī)定的6月1日前投產(chǎn)。

從規(guī)?？駳g到效益寒冬

光伏行業(yè)陷入政策劇變與產(chǎn)能過剩雙重夾擊的縮影。政策端的市場化轉(zhuǎn)型與市場端的供需失衡形成共振，徹底擊碎了“規(guī)模至上”的行業(yè)神話。

“136號文”對新能源行業(yè)的影響正在逐步顯現(xiàn)。在以往的政策框架下，新能源項目通常能享受一定的電價補貼或固定電價保障，這使得投資回報率相對可預(yù)測。然而，市場交易形成的電價意味著項目收益將與市場供需直接掛鉤，增加了不確定性。

“136號文”構(gòu)建的全新交易體系，讓新能源項目首次直面完整的市場風(fēng)險。文件建立的“可持續(xù)發(fā)展差價結(jié)算機制”雖為收益托底，但機制電價已因激烈競爭逼近“地板價”。山東的競價結(jié)果顯示，光伏中標(biāo)價不僅遠低于煤電基準(zhǔn)價，較2021-2024年的標(biāo)桿電價更是大幅下滑，根本無法滿足項目6%-8%的內(nèi)部收益率要求。

產(chǎn)能過剩則加劇了行業(yè)的生存壓力。截至2025年上半年，中國光伏累計裝機突破1000吉瓦，但制造端年產(chǎn)能已超1100吉瓦，遠超全球需求。光伏組件價格跌破0.6元/瓦，通威、隆基等頭部企業(yè)上半年合計虧損超百億元，制造業(yè)的虧損壓力向上游傳導(dǎo)，讓電站投資商對項目回報率提出更嚴苛的要求。

在“生產(chǎn)即虧損”的行業(yè)背景下，長源電力此次削減的800兆瓦裝機容量，約占三個項目原規(guī)劃總裝機量的53%，對應(yīng)的46.94億元投資縮減幅度之大，成為央企“效益求生”的必然選擇。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的底層邏輯

在收縮光伏陣線的同時，長源電力明確將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向風(fēng)電，計劃在漢川、荊門等地重點布局。這一“退一進一”的決策，背后是對風(fēng)電與光伏產(chǎn)業(yè)特性、政策環(huán)境的深度權(quán)衡。

風(fēng)電的比較優(yōu)勢首先體現(xiàn)在收益穩(wěn)定性上。相較于光伏，風(fēng)電出力曲線與電網(wǎng)負荷特性匹配度更高，在多地電力市場中能獲得更優(yōu)的交易電價。更關(guān)鍵的是，風(fēng)電開發(fā)的土地約束相對明確，糾紛較少，項目推進的確定性遠超光伏。這在光伏項目因土地問題頻繁延期的當(dāng)下，成為不可忽視的優(yōu)勢。

需要注意的是，“漢川、荊門兩地”被特別提及為風(fēng)電開發(fā)重點，這一選擇頗具深意。

其一，電網(wǎng)條件優(yōu)越，兩地處于負荷中心且電網(wǎng)結(jié)構(gòu)完善，能夠確保未來風(fēng)電項目的高效消納，降低市場風(fēng)險；其二，開發(fā)基礎(chǔ)扎實，地方政府支持力度大，已具備項目集群發(fā)展的條件，能有效攤薄建設(shè)和運營成本；其三，資產(chǎn)協(xié)同潛力顯著，長源電力在該區(qū)域擁有的傳統(tǒng)火電資產(chǎn)，可與新建風(fēng)電形成“風(fēng)光火儲”一體化運營，通過靈活性改造和綜合能源服務(wù)，顯著提升整體資產(chǎn)回報率。

長源電力的轉(zhuǎn)型已初見成效：11月獲批的松滋八寶100MW風(fēng)電項目，動態(tài)總投資5.83億元，投產(chǎn)后將使公司風(fēng)電裝機容量從26.4萬千瓦增至36.4萬千瓦，為后續(xù)規(guī)?；l(fā)展奠定基礎(chǔ)。

同樣，行業(yè)風(fēng)向的轉(zhuǎn)變同樣佐證了這一選擇的合理性。2025年遼寧、天津等多省市的新能源項目指標(biāo)中，風(fēng)電占比已達光伏的2-3倍。央企投資偏好正從“光伏為主”轉(zhuǎn)向“風(fēng)光平衡”。這種轉(zhuǎn)變本質(zhì)是對新能源滲透率突破15%臨界點后的理性調(diào)整。

從規(guī)模競賽到質(zhì)量比拼

長源電力的戰(zhàn)略調(diào)整，恰似一面鏡子，映照出中國新能源行業(yè)從“高速擴張”向“高質(zhì)量發(fā)展”的深刻蛻變。這場轉(zhuǎn)型不僅是企業(yè)個體的選擇，更是行業(yè)發(fā)展邏輯的根本性重塑。

投資決策邏輯已從“能否建成”轉(zhuǎn)向“能否賺錢”。五大發(fā)電集團的中期業(yè)績顯示，新能源市場化后，上網(wǎng)電價與電量的雙重下滑已影響營收，企業(yè)普遍將經(jīng)營績效與盈利能力置于優(yōu)先位置。大唐集團甚至將光伏項目內(nèi)部收益率標(biāo)準(zhǔn)從7%-7.5%降至6.5%，低于標(biāo)準(zhǔn)的項目一律不予通過，標(biāo)志著“效益優(yōu)先”時代的真正到來。

新能源行業(yè)的游戲規(guī)則已經(jīng)改變，戰(zhàn)略調(diào)整的能力，本身正在成為企業(yè)最重要的核心競爭力之一。