12月9日，國家電力投資集團(tuán)有限公司（下稱“國家電投”）旗下上市公司電投產(chǎn)融（000958.SZ）正式披露重大資產(chǎn)重組草案：擬以資產(chǎn)置換及發(fā)行股份方式，收購電投核能100%股權(quán)，交易作價553.94億元。此舉標(biāo)志著國家電投籌劃多年的核電核心資產(chǎn)證券化邁出關(guān)鍵一步，一個專注于核電產(chǎn)業(yè)的千億級上市平臺將加速成型。

根據(jù)方案，電投產(chǎn)融將置出所持金融資產(chǎn)（資本控股100%股權(quán)，作價151.08億元），置入國家核電與中國人壽合計持有的電投核能100%股權(quán)。差額402.85億元以3.36元/股發(fā)行約119.9億股支付，并同步募集配套資金。

交易完成后，上市公司主營業(yè)務(wù)將由“能源+金融”雙輪驅(qū)動，徹底轉(zhuǎn)型為純核電發(fā)電運營商。這使其成為A股繼中國核電（中核集團(tuán)）、中國廣核之后第三家核電主業(yè)上市公司，也是唯一以AP1000及“國和一號”非能動技術(shù)路線為核心的核電上市主體。

值得注意的是，國家核電（國家電投控股子公司）對注入資產(chǎn)作出業(yè)績承諾：若2025年完成交割，2025–2027年歸母凈利潤分別不低于33.75億元、30億元、35.87億元；若延至2026年，則順延一年，2028年承諾凈利潤達(dá)49.08億元。這一安排既體現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量信心，也為中小股東設(shè)置補償機(jī)制。

資本整合的背后，是國家電投核電板塊近年來的實質(zhì)性提速。此前10月底，國家電投集團(tuán)在山東榮成召開核能前期開發(fā)座談會。國家電投集團(tuán)黨組書記、董事長劉明勝參加會議并講話。會議指出，國家電投集團(tuán)積極有序推進(jìn)核電項目開發(fā)，核能產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得一系列成果，為我國能源結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型和“3060”雙碳目標(biāo)實現(xiàn)作出積極貢獻(xiàn)。集團(tuán)各涉核單位要積極落實“均衡增長戰(zhàn)略”，加快推動核電項目形成更優(yōu)發(fā)展局面。

截至2025年9月底，國家電投控股在運核電機(jī)組8臺，在建8臺，廠址資源覆蓋山東、廣東、廣西、遼寧等地。其中，山東海陽核電作為我國首個三代核電自主化依托項目，1、2號機(jī)組已累計發(fā)電超1380億千瓦時；3、4號機(jī)組全面進(jìn)入安裝調(diào)試階段，預(yù)計2027年投產(chǎn)；5、6號機(jī)組已于今年4月獲國務(wù)院核準(zhǔn)。

海陽項目不僅實現(xiàn)主泵變頻器等關(guān)鍵設(shè)備100%國產(chǎn)化，還同步推進(jìn)“暖核一號”核能供熱工程，目前已覆蓋煙臺海陽、威海乳山、榮成三地，遠(yuǎn)期供熱能力可達(dá)2億平方米，打造全球最大熱電聯(lián)產(chǎn)核能基地。

此外，廣東廉江核電一期采用國內(nèi)首個海水二次循環(huán)冷卻技術(shù)，廣西白龍核電1號機(jī)組力爭年內(nèi)FCD（核島第一罐混凝土澆筑），山東招遠(yuǎn)核電已于11月18日啟動建設(shè)。

據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1–9月全國核電投資完成額990.9億元，同比增長23.3%。“十四五”以來，我國已連續(xù)四年每年核準(zhǔn)10臺及以上核電機(jī)組，新核準(zhǔn)項目總投資超2000億元。核電作為擴(kuò)大有效投資的重要抓手，景氣度持續(xù)攀升。

國家電投的核電優(yōu)勢不僅在于項目數(shù)量，更在于其全鏈條自主能力

該集團(tuán)旗下上海核工院是“國和一號”技術(shù)的原創(chuàng)單位，已完成關(guān)鍵設(shè)備100%國產(chǎn)化及核心設(shè)計軟件自主開發(fā)；國核設(shè)備推進(jìn)模塊化智能制造，支撐海陽、廉江等項目高效建設(shè)；國核鈾業(yè)強化天然鈾資源保障；電投核能則專注運營與運維服務(wù)。

與此同時，全球核能加速復(fù)興。2023年COP28上，22國聯(lián)合發(fā)起“2050年全球核電裝機(jī)翻三倍”倡議。國家電投的“國和一號”作為具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的三代核電型號，已入選2025國際能源變革論壇“中國能源好物”，并積極與沙特、阿根廷、巴西等國探討合作可能。

上游資源端亦在補強。11月，中核集團(tuán)旗下中國鈾業(yè)啟動IPO，募資擴(kuò)產(chǎn)內(nèi)蒙古納嶺溝等鈾礦項目，提升國內(nèi)天然鈾自給率。雖然隸屬不同央企，但其產(chǎn)能將服務(wù)于整個國家核電體系，間接強化國家電投的燃料安全邊界。

因此，此次核電資產(chǎn)注入，是國家電投落實國資委“優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)、培育戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)”要求的具體舉措，也是其打造世界一流清潔能源企業(yè)的重要一環(huán)。

此前不久，國資委副主任李鎮(zhèn)此前赴國家電投調(diào)研時指出，國家電投應(yīng)不斷優(yōu)化電源品種和區(qū)域布局，培育壯大戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)。而國家電投核電產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，即是該集團(tuán)的有力回應(yīng)。