01 產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

02 商業(yè)運(yùn)載火箭

運(yùn)載火箭就像航天領(lǐng)域的 “專(zhuān)屬貨車(chē)”，靠火箭發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的推力，把衛(wèi)星、載人飛船、空間站等航天器精準(zhǔn)送進(jìn)預(yù)定軌道。它的核心由三大主系統(tǒng)構(gòu)成，類(lèi)比成汽車(chē)的核心部件更好理解：

此外，火箭還配有輔助系統(tǒng) “保駕護(hù)航”，包括負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)傳輸?shù)倪b測(cè)系統(tǒng)、監(jiān)測(cè)飛行軌跡的外彈道測(cè)量系統(tǒng)、保障飛行安全的安全系統(tǒng)，以及實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)定位的瞄準(zhǔn)系統(tǒng)。

分類(lèi)

運(yùn)載火箭主要按動(dòng)力能源和運(yùn)力大小分類(lèi)。動(dòng)力能源方面，化學(xué)火箭是主流，細(xì)分為固體、液體及固液混合火箭；核火箭、電火箭、光子火箭均處理論階段。運(yùn)力上，小型火箭載重?cái)?shù)百公斤至 1 噸，中型 1-10 噸適配多數(shù)衛(wèi)星發(fā)射，大型 / 重型 10 噸以上用于空間站、深空探測(cè)。

03 上游產(chǎn)業(yè)鏈

03-1、原材料-鋁合金

鋁合金堪稱(chēng) “輕金屬里的多面手”—— 以鋁為基底，添加少量其他合金元素制成，既屬于輕金屬材料，又兼具多重硬核優(yōu)勢(shì)。它重量輕但強(qiáng)度足，比強(qiáng)度接近高合金鋼，比剛度甚至超過(guò)普通鋼；同時(shí)易加工、可塑性強(qiáng)，鑄造和塑形像捏橡皮泥般靈活，還能焊接，導(dǎo)電導(dǎo)熱性佳、抗腐蝕性好，不易生銹。這些特性讓它成為理想的結(jié)構(gòu)材料，廣泛應(yīng)用于航天、航空、交通運(yùn)輸、建筑、機(jī)電等多個(gè)領(lǐng)域。

鋁合金是航天輕質(zhì)高強(qiáng)核心材料，以低密度、高比模量比強(qiáng)度、抗腐蝕等優(yōu)勢(shì)適配嚴(yán)苛要求。主流為 2000 系（鋁 - 銅合金，含銅 3-5%，代表 2024/2A14/2219，高強(qiáng)耐熱）和 7000 系（鋁 - 鋅合金，含鋅 5-7%，代表 7075/7A09/7055，高強(qiáng)、焊接性抗腐蝕性佳）。

我國(guó)航天鋁材核心供應(yīng)商包括西南鋁業(yè)、東北輕合金、新疆眾和等。西南鋁業(yè)作為行業(yè)龍頭，為長(zhǎng)征火箭、神舟飛船提供鋁合金板帶、鍛件等關(guān)鍵部件；明泰鋁業(yè)、亞太科技則是新能源汽車(chē)鋁材領(lǐng)域的領(lǐng)先者，通過(guò) AS9100D 航空航天質(zhì)量管理體系認(rèn)證，正穩(wěn)步進(jìn)軍航空航天及軍工領(lǐng)域。

03-2、原材料-鈦合金

鈦合金是航天領(lǐng)域的 “輕質(zhì)高強(qiáng)王牌材料”，兼具重量輕、強(qiáng)度高、韌性強(qiáng)、耐腐耐高溫的優(yōu)勢(shì)，且與碳纖維復(fù)合材料適配性好，完美契合航天用材需求。用它替代傳統(tǒng)鋼材，既能大幅減輕飛行器結(jié)構(gòu)重量，又能提升抗腐蝕能力，對(duì)增加射程、降低油耗、延長(zhǎng)服役壽命、提高可靠性意義重大。鈦合金按成分可分為 α 型、β 型、α+β 型與近 β 型，廣泛應(yīng)用于火箭發(fā)動(dòng)機(jī)殼體、舵軸等部位。目前

行業(yè)集中度較高，寶鈦股份作為核心科研生產(chǎn)基地，供應(yīng)鈦合金板、管、鍛件等產(chǎn)品，適配火箭貯箱、發(fā)動(dòng)機(jī)殼體；西部超導(dǎo)掌握高端鈦合金關(guān)鍵技術(shù)，其小棒材、絲材主要用于航天緊固件。

03-3、電子元器件

電子元器件是運(yùn)載火箭的 “神經(jīng)單元”，是電路核心組件，支撐電子設(shè)備、控制系統(tǒng)等關(guān)鍵系統(tǒng)運(yùn)行。其分為兩類(lèi)：主動(dòng)元器件（有源器件）需電源才能工作，包括晶體管、二極管、集成電路等；

被動(dòng)元器件（無(wú)源器件）無(wú)需外接電源即可發(fā)揮作用，涵蓋連接器、電阻器、開(kāi)關(guān)、變壓器等。這些元器件遍布導(dǎo)航控制、推進(jìn)、通信、電源管理等系統(tǒng)，構(gòu)成火箭高效穩(wěn)定的電氣網(wǎng)絡(luò)，保障發(fā)射與飛行安全。

火箭電子元器件的核心供應(yīng)商分國(guó)企與私企兩類(lèi)：

國(guó)企中，航天科技九院是航天系統(tǒng)首批軍方認(rèn)可的集成電路測(cè)試中心，電子門(mén)類(lèi)齊全；航天電器參與神舟 1-7 號(hào)及火箭配套，是電子元件百?gòu)?qiáng)（中航光電、振華科技同屬核心國(guó)企）；

私企里，高華科技供壓力、溫濕度傳感器，航宇微供 SOC 芯片、SIP 封裝產(chǎn)品，新雷能憑電源優(yōu)勢(shì)供電池，全信股份、通達(dá)股份配套電線電纜。

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04 中游產(chǎn)業(yè)鏈--火箭制造

04-1、行業(yè)規(guī)模

商業(yè)航天是全球航天產(chǎn)業(yè)的 “主力賽道”，國(guó)內(nèi)這一領(lǐng)域也在加速發(fā)展、熱度走高。2024 年全球 263 次航天發(fā)射中，商業(yè)發(fā)射占 175 次（占比 67%）；國(guó)內(nèi)商業(yè)發(fā)射達(dá) 43 次，占自身發(fā)射量的 63%。2018-2023 年，我國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)值從 0.6 萬(wàn)億增至 1.9 萬(wàn)億（年均增 23%），預(yù)計(jì) 2029 年市場(chǎng)規(guī)模將超 6.6 萬(wàn)億。

04-2、箭體結(jié)構(gòu)

箭體結(jié)構(gòu)是運(yùn)載火箭的 “骨架 + 集裝箱”，把各系統(tǒng)整合為完整整體，是火箭所有受力和支撐結(jié)構(gòu)件的總稱(chēng)。固體火箭的箭體主要包括整流罩、儀器艙 / 推進(jìn)艙和尾翼；液體火箭在此基礎(chǔ)上，還多了箱間段、發(fā)動(dòng)機(jī)架等組件。這些部件共同撐起火箭架構(gòu)，既支撐保護(hù)有效載荷，又保障火箭順利運(yùn)行。

箭體結(jié)構(gòu)是火箭的 “骨架預(yù)算”，占其制造成本的 20-30%，由原材料、工裝模具、人工、設(shè)備損耗等構(gòu)成。以美國(guó)宇宙神 5 火箭為例，這部分成本占比 25-30%，其中原材料、人工各占約 35%。

原材料成本可通過(guò)選用標(biāo)準(zhǔn)型材（降低材料去除率）、熔煉時(shí)添加返回料來(lái)壓減；人工成本則靠成熟、低復(fù)雜度的加工工藝提效降低。

國(guó)內(nèi)運(yùn)載火箭結(jié)構(gòu)件核心供應(yīng)商為上海滬工、新研股份、超捷股份：上海滬工是多家航天總裝單位的核心供方，提供航天裝備設(shè)計(jì)、研發(fā)等全流程服務(wù)；新研股份生產(chǎn)彈體艙段、整流罩等飛行器結(jié)構(gòu)件；

超捷股份設(shè)商業(yè)航天團(tuán)隊(duì)，主營(yíng)箭體結(jié)構(gòu)件（殼段、發(fā)動(dòng)機(jī)閥門(mén)等），2024 年 5 月完成產(chǎn)線建設(shè)，未來(lái)擬建燃料貯箱產(chǎn)線。

04-3、推進(jìn)系統(tǒng)

推進(jìn)系統(tǒng)是火箭的 “動(dòng)力心臟”—— 火箭發(fā)動(dòng)機(jī)，核心是將推進(jìn)劑轉(zhuǎn)化為高速射流產(chǎn)生推力。目前主流為化學(xué)火箭發(fā)動(dòng)機(jī)，含固體、液體等類(lèi)型，其中固體與液體發(fā)動(dòng)機(jī)是我國(guó)火箭主力。

固體發(fā)動(dòng)機(jī)以固化燃料為動(dòng)力，結(jié)構(gòu)含燃燒室、噴管等，可長(zhǎng)期儲(chǔ)存、使用維護(hù)便捷、發(fā)射靈活；液體發(fā)動(dòng)機(jī)采用液態(tài)推進(jìn)劑（如液態(tài)氫），搭配氧化劑燃燒，運(yùn)載能力強(qiáng)、比沖更高。

推進(jìn)系統(tǒng)是火箭成本 “大頭”，占總費(fèi)用的 40%-50%。以 SpaceX 火箭為例：一子級(jí)中發(fā)動(dòng)機(jī)是成本核心（占 54.3%），其次是箭體結(jié)構(gòu)（23.5%），電氣設(shè)備、閥門(mén)等其他部件占比均較低；二子級(jí)里發(fā)動(dòng)機(jī)、箭體結(jié)構(gòu)、電氣設(shè)備成本占比接近（分別 28.6%、29.5%、27.2%），閥門(mén)、火工品等占比極小。

04-4、控制系統(tǒng)

控制系統(tǒng)是火箭的 “大腦 + 指揮中樞”，核心是確?；鸺仡A(yù)定軌跡完成飛行任務(wù)，分為箭上的飛行控制系統(tǒng)和地面的測(cè)試發(fā)控系統(tǒng)。

飛行控制系統(tǒng)好比 “隨身導(dǎo)航 + 穩(wěn)定器”：制導(dǎo)系統(tǒng)是 “精準(zhǔn)定位儀”，補(bǔ)償誤差、保障入軌精度；姿態(tài)控制系統(tǒng)是 “平衡調(diào)節(jié)器”，控制火箭姿態(tài)與飛行穩(wěn)定性；時(shí)序控制系統(tǒng)是 “動(dòng)作定時(shí)器”，管控發(fā)動(dòng)機(jī)點(diǎn)火、分離等關(guān)鍵動(dòng)作時(shí)序；電源配電系統(tǒng)是 “隨身供電站”，為箭上設(shè)備提供穩(wěn)定電力。

測(cè)試發(fā)控系統(tǒng)是 “地面指揮站”：測(cè)試系統(tǒng)負(fù)責(zé)采集箭上設(shè)備參數(shù)，發(fā)射控制系統(tǒng)管控火箭發(fā)射狀態(tài)，監(jiān)控指揮系統(tǒng)承擔(dān)地面通信與顯示，故障診斷系統(tǒng)排查問(wèn)題，地面電源系統(tǒng)提供地面供電。該系統(tǒng)在技術(shù)陣地完成火箭測(cè)試與匹配檢查，在發(fā)射陣地開(kāi)展發(fā)射演練、射前檢查與發(fā)射控制。

核心公司

火箭控制系統(tǒng)核心供應(yīng)商包括航天電子、智明達(dá)、景嘉微、紫光國(guó)微、復(fù)旦微電等。

航天電子作為航天電子信息領(lǐng)域頭部企業(yè)，研制的航天遙測(cè)測(cè)控設(shè)備、衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，支撐歷次衛(wèi)星與飛船發(fā)射；智明達(dá)專(zhuān)注飛行控制系統(tǒng)嵌入式計(jì)算機(jī)模塊生產(chǎn)，為火箭提供核心硬件支持。

05 下游產(chǎn)業(yè)鏈

05-1、火箭總裝

火箭整機(jī)總裝好比 “火箭的‘終極組裝 + 全面體檢’環(huán)節(jié)”—— 將各部件、系統(tǒng)拼成完整火箭并做測(cè)試調(diào)整，是制造最后階段，負(fù)責(zé)分系統(tǒng)性能、部件連接的總質(zhì)檢。該過(guò)程需聯(lián)合原材料、衛(wèi)星、發(fā)射服務(wù)等多供應(yīng)商參與，是高度集成的環(huán)節(jié)；通過(guò)智能化制造、成本優(yōu)化與全面測(cè)試，可保障火箭安全可靠，匹配市場(chǎng)需求。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)火箭總裝單位主要如下：

05-2、火箭回收（核心難點(diǎn)）

可回收火箭是商業(yè)航天的 “可重復(fù)用航天快遞車(chē)”，靠重復(fù)使用壓低單次發(fā)射成本，是未來(lái)核心方向之一。藍(lán)箭測(cè)算，發(fā)動(dòng)機(jī)回收設(shè)計(jì)能把發(fā)射成本從 “億元級(jí)” 壓到 “千萬(wàn)元級(jí)”。

它的原理是發(fā)動(dòng)機(jī)二次點(diǎn)火逆推減速，配合高精度導(dǎo)航實(shí)現(xiàn)垂直軟著陸。國(guó)際上，SpaceX 獵鷹 9 號(hào) 2015 年實(shí)現(xiàn)一級(jí)火箭垂直回收，是全球首個(gè)；藍(lán)色起源 2025 年 11 月完成一子級(jí)海上垂直回收，成第二家。

國(guó)內(nèi)方面，可回收火箭研制穩(wěn)步推進(jìn)：2025 年 1 月上海航天 “龍行二號(hào)” 試驗(yàn)箭在海陽(yáng)起豎，將開(kāi)展國(guó)內(nèi)首次 75 公里級(jí)全剖面回收試驗(yàn)；此前八院已完成 10 公里級(jí)垂直起降試驗(yàn)；星際榮耀等企業(yè)也在布局該技術(shù)。

寫(xiě)進(jìn)“十五五”，商業(yè)行業(yè)未來(lái)不限量。政策明確支持衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、重型運(yùn)載等重大工程，下游的衛(wèi)星通信、導(dǎo)航增強(qiáng)、太空旅游等應(yīng)用市場(chǎng)將全面打開(kāi)。隨著火箭回收、低成本制造等核心技術(shù)突破，發(fā)射成本將持續(xù)下降，推動(dòng)星座大規(guī)模部署與數(shù)據(jù)服務(wù)落地。產(chǎn)業(yè)鏈中，具備核心技術(shù)的民營(yíng)火箭、衛(wèi)星制造及運(yùn)營(yíng)服務(wù)商或?qū)⒂瓉?lái)重大機(jī)遇。

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