近期，多地城商行股權(quán)密集調(diào)整引發(fā)行業(yè)關(guān)注。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與金融供給側(cè)改革持續(xù)深化的背景下，區(qū)域銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的重塑，正成為觀察地方金融生態(tài)演進(jìn)與國資布局優(yōu)化的重要窗口。

近期，紹興銀行、貴陽銀行（601997.SH）等機(jī)構(gòu)相繼披露重要股東變更，其背后既是監(jiān)管強(qiáng)化股權(quán)管理、推進(jìn)金融穩(wěn)定的大背景，也是地方國資加快優(yōu)化資本布局、推動(dòng)銀行治理體系升級(jí)的縮影。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪了解到，當(dāng)前中小銀行普遍面臨息差收窄、資本補(bǔ)充壓力增大等挑戰(zhàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)的重塑正成為區(qū)域金融生態(tài)重構(gòu)的重要一環(huán)，為銀行補(bǔ)充資本、完善治理、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)協(xié)同、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提供了關(guān)鍵支撐。

優(yōu)化金融資源配置

日前，國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局發(fā)布《關(guān)于紹興銀行變更股權(quán)的批復(fù)》，同意紹興市科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司受讓紹興市城市發(fā)展集團(tuán)有限公司持有的紹興銀行38279.3925萬股股份。受讓后，紹興市科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司合計(jì)持有紹興銀行38279.3925萬股股份，持股比例為10.82%。紹興銀行2024年年報(bào)顯示，紹興市城市發(fā)展集團(tuán)有限公司為該行第四大股東。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，銀行若發(fā)生持有資本總額或者股份總額5%以上股東的變更，必須事先獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，對(duì)于未在規(guī)定期限內(nèi)完成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)依法申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，確保股權(quán)變更合規(guī)有序。

同期，貴陽銀行亦發(fā)布公告，其持股4.21%的股東貴陽市工業(yè)投資有限公司（以下簡稱“貴陽工投”）的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化。變更前，貴陽工投控股股東為貴陽產(chǎn)業(yè)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為貴陽市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，貴陽工投與貴陽銀行第一大股東貴陽市國有資產(chǎn)投資管理公司（以下簡稱“貴陽國資”）構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。變更后，貴陽工投控股股東將變更為貴州省產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，實(shí)際控制人將變更為貴州省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，貴陽工投將不再與貴陽國資構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。截至2025年11月22日，貴陽國資及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有貴陽銀行的股份占總股本的19.9984%。

股權(quán)變動(dòng)將如何影響銀行自身？星圖金融研究院副院長薛洪言指出，股權(quán)變更對(duì)銀行經(jīng)營的影響多元且深入。新股東的加入會(huì)帶來不同經(jīng)營理念和戰(zhàn)略方向，可能推動(dòng)業(yè)務(wù)布局調(diào)整與管理模式優(yōu)化，但也可能因股東分歧導(dǎo)致決策效率降低，影響運(yùn)營穩(wěn)定。這種變更直接影響銀行資本實(shí)力，有助于提高資本充足率與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，銀行需及時(shí)更新股東信息并重新評(píng)估自身穩(wěn)定性，這可能影響其對(duì)客戶的授信政策。而穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)則有利于保持治理延續(xù)性與戰(zhàn)略持續(xù)性，從而提升品牌形象與市場(chǎng)信心。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝告訴記者，股權(quán)變更核心影響在于治理與戰(zhàn)略。其積極意義在于，通過將股權(quán)從傳統(tǒng)的城投類平臺(tái)，劃轉(zhuǎn)至專業(yè)的產(chǎn)投或金控平臺(tái)，能有效提升銀行的治理現(xiàn)代化水平，減少非專業(yè)干預(yù)，并依托新股東的產(chǎn)業(yè)背景，實(shí)現(xiàn)從“通用信貸”向“產(chǎn)業(yè)金融”的專業(yè)化、特色化轉(zhuǎn)型。但需警惕，若劃轉(zhuǎn)僅是形式，左手倒右手，未伴隨經(jīng)營機(jī)制的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)換，則難以真正激發(fā)銀行活力。

田利輝指出，這種股權(quán)的集中或變更是國資體系內(nèi)部優(yōu)化，試圖簡化管理層級(jí)、強(qiáng)化專業(yè)化整合，故而動(dòng)因是“布局優(yōu)化”與“治理提升”。核心是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)金融資源更好地服務(wù)區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。這背后的驅(qū)動(dòng)因素主要有兩方面，一是政策驅(qū)動(dòng)，落實(shí)監(jiān)管對(duì)股東資質(zhì)管理和風(fēng)險(xiǎn)隔離的要求；二是國資改革驅(qū)動(dòng)，地方政府旨在優(yōu)化國有資本布局，構(gòu)建更為清晰高效的“國資運(yùn)營—產(chǎn)業(yè)投資—金融支撐”閉環(huán)生態(tài)。

“銀行的股權(quán)集中或變更主要由政策、市場(chǎng)與銀行自身因素共同驅(qū)動(dòng)?！毖檠员硎?，2023年9月國務(wù)院國資委發(fā)布的《國有企業(yè)參股管理暫行辦法》要求國企聚焦主業(yè)，促使不少央企轉(zhuǎn)讓非核心金融股權(quán)。同時(shí)，中小銀行普遍面臨息差收窄、營收下滑、上市進(jìn)程緩慢等困境，自身資本充足率偏低，亟須補(bǔ)充資本。嚴(yán)格的股東資質(zhì)監(jiān)管使符合要求的接盤方有限，資金實(shí)力雄厚且肩負(fù)地方金融穩(wěn)定職責(zé)的地方國資因而成為主要的、可行的承接力量。

行業(yè)報(bào)告與學(xué)者研究也印證了這一趨勢(shì)。中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《全國農(nóng)村中小銀行機(jī)構(gòu)行業(yè)發(fā)展報(bào)告2024》指出，要推進(jìn)機(jī)構(gòu)改革轉(zhuǎn)型，系統(tǒng)完善公司治理。在公司治理方面，將黨的領(lǐng)導(dǎo)融入公司治理全過程，不斷完善以股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層為主體的公司治理架構(gòu)，健全股東股權(quán)和關(guān)聯(lián)交易管理制度體系，提升股權(quán)穿透管理能力，加強(qiáng)股東行為監(jiān)測(cè)和規(guī)范管理。

重慶理工大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院副教授鄧秀媛撰文指出，中小銀行股東股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性和復(fù)雜性成為影響其公司治理水平的關(guān)鍵因素，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營形成潛在挑戰(zhàn)。針對(duì)這些問題，整體監(jiān)管趨勢(shì)是股東準(zhǔn)入機(jī)制更加嚴(yán)格、股東約束機(jī)制明顯強(qiáng)化、信息披露機(jī)制越發(fā)健全、風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制日益完善。

地方國資股權(quán)劃轉(zhuǎn)成趨勢(shì)

在區(qū)域金融生態(tài)重塑的過程中，地方國資之間的股權(quán)劃轉(zhuǎn)與整合，已形成一股明顯的趨勢(shì)浪潮。

薛洪言表示，地方國資之間的股權(quán)劃轉(zhuǎn)與整合浪潮，是當(dāng)前金融改革與區(qū)域金融生態(tài)重塑的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這遠(yuǎn)非簡單的“國資接盤”，而是伴隨著銀行改革化險(xiǎn)與結(jié)構(gòu)性重組的深層變革。此舉直接優(yōu)化銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)，注入資本改善其資本充足率，并通過國資信用降低融資成本。更深層次來看，國資介入在戰(zhàn)略層面重新規(guī)劃了銀行發(fā)展路徑，通過資源聯(lián)動(dòng)為銀行創(chuàng)造業(yè)務(wù)協(xié)同機(jī)會(huì)，系統(tǒng)性提升地方金融體系的穩(wěn)健性與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

薛洪言進(jìn)一步分析，地方國資調(diào)整對(duì)城商行持股結(jié)構(gòu)，是基于一套連貫的戰(zhàn)略考量體系。最直接的出發(fā)點(diǎn)是提升銀行資本實(shí)力，解決其資本充足率偏低的緊迫問題。在此基礎(chǔ)上，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理，使經(jīng)營更規(guī)范以提振市場(chǎng)信心。國資入股還能顯著降低銀行融資成本，緩解其資本補(bǔ)充壓力。此外，國資能為銀行導(dǎo)入地方重點(diǎn)項(xiàng)目與產(chǎn)業(yè)資源，形成良性互動(dòng)。最終，這一切都服務(wù)于地方政府支持本土金融發(fā)展、重塑金融生態(tài)，從而為區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐的戰(zhàn)略意圖。

在田利輝看來，地方政府正從過去依賴“土地財(cái)政”與“城投融資”的舊模式，積極轉(zhuǎn)向探索“股權(quán)財(cái)政”與“金融賦能”的新路徑。地方國資通過“規(guī)劃引領(lǐng)、機(jī)制管控、工具落地、考核倒逼”四維閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)從“管企業(yè)”向“管資本”轉(zhuǎn)變，讓地方金融血脈更精準(zhǔn)地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的主動(dòng)脈與毛細(xì)血管。

田利輝分析，地方國資對(duì)城商行持股結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整頂層考量是“三位一體”的。一是戰(zhàn)略協(xié)同，讓銀行從“地方的提款機(jī)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爱a(chǎn)業(yè)的助推器”；二是資源優(yōu)化，將分散的金融股權(quán)集中管理，形成聚合效應(yīng)；三是風(fēng)險(xiǎn)化解，通過理順股權(quán)關(guān)系，避免潛在風(fēng)險(xiǎn)向金融體系傳導(dǎo)，筑牢區(qū)域性金融穩(wěn)定的防火墻。地方國資通過優(yōu)化持股結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化對(duì)城商行的戰(zhàn)略引導(dǎo)，推動(dòng)其服務(wù)地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)并提升資本運(yùn)營效率，這既符合“推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整”的國家戰(zhàn)略，也契合地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需求。

東方金誠金融業(yè)務(wù)部高級(jí)副總監(jiān)朱萍萍指出，基于金融穩(wěn)定以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與地方發(fā)展的需要，城商行、農(nóng)商行國資持股比例上升或?qū)⒊蔀橐环N行業(yè)趨勢(shì)。同時(shí)，目前地方中小銀行不良貸款率偏高，出于中小企業(yè)改革化險(xiǎn)的需求，未來國資持股比例亦會(huì)持續(xù)增加。

朱萍萍表示，維護(hù)金融穩(wěn)定和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)是我國中央政府不斷強(qiáng)調(diào)的重要任務(wù)。因此，各地國資增持銀行股權(quán)也是維持地方金融穩(wěn)定的重要舉措，繼而響應(yīng)國家維護(hù)金融穩(wěn)定的政策要求。在此背景下，未來城商行的股權(quán)結(jié)構(gòu)將趨向于國資股東集中化，部分省份也可能推動(dòng)區(qū)域金融資源的整合，對(duì)城商行進(jìn)行合并重組，以此提升地區(qū)銀行的市場(chǎng)競爭力和公司治理水平。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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