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事件驅(qū)動(dòng)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2日晚間，美國(guó)科技企業(yè)特斯拉旗下人形機(jī)器人研究團(tuán)隊(duì)在社交媒體上發(fā)布了一段人形機(jī)器人“擎天柱”跑步的視頻，引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

特斯拉“擎天柱”團(tuán)隊(duì)最新發(fā)布的僅有4秒鐘的視頻，展示了其人形機(jī)器人“擎天柱”在實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行跑步的狀態(tài)，并配文稱“剛在實(shí)驗(yàn)室刷新了個(gè)人紀(jì)錄”。這段視頻，也是“擎天柱”繼上個(gè)月特斯拉年度股東大會(huì)之后的再次亮相。

此前，在股東大會(huì)上，特斯拉公司首席執(zhí)行官馬斯克的近1萬(wàn)億美元薪酬計(jì)劃獲得了股東們投票通過(guò)。在這一薪酬方案中，馬斯克需分階段實(shí)現(xiàn)多個(gè)目標(biāo)，其中就包括交付100萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人“擎天柱”。

投資邏輯

1. 技術(shù)突破，核心性能迭代，彰顯商業(yè)化潛力

特斯拉Optimus的技術(shù)進(jìn)步是概念股的核心驅(qū)動(dòng)因素之一。2025年12月，特斯拉Optimus團(tuán)隊(duì)發(fā)布實(shí)驗(yàn)室跑步視頻，顯示其實(shí)現(xiàn)8.5mph（3.8m/s）的穩(wěn)定跑步，具備“飛行階段”（雙腳同時(shí)離地），超越多數(shù)雙足機(jī)器人，標(biāo)志著其在動(dòng)態(tài)平衡、爆發(fā)性動(dòng)力及毫秒級(jí)控制響應(yīng)等核心技術(shù)上的突破。此外，Optimus還實(shí)現(xiàn)自主充電功能，可自動(dòng)檢測(cè)電量、定位充電站并完成插拔，解決了人形機(jī)器人“能量管理”的關(guān)鍵痛點(diǎn)。

這些技術(shù)進(jìn)步不僅提升了Optimus的實(shí)用性（如工業(yè)巡檢、應(yīng)急救援等場(chǎng)景），更驗(yàn)證了特斯拉在強(qiáng)化學(xué)習(xí)（RL）、硬件設(shè)計(jì)及機(jī)電一體化等領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)其商業(yè)化落地的信心，推動(dòng)概念股上漲。

2.量產(chǎn)進(jìn)程，從“研發(fā)”到“落地”，產(chǎn)能規(guī)劃明確

量產(chǎn)是特斯拉機(jī)器人從“概念”走向“商業(yè)”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。2025年11月，特斯拉董事會(huì)提出馬斯克的薪酬方案，將“累計(jì)交付100萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人”作為解鎖條件，彰顯其對(duì)量產(chǎn)的信心；2025年9月，特斯拉上海超級(jí)工廠已啟動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)線改造，預(yù)計(jì)2026年底前形成年產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能。

量產(chǎn)進(jìn)程的明確，讓市場(chǎng)看到了特斯拉機(jī)器人“規(guī)?；⑸虡I(yè)化”的可能性，供應(yīng)鏈企業(yè)（如核心零部件供應(yīng)商）的訂單預(yù)期提升，推動(dòng)概念股走強(qiáng)。

3. 供應(yīng)鏈協(xié)同，中國(guó)供應(yīng)商深度參與，核心零部件國(guó)產(chǎn)化

特斯拉機(jī)器人的供應(yīng)鏈高度依賴中國(guó)企業(yè)，尤其是核心零部件（如減速器、電機(jī)、執(zhí)行器）領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)憑借技術(shù)積累與成本優(yōu)勢(shì)占據(jù)重要地位。

供應(yīng)鏈的深度協(xié)同與國(guó)產(chǎn)化，不僅提升了特斯拉機(jī)器人的量產(chǎn)能力，更讓中國(guó)企業(yè)分享到特斯拉機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)紅利，推動(dòng)概念股走強(qiáng)。

4. 市場(chǎng)需求潛力大，應(yīng)用場(chǎng)景拓展，長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間大

特斯拉機(jī)器人的應(yīng)用場(chǎng)景從“工業(yè)”向“消費(fèi)”拓展，市場(chǎng)需求巨大。市場(chǎng)需求的拓展，讓特斯拉機(jī)器人的“長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯”更加清晰，市場(chǎng)對(duì)其銷量與業(yè)績(jī)的預(yù)期提升，推動(dòng)概念股走強(qiáng)。

特斯拉機(jī)器人概念龍頭

第一梯隊(duì)：已確認(rèn)量產(chǎn)供貨的核心龍頭

002050.SZ

三花智控

Optimus旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)總成一級(jí)供應(yīng)商；液冷熱管理系統(tǒng)獨(dú)家供應(yīng)

單機(jī)價(jià)值約2.8萬(wàn)元，墨西哥工廠已投產(chǎn)

601689.SH

拓普集團(tuán)

線性執(zhí)行器總成主力供應(yīng)商；負(fù)責(zé)腿部與腰部關(guān)節(jié)模組

單機(jī)價(jià)值占比高達(dá)35%，2026年產(chǎn)能大幅擴(kuò)張

688017.SH

綠的諧波

諧波減速器國(guó)產(chǎn)龍頭，用于柔性旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)

單機(jī)用量14–40個(gè)，2025年特斯拉相關(guān)營(yíng)收占比達(dá)25%

603728.SH

鳴志電器

空心杯電機(jī)一級(jí)供應(yīng)商，用于靈巧手關(guān)節(jié)

單機(jī)用量17個(gè)，已啟動(dòng)專用產(chǎn)線直供特斯拉

第二梯隊(duì)：關(guān)鍵零部件送樣/小批量供貨企業(yè)（潛力龍頭）

600960.SH

北特科技

行星滾柱絲杠

已小批量供貨

603667.SH

五洲新春

國(guó)內(nèi)唯一量產(chǎn)行星滾柱絲杠企業(yè)

2025Q3產(chǎn)能爬坡中

300115.SZ

長(zhǎng)盈精密

靈巧手齒輪、指尖傳感

海外機(jī)器人零件營(yíng)收同比+346%

603662.SH

柯力傳感

六維力傳感器

已小批量出貨，單機(jī)需12–16個(gè)

688322.SH

奧比中光

3D視覺(jué)傳感器

通過(guò)FSD芯片兼容測(cè)試

603119.SH

浙江榮泰

微型滾珠絲杠

2025年4月起交付特斯拉

其他特斯拉機(jī)器人概念股（細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先）

• 匯川技術(shù)（300124.SZ）
• 伺服系統(tǒng)及旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器模組，適配Optimus
• 雙林股份（300100.SZ）
• 提供行星滾柱絲杠
• 兆威機(jī)電（003021.SZ）
• 高自由度靈巧手（17自由度）
• 富臨精工（300432.SZ）
• 智能電關(guān)節(jié)，合作智元機(jī)器人
• 偉創(chuàng)電氣（688698.SH）
• 伺服系統(tǒng)及電機(jī)模組
• 科力爾（002892.SZ）
• 華為機(jī)器人伺服電機(jī)核心供應(yīng)商，技術(shù)可遷移

潛在風(fēng)險(xiǎn)

• 技術(shù)及量產(chǎn)不及預(yù)期：人形機(jī)器人技術(shù)極其復(fù)雜，量產(chǎn)時(shí)間可能推遲。
  
• 技術(shù)路線變更風(fēng)險(xiǎn)：特斯拉可能調(diào)整設(shè)計(jì)方案，導(dǎo)致供應(yīng)鏈公司產(chǎn)品被替代。
  
• 商業(yè)化與場(chǎng)景拓展緩慢：下游應(yīng)用場(chǎng)景（如工廠、家庭）的接受度和拓展速度可能慢于預(yù)期。

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以上信息基于公開(kāi)資料整理，文中觀點(diǎn)涉及標(biāo)的僅供參考，不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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