當(dāng)前，中國科技投資正處在“中流擊水”的關(guān)鍵階段。一方面，創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略深入實施，人工智能、量子科技、生物制造等前沿領(lǐng)域不斷突破，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動能；另一方面，外部環(huán)境復(fù)雜多變，技術(shù)封鎖與競爭加劇，資本市場的波動也對科技企業(yè)的融資與成長帶來挑戰(zhàn)。

與此同時，國家層面持續(xù)優(yōu)化科技金融生態(tài)，通過設(shè)立科技創(chuàng)新基金、完善多層次資本市場、鼓勵“投早投小投科技”等政策舉措，為科技投資提供了堅實的制度保障。各地也在積極探索科技與金融深度融合的新路徑，形成了多層次、廣覆蓋的科技投資格局。

在此背景下，科技投資者該如何在變局中把握方向，在挑戰(zhàn)中孕育機(jī)遇，推動中國科技投資邁向更加廣闊的發(fā)展空間？

11月27日，“第19屆中國投資年會·有限合伙人峰會”上，在普羅資本合伙人丁珉的主持下，賽科投資創(chuàng)始管理合伙人包磊、方廣資本合伙人惠成峰、復(fù)星全球合伙人及復(fù)星創(chuàng)富聯(lián)席董事長兼CEO徐欣、元禾璞華合伙人殷伯濤、中科創(chuàng)星合伙人袁博、LongRiver江遠(yuǎn)投資合伙人周暉，以及光合創(chuàng)投合伙人朱嘉就相關(guān)議題進(jìn)行了深入探討。

以下為現(xiàn)場探討實錄，由投中網(wǎng)進(jìn)行整理：

丁珉（主持人）：這個環(huán)節(jié)的主題是“中國科技投資中流擊水，向前一步海闊天空”。借著上一個主題最后一位嘉賓的發(fā)言，我想，中國的科技投資之所以能夠“中流擊水”，說明現(xiàn)在科技的產(chǎn)業(yè)、硬科技的產(chǎn)業(yè)有了相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)和底氣，自身的身子骨足夠硬，才能在中流擊水。

我們在很多領(lǐng)域，包括今天在座各位嘉賓機(jī)構(gòu)投資的領(lǐng)域，像集成電路產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、人工智能產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療等等這些科技產(chǎn)業(yè)，我想中國在這些產(chǎn)業(yè)里，不管是從研發(fā)還是產(chǎn)業(yè)量產(chǎn)等各個方面，應(yīng)該都已經(jīng)走在了世界的前列，即使不是第一，也是進(jìn)入了第一梯隊。這是今天我們坐在這里討論的大背景和前提。

在這個前提下，也結(jié)合現(xiàn)在全球環(huán)境的變化和特點(diǎn)，怎么做科技投資？我想是和各位投資界的同行討論的重點(diǎn)。

今天主要有幾個話題: 第一個，聚焦硬科技投資，基金管理人如何平衡技術(shù)的前瞻性與商業(yè)化落地的效率？在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)周期下，會重點(diǎn)布局哪些高潛力的細(xì)分賽道？我想關(guān)于技術(shù)的前瞻性，中科創(chuàng)星是國內(nèi)投早投小非常知名和有積累的機(jī)構(gòu)，先請袁總對這個事情做一個分享。

袁博：如何平衡技術(shù)前瞻性和商業(yè)化落地，確實是挺難、但又很重要的一件事。如果是非常早期的從0-1的創(chuàng)新技術(shù)，本身就處于技術(shù)突破的關(guān)鍵時期，在商業(yè)化上必然是不足的，核心是看技術(shù)的潛在應(yīng)用場景，資本需要有耐心，也必須有耐心去等待技術(shù)突破帶來的巨大回報，這應(yīng)該是在投資前就結(jié)合基金的投資策略做出的選擇。如果是1-10的項目，盡管應(yīng)用還不是那么多，但還是有路徑可依，有案例可學(xué)的，可以重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)在對技術(shù)路線的理解，標(biāo)桿客戶的打造，團(tuán)隊能力的構(gòu)建，以及其他應(yīng)用的拓展等關(guān)鍵指標(biāo)，同時投資人也應(yīng)該借助自身的資源稟賦，助力企業(yè)成長，實現(xiàn)業(yè)務(wù)突破。從基金的角度出發(fā)，要考慮基金周期與投資人回報，那就要做投資組合，來確?；鸬恼w收益，這也是每個GP要做好的。

對于高潛力的方向，我們還是聚焦在前沿技術(shù)上，不管是AI、具身智能，還是量子技術(shù)、可控核聚變、腦機(jī)接口、新材料、合成生物學(xué)，中科創(chuàng)星都在大量出手、大量投。

丁珉（主持人）：我想在醫(yī)療領(lǐng)域，不管是從創(chuàng)新藥還是創(chuàng)新療法等等，也是有很多非常早期的技術(shù)和團(tuán)隊，從最早的技術(shù)開發(fā)到最后通過監(jiān)管的落地，這個周期往往非常長。也想請江遠(yuǎn)投資的周總分享一下，醫(yī)療這方面怎么平衡前瞻性和落地？

周暉：江遠(yuǎn)管理一支4億美金的基金，主要是圍繞醫(yī)療和科技在投資，我是負(fù)責(zé)科技的合伙人。我們在過去三年，大概投了30多個中早期的項目，從天使輪到Pre-A輪到A輪、B輪為主。

不管是科技還是醫(yī)療領(lǐng)域，我覺得技術(shù)的前瞻性和商業(yè)化的落地效率本質(zhì)上是不沖突的。這也是我們在做項目評估時兩個必備的考慮因素。通常一個技術(shù)從實驗室驗證到最后能夠產(chǎn)品化和商品化，中間需要經(jīng)歷幾個階段，醫(yī)藥是臨床前、一期、二期、三期，硬科技是實驗室驗證、小試、中試到量產(chǎn)。整個過程里，我覺得比較適合VC介入的階段，科技里是從產(chǎn)品化到商品化的階段，醫(yī)療里可能就是在臨床前已經(jīng)有PCC，篩選出分子，開始進(jìn)入到臨床的階段，是比較適合VC去介入的時機(jī)。

從一個新的技術(shù)要不要去投的角度來看，首先，我們會看整個產(chǎn)業(yè)鏈的匹配程度。因為投資在硬科技里不是單槍匹馬、單打獨(dú)斗，需要“打群架”，需要整個上下游齊心協(xié)力，才能夠把整個技術(shù)路徑在行業(yè)里跑通。

另外，我們也非常關(guān)注整個商業(yè)化的進(jìn)展、落地的效率。通常我們會看這個技術(shù)會不會在未來的兩年內(nèi)能夠有機(jī)會導(dǎo)入到量產(chǎn)的客戶里，并且在3-5年內(nèi)成為這個行業(yè)里未來的基礎(chǔ)性技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

最后也是最重要的是足夠大的市場規(guī)模，VC最怕的是押注對了方向，但是這個事不夠大，因此潛在市場規(guī)模也是我們比較關(guān)注的一點(diǎn)。

丁珉（主持人）：最近經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十五五”規(guī)劃也提出了很多新的重點(diǎn)科技方向和賽道，還是回到剛才的問題。在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)周期下，各位機(jī)構(gòu)重點(diǎn)在布局哪些細(xì)分的賽道？想請光合的朱總和大家介紹一下。

朱嘉：我是來自光合創(chuàng)投的朱嘉。

我們在過去十幾年里一直在深耕中國的科技創(chuàng)新投資領(lǐng)域，比如中際旭創(chuàng)、禾賽、沐曦和宇樹，我們都是他們的投資人。

回到主持人的問題，今年包括可預(yù)見的明年，比較大的投資主題都和AI緊密結(jié)合。不同的時代，我們覺得有不同的主題和大的機(jī)會。作為VC來講，最重要的是能夠迭代自我，能夠在不同的時間點(diǎn)抓住那個時代最好的創(chuàng)新產(chǎn)物。

我們會圍繞AI的主線來做投資，包括支撐AI發(fā)展的AI模型的推進(jìn)，AI基礎(chǔ)設(shè)施，以及在AI數(shù)據(jù)工廠里大量除了芯片以外所需要的部件，比如我們12年前投資的中際旭創(chuàng)做的光模塊，在AI技術(shù)迭代下，光模塊的需求爆發(fā)式增長，公司成長為市值超過5000億元，位居創(chuàng)業(yè)板市值第二位的世界級硬科技巨頭。

另外，AI模型在進(jìn)一步滲透到生活和工作中的很多應(yīng)用，包括軟件、硬件的應(yīng)用，會賦能很多具體的AI實體產(chǎn)品。比如我們剛剛完成投資的一家做外骨骼機(jī)器人公司極殼科技，就受益于AI新的算法可以讓它和人的行為貼合得更緊密，甚至每個人可以有自己獨(dú)有的外骨骼機(jī)器人，賦能于你，讓你變得更加矯健、運(yùn)動能力更強(qiáng)。我們認(rèn)為圍繞AI主題的投資是接下來很大的機(jī)會。

某種意義上我們今天給很多創(chuàng)業(yè)者的建議是，如果創(chuàng)業(yè)做的事情沒有和AI相結(jié)合，可能要想怎么樣能夠和它結(jié)合；如果已經(jīng)有結(jié)合，怎么樣和它結(jié)合得更緊密？

丁珉（主持人）：元禾璞華也是在集成電路領(lǐng)域長期耕耘，殷總本人也是資深的投資人兼企業(yè)運(yùn)營者。想請問殷總，在當(dāng)前的情況下，準(zhǔn)備在集成電路領(lǐng)域有哪些關(guān)注的細(xì)分賽道？

殷伯濤：我之前在實業(yè)做了20年，也做過一些國產(chǎn)替代加創(chuàng)新，那時做TD-SCDMA第三代通訊標(biāo)準(zhǔn)，從標(biāo)準(zhǔn)到產(chǎn)品落地大概花了7、8年的時間。所以我覺得技術(shù)創(chuàng)新是很艱難的事情。

技術(shù)創(chuàng)新，如果從投資人的角度來要看，一項技術(shù)一般經(jīng)過的曲線是從基礎(chǔ)研究到應(yīng)用、到應(yīng)用落地，一般會經(jīng)過開始研究的緩慢過程，經(jīng)過泡沫期，然后泡沫逐步消退之后進(jìn)入理性。

作為投資人來說，我們首先看一個技術(shù)處在曲線的什么階段，賽道有多大。如果投在第一個上升周期的時候，我們可能更關(guān)注于技術(shù)團(tuán)隊的明星效應(yīng)，持續(xù)融資的能力，能夠堅持到泡沫破滅之后還能存活下來。

在不同的階段我們要看一下技術(shù)的投資策略是不一樣的。

具體就元禾璞華來說，是一個半導(dǎo)體起家，經(jīng)過十多年的發(fā)展，以半導(dǎo)體為主，并且涉及到其他的智能制造、材料、AI硬科技領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)。我們目前比較關(guān)注的是材料。大家知道半導(dǎo)體經(jīng)過20多年，特別是最近十來年的快速發(fā)展，各個領(lǐng)域國產(chǎn)替代中低端完成了，向上延伸，材料是星辰大海，還有很多機(jī)會。當(dāng)然材料是跨賽道的，除了半導(dǎo)體領(lǐng)域，還有其他的領(lǐng)域，我們比較關(guān)注單一的材料比較大的，或者是跨賽道合在一起規(guī)模比較大，而且材料的周期比較長。我們也關(guān)注于一些成長的，有一個拐點(diǎn)階段的企業(yè)。

同時我們也比較關(guān)注像剛才朱總提到的一些AI，因為AI是用芯片，所以也是上下游比較關(guān)注AI的軟硬件。還有一些智能的制造設(shè)備。剛才提到很多也關(guān)注于一個企業(yè)是不是把AI賦能到產(chǎn)品里，包括一個企業(yè)的管理是不是通過AI來賦能，提高效率。這是我們比較關(guān)注的一些具體賽道。

丁珉（主持人）：下面想請教復(fù)星的徐總，作為一個非常傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)向做科技投資，我也看到你們投資理念是健康、快樂、富足、智能制造。想請問徐總怎么把這個理念和科技投資結(jié)合起來，包括現(xiàn)在在關(guān)注哪些細(xì)分領(lǐng)域？

徐欣：各位新老朋友，科技是人類社會進(jìn)步的核心動力，更是所有產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的根本生產(chǎn)力。當(dāng)前，復(fù)星創(chuàng)富的科技投資，本質(zhì)是在全球化背景下，將科技與各產(chǎn)業(yè)板塊進(jìn)行乘數(shù)效應(yīng)融合。

近年來，我們的投資理念清晰明確：以科技底層驅(qū)動力為核心，開展全球資源嫁接中國效率的投資布局。在全球科技競爭與進(jìn)步進(jìn)程中，我國部分硬核技術(shù)雖與全球領(lǐng)先水平存在肉眼可見的差距，但中國人的效率優(yōu)勢、工程師紅利以及龐大的產(chǎn)業(yè)與市場規(guī)模，共同構(gòu)成了強(qiáng)大的中國動力。我們在科技投資中，依托復(fù)星全球化多元產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的背景，圍繞人才挖掘、核心技術(shù)探尋、商業(yè)化落地市場優(yōu)先級等維度，進(jìn)行全球范圍的跟蹤與推動。

復(fù)星創(chuàng)富是覆蓋綠地投資、天使投資、VC/PE、Pre-IPO及并購的全生命周期的全球化多幣種投資平臺。在投資實踐中，早期階段曾參與科大訊飛的天使輪投資；VC階段，2020年我從硅谷歸來后，在深圳發(fā)起首只天使基金，累計投資20余個項目，其中包括與元禾璞華殷總、中科創(chuàng)星袁博合投的項目，像從硅谷歸國的團(tuán)隊專注做EDA和射頻領(lǐng)域的企業(yè)，還有做Chiplet的硅光核心科技的奇異摩爾等。

我們的投資具有鮮明特點(diǎn)：在全球資源視野下篩選頂尖人才與技術(shù)，發(fā)掘其在不同市場的商業(yè)化競爭優(yōu)先級。復(fù)星投資始終聚焦兩個核心問題：一是復(fù)星為何是該標(biāo)的的合適投資方；二是投資后復(fù)星能為企業(yè)提供何種實質(zhì)支持。

作為今天舞臺上可能是唯一來自產(chǎn)業(yè)集團(tuán)背景的投資平臺，復(fù)星的獨(dú)特價值體現(xiàn)在多方面。在全球化層面，復(fù)星憑借覆蓋超40個國家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)布局，可為企業(yè)在發(fā)展過程中提供跨境合規(guī)、市場導(dǎo)入等支持，助力企業(yè)突破創(chuàng)業(yè)發(fā)展加速的瓶頸；在國內(nèi)層面，復(fù)星在健康、快樂、富足、智造等板塊，更高效的為企業(yè)鏈接上下游資源，提供資本再融資渠道與客戶資源導(dǎo)入等服務(wù)。

對于我們產(chǎn)業(yè)背景的投資而言，關(guān)鍵在于企業(yè)0-1或1-N規(guī)?；l(fā)展的關(guān)鍵融資節(jié)點(diǎn)，精準(zhǔn)挖掘復(fù)星的協(xié)同與賦能價值，實現(xiàn)投資的有所為、有所不為。如同全球大型企業(yè)的企業(yè)投資模式，我們致力于成為優(yōu)秀科技企業(yè)商業(yè)化進(jìn)程中的加速器、助推器與賦能者，在企業(yè)發(fā)展關(guān)鍵階段不越位、不缺位，助力其挖掘中國市場潛力與全球市場機(jī)會。

丁珉（主持人）：剛才幾位的分享都提到了AI，AI對于哪怕傳統(tǒng)的軟件行業(yè)和IT行業(yè)有很多變革。下面請惠總講一講，惠總一直在軟件和IT領(lǐng)域做投資，他看到的AI對IT、對ToB的業(yè)務(wù)有哪些變革，也在關(guān)注哪些細(xì)分的賽道？

惠成峰：我其實是學(xué)軟件出身，早些年中國軟件火過幾波。我記得去年的時候，也有很多LP在跟我探討AI來了、大模型來了，作為傳統(tǒng)的軟件投資人到底有什么樣的看法？可能大家今天比較希望聽到的是中國軟件技術(shù)在AI方面會有什么樣的機(jī)會。但其實跳出來看，從現(xiàn)在整個基金的策略跟配置上，還是感覺首先還需要結(jié)合中國的一些國情。

從全球競爭的角度，中國在制造業(yè)、供應(yīng)鏈領(lǐng)域相對要更強(qiáng)一些。所以今天要去講AI驅(qū)動的機(jī)會，當(dāng)然緣起在于大模型在GPU最中下游軟件能力的變化，但實際上它還是帶動了各方面的技術(shù)迭代升級，對整個產(chǎn)業(yè)鏈有比較大的重構(gòu)。

我們看到在中國這塊比較確定的兩個機(jī)會，一個當(dāng)然是說作為全球的制造業(yè)中心，在AI相關(guān)的硬件、芯片供應(yīng)鏈上有非常多的機(jī)會。當(dāng)然大的GPU有人已經(jīng)跑在前面了，可能這個階段去談相對困難一點(diǎn)，但對于端側(cè)及GPU周圍的很多計算、連接、存儲上的細(xì)分技術(shù)，以及剛才前面提到的一些配套材料各方面，應(yīng)該有非常多的機(jī)會還值得成長期階段去看。

第二，確實中國在很多產(chǎn)品定義、工程能力各方面還是非常強(qiáng)的，有越來越多新的智能硬件形態(tài)，不管是早些年的無人機(jī)、智能相機(jī)，到現(xiàn)在各種各樣的機(jī)器人，不管是C端的還是未來B端的工廠。當(dāng)然我們服務(wù)中國企業(yè)就可以，但在服務(wù)業(yè)甚至長遠(yuǎn)走進(jìn)家庭，智能硬件的新形態(tài)還是有非常多機(jī)會。結(jié)合全球AI能力水位的提升，再加上中國的供應(yīng)鏈產(chǎn)品定義能力，應(yīng)該會出非常多公司。

回到軟件，中國獨(dú)特作為軟件市場，尤其是在相對偏基礎(chǔ)工具軟件、生態(tài)鏈來看，相對來講下游不是太友好，相信在座有投過幾年軟件都會感受到這樣的問題?，F(xiàn)在AI來了怎么破局？

一方面是在AI原生的很多新應(yīng)用方面，全球還是有非常大的市場，尤其以北美為代表。目前跟硬件產(chǎn)品定義一樣，在中國有非常多優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，基于現(xiàn)在的AI進(jìn)展，在軟件定義領(lǐng)域上也會非常強(qiáng)，做得比北美快。

但是因為我們本身相比人民幣和美元，相對少一點(diǎn)，Day1就面向以北美為主的AI軟件原生的公司，相對來講我們看的會少一點(diǎn)，但我們應(yīng)該也看到非常多的案例最近一兩年批量在起來。

站在人民幣投資者的角度，在非美市場，中國的軟件能力也還是非常強(qiáng)的。因為中國擁有全球最多的相對低成本的工程師，很多相對來講需要堆代碼量、堆工程能力，結(jié)合現(xiàn)在一些新AI技術(shù)的領(lǐng)域，中國軟件公司也還是會有非常大的競爭力。

在海外非美市場，我們看到新的創(chuàng)業(yè)公司其實也還是可以融入一些生態(tài)，不管是中國類似華為還是國央企出海的大船我們可以借一些，包括北美的生態(tài)巨頭、公有云廠商，不管是中國企業(yè)出海到北美地區(qū)，還是北美地區(qū)原生，還是能給中國企業(yè)帶來不少的資源導(dǎo)入和基礎(chǔ)設(shè)施能力。

從軟件本身來看，這些領(lǐng)域還是有機(jī)會。當(dāng)然其實軟件本身如果不是講產(chǎn)品形態(tài)，它更多變成一種能力的話，我覺得跟中國很多相對強(qiáng)勢的行業(yè)，制造業(yè)很多設(shè)備，現(xiàn)在利用一些AI或者小范圍的具身，如果在那個領(lǐng)域能夠以相對接受的價格采集到相對足夠的數(shù)據(jù)，還是能把我們的工藝、設(shè)備、工藝能力不斷迭代升級。所以我覺得，在這些領(lǐng)域應(yīng)該還是有非常多的機(jī)會，值得以“AI+軟件”作為能力的視角去觀察。但是你說純粹賣工具鏈，我覺得在國內(nèi)可能挑戰(zhàn)會大一些，我也投了12年軟件了，大概是這樣的分享。

丁珉（主持人）：另外一個我想咱們國內(nèi)在全球做得比較好的領(lǐng)域就是新能源，鋰電技術(shù)、電動汽車技術(shù)已經(jīng)是世界前列了。作為歐陽院士團(tuán)隊來主導(dǎo)和孵化的平臺，賽科在這些領(lǐng)域也有很多布局，想請包總介紹一下在新能源領(lǐng)域，現(xiàn)在的情況下我們看到還有哪些好的投資機(jī)會或細(xì)分的賽道。

包磊：感謝丁總。我是來自賽科投資的包磊，賽科是一家2022年成立的新管理人。2023年基金開始運(yùn)作，我們專注于新能源領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資。賽科的發(fā)起人來自是清華大學(xué)歐陽明高院士團(tuán)隊，我們在新能源領(lǐng)域已經(jīng)做了31年的科創(chuàng)工作，孵化了50多家公司。賽科基金是我們近五年開始籌備運(yùn)作的。

關(guān)于主持人提到的問題，也就是新能源領(lǐng)域未來看好的方向，我們一直在關(guān)注四個大方向：

第一，電池與儲能。這個方向上，現(xiàn)在大家都在講固態(tài)電池，我們總結(jié)為新一代電池材料。也就是為了解決現(xiàn)在電池材料的功率、能量、壽命、安全的問題，需要突破現(xiàn)有的材料體系。這一塊是我們持續(xù)關(guān)注，并且已經(jīng)在今年孵化出了首個0.5GWh的產(chǎn)線，馬上會建設(shè)3個GWh固態(tài)電池的產(chǎn)線。

第二，車輛電動化?，F(xiàn)在乘用車電動化已經(jīng)比較多了，新車銷售中大概50%-60%是電動車。但是在商用車領(lǐng)域，這個比例只有20%左右。我們預(yù)計未來在商用車也會有50%以上的電動化率。這也是我們重點(diǎn)關(guān)注的方向，目前已經(jīng)孵化出了國電投的第二大供應(yīng)商。同時，我們也布局了其他交通工具的電動化，包括像低空經(jīng)濟(jì)的小鵬匯天也是我們最近投資的一個項目。我們非常看好交通工具、運(yùn)輸工具的電動化和減碳領(lǐng)域的機(jī)會。

第三，智慧能源。在新能源發(fā)電功率大幅增長的背景下，電力系統(tǒng)正在發(fā)生一系列的變革。在這個變革中，提升效率的、提供協(xié)調(diào)方案的、提供交易解決方案的公司都會有很大的機(jī)會，這一塊我們也做了一些布局。

第四，氫能。包括氫能、氨、SAF等一系列新型低碳能源介質(zhì)，這塊也是我們持續(xù)關(guān)注的方向。

總體來說，我們通過一期10億的基金已經(jīng)做了20多家企業(yè)的布局，目前正在籌劃做20億規(guī)模的二期基金。謝謝！

丁珉（主持人）：簡單介紹一下普羅投資關(guān)注的重點(diǎn)。普羅也是從創(chuàng)始就一直關(guān)注硬科技賽道的投資機(jī)構(gòu)，從創(chuàng)始到現(xiàn)在已經(jīng)13年了。重點(diǎn)的領(lǐng)域也包含了集成電路、新能源、人工智能等等，基本上是國家關(guān)注的卡脖子領(lǐng)域、重點(diǎn)領(lǐng)域，一直在這個領(lǐng)域從1.0、2.0一路投上來。

我個人對于硬科技投資的理解，從另外一個維度去看，一個是現(xiàn)在關(guān)注的這些領(lǐng)域，團(tuán)隊、技術(shù)希望能夠達(dá)到世界領(lǐng)先的水平。我們看到國內(nèi)經(jīng)過近些年的發(fā)展，已經(jīng)有一些團(tuán)隊具備了和國際同行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)相當(dāng)?shù)募夹g(shù)，技術(shù)水平完全能達(dá)到，只是在產(chǎn)品化和商業(yè)化方面需要更多的資源和資金支持。這是普羅希望能夠扶持的，包括集成電路領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域、人工智能領(lǐng)域，這是普羅未來若干年關(guān)注的重點(diǎn)。

第二，和各位剛才投資的同行們類似的，AI的崛起是變革性的，對于各行各業(yè)，對于科技和硬科技的領(lǐng)域也是一樣的。普羅現(xiàn)在也是all in AI，通過AI幫助普羅做行業(yè)分析，去做投資決策，為企業(yè)后續(xù)被投企業(yè)的運(yùn)營賦能等等一系列的工作。這是普羅準(zhǔn)備后面貫徹的投資理念和投資的方法論。

這是第一個話題。第二個話題是，國產(chǎn)替代、自主可控是國內(nèi)一個特有的科技投資主線。作為投資人如何篩選具備核心技術(shù)壁壘的企業(yè)？在應(yīng)對國際技術(shù)競爭風(fēng)險上，有何考量？這個話題讓我想起之前和光合創(chuàng)投的宓總做過很多交流，請朱總做一些分享。

朱嘉：今天中國科技的發(fā)展速度已經(jīng)讓我們看到很多來自中國的創(chuàng)新都已站在了全球平臺的高度。

回顧過去幾年，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在多方的大力支持下得到了快速的發(fā)展，填補(bǔ)了很多國內(nèi)空白。但越往后越進(jìn)入到深水區(qū)，需要用更多有真正意義上的創(chuàng)新、技術(shù)優(yōu)越性的產(chǎn)品在全球舞臺上競爭。

中國的創(chuàng)新競爭力越來越強(qiáng)，以我們投資的AI賦能的硬件產(chǎn)品外骨骼機(jī)器人公司極殼科技為例，實際上它很好地利用了中國已有的制造業(yè)的優(yōu)勢，同時，借助新能源汽車產(chǎn)業(yè)大量溢出的技術(shù)，幫助我們把電池的成本越做越低、越做越好，把電機(jī)產(chǎn)品越做越先進(jìn)，可以用更小的體積產(chǎn)生更高的扭矩等等。

英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛在今年9月提到，中國在AI領(lǐng)域與美國相比只有納秒之差，非常接近。這些創(chuàng)新可以很好地把我們在人工智能領(lǐng)域的能力融合在一起，最后設(shè)計創(chuàng)造出一個全新的產(chǎn)品品類，不是純粹的進(jìn)口替代，不是做更低價產(chǎn)品、更有性價比的產(chǎn)品，而是全新創(chuàng)新的產(chǎn)品。

我們看到很多中國公司已成長為全球最好產(chǎn)品的提供者。相信未來會有更多的中國公司能夠參與全球平臺的競爭。這其中最重要的核心就是充分發(fā)揮我們現(xiàn)有的優(yōu)勢，同時結(jié)合最新的技術(shù)，把前沿發(fā)展的一些要素融合在一起，產(chǎn)生一種新的創(chuàng)新，那將會是前所未有的。

丁珉（主持人）：是我本人是做集成電路出身的，集成電路、半導(dǎo)體領(lǐng)域一直是國產(chǎn)替代和自主可控代名詞。剛才殷總提到了，不光是這個領(lǐng)域，包括通信、3G、TD-SCDMA，我們國家自主的第一個無線通信標(biāo)準(zhǔn)的出現(xiàn)，也是當(dāng)年國產(chǎn)替代和自主可控的標(biāo)桿性項目和事件。請殷總講講國產(chǎn)替代、自主可控和如何篩選有技術(shù)壁壘的團(tuán)隊，怎么做國際化接軌？

殷伯濤：半導(dǎo)體是國產(chǎn)替代的代表，如果沒有國產(chǎn)替代，也不會有中國半導(dǎo)體現(xiàn)在的局面。我覺得二十幾年前做半導(dǎo)體是全球競爭，中國獨(dú)特的把半導(dǎo)體所有的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)重新做了一遍，才產(chǎn)生了這么多半導(dǎo)體上市公司，現(xiàn)在大概150-200家，我們投資了50家上市。

二十多年前經(jīng)常說，如果老大吃肉，老二喝湯，老三比較危險，老四、老五基本上很難在市場上存活。我們看到以半導(dǎo)體為主，包括其他行業(yè)都是相當(dāng)于大者恒大。就像美國的科技巨頭一樣。如果在國產(chǎn)替代看到有三家公司已經(jīng)上市或者頭部的時候，我們一般比較謹(jǐn)慎或者不投了，這是我們看一個賽道挑選的標(biāo)準(zhǔn)。

如果看技術(shù)壁壘，評估先看市場大小，然后再看競爭對手?，F(xiàn)在像半導(dǎo)體有一些材料和先進(jìn)制程，包括現(xiàn)在的先進(jìn)封裝，哪些賽道還沒有三個主要的玩家？那是我們重點(diǎn)看的。

看這些賽道的時候，我們就看他的核心競爭力。假如我們投一個材料，看他有配方的能力，看他有沒有上一步合成能力，有沒有定制設(shè)備能力，對原材料掌控能力，有一個完整的產(chǎn)線。

我們在看壁壘的時候，在不同階段看他是不是比競爭對手有更強(qiáng)的技術(shù)深度。當(dāng)然這屬于中早期的項目。

我們看到一個公司最大的壁壘如果在中后期，還是生態(tài)的壁壘，他的核心客戶、供應(yīng)鏈、整個規(guī)模效應(yīng)和效率。如果看中后期的項目就是看他整個生態(tài)的壁壘。我們經(jīng)?？吹揭患夜镜谋趬臼菑囊豢町a(chǎn)品到多款產(chǎn)品，從一個產(chǎn)品線到多個產(chǎn)品線。在不同的階段要評估一個相對的壁壘。

另外我想提，剛剛提到創(chuàng)新，中國的學(xué)習(xí)能力很強(qiáng)，能夠很快國產(chǎn)替代。一個公司最大的風(fēng)險是市場風(fēng)險。中國工程技術(shù)能力特別強(qiáng)，全球最強(qiáng)的。我們看到在美國，包括做AI，很多工程師都是華人。只要別人做過一遍，我們再做，因為我們學(xué)習(xí)能力很強(qiáng)，80%沒有風(fēng)險，就看誰先去做，做得比較快。

到了創(chuàng)新的時候，最大的還是市場風(fēng)險占80%，技術(shù)風(fēng)險占20%。要看創(chuàng)新的時候，創(chuàng)新有沒有市場，創(chuàng)始人是不是有這樣的格局、認(rèn)知，能夠識別出、定義出好的產(chǎn)品來適配市場。我們看到半導(dǎo)體領(lǐng)域，要系統(tǒng)性解決問題，因為我們工藝受限，這時先進(jìn)封裝就成為系統(tǒng)性達(dá)到和國外同等級別，包括數(shù)據(jù)中心、超節(jié)點(diǎn)，是系統(tǒng)性解決問題。我們看到這里面有很多創(chuàng)新的能力可以挖掘，走和國外不一樣的道路。

再進(jìn)一步國產(chǎn)替代，原來在各領(lǐng)域沒有上市公司，現(xiàn)在每個領(lǐng)域都有一兩家，甚至更多上市公司。從科技的角度，要從中國的冠軍到世界的冠軍，這也是進(jìn)一步從國產(chǎn)替代走向全球化。所以我們覺得這時是一些整合并購成為潮流。

包括我們看到像智能硬件的ToC產(chǎn)品，Day 1全球化。和在前面的10年、20年硬科技的主流不一樣，他們那時更多是定位為國內(nèi)。現(xiàn)在很多年輕創(chuàng)業(yè)者Day 1的全球化，利用中國的供應(yīng)鏈和創(chuàng)新能力，包括軟硬件結(jié)合的能力，和過去國產(chǎn)替代也不一樣。我們覺得從國產(chǎn)替代1.0到現(xiàn)在進(jìn)一步深度國產(chǎn)替代，加上創(chuàng)新能力是Day1全球化，這里面蘊(yùn)含很大的投資和創(chuàng)業(yè)機(jī)會。

丁珉（主持人）：總結(jié)兩位的發(fā)言，一個是國產(chǎn)化和自主可控是給我們的企業(yè)、團(tuán)隊提供了市場的機(jī)會。但最終從投資而言，從做企業(yè)而言，技術(shù)的成功、團(tuán)隊的成功、企業(yè)的成功還是技術(shù)和市場的結(jié)合。以前眼睛向內(nèi)，根據(jù)國內(nèi)的市場，現(xiàn)在有機(jī)會在更好的技術(shù)水平下面向全球的市場做最好的產(chǎn)品。這是現(xiàn)在國內(nèi)做高科技投資和扶持團(tuán)隊的愿景和可能性。

下面再回歸投資業(yè)務(wù)的本質(zhì)，投資都是募投管退。對于項目而言，我們有投前決策、投后管理。對于硬科技的企業(yè)而言，越是先進(jìn)的技術(shù)，成熟度越是早期，他的投入大、周期長。對于基金在項目管理上，在項目盡調(diào)和投后賦能方面，包括技術(shù)的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)業(yè)鏈資源的賦能，這些方面各位管理人有哪些差異化的策略？還是想，中科創(chuàng)星是科研院體系做早期投資非常有經(jīng)驗的機(jī)構(gòu)，想請袁總分享一下從基金管理者的角度，怎么做盡調(diào)和賦能？

袁博：中科創(chuàng)星專注于早期硬科技投資，所以可能和大家關(guān)注的點(diǎn)會有些差異，對于我們而言，我們核心還是看三個方面。首先從事的角度看技術(shù)，重點(diǎn)看技術(shù)的來源、技術(shù)路徑的合理性、技術(shù)研發(fā)的程度、技術(shù)和需求之間的匹配程度到什么程度，這是事的層面。

還有場景，也就是應(yīng)用的層面，這個不僅需要從科學(xué)的角度出發(fā)去推測，還需要發(fā)揮想象力來打開更大的空間，尤其是在前沿技術(shù)的投資領(lǐng)域。我們會綜合多位投資人、行業(yè)專家以及企業(yè)的理解，和團(tuán)隊碰撞可能的場景，在這個過程中，總能發(fā)現(xiàn)一些和原來理解不一樣的東西。

人的層面，我們核心看創(chuàng)始人的遠(yuǎn)見，看創(chuàng)始人對技術(shù)、行業(yè)以及未來的看法到底有什么樣不一樣的？比如他能否能定義出什么有差異化、有價值的東西？然后再看他在行業(yè)積累到底怎么樣，以及創(chuàng)業(yè)初心是怎樣的？這也是我們很看重的。另外，我們也看創(chuàng)始人的心態(tài)開放程度、學(xué)習(xí)能力。這些都是盡調(diào)非常關(guān)注的。

在投后這部分，實際中科創(chuàng)星探索也比較深，因為是投早期，而且是硬科技公司，所以對投后賦能的能力要求還是蠻高的，我們經(jīng)過這十多年的探索，已經(jīng)構(gòu)建起來了比較體系化的服務(wù)能力。

服務(wù)有兩個層面。硬的層面，我們依托光電子先導(dǎo)院，給初創(chuàng)的芯片企業(yè)提供光電、化合物半導(dǎo)體的小試中試平臺。此外，我們依托股東方西科控股也為企業(yè)提供加速器，為企業(yè)提供定制化的場地和空間，幫助企業(yè)拎包入駐做發(fā)展。

軟的層面，我們還構(gòu)建了專業(yè)化的投后服務(wù)團(tuán)隊，多年來圍繞找人、找錢、找場景（方向），提供專業(yè)化服務(wù)。人才方面，高端的資深的人才很少在市場上流通，是比較依賴于行業(yè)積累的，我們也依托在細(xì)分技術(shù)領(lǐng)域的積累，幫助企業(yè)找高端人才。在資金方面，除了FA外，還有同事負(fù)責(zé)幫企業(yè)做投貸聯(lián)動，為企業(yè)解決資金問題。找場景又分兩個方面，一方面是我們做硬科技冠軍企業(yè)創(chuàng)業(yè)營，請到各個領(lǐng)域的大企業(yè)創(chuàng)始人、知名的培訓(xùn)師、專家學(xué)者給他們做多角度思維的碰撞和開放。另一方面，我們也組織已投企業(yè)走進(jìn)國內(nèi)的大產(chǎn)業(yè)方，尤其是千億級的上市公司，給他們做直接的產(chǎn)業(yè)對接，去尋找合作的可能性。這幾年也做了非常多這樣的工作，帶領(lǐng)企業(yè)去了像海爾、海信、歌爾股份、中際旭創(chuàng)等大公司。

總結(jié)的話，因為早期投資除了錢之外，確實有各種各樣的困難、問題，我們就圍繞這些困難和問題想著法子盡量幫助企業(yè)，讓他走得更遠(yuǎn)更長一些。

丁珉（主持人）：剛才復(fù)星的徐總對于投后賦能講了很多，作為一個產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有全集團(tuán)的資源。想請教一下在投前，我們看也是全球找項目，國內(nèi)的項目和國外的項目在投前做盡調(diào)這方面有什么不同？或者復(fù)星這方面怎么做？

徐欣：投前盡調(diào)與判斷環(huán)節(jié)，除常規(guī)流程化盡職調(diào)查外，我們著重甄別科技企業(yè)的“三個一”特質(zhì)： - No.1：聚焦賽道內(nèi)的領(lǐng)先首發(fā)性與市場第一身位優(yōu)勢。例如所投樂鑫科技，是國內(nèi)最早采用RISC-V架構(gòu)應(yīng)用于Wi-Fi藍(lán)牙SOC芯片的企業(yè)，亦是首個實現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)連接芯片軟件全開源的企業(yè)；加特蘭微電子則推出了全球首發(fā)的77GHz毫米波雷達(dá)芯片。科技領(lǐng)域競爭遵循“大魚吃小魚、快魚吃慢魚”法則，缺乏No.1硬科技稟賦的企業(yè)難以成為優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

- Class 1：關(guān)注企業(yè)構(gòu)建一流生態(tài)的能力，涵蓋供應(yīng)鏈、客戶、生產(chǎn)代工等維度。以芯片企業(yè)為例，重點(diǎn)考察其在臺積電等核心廠商的產(chǎn)能分配優(yōu)先級，以及創(chuàng)始人在半導(dǎo)體行業(yè)的產(chǎn)能保障、供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗，確保企業(yè)能在賽道中保持領(lǐng)先地位，最終實現(xiàn)IPO或并購?fù)顺觥?/p>

- Only 1：核心在于技術(shù)壁壘與科技護(hù)城河，需具備不可替代的獨(dú)特優(yōu)勢，抵御后來者的迭代、模仿、競爭、挖角與超越。

復(fù)星產(chǎn)業(yè)集團(tuán)較大，投資流程嚴(yán)謹(jǐn)，團(tuán)隊需嚴(yán)格遵循“54321”法則：至少完成擬投企業(yè)5位高管和股東的訪談和調(diào)研，至少完成擬投企業(yè)4個上下游客戶供應(yīng)商的訪談和調(diào)研，至少完成擬投企業(yè)2個競爭對手的訪談和調(diào)研，至少連續(xù)駐場3天，最終形成一份TS協(xié)議核心條款初稿。若“54321”法則未落實到位，中后臺部門會在投資推進(jìn)中指出缺位環(huán)節(jié)，要求團(tuán)隊通過其他方式補(bǔ)足。同時，投前需嚴(yán)格執(zhí)行負(fù)面清單審查，明確不投平均股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、無創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的唯一創(chuàng)始人企業(yè)等。

我們的核心特色是將投后賦能提前至投前驗證。在推動企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資源對接的過程中做好充分準(zhǔn)備，即便投資未能達(dá)成，仍可與企業(yè)維持良好的關(guān)系，可以開展BD、JV或代理等業(yè)務(wù)。基于前期建立的良好基礎(chǔ)，未來企業(yè)發(fā)展至更優(yōu)階段時，仍有再次投資的可能，實現(xiàn)投資時機(jī)的精準(zhǔn)把握。

丁珉（主持人）：我非常認(rèn)同徐總，也很榮幸跟徐總在投前的理念上很一致。我們也堅持把投后做到投前，在盡調(diào)企業(yè)的過程中，肯定要看他的下游、生態(tài)鏈，普羅也會應(yīng)用自己所掌握的資源跟企業(yè)對接。一方面是了解企業(yè)在生存的環(huán)境里狀態(tài)如何，行業(yè)地位如何，客戶認(rèn)可度如何；另一方面，也為投后賦能打基礎(chǔ)做準(zhǔn)備。謝謝徐總的分享。

今天提到的中國硬科技投資是中流擊水，進(jìn)一步海闊天空，核心就是要由內(nèi)而外，以中國的市場為基礎(chǔ)，面向全球發(fā)展，離不開全球化的視野。我想不管是在基金運(yùn)作，還是被投企業(yè)的跨國技術(shù)合作、海外市場相關(guān)項目的投資上，基金整體作為管理人如何布局和如何防范風(fēng)險？作為最后一個總結(jié)性的問題，請各位管理人做一些分享，時間有限，每位大概兩三句話做總結(jié)，謝謝！

朱嘉：投資永遠(yuǎn)伴隨著風(fēng)險，我們能夠持續(xù)做的就是評估風(fēng)險，擁抱風(fēng)險，盡可能找到世界發(fā)展過程中最具影響力的科技公司，一路陪伴他們成長，我們相信他們的成功也會為基金帶來足夠的回報。

周暉：過去三年我們投資了30多個項目，其中有10多個都是海外項目。我們在硅谷、香港、歐洲都有合作伙伴或者設(shè)立了辦公室，所以剛剛提到國際化這塊我們還挺有感觸的。我們總結(jié)主要有三個經(jīng)驗可以分享給大家：

第一，支持中國團(tuán)隊出海創(chuàng)業(yè)，目前AI競爭是中國團(tuán)隊走向世界很好的機(jī)會。我們今年在AI應(yīng)用這個領(lǐng)域里也已經(jīng)投了將近10家初創(chuàng)公司，他們的產(chǎn)品都是要做全球市場的。

第二，中國資產(chǎn)出海，大家可以看到今年資本市場表現(xiàn)比較好的生物醫(yī)藥資產(chǎn)，最大的驅(qū)動力就是對外的BD交易，我們過去兩年投了很多Biotech公司，最近兩年不少都完成了挺大金額的對外BD的交易。

第三，全球智力賦能中國企業(yè)，這個邏輯依然還是存在的。我們看到很多歐洲資產(chǎn)，他們0-1做得很好，但因為缺少VC的氛圍，所以整體估值遠(yuǎn)低于中國和美國。而中國有很好的工程化能力和效率，北美又有很好的資本市場，如果能夠把這三點(diǎn)鏈接起來的話，從投資角度來講會有很大的資本回報潛力。

袁博：硬科技的技術(shù)本身就是全球化的，一上來就是全球競爭，我們也在積極探索和全球的人才合作，把好的技術(shù)盡量引回來；同時，也在積極推動企業(yè)把好的產(chǎn)品盡量賣出去。在這個過程中找那些優(yōu)秀的好苗子，陪伴幫助他不斷成長。

殷伯濤：我們這邊有兩類投資海外，一個是直投，通過ODI包括美元，對我們來說風(fēng)險還是團(tuán)隊在整個過程中，包括股權(quán)、海外經(jīng)營合規(guī)合法。全球化就是本地化，看團(tuán)隊在經(jīng)營過程中是不是遵循了當(dāng)?shù)氐姆ㄒ?guī)法則、一些規(guī)則。一個是通過投資機(jī)構(gòu)投資，也要看企業(yè)在過程中是不是能夠逐步正規(guī)化，這是我們比較關(guān)注的，包括在投資、交易過程中股權(quán)的交易流程安全性，這是我們比較關(guān)注的。

我們也做了很多并購，把海外特別是東南亞、歐洲的資產(chǎn)做了幾單項目。像韓國可能有技術(shù)，但市場比較小，他們團(tuán)隊有意愿到中國來發(fā)展，這時候會變成中國團(tuán)隊控股，韓國團(tuán)隊加盟。這時候會注意審批能不能被相關(guān)政府通過。另外，我們也注意要投資團(tuán)隊是能all in，特別是海外團(tuán)隊和中國團(tuán)隊第一要有信任，能真正是有機(jī)的團(tuán)隊，過去有共事的經(jīng)歷。同時希望這樣的團(tuán)隊在國內(nèi)發(fā)展，而不是在海外，真正的在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)。這類資產(chǎn)重組并購項目比較重視這類風(fēng)險。

徐欣：我的總結(jié)為 “動能科技化，資源全球化”。我始終堅信，中國企業(yè)的發(fā)展天花板應(yīng)立足全球市場。我高度認(rèn)同殷總提出的 “全球本地化” 重要理念——這一理念正是中國企業(yè)邁向 2.0、3.0 階段實現(xiàn)突破，打破發(fā)展上限、構(gòu)建無邊界增長空間的關(guān)鍵稟賦。復(fù)星在產(chǎn)業(yè)實踐領(lǐng)域已深耕十余年至二十年，積累了豐富經(jīng)驗，我們十分愿意與各位攜手，針對大家所投資或運(yùn)營的企業(yè)，在全球化發(fā)展、布局及并購進(jìn)程中，通過復(fù)星創(chuàng)富平臺共同探索、共享成果，實現(xiàn)共創(chuàng)共富。

此外，作為一家成功穿越三個經(jīng)濟(jì)大周期的民營產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，復(fù)星具備成熟的產(chǎn)業(yè)實踐能力。我們誠摯歡迎全球優(yōu)質(zhì)企業(yè)與團(tuán)隊進(jìn)入中國市場，助力其在中國落地生根、發(fā)展壯大，并依托中國市場輻射全球，實現(xiàn)全球市場的繁榮增長。

最后，在此介紹復(fù)星旗下的全球可持續(xù)發(fā)展科創(chuàng)大賽 “Protechting”，復(fù)星創(chuàng)富一直是Protechting項目的生態(tài)合作伙伴，我同時擔(dān)任該賽事的科創(chuàng)官、導(dǎo)師、評委。大賽旨在助力更多中國科創(chuàng)企業(yè)瞄準(zhǔn)全球市場，拓展歐洲、美國等海外業(yè)務(wù)版圖。目前，大賽已啟動全球范圍內(nèi)的報名與遴選工作，每年將從全球篩選300至500家企業(yè)參與。一方面，我們會邀請海外報名企業(yè)來華參與總決賽，通過合資經(jīng)營、孵化培育等模式助力其在中國市場落地；另一方面，今年我們首次啟動 “中國科創(chuàng)企業(yè)出海計劃”，將帶領(lǐng)中國優(yōu)秀科創(chuàng)團(tuán)隊前往里斯本、倫敦、法蘭克福等歐洲城市，幫助其發(fā)掘歐洲市場新機(jī)遇。若在座各位的投資組合企業(yè)有相關(guān)全球化發(fā)展需求，歡迎與我進(jìn)一步交流。謝謝！

惠成峰：方廣的創(chuàng)始團(tuán)隊華裔背景深一些，算是企業(yè)在全球化走得快一點(diǎn)的。觀察今天中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)，上一代的很多成功經(jīng)驗更多是融入了國際的供應(yīng)鏈作為一環(huán)，另外中國本身是超級大的單一市場。以往在面對一個有限挑戰(zhàn)約束范圍內(nèi)，單一市場做大相對難度還是小一些，當(dāng)然不少企業(yè)依托這個市場做得非常大。下一步面向全球市場就不是簡單的出海、出口等，真正是全球經(jīng)營。這時候你的供應(yīng)鏈、技術(shù)來源、市場、服務(wù)各方面其實都是全球資源組合的過程。

在這樣的投資背景下，我們會更關(guān)注企業(yè)家、團(tuán)隊全球的資源組合經(jīng)營能力，第一就要能夠把如何在全球建立競爭力，如何整合全球各個領(lǐng)域優(yōu)勢在某一點(diǎn)上的能力能講清楚，而且看起來是make sense的。所以全球經(jīng)營是我們更關(guān)注的一方面，不是簡單的出?；蛏弦淮某隹凇?/p>

包磊：在新能源領(lǐng)域，中國產(chǎn)品已經(jīng)無數(shù)次被證明在國際領(lǐng)域上非常有競爭力，我們從自己的生態(tài)企業(yè)已經(jīng)看到，能夠把產(chǎn)品往外賣賺到錢，也能拿到國外資本的支持。下一個階段要做的事情是通過生態(tài)化運(yùn)營，融入到當(dāng)?shù)氐氖袌?，符合?dāng)?shù)氐谋O(jiān)管，真正能夠把賺錢的工作長期持續(xù)地做下去，這還是非常有挑戰(zhàn)的。

為此，我們已經(jīng)在國內(nèi)建立了針對中國新能源產(chǎn)品出口的檢測中心，并且獲得了國家質(zhì)檢中心的相關(guān)資質(zhì)；同時，我們也準(zhǔn)備了一系列低碳、減碳的方案來應(yīng)對明年歐洲即將實施的碳稅政策。后續(xù)希望有更多合作伙伴跟我們一起合作，把出海這件事情落實做好。

丁珉（主持人）：我想總結(jié)一下，在新中國成立70年多以來，改革開放40年余年以來，積累下了非常強(qiáng)大的制造業(yè)基礎(chǔ)，非常強(qiáng)韌的供應(yīng)鏈和非常強(qiáng)大的國內(nèi)市場。在這么一個大的好的基礎(chǔ)下，中國硬科技產(chǎn)業(yè)積累了足夠的人才和足夠的底蘊(yùn)。在現(xiàn)在全球以AI為代表的大變革之下，中國的技術(shù)、團(tuán)隊、企業(yè)一定會有非?？焖俚娜蚧l(fā)展機(jī)會。中國的技術(shù)、中國的人才，再加上各位投資人引領(lǐng)的中國資本助力下，一定會進(jìn)入一個5-10年甚至更長時間的高速發(fā)展時期。投資中國的硬科技，面向全球市場，也一定會收到非常好的回報。