《財經》新媒體 撰稿人 王婧雅/文 編輯/舒志娟

從DeepSeek的橫空出世，到人形機器人的驚艷亮相，人工智能技術正以前所未有的速度重塑各行各業(yè)。在千行百業(yè)之中，健康產業(yè)成為市場關注的焦點。資本市場對健康科技賽道的期待也不再滿足于技術概念的包裝，而是更加關注商業(yè)成果與可持續(xù)增長能力。

11月28日，輕松健康集團通過港交所上市聆訊，其核心競爭力正是來源于Alcare技術棧的全面布局。通過打通健康管理、醫(yī)療服務與保險保障的數據閉環(huán)，其正在加速構建以用戶為中心的全周期健康服務生態(tài)，讓AI技術真正從概念走向實踐。

尤為關鍵的是，由技術落地帶來的實效已經體現在業(yè)績上。兩年間業(yè)務結構發(fā)生了顯著變化。招股書顯示，今年上半年，輕松健康集團實現營收6.56億元。

在業(yè)內看來，輕松健康的轉變也預示著健康科技行業(yè)從流量驅動邁向技術驅動的新階段。隨著輕松健康集團通過聆訊，其代表的不僅是企業(yè)自身的轉型路徑，更契合健康行業(yè)從單點突破走向生態(tài)協(xié)同的發(fā)展方向。在AI技術日新月異的時代，只有能夠將技術實力轉化為商業(yè)價值的企業(yè)，才有望在產業(yè)變革與資本重新定價中獲得新一輪發(fā)展機遇。

人工智能技術落地提速 健康產業(yè)萬億藍海待爆發(fā)

全球健康科技賽道正迎來關鍵轉折。人工智能技術已跨越概念驗證階段，進入規(guī)模化落地周期，其中大健康領域成為了重要方向。

在政策層面，明確提出“推動人工智能、大數據等技術與醫(yī)療健康深度融合”，并將“人工智能+醫(yī)療健康”列為重點發(fā)展領域。從數據安全法規(guī)到算法備案制度，一系列配套政策正從合規(guī)標準、應用場景與數據治理等維度，加速了AI在醫(yī)療分析、健康管理、保險科技等多元化場景中的合規(guī)應用。11月4日，相關部門發(fā)布《關于促進和規(guī)范“人工智能+醫(yī)療衛(wèi)生”應用發(fā)展的實施意見》，以新一代人工智能深度賦能衛(wèi)生健康行業(yè)高質量發(fā)展，進一步促進和規(guī)范“人工智能+醫(yī)療衛(wèi)生”應用發(fā)展。

據弗若斯特沙利文報告，隨著中國人均可支配收入與健康意識的持續(xù)提升，預計到2029年，人均健康支出有望達到約1.11萬元，2024至2029年復合年增長率將達9.7%，預示著一個萬億級市場的加速形成。

在此背景下，AI技術在健康產業(yè)已形成多個具有明確商業(yè)化價值的方向。在輔助診斷與健康管理領域，基于圖像識別與多模態(tài)數據分析技術，AI已能實現高效的早期疾病篩查，有效彌補了基層與偏遠地區(qū)的醫(yī)療資源缺口。

在運營效率優(yōu)化方面，AI成為降本增效的關鍵工具。在保險、醫(yī)療健康機構的后端流程中，智能客服已能處理大量常規(guī)咨詢。在數據驅動的產品創(chuàng)新維度，AI催生了更精準的產品形態(tài)，保險公司利用健康數據畫像，推出定制產品，提高投保率。藥企則通過AI分析真實世界數據，挖掘藥物新適應癥，有效降低了研發(fā)成本。

瞄準這一趨勢，輕松健康集團構建了Alcare技術棧以加速AI在健康產業(yè)落地。從技術儲備看，截至2025年6月30日，輕松健康已擁有58項發(fā)明專利、39項軟件著作權，并完成了6項關鍵算法的備案，覆蓋了從內容創(chuàng)作、用戶分析到風控理賠、醫(yī)療數字化等核心應用場景。

在業(yè)內看來，隨著資本加持與技術迭代的持續(xù)深入，以輕松健康集團為代表的企業(yè)有望在健康產業(yè)藍海中，落地更多創(chuàng)新且具備價值的應用，從而推動整個健康生態(tài)向更智能、更精準、更高效的方向演進。

從單點突破走向生態(tài)協(xié)同 智能化成行業(yè)關注焦點

在傳統(tǒng)健康服務模式中，各個環(huán)節(jié)如同孤島般存在。健康管理與保險銷售脫節(jié)，理賠服務與醫(yī)療支持分離，導致用戶體驗割裂，運營效率低下。而AI的出現正在打破這一困局，成為連接各個環(huán)節(jié)、實現生態(tài)協(xié)同的紐帶。

基于AI能力，前端智能觸達系統(tǒng)通過科普內容持續(xù)產出專業(yè)健康知識，建立了龐大的用戶池。在中端轉化環(huán)節(jié)，AI算法分析用戶健康數據和行為特征，實現個性化的產品推薦。與此同時，保險理賠和用戶服務過程中產生的數據不斷訓練和優(yōu)化AI模型，進而改善后續(xù)的產品設計和服務流程。

輕松健康集團的業(yè)務演變便是健康領域內AI驅動生態(tài)協(xié)同的典型。2022至2025年上半年，輕松健康在AI技術的支持下，其“數字綜合健康服務”與“數字綜合保險服務”兩大支柱的內涵發(fā)生了明顯變化，形成了從健康服務到保險保障多輪驅動的生態(tài)格局，而每一項業(yè)務收入變化的背后，都清晰可見AI從工具應用到邏輯重構的完整路徑。

在業(yè)務端來看，輕松健康集團提供多樣化和個性化的健康服務，以服務尋求整體健康解決方案的用戶，其中數字營銷（科普服務）業(yè)務的快速發(fā)展堪稱AI重塑收入結構的重要突破口。

這套整合了醫(yī)學知識與合規(guī)校驗技術的系統(tǒng)，推動健康科普內容實現高效、規(guī)模化產出，2024年創(chuàng)作57.66萬條覆蓋慢病管理等垂直領域健康科普內容，較2023年的20.81萬條顯著增長。

在保險經紀服務領域，AI則成為破解流量流失與轉化低效困局的關鍵。AI用戶分群模型通過分析用戶健康數據，精準篩選出高健康需求人群。2025年上半年輕松保從活躍用戶轉化的投保人數量為0.2百萬名。基于健康數據分析，AI能夠向用戶推送更匹配的保險產品。此外，自動化處理改善了用戶體驗，有助于提升用戶留存。輕松健康集團的銀河AI營銷平臺利用深度學習模型開展高度個性化的營銷活動，截至2025年上半年末，已產生近12.9百萬條業(yè)務線索，按年化保費計，AI模型產生的線索價值由2022年的1.5%增加至2024年的23.3%。截至2025年6月30日，按年化保費計，AI模型產生的線索價值為21.3%。

篩查推廣及咨詢服務的穩(wěn)步發(fā)展，則是AI打開B端市場的例證。通過醫(yī)療數字化模塊實現線上預約、報告解讀、健康咨詢服務，2024年協(xié)助健康合作伙伴組織超過4800次早期疾病篩查活動，涵蓋超過423000次篩查。同時，AI還在加速滲透B端市場，通過輔助醫(yī)藥企業(yè)開展真實世界研究、提供臨床數據挖掘服務，其數字醫(yī)學研究輔助服務的客戶從2024年的5家增至2025年上半年的9家。

不難看出，隨著技術的發(fā)展，AI已不再只是工具，它連接起健康管理、保險服務、醫(yī)療資源，打通了數據孤島，將傳統(tǒng)線性服務流程變?yōu)橹悄?、動態(tài)、自優(yōu)化的協(xié)同網絡。

健康科技進入驗證期 頭部企業(yè)估值待重構

隨著AI技術在健康產業(yè)的深度落地與行業(yè)競爭的日趨激烈，資本市場對健康科技賽道的態(tài)度正發(fā)生根本性轉變。投資者不再滿足于“AI +健康”的標簽化敘事，而是更加關注技術如何解決行業(yè)痛點、業(yè)務能否實現持續(xù)盈利、商業(yè)模式是否具備可復制性等核心問題。

從資本市場整體趨勢來看，健康科技領域的投資邏輯已開始進入從概念炒作到價值驗證的切換。全球范圍內，健康醫(yī)療AI領域已誕生多家獨角獸企業(yè)，而這些企業(yè)的共同特征是具備明確的技術落地場景與可量化的商業(yè)回報。

輕松健康集團赴港上市，正是這一市場邏輯下的必然結果。在業(yè)內看來，與行業(yè)內仍然依賴燒錢換規(guī)模的企業(yè)相比，輕松健康展示了一條更加健康的增長路徑，其憑借清晰的技術路徑、成熟的商業(yè)閉環(huán)與務實的發(fā)展戰(zhàn)略，有望推動健康科技頭部企業(yè)的估值體系迎來重構。

招股書顯示，輕松健康總收入從2022年的3.94億元快速增長至2024年的9.45億元，這種增長勢頭在2025年上半年得以延續(xù)，當期收入已達到6.56億元。

與此同時，輕松健康經營活動所得現金凈額從2023年的780萬元顯著提升至2024年的8380萬元?？蛻艏卸蕊L險也得到緩解。

值得一提的是，輕松健康還在利用技術繼續(xù)擴大規(guī)模優(yōu)勢。從募集資金用途看，輕松健康計劃將募集資金用于AI及大數據技術提升、醫(yī)學研究、品牌推廣與海外拓展。這進一步呼應了資本對技術落地、業(yè)務擴張的期待。輕松健康通過聆訊，意味著資本市場開始認可頭部企業(yè)的潛力，尤其是具備AI技術壁壘、生態(tài)協(xié)同能力的企業(yè)。

不過，對于輕松健康而言，聆訊通過只是起點，如何持續(xù)提升AI技術精度以進一步提升用戶體驗、拓展AI應用場景，將是其后續(xù)發(fā)展的關鍵。對于整個行業(yè)而言，不再追求虛無的技術概念，而是聚焦技術落地，或將成為未來健康科技領域資本配置的主流邏輯。