年底重要政策窗口期臨近。按照慣例，12月中上旬將召開(kāi)中共中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，部署2026年經(jīng)濟(jì)工作。

中共中央政治局會(huì)議一般每月召開(kāi)一次，其中與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的會(huì)議主要在4月、7月和12月，三次會(huì)議分別定調(diào)開(kāi)年后、下半年和來(lái)年。按往年慣例，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議通常在12月政治局會(huì)議之后一周左右時(shí)間里召開(kāi)，進(jìn)一步部署下一年的經(jīng)濟(jì)工作，篇幅也更長(zhǎng)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，2026年作為“十五五”開(kāi)局之年，政策定調(diào)預(yù)計(jì)更加積極主動(dòng)。會(huì)議大概率在“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)下，從消費(fèi)擴(kuò)張、科技創(chuàng)新、財(cái)政貨幣協(xié)調(diào)等方面形成系統(tǒng)部署?！岸唐诜€(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期是核心任務(wù)，中期推動(dòng)產(chǎn)業(yè)與投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，長(zhǎng)期著力構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力和新發(fā)展模式?！?/p>

近日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，工業(yè)和信息化部會(huì)同五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，引發(fā)了廣泛關(guān)注。方案從供給、需求、渠道、環(huán)境等多維度協(xié)同發(fā)力，提升供給體系對(duì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性，以高質(zhì)量供給激發(fā)和滿(mǎn)足各類(lèi)消費(fèi)需求。

明明表示，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將重點(diǎn)部署擴(kuò)大內(nèi)需和穩(wěn)定消費(fèi)?！跋M(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)相關(guān)的制度安排有望進(jìn)一步細(xì)化，會(huì)議可能在完善標(biāo)準(zhǔn)體系、加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管、促進(jìn)品牌建設(shè)、推動(dòng)企業(yè)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等方面釋放更明確的政策信號(hào)?！?/p>

財(cái)政貨幣政策方面，明明表示，“寬財(cái)政+寬貨幣”的主基調(diào)將在2026年延續(xù)。預(yù)計(jì)財(cái)政政策將定調(diào)積極，2026年赤字率仍將維持在4%左右；貨幣政策方面，降準(zhǔn)降息仍具空間，預(yù)計(jì)在2025年底至2026年上半年適度加力，并通過(guò)長(zhǎng)期流動(dòng)性工具維持資金面寬松。

中國(guó)銀河證券首席宏觀分析師張迪表示，在年底政策窗口期臨近的背景下，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期升溫，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)。數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)和出口保持穩(wěn)健，財(cái)政端特殊專(zhuān)項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行1.35萬(wàn)億元，貨幣端MLF連續(xù)凈投放，國(guó)債收益率曲線(xiàn)走陡。