文｜ 太史詹姆斯

美團(tuán) 的2025 Q3 財(cái)報(bào)，不光只是“不及預(yù)期”而已，“凈虧損160億”更是成為了各大媒體的顯著標(biāo)題。

慶幸的是，這場(chǎng)外賣(mài)大戰(zhàn) 最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。

阿里財(cái)報(bào)會(huì)上 某種 “停戰(zhàn)宣言” 的表達(dá)， 讓美團(tuán)第二天的股價(jià)大漲 5 .65%。

即便如此， 王興的神經(jīng)絕對(duì)還是緊繃著的。

一場(chǎng)外賣(mài)大戰(zhàn)將美團(tuán)的腹地?zé)闪私雇粒镜厣畹谝坏淖o(hù)城河竟然如此脆弱， 市場(chǎng)連連發(fā)問(wèn)美團(tuán)生意的門(mén)檻到底有沒(méi)有，這些 不知道在不在老王的預(yù)料當(dāng)中。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

一直以來(lái)，美團(tuán)最重要的能力之一就是對(duì)于虧損的承受要比別人強(qiáng)，因?yàn)?/strong>它一直干的都是刀口舔血的營(yíng)生。

這一次，雖說(shuō)阿里損失的錢(qián)可能比美團(tuán)更多，但人家有電商主業(yè)的現(xiàn)金奶著， 且給出了站內(nèi)流量狂飆的美名， 而美團(tuán)連自己的到家業(yè)務(wù) 都 一同遭到了沖擊。

一向好戰(zhàn)的美團(tuán)終于意識(shí)到，自己才是巨頭全面戰(zhàn)爭(zhēng)中最沒(méi)有退路的一個(gè)。

美團(tuán)戰(zhàn)??？

好在阿里感到疼了，停止了進(jìn)攻。

當(dāng)然，它也部分達(dá)到了自己當(dāng)時(shí)發(fā)動(dòng)這場(chǎng)外賣(mài)戰(zhàn)役的目標(biāo)。

馬云在這場(chǎng)戰(zhàn)役上看到了三重意義：第一，淘寶要借此提升日活；第二，淘寶要在即時(shí)零售賽道跟上美團(tuán)；第三，阿里需要一場(chǎng)凝聚士氣的大仗。

第二和第三點(diǎn)任務(wù)得到了實(shí)現(xiàn)。

淘寶閃購(gòu)的單量和美團(tuán)是4:5，而且高盛也將美團(tuán)的長(zhǎng)期市場(chǎng)份額從7 5%下調(diào)到了 5 0%。

高盛《中國(guó)外賣(mài)大戰(zhàn)》

高達(dá)500億元的投入也讓內(nèi)部員工和外部對(duì)手們都知道，阿里現(xiàn)在依然敢于“拼命”。

但是，這一門(mén)“勞民傷財(cái)”也提振不了阿里股票的生意，也終于到了功成身退之時(shí)，更重要的有關(guān)未來(lái)以及投資人想看的暢想急需阿里去all in。

毫無(wú)疑問(wèn)，阿里還有一場(chǎng)更加重要的AI硬仗要打，從阿里 C 計(jì)劃到千問(wèn)煥新登場(chǎng)再到 AI 眼鏡話(huà)語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪，阿里不愿意錯(cuò)過(guò)有關(guān)未來(lái)入口的第一順位。與此同時(shí)， AI 戰(zhàn)役雖然同樣燒錢(qián)， 但已經(jīng)通過(guò)阿里云貢獻(xiàn)了大量利潤(rùn)，看起來(lái)更具確定性。

阿里夸克AI眼鏡

在所有大廠(chǎng)都紛紛瞄準(zhǔn) AI 戰(zhàn)場(chǎng)之時(shí)，即便美團(tuán)處于苦戰(zhàn)狀態(tài)， 王興也在AI上 意圖 跟進(jìn)。

“科技 +零售 ”本來(lái)就是美團(tuán)的頂層戰(zhàn)略。無(wú)人配送、大模型和具身智能它也都在布局。

尤其是在過(guò)去兩個(gè)月，美團(tuán)頻頻在大模型領(lǐng)域發(fā)布新產(chǎn)品。從 9月1 日開(kāi)始， 自研大模型 LongCat -Flash-Chat， 小美 App， LongCat -Video， LongCat 推理模型相繼發(fā)布。

無(wú)論是生成速度還是視頻真實(shí)程度，這些產(chǎn)品都不乏亮點(diǎn)。

LongCat-Flash的基礎(chǔ)測(cè)試性能

美團(tuán)畢竟不是阿里，沒(méi)有阿里云這個(gè)AI在B端商業(yè)化的直接抓手，美團(tuán)的AI組織架構(gòu)也有點(diǎn)分散。美團(tuán)首席科學(xué)家夏華夏是AI委員會(huì)，聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文帶過(guò)的GN 06團(tuán)隊(duì)目前是向負(fù)責(zé)美團(tuán)平臺(tái)的李樹(shù)斌匯報(bào)。

王興曾說(shuō)過(guò)美團(tuán)要在AI上進(jìn)攻，但生存危機(jī)面前，他還能游刃有余地繼續(xù)扶持不賺錢(qián)的AI嗎？

如果答案是否定的，那么 ， 方向自然在于 今年年初年報(bào)會(huì)上確立的另一個(gè)未來(lái)發(fā)展方向——出海。

沒(méi)有退路？

即便不考慮剛剛停戰(zhàn)的阿里，國(guó)內(nèi)的本地生活市場(chǎng)也是越來(lái)越卷。

抖音到店在過(guò)去一年里GTV增長(zhǎng)了 6 0%，占美團(tuán)GTV的比例也從不到 6 0%提升到了超過(guò) 8 0%。

抖音還在 1 1月 2 1日發(fā)布了煙火榜，在高德掃街榜和 京東真榜之后加入了榜單大戰(zhàn)。

不光是抖音，小紅書(shū)也在 9月在上海、杭州和廣州三城推出了“小紅卡”試點(diǎn)。這個(gè)1 68元的年卡可以在合作商家享受折扣。

小紅書(shū)推出“小紅卡”

平心而論，抖紅兩家在種草上都要強(qiáng)過(guò)大眾點(diǎn)評(píng)。不過(guò)美團(tuán)自然也清楚，自己很難再流量生意上超越對(duì)手，最多是采取一些防御性手段。比如最近大眾點(diǎn)評(píng)就成為愛(ài)奇藝頭部綜藝《宇宙閃爍請(qǐng)注意》的總冠名，意圖在娛樂(lè)營(yíng)銷(xiāo)方面取得效果。

盤(pán)算來(lái)去，出海的必要性之于美團(tuán)就不言而喻了。

美團(tuán)上個(gè)月剛剛將負(fù)責(zé)美團(tuán)國(guó)際版 K eeta 的 仇廣宇晉升為公司最高管理團(tuán)隊(duì)S-team成員。

目前Keeta在香港已經(jīng)領(lǐng)先，在沙特已經(jīng)覆蓋了20個(gè)城市。美團(tuán)一季度提出要在三年內(nèi)覆蓋海灣六國(guó)，而目前除了沙特，已經(jīng)在阿聯(lián)酋、卡塔爾和科威特完成了布局，將三年計(jì)劃完成了三分之二。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

不光是在中東， K eeta 還進(jìn)軍了巴西。

今年 5月1 2日，王興和巴西總統(tǒng)盧拉在北京的“ 中國(guó) -巴西商業(yè)研討會(huì)”上簽署了投資協(xié)議。美團(tuán)計(jì)劃未來(lái) 5年在巴西投資1 0億美元，在 1 0月 3 0日已經(jīng)啟動(dòng)了 K eeta 在圣保羅州的正式運(yùn)營(yíng)。

巴西戰(zhàn)場(chǎng)，美團(tuán)迎面撞上的正是老對(duì)手滴滴。

在國(guó)內(nèi)，程維曾為王興進(jìn)軍打車(chē)業(yè)務(wù)放出過(guò)“ 爾要戰(zhàn)，便戰(zhàn) ”的豪言。但美團(tuán)做打車(chē)淺嘗輒止，雙方也就隨機(jī)罷兵停戰(zhàn)。

而 海外，滴滴是出海更早的那個(gè)。

滴滴 2 018年就開(kāi)始布局海外市場(chǎng)， 2 019年就曾用外賣(mài)子品牌“99 Food”進(jìn)過(guò)巴西市場(chǎng)， 但沒(méi)有成功。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

Keeta 負(fù)責(zé)人 仇廣宇就出身滴滴，完成了滴滴在巴西對(duì)9 9打車(chē)的收購(gòu)，并出任過(guò)CEO。

所以，這兩個(gè)老對(duì)手在巴西的潛在交鋒其實(shí)頗具看點(diǎn)。但兩者目前的首要目標(biāo)就是要打倒當(dāng)?shù)氐耐赓u(mài)市場(chǎng)巨無(wú)霸iFood。

iFood 在 2 018年就占據(jù)了巴西外賣(mài)市場(chǎng)八成以上的份額，并在 2 022年用“二選一”逼退了 U ber Eats和滴滴外賣(mài)。直到后來(lái)巴西監(jiān)管反壟斷介入才重新打開(kāi)了滴滴和美團(tuán)進(jìn)入的空間。

進(jìn)軍巴西市場(chǎng)可以看作美團(tuán)全球出海的縮影。它無(wú)論是在 中國(guó) 香港 ， 還是在沙特，首要任務(wù)都是要壓制地頭蛇。

服務(wù)業(yè)出海顯然難以復(fù)制TEMU和 S heIn 當(dāng)年的增長(zhǎng)狂潮。這兩家利用世界工廠(chǎng)的成本優(yōu)勢(shì)，雖說(shuō)引來(lái)了保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管層的警惕，但和 T ikTok一起證明了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)“走出去”的可行性。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

外賣(mài)這樣的服務(wù)業(yè)與本地的語(yǔ)言和文化是分不開(kāi)的，所以，本土公司天然具有優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)的技術(shù)水平自然是全球領(lǐng)先的，但一個(gè)外賣(mài)APP不是大模型，很難說(shuō)有什么技術(shù)門(mén)檻。

那中國(guó)公司剩下能輸出的就是極致的組織能力。這一點(diǎn)有時(shí)候也會(huì)因?yàn)檫^(guò)于“內(nèi)卷”而和當(dāng)?shù)氐姆珊臀幕l(fā)生沖突。

滴滴是通過(guò)收購(gòu)來(lái)解決這個(gè)難題的。

2018年完成收購(gòu)，今年剛剛公布的財(cái)報(bào)顯示，前三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)累計(jì)盈利，主要覆蓋 1 0個(gè)拉美國(guó)家。這前后用了七年的事件。

美團(tuán)2025年Q3財(cái)報(bào)

而美團(tuán)看起來(lái)是要憑自己的力量硬上。

應(yīng)該說(shuō)，美團(tuán)在香港的試水是謹(jǐn)慎和成功的，但跨文化沖擊的風(fēng)險(xiǎn)才剛剛開(kāi)始。

出海的美團(tuán)像極了我們每一個(gè)迷茫的中年職場(chǎng)人 ， 是在日益內(nèi)卷的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)靜靜等待自身競(jìng)爭(zhēng)力的消逝，還是放手一搏，去擁抱星辰大海，王興給出了自己的答案。

阿里的選擇性“闌珊”讓美團(tuán)和王興終于有了一段可喘氣的思考時(shí)刻了，但是擺在他們面前的或許是一條條更難走的路——關(guān)于 AI 該如何拿出新故事、關(guān)于出海又該如何卡住有利身位，王興的眉頭還要緊皺許久。