12月出頭，不出意外，各家車企都會亮出銷量成績單，上汽集團(tuán)也是如此，1-11月，累計銷量410.8萬輛，超過了去年全年的銷量。

一份看似常規(guī)的銷量快報，卻像一枚多棱鏡，折射出這家汽車巨頭正在經(jīng)歷的深刻蛻變。

一來，上汽集團(tuán)自主品牌的銷量占比攀升到了64.9%，同時，新能源車的單月銷量再次刷新紀(jì)錄，而且海外市場的步伐依然穩(wěn)健。

上汽集團(tuán)，這家傳統(tǒng)燃油車的龍頭企業(yè)，在一個技術(shù)路線快速更迭、市場格局充滿變數(shù)的全新時代，用逆勢增長，展現(xiàn)出令人意外的靈活性與韌性。它在追求規(guī)模的同時，更在鍛造一種能夠抵御波動、甚至從中獲益的“反脆弱”體質(zhì)。

重返上證50，資本市場投下信任票

其實，比銷量數(shù)字更早到來的，是資本市場的重新認(rèn)可：它即將重返上證50指數(shù)。

11月28日，上海證券交易所宣布調(diào)整上證50指數(shù)樣本，上汽集團(tuán)被重新調(diào)入。這次調(diào)整，將在12月12日正式生效。

重返上證50指數(shù)，對上汽而言，標(biāo)志性意義重大。作為A股市場最具代表性的核心指數(shù)之一，上證50的樣本股調(diào)整，反映了對上市公司規(guī)模、流動性和行業(yè)代表性的綜合評估。

此次回歸，可以看作是資本市場對上汽2025年全面深化改革與經(jīng)營復(fù)蘇的直接肯定。銷量的穩(wěn)步回升、自主品牌占比的顯著提升以及“新三駕馬車”增長邏輯的清晰化，共同構(gòu)成了其價值重估的基礎(chǔ)。

從投資視角看，這一定位變化不僅提升了其在主流資金配置中的能見度，也為后續(xù)市場表現(xiàn)提供了新的觀察維度。海通證券等機(jī)構(gòu)的報告亦指出，公司當(dāng)前估值處于相對低位，海外市場的穩(wěn)健表現(xiàn)與華為合作的深化，共同構(gòu)成了其未來發(fā)展的預(yù)期差。

資本市場關(guān)注的，遠(yuǎn)不止一個月后的410.8萬輛。更深層的原因在于，上汽如何用一年的時間，走出了2024年的經(jīng)營壓力，實現(xiàn)了從被調(diào)出到重新調(diào)入上證50的“回歸”。

“新三駕馬車”讓增長換擋

上汽的增長故事腳本，明顯已經(jīng)重構(gòu)。

過去，人們習(xí)慣于將上汽與它的合資板塊劃上等號。但現(xiàn)在，故事主角變了。今年1-11月，上汽自主品牌賣出了266.6萬輛車，同比增長超過四分之一，在集團(tuán)大盤中的分量增至近65%。

這意味著，如今上汽每賣出十輛車，有超過六輛是自家旗下的國產(chǎn)品牌。也就是說，上汽集團(tuán)已經(jīng)把增長的內(nèi)生動力握在了自己手中。

它在新能源領(lǐng)域已小有收獲。前11個月，149.9萬輛的新能源車銷量，帶動集團(tuán)整體增長的同時，也在不斷拓寬上汽的電動化護(hù)城河。尤其在11月，單月20.9萬輛的數(shù)字再次創(chuàng)下新高。

而上汽“第二主場”的海外市場，實現(xiàn)96.9萬輛的累計銷量。尤其是在汽車工業(yè)的故鄉(xiāng)歐洲，MG品牌持續(xù)活躍在銷量榜單前列，為中國汽車品牌提供了另一種全球化范本。

更能說明問題的是“利潤”增長。三季度，上汽的凈利潤實現(xiàn)了驚人的644.9%同比增長。銷量與利潤的同步躍升，對于上汽來說，標(biāo)志著一個從“重量”到“重質(zhì)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期到來。

組織煥新，從內(nèi)向外的“提效革命”

不少車企都喊出要轉(zhuǎn)型成為科技公司，意圖讓企業(yè)能夠更加敏捷，但對一家擁有數(shù)十萬員工、產(chǎn)業(yè)鏈條漫長的傳統(tǒng)制造巨頭，談何容易。上汽是一場觸及筋骨的全面深化改革展示出決心。

這場變革始于2024年下半年，核心目標(biāo)是將產(chǎn)品定義、研發(fā)、生產(chǎn)到營銷的鏈條徹底打通，讓聽得見炮火的人能更快地呼喚炮火。經(jīng)過一年，變革的效果直接體現(xiàn)在了市場上。

從2025年第三季度開始，上汽的產(chǎn)品攻勢變得凌厲：從8月底到9月底，全新MG4、智己LS6（參數(shù)丨圖片）、奧迪E5 Sportback、尚界H5等新車密集登場。而且，都不是悄無聲息地上市——全新MG4用40分鐘就收獲了一萬張大定訂單，智己LS6將這個時間縮短到27分鐘，奧迪E5 Sportback也只用了半小時。

這種“上市即引爆”的速度，在過去的體系中難以想象。這是決策流程簡化、研發(fā)與市場無縫對接的結(jié)果，這種組織肌體的活力，直接催生了技術(shù)的百花齊放。

今天，上汽已經(jīng)擁有了一組鮮明的技術(shù)標(biāo)簽，比如乘用車和商用車L4級示范運營牌照，端到端智駕大模型，行業(yè)首創(chuàng)一體化安全系統(tǒng)與數(shù)字底盤，以及熱效率突破46.3%的DMH發(fā)動機(jī)、恒星超級增程等等。這些硬核實力，成了新產(chǎn)品閃亮的名片。

從實驗室到爆款車的距離有多短？

擁有先進(jìn)技術(shù)，和讓技術(shù)成為爆款車的賣點，中間隔著一道鴻溝。上汽展現(xiàn)出的“反脆弱”特質(zhì)，恰恰是跨越這道鴻溝的能力——將前沿技術(shù)迅速轉(zhuǎn)化為用戶可感知、并愿意買單的價值。

現(xiàn)在，每一款重磅新車都帶著獨一無二的“技術(shù)基因”登場。

全新MG4，將“半固態(tài)電池”這種前瞻科技帶入主流價位，打出了“技術(shù)普惠”的招牌；智己LS6，憑借“恒星超級增程”系統(tǒng)和會“思考”的靈蜥數(shù)字底盤，樹立了“科技旗艦”的形象；奧迪E5 Sportback，則巧妙融合德系的駕控基因與前沿的端到端大模型，重新詮釋“數(shù)字豪華”。

這些技術(shù)并非空中樓閣。比如榮威M7 DMH，靠著DMH 6.0超級混動系統(tǒng)，實現(xiàn)了超過2000公里的綜合續(xù)航，切中了家庭用戶最實際的“里程焦慮”痛點。

技術(shù)快速落地的根基，是超過1500億元的持續(xù)研發(fā)投入和積累的近2.6萬項專利。從一家汽車制造商，進(jìn)化成為用創(chuàng)新技術(shù)定義未來出行的科技公司，上汽正在實現(xiàn)。

從“走出去”到“走進(jìn)去”的全球棋局

上汽的“反脆弱”布局，已經(jīng)進(jìn)入全球化階段，它不再是以前那種簡單的產(chǎn)品出口，而是追求深度本土化的“Glocal”全球本地化融合。

在歐洲市場，MG今年累計交付已超28.5萬輛，它的成功不止是銷量，更在于它真正“讀懂了”當(dāng)?shù)叵M者，從對環(huán)保法規(guī)的嚴(yán)格遵從，到對駕駛文化和審美的細(xì)微適配，MG都在深度耕耘。

一個典型的例子是MG Hybrid+家族。搭載高效混動系統(tǒng)的這些車型，在9月份海外月銷量突破2萬輛，同比增幅高達(dá)322%。這證明，上汽選擇的節(jié)能技術(shù)路線，完美匹配了歐洲市場的需求。

相比銷售市場，上汽的底層工作也在深化，它為不同市場建立“產(chǎn)品質(zhì)量檔案”，制定區(qū)域化的分級標(biāo)準(zhǔn)。這種“一國一策”的精細(xì)化運營，讓中國品牌得以擺脫舊有的刻板印象，在高端市場與國際巨頭同臺競技。

結(jié)語

410.8萬輛銷量的背后，是自主品牌占據(jù)絕對主導(dǎo)，是新能源車持續(xù)刷新紀(jì)錄，是利潤的成倍增長，這不僅是一個企業(yè)的復(fù)蘇，更是一個傳統(tǒng)工業(yè)巨頭，在智能電動浪潮的沖擊下，通過一場徹底的自我重塑，重新拿回發(fā)展主動權(quán)的進(jìn)擊。

市場的潮水起起落落，上汽集團(tuán)成功塑造出更加均衡、更具韌性的“反脆弱”結(jié)構(gòu)——自主創(chuàng)新、新能源技術(shù)和全球化運營，以此為“壓艙石”，上汽正在穩(wěn)健穿越周期。