近期，廣州易娛網(wǎng)絡(luò)完成了兩項(xiàng)重要的投資；

入股了專(zhuān)注小游戲賽道的廣州刷刷樂(lè)（占股20%），以及和三七互娛共同投資了前FunPlus制作人崔兵創(chuàng)立的北京快樂(lè)方舟。

▌老兵新傳

說(shuō)起來(lái)，游戲行業(yè)似乎正在迎來(lái)一波“老兵創(chuàng)業(yè)”的浪潮，而易娛網(wǎng)絡(luò)這次投資的兩家公司，也正是這一趨勢(shì)的縮影。

首先是廣州刷刷樂(lè)，這家公司成立于2025年9月，專(zhuān)注小游戲賽道，它的創(chuàng)始人徐豐羽曾在網(wǎng)易擔(dān)任高級(jí)產(chǎn)品總監(jiān)，是《鎮(zhèn)魔曲》手游的制作人。

作為一位擁有近20年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的資深人士，徐豐羽這次選擇投身于小游戲這個(gè)相對(duì)輕量級(jí)的賽道，無(wú)疑也是一個(gè)值得關(guān)注的信號(hào)。

與刷刷樂(lè)幾乎同時(shí)獲得投資的，是前FunPlus制作人崔兵創(chuàng)立的北京快樂(lè)方舟。

崔兵的職業(yè)履歷可以說(shuō)是相當(dāng)豐富，從2012年創(chuàng)辦Homoj，到擔(dān)任巴別時(shí)代制作人、FunPlus制作人，再到樂(lè)城堡《Matching Story》的總經(jīng)理。

《Matching Story》

他帶領(lǐng)的《Matching Story》表現(xiàn)搶眼，在2025年第三季度位列美國(guó)安卓平臺(tái)裝修游戲的第4名，上個(gè)月的收入約500萬(wàn)美元，下載量也達(dá)30萬(wàn)次。

▌易娛與三七的聯(lián)手布局

值得注意的是，易娛網(wǎng)絡(luò)這次的投資并不是單打獨(dú)斗，在與北京快樂(lè)方舟的投資中，易娛與三七互娛采取了聯(lián)手行動(dòng)。

這兩家公司在游戲的出海領(lǐng)域，已有著成功的合作經(jīng)驗(yàn)，易娛網(wǎng)絡(luò)自研的產(chǎn)品《Puzzles & Survival》在交由三七互娛發(fā)行后，長(zhǎng)期位居日本、歐美等多個(gè)地區(qū)的暢銷(xiāo)榜前列，可以說(shuō)是出?，F(xiàn)象級(jí)的爆款。

《Puzzles & Survival》

而對(duì)于三七互娛來(lái)說(shuō)，投資快樂(lè)方舟也并不是它在2025年的第一步棋，實(shí)際上，這已經(jīng)是該公司在構(gòu)建“多品類(lèi)、長(zhǎng)周期、全球化”產(chǎn)品矩陣上的又一步動(dòng)作。

今年的5月，三七互娛的子公司蕪湖泰通就投資了上海維富拉網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，占股15%；

這家小游戲公司由前《征途》的主策田豐創(chuàng)立。

▌為何是這些“老兵”？

那么在當(dāng)前游戲行業(yè)環(huán)境下，為什么易娛和三七互娛會(huì)選擇投資這些資深游戲人帶領(lǐng)的小團(tuán)隊(duì)呢？我認(rèn)為這背后也有著清晰的商業(yè)邏輯。

首先，是大廠(chǎng)對(duì)確定性回報(bào)的追求，現(xiàn)在游戲行業(yè)變化不清晰，買(mǎi)量成本居高不下，大廠(chǎng)的重度項(xiàng)目動(dòng)輒就需要投入數(shù)千萬(wàn)，回報(bào)卻難以保證。

在這種情況下，投資那些有成功經(jīng)驗(yàn)的資深人士帶領(lǐng)的小團(tuán)隊(duì)，就成為了一種相對(duì)可控的選擇。

其次，是游戲出海浪潮下的精準(zhǔn)押注，2025年上半年，中國(guó)自研游戲的海外收入已逼近百億美元，同比增長(zhǎng)超過(guò)了11%，在這一增量中，小游戲的增長(zhǎng)尤為穩(wěn)定，同比增長(zhǎng)高達(dá)40.20%。

▌行業(yè)投資風(fēng)向的轉(zhuǎn)變

所以，易娛網(wǎng)絡(luò)和三七互娛的這次投資，其實(shí)也反映了當(dāng)前游戲行業(yè)投融資的一個(gè)明顯趨勢(shì)：從“投項(xiàng)目”轉(zhuǎn)向“投團(tuán)隊(duì)”，尤其是那些擁有成功經(jīng)驗(yàn)和大廠(chǎng)背景的團(tuán)隊(duì)。

在行業(yè)整體投資趨冷的背景下，資本的選擇變得更加謹(jǐn)慎和理性，根據(jù)行業(yè)的數(shù)據(jù)，游戲行業(yè)投融資目前處于“常溫”狀態(tài)，既沒(méi)有重現(xiàn)三四年前的“高溫”，也沒(méi)有陷入“寒冬”。

在這樣的環(huán)境下，被投的企業(yè)通常也具備了以下特點(diǎn)之一或多項(xiàng)：制作人有大廠(chǎng)背景、團(tuán)隊(duì)實(shí)力強(qiáng)勁；擁有高質(zhì)量的產(chǎn)品作為背書(shū)；深耕小而美的熱門(mén)細(xì)分賽道；或具備較強(qiáng)的前沿技術(shù)能力。

值得一提是的，騰訊仍然還是投資動(dòng)作較多的大廠(chǎng)，但相比前兩年，騰訊現(xiàn)在投資的游戲團(tuán)隊(duì)數(shù)量已經(jīng)大幅減少了。

▌小游戲與出海的雙重風(fēng)口

另外，這次的投資，我認(rèn)為也揭示了游戲行業(yè)的兩個(gè)明確風(fēng)口：小游戲和出海。

一方面，隨著國(guó)內(nèi)的游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，越來(lái)越多的廠(chǎng)商開(kāi)始關(guān)注小游戲這一賽道，體量小、開(kāi)發(fā)周期短、試錯(cuò)成本低，使得小游戲成為許多廠(chǎng)商規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的選擇。

另一方面，海外市場(chǎng)成為了中國(guó)游戲廠(chǎng)商的第二戰(zhàn)場(chǎng)，2025年上半年，中國(guó)自研游戲的海外收入達(dá)到95.01億美元。

對(duì)于三七互娛來(lái)說(shuō)，在這條出海的“小”路上也已經(jīng)占據(jù)了有利的位置：2025年上半年，其海外的收入已達(dá)27.2億元，占公司總收入的32.10%，差不多占中國(guó)自研游戲出?？偙P(pán)子的約4%。

▌內(nèi)容為王的時(shí)代信號(hào)

除了投資趨勢(shì)的變化，當(dāng)前的游戲行業(yè)還有一個(gè)值得關(guān)注的動(dòng)向：游戲廠(chǎng)商和渠道關(guān)系的重構(gòu)。

近期，網(wǎng)易旗下包括《夢(mèng)幻西游》《大話(huà)西游》以及《逆水寒》手游在內(nèi)的多款核心產(chǎn)品，陸續(xù)都從OPPO、vivo、小米等主流安卓手機(jī)應(yīng)用商店里下架或停止更新了。

這一事件的背后，是長(zhǎng)期存在的游戲廠(chǎng)商和安卓渠道分成比例的矛盾。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的安卓手機(jī)廠(chǎng)商和游戲開(kāi)發(fā)者維持著50:50的分成比例，而這一比例明顯是高于蘋(píng)果App Store和Google Play的30%標(biāo)準(zhǔn)分成。

隨著用戶(hù)越來(lái)越多地通過(guò)抖音、B站等內(nèi)容平臺(tái)的廣告投放，或者通過(guò)TapTap等垂直社區(qū)的推薦來(lái)發(fā)現(xiàn)游戲，應(yīng)用商店作為游戲發(fā)現(xiàn)入口的地位，正在被減弱。

對(duì)于擁有強(qiáng)大自研能力和用戶(hù)基礎(chǔ)的大廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，繞過(guò)傳統(tǒng)渠道，直接把用戶(hù)引導(dǎo)至官網(wǎng)下載，既能節(jié)省分成成本，也能更好地掌握用戶(hù)數(shù)據(jù)。

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