咱們的投資認(rèn)知有四重境界：

最近一次段永平的深度訪談，他說(shuō)自己有很多不懂，在第2境界，但他的投資決策、操作、對(duì)商業(yè)本質(zhì)的深刻洞察，似乎成為直覺(jué)，已然在第4境界。

而我們大多數(shù)人，以為自己在3、4境界，實(shí)際大多是在第1境界，因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)只有10%的人在賺錢。

這篇文章，是我對(duì)段永平這次訪談的高度總結(jié)和白話翻譯，看完這篇，一定能幫你升一個(gè)境界！

投資的所有問(wèn)題，歸根結(jié)底是兩點(diǎn)：“買什么” 與 “何時(shí)買賣”。

一、買什么：三種方式，三種死法

1、技術(shù)流炒股：別碰，相當(dāng)于給量化送錢！

段永平這里說(shuō)的炒股票的人，指的是短線炒股，技術(shù)流派。

對(duì)手是每秒處理億級(jí)數(shù)據(jù)、很少犯錯(cuò)的機(jī)器人——AI。

“一些量化基金，它們速度非常快，電腦操作、人工干預(yù)，所以你就更打不過(guò)它們?！?/p>

那段永平是怎么賺錢的呢？

這里說(shuō)的投資，指的是價(jià)值投資：

深入研究一家公司，長(zhǎng)期持有它的股票，隨著企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)收益。

因?yàn)橘嵉氖瞧髽I(yè)增長(zhǎng)的錢，沒(méi)有對(duì)手方，這時(shí)候AI強(qiáng)大的算力也不會(huì)有負(fù)面影響。

2、價(jià)投選股：超難，相當(dāng)于在買彩票！

等等，段永平不是說(shuō)要做價(jià)值投資、且不會(huì)受到AI的影響嗎？

是的，他說(shuō)價(jià)投的本質(zhì)，就是選好公司。

但是，這更難了。

段永平作為連續(xù)創(chuàng)業(yè)成功的商業(yè)大佬，對(duì)于生意的理解本就遠(yuǎn)超普通人。

即便如此，他看懂過(guò)的公司，大多都有其特殊性：

經(jīng)營(yíng)小霸王，所以足夠懂游戲；OPPO奠基人，所以懂手機(jī)；從步步高到OPPO，深諳渠道經(jīng)營(yíng)，所以更懂茅臺(tái)的生意

但我們普通人，大多缺少商業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看懂公司或行業(yè)，也沒(méi)有足夠多的時(shí)間研究。

段永平說(shuō)，“雪球上只有1%的球友能理解「買股票就是買公司」”。

想成為那看懂公司的1%，無(wú)異于買彩票。

3、抄大佬作業(yè)：小心，容易當(dāng)接盤俠！

那我們不自己選好公司，抄大佬作業(yè)可不可以？

像段永平，他買了什么股票大家都知道呀。

NO~~

對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，看到大佬或者基金經(jīng)理公布持倉(cāng)時(shí)再去跟進(jìn)，很有可能信息已經(jīng)產(chǎn)生滯后，買入容易高位接盤。

比滯后更危險(xiǎn)的是抄不全，只看到了股票代碼，卻不知道投資邏輯。

為什么買，買了多少，未來(lái)什么時(shí)候賣，都沒(méi)抄上。

結(jié)果重倉(cāng)一家自己完全不懂的公司，看著股價(jià)波動(dòng)夜不能寐，要么持有體驗(yàn)極差，要么根本拿不住。

二、何時(shí)買賣：另一個(gè)維度的死局

選股維度，技術(shù)流、價(jià)投、抄作業(yè)，這三種方式都很難。

而另一個(gè)維度，何時(shí)買賣，更難。

買入時(shí)，段永平看的是「安全邊際」，即對(duì)公司懂的程度。

這并非單純尋找股價(jià)的最低點(diǎn)，

而是當(dāng)你真正看懂了公司，覺(jué)得其內(nèi)在價(jià)值高于當(dāng)前市價(jià)時(shí)，

買入的時(shí)機(jī)自然就浮現(xiàn)了。

賣出時(shí)，段永平看的是「機(jī)會(huì)成本」。

價(jià)值投資并非“買入后永遠(yuǎn)不動(dòng)”，而是需要持續(xù)將現(xiàn)有持倉(cāng)與潛在的新機(jī)會(huì)進(jìn)行比較。

如果發(fā)現(xiàn)了更具性價(jià)比、更優(yōu)質(zhì)的公司，賣出并轉(zhuǎn)換倉(cāng)位就成為合理的選擇。

然而，對(duì)于大多數(shù)普通人來(lái)說(shuō)，這兩點(diǎn)實(shí)踐起來(lái)都很難，因?yàn)樗鼈儽澈蟮牡讓佣际且岸薄?/p>

三、死局背后的破局點(diǎn)

其實(shí)看懂公司并不是投資唯一的答案，用資產(chǎn)配置，不需要選股和擇時(shí)，但勝率反而更高。

因?yàn)樗淹顿Y的難題，從“猜哪只股票會(huì)漲”這種勝率低的事情，轉(zhuǎn)換成了“利用不同資產(chǎn)間的漲跌規(guī)律”這種勝算高的事情。

1、資產(chǎn)配置，無(wú)需選股

大類資產(chǎn)間天然存在著簡(jiǎn)單的規(guī)律：比如股市和債市，常常像蹺蹺板，一個(gè)漲另一個(gè)可能跌。

利用這個(gè)規(guī)律，我們將資金在不同大類股、債、商品和不同地域中做好分配，賬戶就自然形成了“內(nèi)部對(duì)沖”。

無(wú)論在牛市還是熊市，總有能“賺錢”或“少虧錢”的部分。

“上漲時(shí)在場(chǎng)，下跌時(shí)減傷”。

資產(chǎn)配置收益穩(wěn)定，沒(méi)法在短期創(chuàng)造暴富奇跡，長(zhǎng)期卻能擁有更穩(wěn)定的收益，是最適合普通投資人的方法。

2、資產(chǎn)配置，無(wú)需擇時(shí)

判斷何時(shí)買賣就是在做擇時(shí)，擇時(shí)其實(shí)是對(duì)后市的宏觀和微觀做判斷，比選股還要難。

最近大盤在3900點(diǎn)上下波動(dòng)，誰(shuí)能說(shuō)準(zhǔn)明年會(huì)漲還是會(huì)跌呢？

而一個(gè)真實(shí)數(shù)據(jù)是，如果在2013至2022年的2431個(gè)交易日中，錯(cuò)過(guò)了漲幅最大的20個(gè)的交易日，收益將下降超過(guò)90%！

所以擇時(shí)不僅很難，而且一旦犯錯(cuò)，成本巨大。

但如果選擇了資產(chǎn)配置方案買入并持有，則不需要對(duì)市場(chǎng)做任何預(yù)測(cè)。

因?yàn)橘Y產(chǎn)配置利用不同資產(chǎn)此消彼長(zhǎng)的特點(diǎn)，任何時(shí)候買入都有資產(chǎn)在相對(duì)低位。

不僅如此，資產(chǎn)配置策略可以利用再平衡實(shí)現(xiàn)完美閉環(huán)。

當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)，股債商的持倉(cāng)比例變化時(shí)，可以賣出盈利多的資產(chǎn)，并買入盈利少或者虧損的資產(chǎn)。

將三類資產(chǎn)平衡回初始的比例，自動(dòng)實(shí)現(xiàn)高拋低吸的結(jié)果。

資產(chǎn)配置平滑的收益曲線加上再平衡策略的加持，

使得“何時(shí)買賣”的焦慮得以化解，組合的穩(wěn)健性允許你在需要資金時(shí)從容退出。

當(dāng)我們無(wú)法像那1%的頂尖大佬們一樣看懂公司時(shí)，不妨修煉一顆看懂配置、堅(jiān)守長(zhǎng)期的心。

看到這里，你可能也想創(chuàng)建屬于自己的資產(chǎn)配置方案了。

推薦你使用雪球三分法工具，只需要三步就可以幫你定制專屬方案。

開(kāi)啟資產(chǎn)配置：