文：趙明

編輯：周易

在外界對(duì)于滴滴的多維度關(guān)注中，其中一個(gè)值得關(guān)注的視角是：作為中國(guó)最大的網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)，滴滴在已經(jīng)擁有70%的網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)份額的情況下，它究竟該如何在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)體量中，繼續(xù)需求更大的增長(zhǎng)空間。

這個(gè)問(wèn)題之所以重要，是因?yàn)榈蔚蔚奶厥庑浴?/p>

一方面，出行市場(chǎng)不同于普通的消費(fèi)品，對(duì)于用戶而言某種程度上出行是剛需，這決定了滴滴業(yè)績(jī)的穩(wěn)健。同時(shí)如何挖掘潛在的出行消費(fèi)需求，擴(kuò)大出行市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)的高增長(zhǎng)，是滴滴一直以來(lái)的課題。

另一方面，在出行這個(gè)維度上，滴滴的影響力始終是很大的，也是大有可為的。

因此，滴滴有足夠強(qiáng)大的動(dòng)力，以及相應(yīng)的能力，去推動(dòng)自身業(yè)務(wù)向出行周邊延伸，把平臺(tái)優(yōu)勢(shì)做到極致——事實(shí)上，在2023年的「回歸」之后，滴滴也一直聚焦在出行場(chǎng)景，把租車(chē)、充電等業(yè)務(wù)做得風(fēng)聲水起。

不過(guò)，作為一家有著增長(zhǎng)目標(biāo)的企業(yè)，滴滴從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)尋求新的可能性。

從最新一季度的財(cái)報(bào)來(lái)看，滴滴似乎已經(jīng)找到了兩個(gè)潛在的未來(lái)價(jià)值支點(diǎn)，一個(gè)是初見(jiàn)成效的國(guó)際化，一個(gè)是亟待落地的自動(dòng)駕駛——前者著眼于海外，而后者則更能賦予滴滴以一家科技企業(yè)的色彩。

這兩個(gè)支點(diǎn)雖然都不容易，但滴滴已經(jīng)越來(lái)越堅(jiān)定。

持續(xù)增長(zhǎng)的體量，受限的利潤(rùn)

如果用一句話去形容滴滴當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀態(tài)，應(yīng)該是：持續(xù)增長(zhǎng)，穩(wěn)得很安心。

根據(jù)滴滴在11月26日發(fā)布的2025年第三季度財(cái)報(bào)，滴滴Q3營(yíng)收為585.9億元，相較于上年同期的539.49億增長(zhǎng)了8.6%。

如果向前回溯，一個(gè)令人印象深刻的事實(shí)是：

自2023年1月滴滴業(yè)務(wù)全面恢復(fù)運(yùn)營(yíng)以來(lái)，在2023年Q1到2025年Q3的總共11個(gè)季度，滴滴每個(gè)季度的營(yíng)收，都處于持續(xù)同比增長(zhǎng)的狀態(tài)。

其中，2023年全年，由于是疫情結(jié)束后的第一個(gè)完整年，滴滴營(yíng)收同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)36.6%；2024年全年，滴滴營(yíng)收同比增長(zhǎng)幅度為7.5%。

而到了2025年的前三個(gè)季度，滴滴的總營(yíng)收為1682.56億元，較上年同期的1538.85億元增長(zhǎng)9.3%。

滴滴總體營(yíng)收的增長(zhǎng)，最根本的原因是滴滴核心平臺(tái)訂單量的增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，滴滴三季度核心平臺(tái)（包括中國(guó)出行和國(guó)際業(yè)務(wù)）的訂單量同比增長(zhǎng)了13.8%，具體為46.85億單。這意味著，自2023年以來(lái)的連續(xù)11個(gè)季度，滴滴訂單量也保持了同比雙位數(shù)百分比的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，隨著訂單量的增長(zhǎng)，滴滴核心平臺(tái)交易額（GTV）也在增長(zhǎng)中，三季度滴滴核心平臺(tái)GTV達(dá)1158億元，同比增長(zhǎng)14.8%。

從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)依舊是滴滴整個(gè)商業(yè)體系的基本盤(pán)。

數(shù)據(jù)顯示，滴滴Q3來(lái)自中國(guó)出行的收入為518.46億元，較上年同期的481.84億元增長(zhǎng)7.6%，來(lái)自中國(guó)出行的營(yíng)收，占據(jù)滴滴Q3總營(yíng)收的88.49%。

從訂單數(shù)的角度，Q3滴滴中國(guó)出行訂單量為35.23億單，同比增長(zhǎng)10.7%，日均訂單達(dá)3830萬(wàn)單。

值得一提的是，Q3滴滴中國(guó)出行經(jīng)調(diào)整EBITA為29.83億。

在中國(guó)市場(chǎng)之外，滴滴Q3來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)的收入為39.64億元，較上年同期的29.32億元增長(zhǎng)35.2%——可見(jiàn)，相比于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，滴滴在海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭更加強(qiáng)勁。

其中，作為國(guó)際業(yè)務(wù)的核心板塊，滴滴的海外出行業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定的可持續(xù)增長(zhǎng)；財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，滴滴的國(guó)際出行業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整EBITA已實(shí)現(xiàn)累計(jì)盈利。

不過(guò)，需要說(shuō)明的是，整體上滴滴在海外市場(chǎng)依舊處于虧損狀態(tài)，滴滴Q3在國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)調(diào)整EBITA為-16.83億元。

考慮到滴滴的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)屬性，伴隨著滴滴在中國(guó)市場(chǎng)和海外市場(chǎng)的訂單量增長(zhǎng)，滴滴的營(yíng)業(yè)成本也隨之同比增長(zhǎng)8.4%，高達(dá)474億元，主要原因是交易相關(guān)成本增加。

值得一提的是，滴滴2025年第三季度銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用為47億元，較2024年第三季度的30億元增長(zhǎng)55.4%，官方表示主要原因是市場(chǎng)推廣費(fèi)用和消費(fèi)者激勵(lì)措施增加。

另外，從經(jīng)營(yíng)結(jié)果的角度來(lái)看，滴滴在Q3的凈利潤(rùn)為14.63億元，相比于去年同期的9.32億元提升了57%；今年前三個(gè)季度，滴滴的凈利潤(rùn)為13.38億元，相比于去年同期的26.11億元下降48.76%。

總體可見(jiàn)，滴滴自身的商業(yè)體量依舊在持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，國(guó)外還在增長(zhǎng)投入期。

國(guó)內(nèi)繼續(xù)求穩(wěn)，國(guó)外開(kāi)始提速

從業(yè)務(wù)的角度來(lái)看，盡管滴滴在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)都處于增長(zhǎng)狀態(tài)，但從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，滴滴在這兩個(gè)市場(chǎng)的狀態(tài)是完全不一樣的。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，一個(gè)求穩(wěn)，一個(gè)求變。

對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，滴滴自從2023年恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)以后，長(zhǎng)期堅(jiān)持的一個(gè)策略是聚焦于核心出行業(yè)務(wù)。

其中的一個(gè)例證是，在2023年第三季度，滴滴先是將智能電動(dòng)汽車(chē)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給小鵬，這讓滴滴脫離了更加燒錢(qián)和重資產(chǎn)的造車(chē)賽道；緊接著又在9月加碼滴滴租車(chē)業(yè)務(wù)，圍繞著出行場(chǎng)景繼續(xù)拓展服務(wù)。

而進(jìn)入到2025年，滴滴對(duì)于國(guó)內(nèi)出行生態(tài)的投入，更加精細(xì)化、場(chǎng)景化和差異化。

比如說(shuō)，滴滴為了挖掘潛在的出行消費(fèi)需求，相繼推出了滴滴輕享、甄選快車(chē)、包車(chē)、寵物出行等服務(wù)，其目的就是滿足不同細(xì)分場(chǎng)景和人的需求，也讓司機(jī)師傅有更多、更好的訂單——這也是滴滴國(guó)內(nèi)出行訂單在2025年的三個(gè)季度維持同比增長(zhǎng)的核心原因。

當(dāng)然，除此之外，滴滴在三季度也做了一些用戶體驗(yàn)優(yōu)化升級(jí)的工作。

比如說(shuō)在8月份，滴滴會(huì)員體系升級(jí)，與海底撈、華住會(huì)、希爾頓、亞朵打通會(huì)員體系；到了9月份，滴滴AI出行助手開(kāi)啟公測(cè)，通過(guò)人工智能與數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，理解用戶的語(yǔ)音或文字用車(chē)需求，并結(jié)合時(shí)間、路況、車(chē)輛等實(shí)時(shí)信息，給出不同用車(chē)偏好或特定場(chǎng)景下定制化的出行方案。

以上這些，可以看做是滴滴繼續(xù)深耕于國(guó)內(nèi)場(chǎng)景、維持體量增長(zhǎng)的舉措，核心在一個(gè)「穩(wěn)」字。

不過(guò)，從海外市場(chǎng)的角度來(lái)看，滴滴卻在積極尋求在巴西、墨西哥等重點(diǎn)市場(chǎng)進(jìn)行擴(kuò)張，并且取得不少成果。

財(cái)報(bào)顯示，滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)在Q3的訂單量為11.63億單，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)24.3%，日均訂單達(dá)1263萬(wàn)單；國(guó)際業(yè)務(wù)的GTV達(dá)298億元，較上年同期的227.55億元增長(zhǎng)31%。

可見(jiàn)，在滴滴商業(yè)體量的增長(zhǎng)中，國(guó)際業(yè)務(wù)還是發(fā)揮了比較明顯的支撐作用的。

不過(guò)，從目前的情況來(lái)看，滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)依舊處于投入期。而如果僅僅從出行業(yè)務(wù)的角度，滴滴國(guó)際出行業(yè)務(wù)已經(jīng)在2025年的前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整EBITA盈利——滴滴之所以還在國(guó)際業(yè)務(wù)上虧錢(qián)，其核心要素還是在外賣(mài)市場(chǎng)的擴(kuò)張。

其中，作為滴滴國(guó)際化布局的重要市場(chǎng)，滴滴不僅僅布局了出行業(yè)務(wù)，也在2025年4月重啟了外賣(mài)業(yè)務(wù)，滴滴旗下的99平臺(tái)已在巴西30多個(gè)城市上線外賣(mài)服務(wù)，覆蓋圣保羅、里約熱內(nèi)盧等巴西最具經(jīng)濟(jì)影響力的主要都市圈——按照規(guī)劃，外賣(mài)服務(wù)將在2026年年中擴(kuò)展至巴西的100個(gè)城市。

隨著滴滴持續(xù)深耕國(guó)際化，到目前為止，滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)已覆蓋拉美、亞太、非洲的14個(gè)國(guó)家和地區(qū)，向當(dāng)?shù)赜脩籼峁┏鲂?、外賣(mài)和金融服務(wù)。

值得一提的是，在2025年10月，滴滴攜手廣汽埃安和江汽集團(tuán)在墨西哥上線了由500輛純電動(dòng)汽車(chē)組成的拉美首個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化專車(chē)品類(lèi)——這也可以看做是滴滴在國(guó)際化征程中助力于中國(guó)新能源汽車(chē)出海的一個(gè)案例。

構(gòu)建一個(gè)科技支點(diǎn)：Robotaxi

對(duì)于已經(jīng)成立十幾年的滴滴來(lái)說(shuō)，盡管它已經(jīng)在中國(guó)出行市場(chǎng)拿下了老大的地位，而且也在海外市場(chǎng)取得了業(yè)務(wù)層面的突破，但是從企業(yè)發(fā)展的底層邏輯上來(lái)說(shuō)，滴滴在已經(jīng)擁有強(qiáng)運(yùn)營(yíng)屬性的情況下，也一直在維持自身的科技屬性。

這就是滴滴自2016年就涉足于自動(dòng)駕駛、但直到今天還在堅(jiān)持去做的核心原因。

實(shí)際上，如果從2016年就開(kāi)始組建團(tuán)隊(duì)的時(shí)間線來(lái)看，滴滴自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)實(shí)際上是滴滴在眾多業(yè)務(wù)中布局最為長(zhǎng)線、投入最為堅(jiān)定的業(yè)務(wù)，也是最能夠體現(xiàn)滴滴作為一家出行服務(wù)公司的科技屬性的業(yè)務(wù)。

甚至在2021到2022年滴滴最為艱難的那段時(shí)間里，滴滴的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)依舊在持續(xù)前進(jìn)——后來(lái)從2023年開(kāi)始，圍繞著Robotaxi這條業(yè)務(wù)線，滴滴自動(dòng)駕駛公司開(kāi)始，與廣汽埃安持續(xù)深化合作，以合資公司的形式，共同推進(jìn)無(wú)人駕駛新能源量產(chǎn)車(chē)項(xiàng)目「AIDI計(jì)劃」。

到2025年，在雙方的共同推進(jìn)中，滴滴自動(dòng)駕駛與廣汽埃安聯(lián)合打造的新一代自動(dòng)駕駛車(chē)型已經(jīng)亮相，并且打算在2025年年底生產(chǎn)。

看起來(lái)，在經(jīng)歷了接近十年的布局和超過(guò)1800天的區(qū)域運(yùn)營(yíng)之后，滴滴自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)已經(jīng)做好了規(guī)模商業(yè)化落地的準(zhǔn)備。

當(dāng)然，對(duì)于滴滴自動(dòng)駕駛來(lái)說(shuō)，最值得關(guān)注的一個(gè)最新動(dòng)態(tài)是：它在10月份完成一筆20億元的D輪融資。

與去年10月份的C輪融資相比，滴滴自動(dòng)駕駛本輪融資最大的不同之處在于國(guó)資的參與。在投資方中，除了廣汽和母公司滴滴之外，也包括中關(guān)村科學(xué)城科技成長(zhǎng)基金、北京信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、廣州光花基金等——這些投資方都屬于國(guó)資背景。

一位投資人告訴時(shí)間線Timelines，國(guó)資在本輪融資中的入局，某種程度上可以理解為，滴滴自動(dòng)駕駛在商業(yè)落地維度上，已經(jīng)獲得了北京市、廣州市范圍內(nèi)的支持。

令人關(guān)注的是，滴滴自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)不僅僅尋求在中國(guó)市場(chǎng)落地，也在積極瞄準(zhǔn)國(guó)際化場(chǎng)景。其中在2025年11月，滴滴自動(dòng)駕駛也與阿布扎比投資辦公室（ADIO）達(dá)成合作，出海第一站也落戶阿布扎比。

回過(guò)頭來(lái)看，在2025年AI已經(jīng)在走向各行各業(yè)的大背景下，L4級(jí)別的Robotaxi，完全可以說(shuō)是滴滴深度參與到AI這場(chǎng)科技革命和產(chǎn)業(yè)革命中的最佳支點(diǎn)，沒(méi)有之一。

畢竟，從行業(yè)的視角來(lái)看，Robotaxi賽道已無(wú)比火熱。作為國(guó)內(nèi)最為資深的L4玩家之一，同時(shí)也作為最有理由入局Robotaxi的玩家之一，滴滴自動(dòng)駕駛也一直在低調(diào)布局。

從滴滴的視角來(lái)看，自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)也是滴滴整個(gè)業(yè)務(wù)體系內(nèi)最符合政策方向的業(yè)務(wù)板塊。

值得注意的是，就在三季度末，多部門(mén)已經(jīng)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于「人工智能+交通運(yùn)輸」的實(shí)施意見(jiàn)》，無(wú)論是人工智能的維度，還是交通運(yùn)輸?shù)木S度，滴滴自動(dòng)駕駛都可以借助這一鼓勵(lì)性政策獲不錯(cuò)的發(fā)展機(jī)遇。

當(dāng)然，考慮到滴滴作為一家企業(yè)的社會(huì)價(jià)值，滴滴創(chuàng)始人、CEO程維也明確地表示，要「全力推動(dòng)AI提升司乘體驗(yàn)，穩(wěn)健負(fù)責(zé)任地推進(jìn)L4自動(dòng)駕駛發(fā)展」。

某種程度上，「穩(wěn)健」一詞不僅僅滴滴自動(dòng)駕駛發(fā)展節(jié)奏的最佳注腳，也確實(shí)是滴滴自身作為一家平臺(tái)企業(yè)在未來(lái)道路上繼續(xù)前行的最佳方式——關(guān)于這一點(diǎn)，滴滴的自我認(rèn)知也越來(lái)越清醒了。