過(guò)去兩周，A股先暴跌，然后慢漲。

在本輪牛市，這樣的事已重復(fù)好幾次了。每次都是暴力下跌，然后再緩慢修復(fù)出新高。

有美股慢牛那意思了

但是，這里有但是，現(xiàn)在說(shuō)A股慢牛還為時(shí)尚早。事實(shí)上，截止目前A股走的還是老套路。

下圖是本輪牛市和2019~2021年牛市的對(duì)比，所用指數(shù)為滬深300。

黑線是2019~2021年牛市，綠線是2024年~2025年本輪牛市。二者做了底部對(duì)齊。

就這個(gè)走勢(shì)，不能說(shuō)一模一樣，那也是大不離差。

有一種現(xiàn)任和前任相似的美。后來(lái)但凡有人似你三分，我便慌了神

雖然歷史確實(shí)在重復(fù)，但并沒(méi)有簡(jiǎn)單地重復(fù)。有三點(diǎn)還是不一樣的，我也標(biāo)注在上圖中了。

第一，本輪牛市的熊底反彈要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于2019年牛市。

2024年9月上漲20%只用了7天時(shí)間，而2019年初用了近3個(gè)月。

本輪牛市啟動(dòng)前，A股已連續(xù)下跌近3年，籌碼洗得很干凈，剩下的全是多頭，有一點(diǎn)火星就爆炸了。而2019年牛市啟動(dòng)前，A股只跌了一年，籌碼交換不夠充分，上漲速度偏慢。

正所謂，橫得越長(zhǎng)，漲得越高；跌得越久，漲得越快。

第二，2025年4月的下跌，要大于2019年牛市同期。

2025年4月的關(guān)稅戰(zhàn)是超預(yù)期的，也導(dǎo)致了超預(yù)期的下跌。

第三，2025年11月回調(diào)，要小于2020年牛市同期。

本輪回調(diào)，有些朋友追了科技股，導(dǎo)致回撤較大。但看滬深300這種大盤股指數(shù)，回調(diào)幅度其實(shí)很有限，在5%左右。

把時(shí)間線對(duì)應(yīng)到2019~2021年牛市，則本輪回調(diào)對(duì)應(yīng)的是2020年疫情導(dǎo)致的下跌。疫情也屬于超預(yù)期事件，所以當(dāng)年的回調(diào)幅度更大，遠(yuǎn)超今日。

總之，本輪牛市的走勢(shì)和上一輪牛市非常接近。不過(guò)，歷史事件是隨機(jī)的，在不同的歷史事件作用下，在具體走勢(shì)上產(chǎn)生了一些偏差。

再說(shuō)說(shuō)接下來(lái)。

假設(shè)繼續(xù)重復(fù)上一輪牛市，那么本輪牛市顯然還沒(méi)有結(jié)束。股市還有上漲的時(shí)間和空間。

從時(shí)間上講，本輪牛市行程確實(shí)已經(jīng)過(guò)半，牛市還可持續(xù)1年左右，具體而言，在8~14個(gè)月。也就是2026年下半年牛市見(jiàn)頂。

從空間上講，本輪牛市也已行至半途。大約還有30%左右的漲幅，具體而言，在25%~35%

滬深300當(dāng)前是4500點(diǎn)，那么牛市頂部在5600~6000點(diǎn)。

也可以對(duì)應(yīng)到大家更熟悉的滬指，那么牛市頂部在4800~5200點(diǎn)。

總結(jié)一下，如果照搬2019~2021年牛市，那么本輪牛市會(huì)于2026年下半年見(jiàn)頂在5000點(diǎn)。

前面說(shuō)的是滬深300（A股市值排名前300的公司組成，市值平均1800億），代表的是大盤股。

再簡(jiǎn)單說(shuō)下中小盤股。這里用中證1000（A股市值排名801~1800的公司組成，市值平均140億）來(lái)表示。

下圖是本輪牛市中證1000指數(shù)和上一輪牛市的對(duì)比圖。藍(lán)線是本輪，黑線是上一輪。

這么看，中小盤股也有上漲的時(shí)間和空間。但空間更為有限，大約不到15%。

因?yàn)楸据喤Ｊ兄行”P股的上漲更為充分。而且市值越小，漲幅越大。

其實(shí)，即使不參照歷史，很多指標(biāo)也表明小盤股是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。本文篇幅有限，以后咱再展開講，這里就說(shuō)一點(diǎn)。

咱從常識(shí)思考，每一次牛市，最火的板塊最后一定死得最慘。

2007年最火的是五朵金花，是中石油；2015年牛市最火的是創(chuàng)業(yè)板，是互聯(lián)網(wǎng)+，是樂(lè)視；2020年牛市最火的是大白馬，是消費(fèi)醫(yī)藥，是白酒。

本輪牛市最火的是誰(shuí)？是量化，是小微盤股，現(xiàn)在還得加上科技。

但不得不說(shuō)，牛市往往是非理性的，牛市后期甚至?xí)鼮榀偪?。所以你可以選擇不持有，但也不要強(qiáng)行看空。

最后提醒，以上只是預(yù)測(cè)，不代表未來(lái)，也不代表必然。

之所以寫，是因?yàn)槲也粌H研究股市，還研究各位。

人類雖然經(jīng)歷了3次工業(yè)革命，生產(chǎn)力爆發(fā)式增長(zhǎng)；但在生物學(xué)上，人類大腦和幾千年前相比，并沒(méi)有顯著的進(jìn)化。

所以古代的跳大神和占卜學(xué)等對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)，到今天依然有巨大的市場(chǎng)

很多朋友就是想看，那我就寫。而且我是覺(jué)得，給你一個(gè)心理上的慰藉，總比什么都不給你好。

要我說(shuō)，你真正應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)是：

假設(shè)接下來(lái)又因?yàn)殡S機(jī)歷史事件而出現(xiàn)回調(diào)，你不要就此認(rèn)為牛市結(jié)束。牛市里這種現(xiàn)象很常見(jiàn)，這往往是機(jī)會(huì)，而不是風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè)明年下半年真漲到5000點(diǎn)了。你不要覺(jué)得慢牛來(lái)了，你要思考股市的風(fēng)險(xiǎn)了。

假設(shè)小微盤股和科技再次引領(lǐng)股市上攻，你不要覺(jué)得這些策略能夠持久有效，你要思考失效的可能性。

報(bào)下格指1.99，投資機(jī)會(huì)為B+，再漲降到B-（投資機(jī)會(huì)從好到差為S、A、B、C、D）。我們定投的基金組合見(jiàn)文末左下角的「閱讀原文」。

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