引言：整體存量競(jìng)爭(zhēng)下，下沉市場(chǎng)的增量新機(jī)會(huì)

中國(guó)汽車市場(chǎng)整體已進(jìn)入“存量競(jìng)爭(zhēng)”階段（一二線城市新購(gòu)車需求放緩，核心拼換車用戶），但三線及以下的下沉市場(chǎng)仍處于“增量擴(kuò)張期”——大量縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)家庭還在完成“首次購(gòu)車”，需求仍在快速釋放。喜相逢集團(tuán)正是瞄準(zhǔn)這一下沉市場(chǎng)的增量空間，以“零售為本”的獨(dú)特定位，成為汽車零售領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)踐樣本。

一、企業(yè)定位：零售為本的下沉市場(chǎng)服務(wù)商

要理解喜相逢究竟是怎樣的公司，核心在于它踩準(zhǔn)了“下沉增量”的節(jié)奏——其定位并非其它傳統(tǒng)汽車零售商，而是專門(mén)服務(wù)下沉市場(chǎng)首次購(gòu)車用戶的“輕量化汽車零售平臺(tái)”。。

公司的核心業(yè)務(wù)——汽車零售及融資業(yè)務(wù)，在2025年上半年貢獻(xiàn)了總收益的78.9%。這一數(shù)據(jù)正是其“汽車零售供應(yīng)商”定位的直接體現(xiàn)：作為以零售為核心的平臺(tái)，公司通過(guò)集中采購(gòu)鎖定車輛資源（降低采購(gòu)成本），再以“低門(mén)檻購(gòu)車分期”為核心工具觸達(dá)用戶——本質(zhì)是通過(guò)“車源集采+輕量化購(gòu)車方案”的模式做汽車零售，而非單純的金融服務(wù)，其盈利核心也聚焦于車輛采購(gòu)價(jià)差與零售服務(wù)利潤(rùn)，而非金融利差。

二、市場(chǎng)布局：精準(zhǔn)卡位下沉市場(chǎng)

在主營(yíng)業(yè)務(wù)的拓展上，公司展現(xiàn)出精準(zhǔn)的戰(zhàn)略聚焦。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，中國(guó)二線及以下城市每千人汽車保有量存在巨大提升空間。喜相逢將絕大部分資源投入于此，截至2025年上半年，已在25個(gè)省份建立了110家直營(yíng)門(mén)店，構(gòu)建了深厚的渠道壁壘。

三、運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)：穩(wěn)健的財(cái)務(wù)根基

公司的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)體現(xiàn)在其優(yōu)于同行的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)上。其資產(chǎn)負(fù)債率維持在71.3%，顯著低于產(chǎn)業(yè)類融資租賃公司約80%的行業(yè)平均水平，顯示出更穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，加權(quán)平均融資成本從2023年的8.75% 持續(xù)下降至2025年上半年的6.81%，證明了其強(qiáng)大的資信能力和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)效率。

四、資本認(rèn)可：港股通凸顯投資價(jià)值

成功入選港股通是公司最受矚目的核心亮點(diǎn)之一。這一身份不僅是資本市場(chǎng)對(duì)其商業(yè)模式和增長(zhǎng)潛力的高度認(rèn)可，也為其帶來(lái)了內(nèi)地資金的廣泛關(guān)注，顯著提升了流動(dòng)性，為其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供了資本助力。

總結(jié)

喜相逢的案例展示了一種以零售為核心、以金融為工具的汽車消費(fèi)新范式。其核心業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)清晰地定義了公司屬性，對(duì)下沉市場(chǎng)的深耕構(gòu)成了其主營(yíng)業(yè)務(wù)的護(hù)城河，而穩(wěn)健的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)和港股通的核心亮點(diǎn)共同支撐起其市場(chǎng)估值?；谄湟羊?yàn)證的商業(yè)模式和清晰的增長(zhǎng)路徑，其未來(lái)發(fā)展前景值得市場(chǎng)期待。