反內(nèi)卷并不如是大眾想像的狂風(fēng)暴雨，多半是考慮到作為一種系統(tǒng)工程，牽一發(fā)而動(dòng)全身。

如果指令性出清過剩產(chǎn)能，上下游怎么辦，就業(yè)怎么辦？還是要順其自然，政策要做的是分好蛋糕。

通縮說到底是貨幣現(xiàn)象，貨幣的供給趕不上商品的供給，于是，企業(yè)開始拼價(jià)格，以價(jià)換量，拼的是成本，看誰卷死誰。

那問題也就來了，明明 M2 的增長速度超過了居民收入的增長速度，怎么會(huì)缺錢，原因很簡單，錢沒有流入市場，164 萬億元的個(gè)人存款在銀行趴著，大量的錢用于長債換短債，而不是用于提升全民共享的社會(huì)保障支出。這就形成了所謂的流動(dòng)性陷阱。

中國經(jīng)濟(jì)能不能走出困境，要看市場上貨幣的供應(yīng)，而貨幣流入市場，成為有效需求，最優(yōu)選是釋放出趴在銀行里天量的個(gè)人存款，這些存款主要是兩大類，一類是富人的錢，之所以趴在銀行里不出來，是因?yàn)橥s期的一個(gè)重要特征是資產(chǎn)荒，另一方面，民營企業(yè)也缺少長期性，一紙文件能取消一個(gè)行業(yè)，不考慮投資人的損失，這種操作殺傷力太大，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的說法，就是民間大資本缺少預(yù)期，看不清未來。沒有長期主義，不足以讓民間大資本重建信心。

政策可以有所作為的是，還有很大一部分個(gè)人存款，是防御性存款，因?yàn)槿鄙俳逃?、醫(yī)療、養(yǎng)老的社會(huì)保障，所以趴在銀行不出來，要讓這部分資金釋放出來，最直接的做法是將社會(huì)保障支出在 GDP 中的占比，從現(xiàn)在的 3% 左右提升至北歐國家的平均水平 30%，將防御性存款釋放出來，財(cái)政用于提升社會(huì)保障的錢，最終會(huì)以消費(fèi)稅的形式逐步回到財(cái)政手中。

為什么說這是分配的問題？

因?yàn)樨?cái)政的錢不能依賴加印鈔票，那會(huì)增加系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，最直接的選擇是降低行政性管理開支，從現(xiàn)在財(cái)政支出占比的 28%（也有說是 40%），降低到世界主要經(jīng)濟(jì)體的平均水平 10%-15%。

有了社會(huì)保障占比的和行政性管理開支占比的一升一降，中國經(jīng)濟(jì)一定能走出通縮的困境。