贏得零跑、長(zhǎng)城定點(diǎn)，數(shù)字化激光雷達(dá)吸引更多車(chē)企選擇速騰聚創(chuàng)。

作者|王蕊

編輯|西子

11 月 25 日，速騰聚創(chuàng)在 Q3 財(cái)報(bào)會(huì)上釋放重大信號(hào)：公司預(yù)計(jì)將在Q4實(shí)現(xiàn)單季盈利。

支撐這一判斷的，是三季度全面顯現(xiàn)的“訂單曲線(xiàn)”。

車(chē)載端，數(shù)字化激光雷達(dá)正在成為越來(lái)越多主流車(chē)型的首選，EM 系列已累計(jì)獲得 56 個(gè)定點(diǎn)，海外市場(chǎng)也在快速起量，日本、歐洲、北美的 12 個(gè)整車(chē)廠項(xiàng)目將在 2025–2026 年陸續(xù)啟動(dòng)量產(chǎn)。

Robotaxi端迎來(lái)更明確的需求拐點(diǎn)，主流玩家開(kāi)始切換到多雷達(dá)的數(shù)字化組合，行業(yè)進(jìn)入規(guī)?；渴鹎耙埂?/p>

機(jī)器人業(yè)務(wù)需求同樣強(qiáng)勁，本季度收入占比提升至 35%，成為重要的第二增長(zhǎng)點(diǎn)。

更關(guān)鍵的是，速騰的數(shù)字化產(chǎn)線(xiàn)在三季度全面跑通，10 月激光雷達(dá)單月交付突破 12 萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)下歷史新高，也為 Q4 的規(guī)模交付奠定了產(chǎn)能與良率基礎(chǔ)。

訂單持續(xù)上揚(yáng)、數(shù)字化產(chǎn)品上車(chē)加速、多個(gè)大項(xiàng)目即將進(jìn)入量產(chǎn)周期，這些信號(hào)疊加在一起，構(gòu)成了速騰的底氣，也讓這一目標(biāo)的確定性高于以往任何一年。

多場(chǎng)景同時(shí)上量，需求端全面抬升

多場(chǎng)景同時(shí)上量，是速騰 Q4 盈利的第一條支撐曲線(xiàn)，三季度，ADAS、Robotaxi 和機(jī)器人業(yè)務(wù)同時(shí)增長(zhǎng)。

其中，ADAS 仍是規(guī)模最大的基本盤(pán)，三季度銷(xiāo)量達(dá) 15.01 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 14.3%。

這背后的主要推動(dòng)力，是數(shù)字化產(chǎn)品的加速放量：500 線(xiàn)以上的 EM4 已在極氪 9X、智己 LS6、LS9 等車(chē)型上車(chē)，是行業(yè)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)高線(xiàn)數(shù)數(shù)字化量產(chǎn)的產(chǎn)品；而192 線(xiàn)的 EMX 在 L2+/L3 主流區(qū)間快速滲透，僅用半年時(shí)間就獲得了 49 款車(chē)型定點(diǎn)。

截至目前，EM 系列整體已拿下 56 個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目。

這些產(chǎn)品在量產(chǎn)車(chē)型上的穩(wěn)定表現(xiàn)，讓主機(jī)廠的選擇正逐步從“模擬架構(gòu) + 中低線(xiàn)數(shù)”向“芯片化 + 高線(xiàn)數(shù)”轉(zhuǎn)變。

據(jù)權(quán)威媒體報(bào)道，速騰已經(jīng)拿下零跑與長(zhǎng)城的激光雷達(dá)定點(diǎn)，以零跑、長(zhǎng)城的整車(chē)銷(xiāo)量和激光雷達(dá)裝載率，將會(huì)為速騰帶來(lái)不小的業(yè)務(wù)增量。

車(chē)載業(yè)務(wù)的第二個(gè)增長(zhǎng)來(lái)源是海外市場(chǎng)。

2025 年以來(lái)，速騰已拿下來(lái)自日本、歐洲、北美的 12 家車(chē)企或合資品牌定點(diǎn)，其中多個(gè)項(xiàng)目訂單規(guī)模達(dá) 50 萬(wàn)臺(tái)級(jí)別，合計(jì)訂單量超數(shù)百萬(wàn)，將從 2025–2026 年起陸續(xù)量產(chǎn)。

前三季度，公司海外車(chē)載收入同比增長(zhǎng) 20 倍，海外也將成為未來(lái) 2–3 年的重要增長(zhǎng)引擎。

Robotaxi 的變化更加明顯。

過(guò)去 L4 客戶(hù)對(duì)雷達(dá)系統(tǒng)的要求往往停留在“夠用”層面，但如今，主流玩家正在轉(zhuǎn)向更高冗余、更強(qiáng)穩(wěn)定性、更適配量產(chǎn)節(jié)奏的產(chǎn)品組合。

比如，滴滴新一代 Robotaxi 搭載了 10 顆激光雷達(dá)，均為速騰聚創(chuàng)“EM4+E1”組合的數(shù)字激光雷達(dá)；小馬智行采用 4 顆全固態(tài)雷達(dá)進(jìn)行全向補(bǔ)盲；其他 L4 企業(yè)也普遍在測(cè)試 6–10 雷達(dá)的組合。

目前，包括滴滴、蘿卜快跑、文遠(yuǎn)知行、小馬智行以及北美頭部 L4 公司在內(nèi)，全球已有超過(guò) 90% 的主流 Robotaxi 企業(yè)與速騰建立合作。

隨著年底北美客戶(hù)擴(kuò)張車(chē)隊(duì)規(guī)模，這條業(yè)務(wù)線(xiàn)有望在 2026 年進(jìn)入前裝量產(chǎn)，成為新的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

第三條增長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)自機(jī)器人業(yè)務(wù)，是本季度毛利提升最直接的貢獻(xiàn)者。

三季度，速騰在機(jī)器人及其他場(chǎng)景的激光雷達(dá)銷(xiāo)量達(dá)到 3.55 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 393.1%，收入同比增長(zhǎng) 157.8%，成為帶動(dòng)毛利率改善的關(guān)鍵力量。

E1R、Airy、Fairy 等數(shù)字化新品已在割草、配送、測(cè)繪、倉(cāng)儲(chǔ)等多個(gè)應(yīng)用中開(kāi)始大批量交付；

城市配送場(chǎng)景中，E1R 搭配 EMX，形成既能覆蓋盲區(qū)又能完成中長(zhǎng)距離感知的組合，已在新石器、白犀牛、京東、美團(tuán)等項(xiàng)目中大規(guī)模部署；

割草機(jī)器人市場(chǎng)方面，速騰也與多家全球頭部客戶(hù)達(dá)成合作，累計(jì)訂單量超七位數(shù)。

隨著 ADAS 的穩(wěn)步增長(zhǎng)、Robotaxi 逐步接近量產(chǎn)節(jié)奏、機(jī)器人全面起量，速騰的業(yè)務(wù)不再依賴(lài)單一車(chē)載，而是在多個(gè)場(chǎng)景同時(shí)放大規(guī)模放量。

這種多線(xiàn)需求增量的疊加，為公司在第四季度實(shí)現(xiàn)單季盈利提供了最強(qiáng)的訂單基礎(chǔ)。

數(shù)字化架構(gòu)，Q4盈利的底層支撐

要支撐 Q4 盈利，光有需求端增長(zhǎng)不夠，還要看供給端能不能“把貨做出來(lái)”。三季度，速騰的數(shù)字化平臺(tái)首次在產(chǎn)能、良率和成本上全面跑通，這是公司判斷 Q4 能盈利的根本底座。

三季度，速騰同時(shí)導(dǎo)入了EM4、EMX、E1R、Airy、Fairy五款數(shù)字化激光雷達(dá)，覆蓋從 ADAS、Robotaxi 到機(jī)器人等多個(gè)主流場(chǎng)景。

行業(yè)過(guò)去通常一年上新一款，而速騰能在一個(gè)季度內(nèi)推進(jìn)五款產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)準(zhǔn)備，核心原因在于其統(tǒng)一的數(shù)字化平臺(tái)架構(gòu)。

速騰的數(shù)字化激光雷達(dá)平臺(tái)，底層基于兩顆的自研關(guān)鍵芯片——SPAD-SoC 接收芯片與二維可尋址 2D-VCSEL 發(fā)射芯片，兩者均通過(guò) AEC-Q 車(chē)規(guī)認(rèn)證，使發(fā)射、接收與主控鏈路實(shí)現(xiàn)真正意義上的“全數(shù)字化”。

△速騰聚創(chuàng)自研數(shù)字SPAD-SoC芯片（左）、二維可尋址2D-VCSEL芯片（右）均為全球唯一通過(guò)AEC-Q系列車(chē)規(guī)認(rèn)證的數(shù)字化激光雷達(dá)芯片

在工藝、算法與供應(yīng)鏈層面，所有型號(hào)高度復(fù)用，使導(dǎo)產(chǎn)過(guò)程彼此協(xié)同，良率同步提升，工程迭代速度明顯加快。

數(shù)字化平臺(tái)的“跑通”在三季度得到規(guī)模驗(yàn)證。10 月，速騰單月交付突破 12 萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)下歷史新高。

速騰強(qiáng)調(diào)，“10 月只是一個(gè)開(kāi)始，大家可以理解為第四季度的最低基準(zhǔn)線(xiàn)。”這意味著產(chǎn)能、良率與供應(yīng)鏈已經(jīng)完全打通，Q4 的交付規(guī)模幾乎確定會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，這是盈利最直接的量化基礎(chǔ)。

數(shù)字化架構(gòu)以 SPAD-SoC 等芯片為核心，將光信號(hào)直接轉(zhuǎn)為“0/1”數(shù)字信號(hào)，采用這種路徑的產(chǎn)品即為數(shù)字激光雷達(dá)。相比 SiPM 方案需經(jīng)過(guò) TIA、濾波、放大、ADC 等多級(jí)模擬鏈路，數(shù)字化方案大幅提高集成度，減少器件數(shù)量，同時(shí)帶來(lái)更高的可靠性、更穩(wěn)定的性能，以及更快的良率爬坡速度。

更關(guān)鍵的是，數(shù)字化架構(gòu)天然適合做并行處理，使激光雷達(dá)在“線(xiàn)數(shù)提升”與“體積下降”兩個(gè)方向上同時(shí)突破。

關(guān)于模擬與數(shù)字的效率差異，速騰聚創(chuàng) CEO 邱純潮在業(yè)績(jī)會(huì)上的比喻更加直觀：數(shù)字化激光雷達(dá)的路徑像“坐直升機(jī)直接到山頂”，而模擬激光雷達(dá)則要“走到纜車(chē)口，再通過(guò)纜車(chē)上山”。最終都能到達(dá)山頂，但效率完全不同。隨著線(xiàn)數(shù)提升與成本壓力加大，這種路徑差異會(huì)進(jìn)一步放大。

比如，從今年廣州車(chē)展上看以華為系車(chē)型的流行標(biāo)志著 192 線(xiàn)已成為基準(zhǔn)線(xiàn)，500 線(xiàn)以上的 EM4 也已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)，而模擬架構(gòu)至今仍無(wú)法量產(chǎn) 128線(xiàn)以上的激光雷達(dá)。

這意味著數(shù)字化與模擬的性能/成本曲線(xiàn)正在加速分叉。

在全鏈路自研方面，速騰目前是行業(yè)內(nèi)首個(gè)實(shí)現(xiàn)“發(fā)射端、接收端、主控芯片”全部自研并通過(guò)AEC-Q車(chē)規(guī)認(rèn)證的廠商。

EM4 作為行業(yè)內(nèi)首個(gè)、也是唯一量產(chǎn)的 500 線(xiàn)以上數(shù)字化激光雷達(dá)，已經(jīng)帶來(lái)清晰的規(guī)模效應(yīng)。速騰聚創(chuàng)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司已在芯片能力上建立起 12–18 個(gè)月的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，下一代芯片已經(jīng)秘密研發(fā)良久，預(yù)計(jì)在2026年推出。

綜合來(lái)看，在供給端，數(shù)字化平臺(tái)在三季度徹底跑通，交付量Q4 將持續(xù)放大；產(chǎn)品端，數(shù)字化架構(gòu)帶來(lái)更高線(xiàn)數(shù)、更好穩(wěn)定性和更快迭代。

而需求端，ADAS 穩(wěn)增長(zhǎng)、Robotaxi 明確切換數(shù)字化、機(jī)器人業(yè)務(wù)強(qiáng)勁放量。

這三條曲線(xiàn)在四季度同時(shí)向上，使速騰聚創(chuàng)具備了歷史上最充足、最底層的盈利條件，也構(gòu)成了其實(shí)現(xiàn) Q4 單季盈利的核心原因。

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