資本市場(chǎng)反應(yīng)如此之大，其中一個(gè)重要原因或是這18.81億元經(jīng)濟(jì)損失，對(duì)應(yīng)著金龍魚(yú)75%的年度凈利潤(rùn)

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 李路

交出一份四年來(lái)凈利潤(rùn)首次回升的三季報(bào)后，食用油行業(yè)巨頭益海嘉里金龍魚(yú)食品集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)金龍魚(yú)，300999.SZ）就頻頻成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

公開(kāi)信息顯示，金龍魚(yú)2020年10月成功登陸創(chuàng)業(yè)板。但從上市次年起，公司盈利就轉(zhuǎn)頭向下。2021年至2024年，公司歸母凈利潤(rùn)同比降幅分別為31.15%、27.12%、5.43%和12.14%，直到2025年業(yè)績(jī)才出現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。

今年前三季度，金龍魚(yú)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)1842.7億元，同比上漲5.02%；歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)27.49億元，同比上漲92.06%。據(jù)披露，前三季度公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)，主要是因?yàn)閺N房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的銷(xiāo)量較上年同期均有所增加，疊加原料成本下降等因素，使得利潤(rùn)有較大幅度的增長(zhǎng)。

金龍魚(yú)2017年以來(lái)歸母凈利潤(rùn)同比變動(dòng)情況（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

然而這份業(yè)績(jī)喜訊的熱度沒(méi)有維持太長(zhǎng)時(shí)間，金龍魚(yú)就接連陷入風(fēng)波之中。受“油罐車(chē)食用油事件”余波影響，2024年7月，湖北前首富、民營(yíng)企業(yè)家蘭世立通過(guò)抖音、今日頭條賬號(hào)發(fā)布視頻，稱(chēng)金龍魚(yú)“運(yùn)油以后連清洗都不清洗”“金龍魚(yú)兩天之內(nèi)跌了6500個(gè)億”。后經(jīng)調(diào)查，涉事糧油企業(yè)并不包含金龍魚(yú)。同年10月，金龍魚(yú)全資子公司益海嘉里食品營(yíng)銷(xiāo)有限公司（下稱(chēng)益海嘉里）以名譽(yù)權(quán)糾紛為由，將蘭世立訴至上海市浦東新區(qū)人民法院。

2025年4月，上海市浦東新區(qū)人民法院作出一審判決，判令蘭世立在抖音、今日頭條連續(xù)七天公開(kāi)道歉，并賠償益海嘉里1萬(wàn)元經(jīng)濟(jì)損失，支付2萬(wàn)元律師費(fèi)。蘭世立不服一審判決提起上訴，同年9月，二審法院作出判決，駁回上訴，維持原判。11月11日，蘭世立通過(guò)抖音賬號(hào)發(fā)布了道歉聲明。

不過(guò)十余天后，針對(duì)前述判決，蘭世立正式向上海高院提出再審申請(qǐng)。同時(shí)他表示，因益海嘉里隱匿已經(jīng)收到判決款的事實(shí)，反而向法庭申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，凍結(jié)其賬戶(hù)并非法占有其錢(qián)款，他要對(duì)金龍魚(yú)提起訴訟。

前述糾紛之外，金龍魚(yú)子公司廣州益海糧油工業(yè)有限公司（下稱(chēng)廣州益海）近日還陷入一起合同詐騙案。

金龍魚(yú)方面發(fā)布的公告顯示，11月19日，廣州益海收到淮北市中級(jí)人民法院的一審《刑事判決書(shū)》。判決書(shū)顯示，廣州益海構(gòu)成合同詐騙罪，系從犯，判處罰金100萬(wàn)元。同時(shí)，法院責(zé)令廣州益海對(duì)安徽華文的經(jīng)濟(jì)損失18.81億元與云南惠嘉承擔(dān)共同退賠責(zé)任。案件的關(guān)鍵人物廣州益海原總經(jīng)理柳德剛因構(gòu)成合同詐騙罪、非國(guó)家工作人員受賄罪，被決定執(zhí)行有期徒刑19年，并處罰金280萬(wàn)元。

公告一出，資本市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈，公司股價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日下跌，市值蒸發(fā)超過(guò)100億元。截至11月26日午盤(pán)，金龍魚(yú)報(bào)29.89元/股，總市值約為1621億元。而市場(chǎng)之所以反應(yīng)如此之大，其中一個(gè)重要原因或是這18.81億元經(jīng)濟(jì)損失，對(duì)應(yīng)著金龍魚(yú)75%的2024年凈利潤(rùn)。若該判決最終執(zhí)行，將對(duì)公司利潤(rùn)構(gòu)成較大侵蝕。

金龍魚(yú)11月19日以來(lái)股價(jià)走勢(shì)（元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

面對(duì)前述一審判決，金龍魚(yú)于11月21日召開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì)，以六大核心抗辯理由堅(jiān)決否認(rèn)犯罪指控，董事長(zhǎng)郭孔豐甚至以家族聲譽(yù)擔(dān)保清白。

據(jù)公司于會(huì)后披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄顯示，從法律層面來(lái)看，公司認(rèn)為在案件審理過(guò)程中存在諸多事實(shí)認(rèn)定不清、證據(jù)不足的問(wèn)題。金龍魚(yú)管理層表示，子公司在相關(guān)業(yè)務(wù)往來(lái)中，始終秉持合法合規(guī)的原則，不存在主觀故意欺騙的行為。所有的業(yè)務(wù)操作都有完善的合同、文件和記錄作為支撐，每一筆交易都經(jīng)過(guò)了嚴(yán)格的內(nèi)部審批流程，不存在虛構(gòu)事實(shí)或隱瞞真相的情況。從商業(yè)邏輯角度分析，金龍魚(yú)作為一家具有廣泛市場(chǎng)影響力和良好商業(yè)信譽(yù)的企業(yè)，沒(méi)有必要為了短期的利益而冒險(xiǎn)涉足違法犯罪活動(dòng)。

金龍魚(yú)管理層指出，公司已經(jīng)收集了大量的證據(jù)和資料，準(zhǔn)備在上訴過(guò)程中進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明和舉證，以證明子公司的清白。

雖然目前相關(guān)事項(xiàng)還未塵埃落定，但對(duì)公司聲譽(yù)已造成一定影響。就前述一審判決公布后不久，全球知名指數(shù)公司MSCI宣布將金龍魚(yú)從MSCI中國(guó)指數(shù)中剔除，該調(diào)整于11月24日收盤(pán)后正式生效。

剛從業(yè)績(jī)壓力中得以喘息的金龍魚(yú)，能盡快從種種風(fēng)波中走出嗎？

投時(shí)關(guān)鍵詞：金龍魚(yú)（300999.SZ）