本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：佳鑫

文/佳鑫

11月21日，物流企業(yè)世盟供應(yīng)鏈管理股份有限公司（下稱“世盟股份”）進入提交注冊階段，IPO之路取得關(guān)鍵進展。

世盟股份專注于為跨國制造企業(yè)提供定制化、一體化、嵌入式的供應(yīng)鏈物流解決方案。IPO進展突破背后，反映出資本市場對“嵌入式”供應(yīng)鏈物流企業(yè)價值的重新審視。

物流業(yè)就如同經(jīng)濟的血液循環(huán)系統(tǒng)，一個高效、智能、可靠且廣泛覆蓋的物流網(wǎng)絡(luò)，能夠顯著提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的韌性和安全水平，為經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展提供堅實支撐。

現(xiàn)代物流業(yè)作為融合運輸、倉儲、貨運代理、關(guān)務(wù)、信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)的綜合生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)，正經(jīng)歷從“基礎(chǔ)物流”向“供應(yīng)鏈管理”的深刻變革。

物流業(yè)“大而散”的特征決定了優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)在物流業(yè)“深度轉(zhuǎn)型”過程中發(fā)揮主要作用，資本市場支持優(yōu)質(zhì)物流企業(yè)上市意義重大。

物流與制造深度融合，向供應(yīng)鏈管理轉(zhuǎn)型

隨著制造業(yè)競爭格局的變化和全球化供應(yīng)鏈的重構(gòu)，物流業(yè)已從輔助性產(chǎn)業(yè)升級為支撐國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。

近年來，國家層面持續(xù)加大對現(xiàn)代物流業(yè)的政策支持力度。從“十一五”規(guī)劃到“十四五”現(xiàn)代物流發(fā)展規(guī)劃，國家明確要“大力發(fā)展現(xiàn)代物流業(yè)”，推廣現(xiàn)代物流管理技術(shù)，積極發(fā)展第三方物流，提高物流智能化和標(biāo)準化水平。

特別是二十大報告提出的“著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平”、“構(gòu)建優(yōu)質(zhì)高效的服務(wù)業(yè)新體系，推動現(xiàn)代服務(wù)業(yè)同先進制造業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)深度融合”，為物流業(yè)與制造業(yè)的深度融合發(fā)展指明了方向。

在制造業(yè)向高端化、智能化轉(zhuǎn)型的背景下，物流服務(wù)已深度嵌入制造業(yè)供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)。

現(xiàn)代制造業(yè)對物流服務(wù)提出了更高要求，需要物流企業(yè)能夠提供與生產(chǎn)環(huán)節(jié)配合度高、具備資源規(guī)劃、整合和物流綜合管理能力的個性化解決方案。這種深度融合不僅體現(xiàn)在原材料物流、生產(chǎn)物流等傳統(tǒng)環(huán)節(jié)，更延伸到供應(yīng)鏈上游采購和下游流通的全程服務(wù)，供應(yīng)鏈價值愈發(fā)凸顯。

物流業(yè)向供應(yīng)鏈管理進化，并與實體經(jīng)濟深度融合的過程中，帶來的增效降本效果愈發(fā)明顯。中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，2012—2024年，我國社會物流總費用從9.4萬億元增長至19.0萬億元，但占GDP的比重卻從19.0%下降到14.1%，這一變化體現(xiàn)了我國物流業(yè)運行效率的持續(xù)提升。

降本增效背景下第三方物流崛起

在進一步降低社會物流成本的要求下，第三方物流企業(yè)的重要性日益凸顯。

隨著市場競爭的加劇和專業(yè)化分工的深化，制造業(yè)企業(yè)將物流業(yè)務(wù)外包已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。第三方物流企業(yè)通過專業(yè)化、規(guī)模化、信息化優(yōu)勢，正在成為優(yōu)化社會物流成本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵力量。

中國第三方物流市場展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。市場規(guī)模從2012年的約7,499億元增長至2024年的24,099億元，年均增速顯著高于物流行業(yè)整體水平。

這種快速增長背后反映的是實體經(jīng)濟對“專業(yè)化物流服務(wù)”的迫切需求。面對日益激烈的市場競爭，制造業(yè)企業(yè)需要將有限資源集中于核心業(yè)務(wù)，而將運輸、倉儲等非核心業(yè)務(wù)交由專業(yè)物流企業(yè)運作，以確保競爭優(yōu)勢。

第三方物流企業(yè)的價值創(chuàng)造體現(xiàn)在多個層面。通過整合社會物流資源，第三方物流企業(yè)能夠為客戶提供綜合性的物流服務(wù)，創(chuàng)造更大的附加價值。相較于傳統(tǒng)物流企業(yè)，第三方物流企業(yè)在服務(wù)專業(yè)性、權(quán)責(zé)關(guān)系明確性方面具有明顯優(yōu)勢。更重要的是，第三方物流企業(yè)通過集成服務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新，能夠顯著提升“供應(yīng)鏈”的整體效率。

行業(yè)發(fā)展趨勢表明，物流企業(yè)正在從追求規(guī)模擴張向提升質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變。未來物流業(yè)的競爭將更多體現(xiàn)在服務(wù)質(zhì)量、技術(shù)創(chuàng)新和資源整合能力等方面。

做優(yōu)存量、推動行業(yè)提質(zhì)增效的要求使得信息化、智能化、平臺化、一體化成為現(xiàn)代物流行業(yè)發(fā)展的主要方向。在這一過程中，第三方物流企業(yè)憑借其專業(yè)化優(yōu)勢和創(chuàng)新能力，將在優(yōu)化社會物流成本結(jié)構(gòu)中發(fā)揮更為重要的作用。

世盟股份或成物流資本化新風(fēng)向標(biāo)

資本市場重新審視嵌入實體經(jīng)濟的“供應(yīng)鏈”真實價值，推進了物流企業(yè)“世盟股份”的上市進程。

而世盟股份也將借助上市加速轉(zhuǎn)型升級，此次IPO募集資金將主要用于供應(yīng)鏈運營拓展、運營中心建設(shè)、信息化升級改造等方向。

通過募投項目，世盟股份計劃進一步強化其輕重資產(chǎn)結(jié)合的業(yè)務(wù)模式。在運輸業(yè)務(wù)方面，世盟股份計劃通過購置運輸車輛提升自有運力規(guī)模，目前外協(xié)運輸收入占比約為68%，通過項目實施有望優(yōu)化這一比例，進一步提升服務(wù)質(zhì)量和盈利能力。在倉儲網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，世盟股份計劃在長三角、京津冀和內(nèi)蒙古地區(qū)建立區(qū)域運營中心，完善全國物流網(wǎng)絡(luò)布局。

信息化建設(shè)是世盟股份重點投入方向?，F(xiàn)代物流企業(yè)的競爭日益體現(xiàn)在信息化管理水平上，世盟股份計劃通過升級物流信息平臺，優(yōu)化信息網(wǎng)絡(luò)，提高系統(tǒng)運作的時效性和準確度。這一舉措符合行業(yè)向智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的大趨勢，也將為世盟股份持續(xù)提升運營效率提供技術(shù)支撐。

從企業(yè)視角來看，世盟股份商業(yè)模式清晰，通過定制化的供應(yīng)鏈模式，深度綁定汽車、包裝、工業(yè)機器人、機床部件等領(lǐng)域的全球知名客戶，實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。2022—2024年，世盟股份營業(yè)收入從8.07億元增長至10.28億元，凈利潤從1.12億元增長至1.7億元。

從行業(yè)發(fā)展視角看，世盟股份的資本化進程具有示范意義。在建設(shè)現(xiàn)代流通體系的大背景下，那些能夠深度融入產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、具備專業(yè)化服務(wù)能力和技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢的物流企業(yè)，有望獲得資本市場的持續(xù)青睞，市場正在重新評估嵌入式供應(yīng)鏈物流企業(yè)的投資價值。

而資本市場通過支持優(yōu)質(zhì)物流企業(yè)上市，不僅有助于企業(yè)自身發(fā)展，更能促進整個物流行業(yè)的提質(zhì)增效，為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供堅實支撐。