11月20日，沃爾瑪發(fā)布了2026財年第三季度財報。財報顯示，第三季度實現(xiàn)總營收1795億美元，同比增長5.8%；第三季度調(diào)整后營業(yè)利潤為72億美元，同比增長8.0%。

在中國市場上，沃爾瑪中國在第三季度實現(xiàn)凈銷售額61億美元，同比增長21.8%；可比銷售額增長13.8%；電商業(yè)務(wù)凈銷售額增長32%，電商銷售額占比超過50%。值得關(guān)注的是，山姆會員店在第三季度繼續(xù)保持了猛沖的勢頭。其中，交易單量呈現(xiàn)雙位數(shù)增長，山姆在過去12個月增加8家新店。

可以說，山姆會員店，業(yè)已成為沃爾瑪中國的一個重要的增長引擎。透過山姆會員店的火爆，我們不僅可以看到沃爾瑪中國當下業(yè)務(wù)的嬗變，更加可以看出整個市場消費者正在呈現(xiàn)出來的全新動向。

在以電商為代表的零售行業(yè)正在進入到轉(zhuǎn)型關(guān)鍵點的時刻，對于山姆會員店的成功的深度思考，不僅可以讓我們找到零售行業(yè)發(fā)展的全新方向，更加可以讓我們找到驅(qū)動零售行業(yè)第二條曲線增長的新動能。

存量時代的新增長邏輯

對于電商行業(yè)而言，現(xiàn)在最大的困擾無非是流量的增長，業(yè)已抵達了天花板。這個時候，玩家們必然需要面對于一個嚴峻的現(xiàn)實，即，它們業(yè)已無可幸免地進入到了存量時代。當存量時代來臨，僅僅只是依靠傳統(tǒng)的流量模式，必然是無法獲得增長的。因此，找到存量時代的新增長機會，才是保證它們可以獲得新的增長的關(guān)鍵。這個時候，我們就需要找到存量時代的新增長邏輯。

山姆會員店的成功，為我們提供了一個絕佳的思考范式，即，縱然是在存量時代，我們依然可以找到新的增長機會。會員制，正是這樣一個新增長機會的突破口。首先，通過會員制，山姆會員店真正獲取了一大批的忠實粉絲，他們是山姆會員店的基本盤。通過他們，山姆會員店可以保證了自身在存量時代的用戶基本盤的穩(wěn)定。

其次，在流量的基本盤穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，山姆會員店實現(xiàn)了會員消費的高復(fù)購率、高客單價，這等于是在存量用戶的基礎(chǔ)上，找到了新增量。

那么，如何實現(xiàn)的高復(fù)購率和高客單價呢？這其實是與山姆會員店本身的產(chǎn)品形態(tài)和供應(yīng)鏈優(yōu)勢有著莫大的聯(lián)系。通過為存量用戶提供高附加值的商品，山姆會員店實現(xiàn)的是一個會員的N個消費規(guī)模的裂變。

因此，如果我們要思考山姆會員店帶給我們的啟示的話，以會員制守住流量的基本盤，并不斷地優(yōu)化自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和供應(yīng)鏈優(yōu)勢，從而提升存量用戶的復(fù)購率和客單價，或許才是零售行業(yè)進入到存量時代之后，每一個玩家們必然需要思考的重要課題。

新零售時代的新增長邏輯

在山姆會員店，消費者隨時隨地就可以看到“掃碼線上更多專享”的標牌，這樣做，其實就只有一個目的，即，盡可能多地引導(dǎo)會員去線上消費。正是因為山姆會員店對于消費者這樣不遺余力地引導(dǎo)，所以，它的電商業(yè)務(wù)，在中國市場上才貢獻了超過50%的銷售額，并且這50%的銷售額還大部分來自于自營的APP。

透過這一點，我們可以看出的是，山姆會員店在尋找新零售時代下的增長新邏輯。通過這樣一種方式，山姆會員店實現(xiàn)了線下會員與線上消費的完美橋接。這，不得不說是一個線上和線下深度融合的完美范例。一方面，消費者可以在線下門店獲得最新鮮、最真實的消費體驗；另外一方面，消費者還能夠在線上商城獲得更多的優(yōu)惠。

這樣一種線上和線下打通的新零售模式，無疑成為了新零售時代的增長新邏輯。對于當下的零售玩家們而言，如何找到鏈接起線上和線下的正確的方式和方法，無疑成為了它們獲得新的增長的不二法門。

那么，線上和線下的打通緣何會帶來新的增長呢？筆者認為，其中一個很重要的原因在于，中國電商市場的高滲透率以及高配送速度。除此之外，中國電商市場上萌生出來的即時零售、社區(qū)零售等新電商業(yè)態(tài)，同樣也在為線上和線下的打通提供了新的機會。

對于零售玩家們而言，借助線上和線下的打通，再附之以新近出現(xiàn)的即時零售、社區(qū)零售新業(yè)態(tài)，無疑可以為消費者的消費提供一種全新的選擇。而在這樣一個全新選擇的背后，其實是新一輪增長的衍生和出現(xiàn)。

差異化時代的新增長邏輯

山姆會員店之所以會在競爭如此激烈的市場背景下脫穎而出，其中一個很重要的原因在于，它的差異化戰(zhàn)略。在山姆會員店利用差異化戰(zhàn)略獲得新的增長的同時，我們還需要看到的是，中國的零售市場同樣正在進入到差異化時代。毫不夸張地說，差異化已經(jīng)成為了玩家們獲得新增長的重要突破口。

那么，差異化緣何會成為新的增長點呢？筆者認為，對于現(xiàn)在的消費者而言，他們早已不再追求買不買得到商品，而是開始追求買不買得到高質(zhì)價比的商品，開始追求買不買得到可以真正滿足自身需求的商品。在這種情況下，僅僅只是簡單地依靠傳統(tǒng)的非差異化的策略，僅僅只是提供同質(zhì)化的產(chǎn)品和服務(wù)，必然是無法獲得新的增長的。

山姆會員店的成功，讓我們看到了差異化戰(zhàn)略所獲得的巨大的發(fā)展紅利。在電商乃至新零售行業(yè)的發(fā)展進入到深水區(qū)的大背景下，如何找到自身的差異點，并且將這些差異點進一步放大，才能真正將自身的發(fā)展帶入到一個全新的階段。

那么，差異化時代的新增長邏輯是什么呢？筆者認為，差異化時代的新增長邏輯在于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的落地和生根。所謂的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的落地和生根，最為關(guān)鍵的一點在于通過將新技術(shù)、新模式進行落地來改造自身，重塑自身，從而找到新的發(fā)展突破口。在這個過程當中，對于玩家們最為重要的一點在于，要做到人無我有，人有我強，真正做到差異化，而非在同一片池塘里去上演大魚吃小魚，小魚吃蝦米的零和博弈的游戲。

當沃爾瑪?shù)谌径鹊呢攬蟀l(fā)布，我們看到的是，山姆會員店成為了其中最為亮眼的一環(huán)。無論是以開店速度為代表的規(guī)模增長上，還是以高客單價、高復(fù)購率為代表的存量新紅利上，我們都可以看出，山姆會員店其實是可以給我們提供更多的啟示的。當電商，乃至零售行業(yè)的發(fā)展進入到新周期，從山姆會員店的成功范例上汲取到先進的經(jīng)驗，并且為我們找到在存量時代的發(fā)展新引擎，或許才是我們正確看待山姆會員店成功的方式和方法。