文|大 何

最近注意到一個(gè)新聞：很多中小銀行下架了五年期定期存款。

該說(shuō)不說(shuō)，這還真是一個(gè)稀罕事。

過(guò)去，銀行最多也就是停掉利率更高的大額存單，像五年期定存這種常規(guī)產(chǎn)品直接消失，是前所未有的。

去年，我們還在討論一些銀行的五年期存款利率，竟然比三年期的還低。

但現(xiàn)在已經(jīng)不是倒不倒掛的問(wèn)題了，而是連倒掛的“選項(xiàng)”都要沒(méi)了。

真應(yīng)了那句歌詞：不是我不明白，是這世界變化快。

更有甚者，一些股份行和城商行出于自身凈息差壓力/壞賬風(fēng)險(xiǎn)，把3年期產(chǎn)品也從銷售列表中移除，在售最長(zhǎng)期限大額存單僅為1年期。

下一步，存款利率為0，或許指“日”可待。

對(duì)于偏愛(ài)存錢(qián)的國(guó)人，5年期存款的取消，以及由此釋放出來(lái)的信號(hào)，對(duì)很多人將帶來(lái)巨大影響，重新配置資產(chǎn)成為每個(gè)人都必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。

不知道大家對(duì)于“存款特種兵”這個(gè)詞還有沒(méi)有印象。

這是指那些一大早就從所在城市出發(fā)，通過(guò)高鐵+公交趕赴另一個(gè)城市的某個(gè)特定銀行網(wǎng)點(diǎn)存款的人。

2024年可以說(shuō)是“存款特種兵”們最后的瘋狂，國(guó)有大行存款利率全面降至“1”字頭，而中小銀行的存款利率尚處于“3”字頭。

時(shí)移世易，到了2025年，大中小銀行的長(zhǎng)期限存款利率普遍步入“1字頭”。

存款特種兵這個(gè)詞漸漸也沒(méi)什么人提了。

這也是為什么這一輪五年期定存下架是中小銀行率先開(kāi)始。

為什么是它們？要理解這一點(diǎn)，我們需要回到銀行這門(mén)生意的本質(zhì)。

銀行的商業(yè)模式，說(shuō)白了就是做資金的“中間商”，低買(mǎi)高賣(mài)。

用相對(duì)低的成本（比如給儲(chǔ)戶的存款利息）吸收資金，再用相對(duì)高的利率（比如給企業(yè)的貸款利息）把錢(qián)放出去。中間的差價(jià)，就是銀行的利潤(rùn)，行話叫“凈息差”。

過(guò)去，銀行的日子很好過(guò)。

比如用3%的利息吸收存款，再用5%的利率放貸，凈息差高達(dá)3%，可以說(shuō)是穩(wěn)賺不賠。

但現(xiàn)在，情況變了，銀行被夾在了中間，兩頭受氣。

一頭是放錢(qián)出去越來(lái)越難，收益越來(lái)越薄。

為了刺激經(jīng)濟(jì)，貸款利率（LPR）一降再降。

同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不旺，企業(yè)貸款的意愿不強(qiáng)。

銀行為了把錢(qián)貸出去，還得“內(nèi)卷”，互相壓價(jià)。

過(guò)去被奉為座上賓的優(yōu)質(zhì)客戶，現(xiàn)在能拿到3%甚至更低的貸款利率。

銀行的賺錢(qián)能力，被大大削弱了。

另一頭是吸收存款的成本，卻遲遲降不下來(lái)。

銀行雖然調(diào)降了存款掛牌利率，但長(zhǎng)期存款有鎖定利率的特點(diǎn)，對(duì)于大量的2022-2023年新增的長(zhǎng)期定存，銀行仍需按照當(dāng)初約定的高利率支付利息，不可以隨掛牌利率同步下調(diào)。

這就導(dǎo)致了銀行整體存款成本，短期內(nèi)就降不下來(lái)，凈息差就收窄，銀行的盈利能力下降。

這一來(lái)一回，銀行的利潤(rùn)空間被壓縮到了極限。

2025年第二季度，中國(guó)商業(yè)銀行的凈息差已經(jīng)跌到了1.42%。

1.42%是什么概念？業(yè)內(nèi)的“警戒線”通常被認(rèn)為是1.5%。

也就是說(shuō)，整個(gè)銀行業(yè)的盈利能力，已經(jīng)跌破了維持其健康運(yùn)營(yíng)的最低標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)于風(fēng)控能力本就更弱的中小銀行，這個(gè)數(shù)字只會(huì)更慘。

它們可能還在為當(dāng)初2.x%甚至3%吸收來(lái)的存款支付高額利息，而新放出去的貸款利率卻可能只有3.x%。

這點(diǎn)微薄的利潤(rùn)，可能連覆蓋運(yùn)營(yíng)成本、支付員工工資都岌岌可危。

更危險(xiǎn)的是，當(dāng)凈息差低于不良率時(shí)，銀行就等于在做虧本生意。

比如，凈息差1.4%，意味著每放出100塊，一年能賺1塊4；

但不巧，不良率是1.5%，意味著這100塊里，有1塊5可能收不回來(lái)了。

辛辛苦苦一年，嘿，還不夠賠的。

所以，你就能理解中小銀行為何要下架五年期產(chǎn)品了。

那些曾經(jīng)用來(lái)吸引客戶的高息長(zhǎng)期存款，如今在銀行的賬本上，不再是業(yè)績(jī)，而是“高成本負(fù)債”。

為了活下去，最直接的辦法，就是砍掉這些會(huì)持續(xù)帶來(lái)虧損的產(chǎn)品。

那么五年期存款的利率倒掛乃至取消，又意味著什么？

這其實(shí)是銀行在用行動(dòng)投票，告訴你一個(gè)他們內(nèi)部的專業(yè)判斷：未來(lái)的利率，只會(huì)比現(xiàn)在更低。

按理說(shuō)，你存錢(qián)時(shí)間越長(zhǎng)，銀行給的利息應(yīng)該越高，因?yàn)槟銧奚肆鲃?dòng)性。

但當(dāng)一家銀行開(kāi)始出現(xiàn)“利率倒掛”，即五年期利率低于三年期，它其實(shí)在用市場(chǎng)行為向我們傳遞一個(gè)明確的信號(hào)：銀行極度不看好未來(lái)的利率走勢(shì)。

他們寧愿你存三年，也不愿鎖定你五年。

因?yàn)樵谒麄儗I(yè)的預(yù)判里，三五年后，市場(chǎng)的利率會(huì)比現(xiàn)在更低。

如果現(xiàn)在還用一個(gè)相對(duì)高的利率鎖定五年的成本，那未來(lái)幾年，這筆存款對(duì)銀行來(lái)說(shuō)就是一筆穩(wěn)虧不賺的買(mǎi)賣(mài)。

取消五年期產(chǎn)品，是比“利率倒掛”更決絕的一步。

它意味著銀行連這點(diǎn)“虧本”的風(fēng)險(xiǎn)都不想承擔(dān)了，他們需要負(fù)債端變得更靈活，以便能隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化快速調(diào)整成本。

除了存款產(chǎn)品，銀行的其他一些“小動(dòng)作”也印證了這份焦慮。

比如，一些銀行開(kāi)始繞過(guò)法拍等傳統(tǒng)流程，直接下場(chǎng)“賣(mài)房”，拋售手中的斷供房和抵押房，

核心目的就是盡快回籠現(xiàn)金，哪怕價(jià)格低一些。

再比如，對(duì)待貸款逾期的客戶，態(tài)度也變得“柔性”了許多，不再是強(qiáng)硬催收，而是“只要你還，還多少都行”。

為什么？因?yàn)橹灰蛻暨€在還款，哪怕每月只還一點(diǎn)，這筆貸款在賬面上就不算作“壞賬”，銀行的財(cái)報(bào)就能好看一些。

面對(duì)一個(gè)存款利率不斷下行的時(shí)代，我們的選擇似乎越來(lái)越少。

未來(lái)的銀行存款利息會(huì)繼續(xù)下降，下降到你忍無(wú)可忍。

怎么辦？

我的建議可能有些反直覺(jué)：

如果你有一筆長(zhǎng)期不用的閑錢(qián)，現(xiàn)在應(yīng)該果斷存入你能找到的、期限最長(zhǎng)的定期存款，哪怕它的利率比三年期還低。

為什么？因?yàn)槲覀兯伎紗?wèn)題的角度要變。

銀行的這些行為，恰恰給了我們最重要的參考。

在正常的升息周期里，我們當(dāng)然是選利率最高的那一檔。

但在一個(gè)明確的降息大趨勢(shì)下，我們的對(duì)手不再是“三年期和五年期哪個(gè)利率高”，而是“現(xiàn)在的利率和未來(lái)的利率哪個(gè)更高”。

銀行通過(guò)“利率倒掛”和“取消長(zhǎng)期產(chǎn)品”這些行為，已經(jīng)把答案告訴了我們：未來(lái)的利率，只會(huì)更低。

你可以問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題：在判斷利率走勢(shì)這件事上，你比銀行的專業(yè)團(tuán)隊(duì)更聰明嗎？

大概率不是。

那么，跟隨銀行的“反向指標(biāo)”去做決策，就是最理性的選擇。

現(xiàn)在鎖定一個(gè)看似不高的長(zhǎng)期利率，是為了避免未來(lái)不得不接受一個(gè)低到讓你無(wú)法忍受的利率。

放下對(duì)過(guò)去動(dòng)輒4%、5%無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的幻想，那是一個(gè)特殊時(shí)代的短暫紅利，已經(jīng)一去不復(fù)返了。

當(dāng)然，說(shuō)到底，最好的投資永遠(yuǎn)是投資自己。

投資你的健康，讓你有精力去享受生活；

投資你的技能，讓你有能力穿越經(jīng)濟(jì)周期。

這或許是這個(gè)時(shí)代里，唯一還具有高復(fù)利效應(yīng)，且確定性最高的資產(chǎn)了。