特朗普?qǐng)?zhí)意更換美聯(lián)儲(chǔ)掌門人——政治訴求與制度博弈的雙重較量！

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年11月18日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在橢圓形辦公室會(huì)晤沙特王儲(chǔ)時(shí)公開(kāi)表示，已確定下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，同時(shí)抱怨有人阻止他立即解雇現(xiàn)任主席鮑威爾。這一表態(tài)并非突發(fā)，而是特朗普第二任期內(nèi)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策不滿的集中爆發(fā)。作為全球最具影響力的央行掌門人之位，美聯(lián)儲(chǔ)主席的更替不僅關(guān)乎美國(guó)貨幣政策走向，更牽動(dòng)全球金融市場(chǎng)神經(jīng)。特朗普?qǐng)?zhí)意更換美聯(lián)儲(chǔ)掌門人的背后，是政策理念的分歧、政治目標(biāo)的驅(qū)動(dòng)，以及與美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立制度的深層博弈。

特朗普換人的核心原因，源于對(duì)當(dāng)前貨幣政策的強(qiáng)烈不滿。自開(kāi)啟第二任期以來(lái)，特朗普多次抨擊鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)降息不夠積極。在特朗普的經(jīng)濟(jì)治理邏輯中，寬松的貨幣政策是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)固選票基礎(chǔ)的關(guān)鍵工具，而鮑威爾主導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)始終保持相對(duì)審慎的降息節(jié)奏，顯然與總統(tǒng)的政策訴求背道而馳。美聯(lián)儲(chǔ)作為通脹目標(biāo)制的踐行者，需在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹穩(wěn)定與金融穩(wěn)定之間尋求平衡，而特朗普更看重短期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和就業(yè)數(shù)據(jù)，這種政策目標(biāo)的差異導(dǎo)致雙方矛盾持續(xù)升級(jí)。

更深層次的原因在于特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的隱性挑戰(zhàn)。盡管美國(guó)法律賦予美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策獨(dú)立性，以避免政治周期對(duì)經(jīng)濟(jì)決策的干擾，但特朗普始終試圖讓美聯(lián)儲(chǔ)服務(wù)于其政治議程?，F(xiàn)任主席鮑威爾的任期設(shè)計(jì)成為重要導(dǎo)火索：其主席任期將于2026年5月結(jié)束，但美聯(lián)儲(chǔ)理事任期直至2028年，這意味著即便主席職位更替，鮑威爾仍可在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部發(fā)揮影響力。特朗普希望通過(guò)任命親信擔(dān)任主席，徹底重塑美聯(lián)儲(chǔ)的政策導(dǎo)向，使其更貼合自身的經(jīng)濟(jì)政策，這本質(zhì)上是試圖打破美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期以來(lái)的獨(dú)立傳統(tǒng)。

從目前披露的人選信息來(lái)看，特朗普的候選名單呈現(xiàn)出“常規(guī)與意外并存”的特點(diǎn)。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特已將候選范圍縮小至五人，包括現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼、前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃爾什、國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特以及貝萊德高管里克·里德。這一名單兼顧了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部資深人士與外部專業(yè)人才，體現(xiàn)了特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)的權(quán)衡考量。

其中，現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒和鮑曼屬于“常規(guī)候選人”，二人熟悉美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制，政策立場(chǎng)相對(duì)靈活，若獲任命可能實(shí)現(xiàn)政策的平穩(wěn)過(guò)渡；前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃爾什擁有豐富的央行管理經(jīng)驗(yàn)，其政策主張偏向溫和，容易獲得市場(chǎng)認(rèn)可；而國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特作為特朗普核心團(tuán)隊(duì)成員，與總統(tǒng)政策理念高度一致，若當(dāng)選可能成為特朗普意志在美聯(lián)儲(chǔ)的直接體現(xiàn)；貝萊德高管里德則代表了華爾街的利益訴求，其入選被視為“意外之選”，可能旨在加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)與金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。值得注意的是，特朗普曾公開(kāi)表示希望貝森特接任，但這位財(cái)政部長(zhǎng)因“太喜歡現(xiàn)任職位”而拒絕，這一細(xì)節(jié)也反映出候選人選擇中的復(fù)雜博弈。

特朗普更換美聯(lián)儲(chǔ)主席的意圖雖明確，但后續(xù)推進(jìn)面臨多重制約，短期內(nèi)難以完全按其意愿實(shí)現(xiàn)。首先是制度層面的障礙：美聯(lián)儲(chǔ)主席由總統(tǒng)提名，但需經(jīng)參議院確認(rèn)，而當(dāng)前參議院的黨派構(gòu)成可能導(dǎo)致提名過(guò)程面臨阻力。更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)的制衡機(jī)制決定了主席并非“一言堂”——主席僅是聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)19位政策制定者之一，且僅為12位有投票權(quán)的成員之一，其政策主張需獲得多數(shù)支持才能推行。即便特朗普成功任命親信，也難以完全掌控美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向。

法律層面的約束同樣不可忽視。美國(guó)法律規(guī)定，總統(tǒng)在無(wú)正當(dāng)理由的情況下，無(wú)權(quán)罷免美聯(lián)儲(chǔ)理事及主席。特朗普雖抱怨“有人阻止他立即解雇鮑威爾”，但在缺乏法定理由的前提下，其解雇意圖難以付諸實(shí)施。這一制度設(shè)計(jì)正是為了保障美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，防止總統(tǒng)以個(gè)人意志隨意干預(yù)貨幣政策。此外，市場(chǎng)反應(yīng)也將成為重要制約因素：金融市場(chǎng)高度依賴美聯(lián)儲(chǔ)的政策穩(wěn)定性，若特朗普強(qiáng)行推動(dòng)不符合市場(chǎng)預(yù)期的人選，可能引發(fā)股市波動(dòng)、美元匯率震蕩等連鎖反應(yīng)，反而違背其刺激經(jīng)濟(jì)的初衷。

從長(zhǎng)期影響來(lái)看，這場(chǎng)人事更替風(fēng)波將持續(xù)影響美國(guó)貨幣政策的走向與美聯(lián)儲(chǔ)的制度權(quán)威。若特朗普成功任命傾向?qū)捤烧叩闹飨?，短期?nèi)可能刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期可能加劇通脹壓力，削弱美聯(lián)儲(chǔ)的政策公信力；若候選人在參議院確認(rèn)過(guò)程中遭遇挫折，或新主席仍堅(jiān)持美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立決策傳統(tǒng)，則可能維持當(dāng)前政策的連續(xù)性。無(wú)論結(jié)果如何，這場(chǎng)博弈都暴露了美國(guó)貨幣政策制定中的深層矛盾——政治訴求與制度獨(dú)立之間的張力，這一矛盾或?qū)殡S整個(gè)換屆過(guò)程。

對(duì)于全球市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)主席的更替意味著貨幣政策的不確定性增加。作為全球主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的央行，美聯(lián)儲(chǔ)的政策調(diào)整將通過(guò)利率傳導(dǎo)、資本流動(dòng)等渠道影響各國(guó)經(jīng)濟(jì)。新興市場(chǎng)國(guó)家可能面臨資本外流、貨幣貶值的壓力，全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)性或?qū)⑸仙?。因此，?guó)際社會(huì)需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的人事變動(dòng)與政策走向，做好應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。

特朗普?qǐng)?zhí)意更換美聯(lián)儲(chǔ)掌門人，本質(zhì)上是政治邏輯與經(jīng)濟(jì)邏輯、個(gè)人意志與制度規(guī)則的碰撞。其背后既有對(duì)貨幣政策的不滿，也有重塑美聯(lián)儲(chǔ)的政治野心，但美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立制度、法律約束與市場(chǎng)規(guī)律將構(gòu)成三重制約。這場(chǎng)人事更替風(fēng)波不僅關(guān)乎美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)走向，更將影響全球金融體系的穩(wěn)定。在這場(chǎng)博弈中，如何在維護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性與回應(yīng)合理政策訴求之間尋求平衡，如何在政治周期與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展之間達(dá)成協(xié)調(diào)，將是特朗普政府與美聯(lián)儲(chǔ)共同面臨的重要課題，其最終結(jié)果值得全球密切關(guān)注。