原創(chuàng) 劉曉博

本周開(kāi)盤(pán)前最大的、最值得關(guān)注的事件是：

中日關(guān)系因?yàn)楦呤性缑鐚?duì)臺(tái)海問(wèn)題的無(wú)知表態(tài)，出現(xiàn)了波瀾。中方對(duì)公民赴日旅游、留學(xué)等預(yù)警先后發(fā)布。

市場(chǎng)可能會(huì)有哪些反應(yīng)？下面簡(jiǎn)單分析一下。

據(jù)中國(guó)海關(guān)總數(shù)的數(shù)據(jù)，今年1到9月中國(guó)對(duì)日本出口1164.7億美元，同比增長(zhǎng)4.4%；從日本進(jìn)口1194億美元，同比增長(zhǎng)5.6%。

中日之間的貿(mào)易額，大致相當(dāng)于中國(guó)跟非洲，或者中國(guó)跟越南，或者中國(guó)跟“德國(guó)+英國(guó)”之間的貿(mào)易額，略低于中韓之間，超過(guò)中俄之間。

中國(guó)對(duì)日本出口占比最大的是機(jī)械電子類(lèi)產(chǎn)品 (占比四成左右) ，主要有智能手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、通訊設(shè)備及零部件；其次是紡織鞋服類(lèi)產(chǎn)品，家具、玩具、游戲、運(yùn)動(dòng)等雜項(xiàng)制品。

從日本進(jìn)口量最大也是機(jī)械電子類(lèi)產(chǎn)品 (占比近半) ，主要是集成電路、半導(dǎo)體設(shè)備、二極管/晶體管等電子元器件；汽車(chē)及零部件，包括整車(chē)（特別是高端車(chē)型）、變速器、電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)等關(guān)鍵零部件；化學(xué)品與化工品，包括鋰電池材料、高性能樹(shù)脂、醫(yī)藥原料。

中日關(guān)系出現(xiàn)波瀾，不僅會(huì)影響中國(guó)居民到日本旅游購(gòu)物、留學(xué)，還會(huì)引發(fā)民間減少購(gòu)買(mǎi)日本商品。例如2012年，日本汽車(chē)品牌如豐田、本田在華銷(xiāo)量一度下降約40%，部分品牌甚至下滑超過(guò)60%。

中國(guó)赴日旅游人數(shù)會(huì)銳減，對(duì)日本旅游業(yè)（如酒店、零售業(yè)）造成沖擊。

這對(duì)于A股里相關(guān)的航空、旅游板塊或有短期壓力，但相關(guān)業(yè)務(wù)會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)移。中國(guó)人去日本少了，去東南亞或者歐美可能增加。買(mǎi)日本車(chē)少了，買(mǎi)國(guó)產(chǎn)車(chē)比例會(huì)增加。

中日兩國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈，特別是高端制造業(yè)領(lǐng)域密切關(guān)聯(lián)。中國(guó)是日本半導(dǎo)體、汽車(chē)制造等領(lǐng)域的關(guān)鍵市場(chǎng)和生產(chǎn)基地。業(yè)務(wù)依賴(lài)日本市場(chǎng)或日本供應(yīng)鏈的企業(yè)可能面臨壓力，但相關(guān)國(guó)產(chǎn)替代板塊會(huì)受益。

日本在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中具有顯著的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，主要集中在以下幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：

日企在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，在10多種重要材料上均占有全球50%及以上的市場(chǎng)份額。具體優(yōu)勢(shì)包括：光刻膠、硅晶圓、CMP漿料、高純度化學(xué)品、封裝材料等。

日企占全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)份額的近四成，實(shí)力僅次于美國(guó)。在測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域占比43.3%，封裝設(shè)備占比35%，晶圓制造設(shè)備占比27.6%。

中國(guó)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代概念上市公司，在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域有北方華創(chuàng)，主要優(yōu)勢(shì)在刻蝕、薄膜沉積、清洗等環(huán)節(jié)；中微公司的等離子體刻蝕機(jī)技術(shù)領(lǐng)先；拓荊科技，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的薄膜沉積設(shè)備供應(yīng)商。

在半導(dǎo)體材料方面，有滬硅產(chǎn)業(yè)、安集科技、南大光電等；晶圓制造與封測(cè)方面有中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技、通富微電等；芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域有兆易創(chuàng)新、圣邦股份、海光信息等；EDA工具領(lǐng)域有華大九天等。

最近A股半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司大漲之后，陷入了調(diào)整期。中日關(guān)系的變化，可能帶來(lái)一個(gè)新的催化因素。

兩國(guó)關(guān)系的新變化，還會(huì)影響企業(yè)投資欲望。無(wú)論是中國(guó)企業(yè)對(duì)日本投資，還是日本企業(yè)對(duì)中國(guó)的投資，可能都會(huì)有所減少。日本企業(yè)可能把一些投資轉(zhuǎn)移到東南亞。

部分中國(guó)家電企業(yè)對(duì)日本出口額達(dá)到了一定規(guī)模，可能面臨短期壓力，比如美的、格力等。

汽車(chē)零部件對(duì)日出口達(dá)到一定規(guī)模的企業(yè)，可能因需求減少或貿(mào)易成本上升而受影響，比如福耀玻璃、阿爾特、海立股份等。

電子元器件領(lǐng)域，對(duì)日出口有一定量的企業(yè)包括歌爾股份、立訊精密、水晶光電；機(jī)械制造領(lǐng)域?qū)θ粘隹谶_(dá)到一定規(guī)模的有三一重工、浙江鼎力；服裝輕工對(duì)日出口達(dá)到一定規(guī)模的，有孚日股份、嘉麟杰等。

此次事件，還可能對(duì)稀土、軍工板塊構(gòu)成利好。

特別提示：本文為觀點(diǎn)和信息分享，不構(gòu)成任何投資建議。提及的上市公司，大家在做出相關(guān)決策之前請(qǐng)核對(duì)公司公告原文。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。