11月13日，B站發(fā)布第三季度財報，這是B站連續(xù)第五個盈利的季度，也是目前最賺的一個季度，可算是出息了！

看下財報，三季度B站總營收為76.9億元，同比增長5%；凈利潤為4.7億元，同比扭虧，去年同期凈虧損7980萬元；調(diào)整后凈利潤為7.9億元，提升233%。B站的毛利率也進(jìn)一步提升，已連續(xù)十三個季度環(huán)比增長，達(dá)到36.7%。

顯然，資本市場對于B站持續(xù)盈利及效率提升早有預(yù)期。股價方面，B站自今年4月份以來，已經(jīng)累計上漲超過80%，最高上漲幅度超過100%。

這個季度頗為亮眼，各方面都來到了歷史最好水平，我們仔細(xì)看下：

首先，廣告業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力貢獻(xiàn)了最大最快的增長，B站用戶付費意愿和廣告價值遠(yuǎn)高于下沉市場平臺。據(jù)Questmobile報道，B站高價值用戶占比32.6%，用戶滿意度評分居首。

三季度廣告業(yè)務(wù)收入為25.7億元，同比增長23%。前五行業(yè)是游戲、網(wǎng)服、數(shù)碼家電、電商和汽車。AI行業(yè)廣告收入同比增長近90%、數(shù)碼家電、家居家裝行業(yè)廣告增長逾60%。

B 站年輕用戶集中，對新鮮科技接受度高，是 AI 產(chǎn)品和科技的核心受眾。作為國內(nèi) AI 心智最強社區(qū)，2025Q3 AI 內(nèi)容播放時長同比增近 50%，頭部科技IP主幾乎都在B站，科技討論氛圍濃厚。長視頻作為心智占領(lǐng)的基地得到了更多廣告主的認(rèn)可。

B站副董事長兼COO李旎表示，B站廣告的市占率在提升，雙十一期間B站的廣告同比增長約30%左右，客戶數(shù)同比增長超過100%。

用戶數(shù)據(jù)新高，生態(tài)繁榮

其次，增值服務(wù)方面，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的粘性持續(xù)增強帶來付費意愿的持續(xù)攀升。

B站月均付費用戶創(chuàng)新高，約3500萬，同比增長17%。本季度B站大會員數(shù)量增長170萬達(dá)到2540萬，成為B站2021年以來最大的單季度增長。

凡人帶動會員開通續(xù)費潮

這可能主要得益于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，比如口碑國創(chuàng)《凡人修仙傳》本季韓立結(jié)嬰單集播放創(chuàng)歷史新高超過1.8億，吸引諸多會員續(xù)卡也包括本人哈哈。

第三，游戲業(yè)務(wù)找到屬于自己的好玩輕松模式，新出自研游戲《逃離鴨科夫》有望沖擊國產(chǎn)單機(jī)歷史第二。

繼爆款《三國：謀定天下》后，自研游戲《逃離鴨科夫》10月發(fā)布后再次引爆：全球銷量超 300 萬份，Steam 好評率 96%、在線人數(shù)超 30 萬，極有可能成為游戲黑馬。

陳睿在電話會中表示《逃離鴨科夫》有望沖擊國產(chǎn)單機(jī)歷史第二，強調(diào)游戲成功核心是 “好玩輕松”，立項時聚焦品類年輕化與細(xì)分賽道。目前游戲僅 PC 單機(jī)版，主機(jī)移植和手游項目已啟動。

在社區(qū)數(shù)據(jù)上，B站三季度日均活躍用戶為1.17億，同比增長9%；月均活躍用戶為3.76億，同比增長8%。2025年前三季度，近250萬UP主在B站通過廣告、直播、充電、課堂、小店等渠道獲得收入，UP主的人均收入同比增長22%。不錯啊不錯！

社區(qū)生態(tài)繁榮，Up主收入提升

總結(jié)來說，小破站經(jīng)過多年努力在商業(yè)化上總算是走出了穩(wěn)健獨特的道路，隨著B站用戶平均年齡來到26歲，不管是廣告和消費能力都提升了，B站社區(qū)生態(tài)下的高粘性和高質(zhì)量開始獲得了回報。

陳睿表示：本季度，B站在社區(qū)生態(tài)與商業(yè)化雙輪驅(qū)動下，實現(xiàn)了健康增長，也證明了內(nèi)容的價值。對于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的長期投入，讓B站成為了一個充滿活力的社區(qū)，持續(xù)吸引著創(chuàng)作者和用戶的到來并長期留存。

但是，B站的好戲還在后頭，為什么？

因為B站過去幾個季度已經(jīng)把運營、內(nèi)容、帶寬等占總成本60%的大頭成本鎖死了，這意味著什么？每新增1元廣告或游戲收入，大部分會直接轉(zhuǎn)化為利潤。

而在AI 在廣告領(lǐng)域的降本增效還沒有體現(xiàn)出來。李旎說道后一個周期可能會顛覆現(xiàn)有的模式。目前B站廣告客戶的AI視頻素材消耗占比在60%以上，解放了部分生產(chǎn)力。

高盛預(yù)測B站經(jīng)營利潤率將從2025Q4的10%飆升至2026-2027年的15%+。

也就說B站即將將迎來黃金成長期?？偹闶浅鱿⒘?！

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