機動車強制性國標公開征求意見

11月13日消息，公安部組織起草的國家標準計劃《機動車運行安全技術條件》近日向社會征求意見。征求意見稿明確，乘用車每次上電/點火后（發(fā)動機自動啟停除外），應處于百公里加速時間不小于5s的默認工作狀態(tài)；汽車每個車門（不包括尾門）應配置具備機械釋放功能的車門外把手，非碰撞側車門應能在不借助工具的情況下，通過車門外把手開啟車門。

該標準主要起草單位有公安部道路交通安全研究中心、交通運輸部公路科學研究院、中國汽車技術研究中心有限公司，擬在征求意見稿發(fā)布后6個月正式實施，替代現(xiàn)行的GB 7258。（澎湃新聞）

｜點評｜近兩年，國內新能源汽車市場進一步拓開，各種安全問題也隨之暴露，引起諸多討論。今年，監(jiān)管層圍繞新能源汽車安全密集發(fā)聲，此次發(fā)布的征求意見稿，更是在輔助駕駛、電池安全等方面均作出嚴格要求。其中，規(guī)定默認百公里加速不小于5秒，或將為車企有關加速性能的競爭降溫。理論上來說，這一限制不會影響日常場景中車輛的使用。不過，考慮到各類駕駛需要，后續(xù)或還會完善分級管理制度，細化規(guī)則。

從征求意見稿的內容可以看出，監(jiān)管正逐步由事后補救轉為事前預防，安全仍是核心導向。當前汽車技術不斷迭代，也對監(jiān)管提出了較高要求，還需在實踐中不斷摸索、集思廣益。

17家汽車品牌推出購置稅兜底方案

11月13日消息，2025年新能源汽車全額免征購置稅政策即將結束，截至目前，理想、蔚來、奇瑞、問界、智界、小米、極氪、智己、長安、猛士科技、深藍、坦克、廣汽、東風亦派、領克、上汽奧迪、別克等17家主流汽車品牌推出了購置稅兜底方案，自掏腰包為今年鎖單消費者補貼購置稅。

根據(jù)財政部、稅務總局、工信部聯(lián)合發(fā)布的《關于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》，2024年1月1日至2025年12月31日期間購買的新能源汽車可繼續(xù)免征車輛購置稅，每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元；2026年1月1日至2027年12月31日期間購買的，則減半征收車輛購置稅，每輛減稅額不超過1.5萬元。（第一財經(jīng)）

｜點評｜明年購置稅優(yōu)惠政策即將退坡，部分仍在觀望的消費者或希望抓住政策窗口期，趕在年底前下單。不過，現(xiàn)在許多熱門車型由于產(chǎn)能爬坡，交付周期比較長，存在年前下單、跨年才能開票的風險。為了減輕消費者對此的顧慮，避免訂單流失，車企給出的兜底方案也較具針對性。多數(shù)車企承諾，若因生產(chǎn)等原因導致車輛跨年交付，將全額補貼消費者的購置稅差額。

年底沖銷量的業(yè)績驅動下，承諾補貼的車企隊伍不斷壯大。今年在“反內卷”引導下，汽車行業(yè)“價格戰(zhàn)”已有降溫之勢，但爭奪市場份額仍是車企的主要目標。明年隨著補貼政策退坡，車企的生存壓力或將進一步顯現(xiàn)，行業(yè)競爭可能會更趨理性。

一地銀行房產(chǎn)抵押經(jīng)營貸利率降至2.22%

11月12日消息，深圳某城商行推出的房產(chǎn)抵押經(jīng)營貸利率已降至2.22%的“冰點”水平，目前是深圳市場最低水平。但該利率對應的簽約期限為一年，需每年續(xù)貸并重新評估抵押物價格。不過，續(xù)貸期間可不歸還本金。該城商行工作人員表示，申請2.22%這一利率水平，貸款人需滿足征信無逾期記錄，最終貸款額度成數(shù)由客戶征信評分、企業(yè)經(jīng)營狀況及抵押物房產(chǎn)評級綜合確定。

深圳地區(qū)國有大行信貸經(jīng)理透露，現(xiàn)在國有大行房產(chǎn)抵押經(jīng)營貸利率普遍在2.6%左右，若抵押物位于福田、南山等核心區(qū)域，且貸款人、公司符合相關條件，最低可降至2.5%。（財聯(lián)社）

｜點評｜今年深圳銀行業(yè)為了贏得更多貸款客戶，在額度、利率上展開了明爭暗斗。提供2.22%利率的城商行可能是在營造噱頭，一年期的貸款時間對于經(jīng)營者來說有些短，續(xù)貸時將面臨較大不確定性，并且，貸款額度、抵押物價值的貸款比例均較為模糊。深圳能提供2.35%超低利率經(jīng)營貸的銀行已比比皆是，銀行在開展貸款業(yè)務時的話語權顯著下降。

今年國內制造業(yè)盈利修復速度緩慢，消費行業(yè)也處在緩慢爬坡的過程中，企業(yè)擴大生產(chǎn)的動力不足，貸款需求自然持續(xù)走低，甚至在7月還罕見地出現(xiàn)了全國新增貸款負增長，還錢的金額比借錢的還多。央行雖然年內只下調過一次政策利率，可市場利率在疲軟的貸款需求影響下，已接連走低。

騰訊三季度營收同比增長15%

11月13日，騰訊控股發(fā)布三季度財報。財報顯示，公司第三季度實現(xiàn)營收1928.7億元，同比增長15%；經(jīng)營利潤（Non-IFRS）725.7億元，同比增長18%。分業(yè)務來看，騰訊核心的游戲業(yè)務延續(xù)增長勢頭。國際市場游戲收入達到208億元，遠超市場預估的181.3億元。本土市場游戲收入428億元，同樣高于預估的422.7億元。金融科技及企業(yè)服務業(yè)務收入為582億元。

公司當季研發(fā)支出228.2億元創(chuàng)歷史新高，資本開支129.83億元人民幣，環(huán)比降幅約32.05%，同比降幅約24.06%。第三季自由現(xiàn)金流為人民幣585億元，反映經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額人民幣853億元，部分被資本開支付款人民幣200億元（主要用于支持AI相關舉措）、媒體內容付款人民幣49億元及租賃負債付款人民幣19億元所抵銷。（綜合第一財經(jīng)）

｜點評｜騰訊三季度業(yè)績整體超出市場預期，業(yè)務線多點開花。核心游戲業(yè)務方面，《三角洲行動》已成為騰訊新一代爆款游戲，用戶規(guī)模和相關話題迅速升溫，再加上長青游戲的持續(xù)貢獻，助力游戲業(yè)務在去年高基數(shù)的基礎上，仍能保持較高增速。國內消費市場緩慢升溫，商業(yè)支付增速修復，企業(yè)用戶對于AI方面的投資意愿升溫，對于云服務的需求擴大，綜合帶動騰訊金融科技及企業(yè)服務業(yè)務業(yè)務增長。

在支出方面，相比于海外大型科技企業(yè)，騰訊對于AI基礎建設的資本支出顯得極為克制，對于現(xiàn)金流的影響有限。也正因如此，騰訊AI大模型的綜合能力尚未達到業(yè)內頂尖水準。不過，得益于AI技術在提升廣告推廣的精準度、節(jié)省游戲制作成本等多方面起到的積極效果，騰訊毛利率整體提升。

瑞幸咖啡正籌備重啟美股上市

11月12日消息，瑞幸咖啡首席執(zhí)行官郭謹一在廈門一場活動上表示，公司正籌備重新在美國上市。他表示，一旦完成上市，有助于將廈門打造為更具吸引力的全球商業(yè)與投資目的地。不過，郭謹一并未透露公司重新上市的具體進展細節(jié)。對此，瑞幸咖啡向媒體發(fā)送的電子郵件聲明稱：公司始終致力于美國資本市場，但目前尚無明確的主板重新上市時間表。當前公司的首要任務是聚焦戰(zhàn)略執(zhí)行、深耕業(yè)務運營與發(fā)展，并持續(xù)提升品牌影響力和市場競爭力。

瑞幸咖啡如今已超越星巴克，成為中國最大的咖啡零售商，并正加速布局美國市場。今年，瑞幸咖啡在紐約已經(jīng)開出5家門店，全部位于曼哈頓核心區(qū)域。（華爾街見聞）

｜點評｜全球財務造假的企業(yè)不勝枚舉，東窗事發(fā)后還能涅槃重生的企業(yè)卻寥寥無幾。瑞幸布局中國低價咖啡市場的思路現(xiàn)在看來確實沒什么大問題，只是當年急功近利，將門店擴張作為重點發(fā)展方向，粉飾財務報表，希望獲得更多融資和加盟。財務造假的丑聞被爆出，在資本市場引起軒然大波，但對于瑞幸在國內的經(jīng)營影響相當有限。新管理層迅速接手瑞幸后，重視門店盈利，重新將瑞幸引向正路。

作為曾經(jīng)在財務上有污點的企業(yè)，瑞幸現(xiàn)在很難再獲得頂級國際審計機構的背書。過去幾年中，瑞幸頻繁變更審計機構，不幸的是，聘用的這些中小審計機構自身就有合規(guī)瑕疵，不得不令瑞幸頻繁更換審計機構，降低了其財報可信度。單審計這關瑞幸就十分難過。

OpenAI發(fā)布GPT-5.1

11月13日，GPT-5.1正式發(fā)布。GPT-5.1一共有三個版本，目前已經(jīng)上線了前兩個，分別為語氣更親切、更智能，更善于遵循指令的GPT-5.1Instant和更易于理解，處理簡單任務速度更快，處理復雜任務更具持久力的GPT-5.1Thinking。這次升級后的GPT-5.1，在智力和溝通上，得到了大幅升級。GPT-5.1的所有回答在感覺上都更智能，語氣也更自然。

當ChatGPT在對話中，注意到用戶偏愛某種特定語氣或風格時，它還會主動提議更新這些偏好，而無需手動進入設置。更新后的風格和語氣選項，將于周四起陸續(xù)推出。微調特定特征的功能將作為一項實驗，從本周晚些時候開始向部分用戶逐步開放。（華爾街見聞）

｜點評｜OpenAI在最初更新GPT5時，為了降低模型運行成本，增加回答可信度，大幅削減了模型回答中的“情感”要素，沒想到因此遭來用戶廣泛差評。得到用戶反饋后，這次GPT小版本的更新，將4o版本中的“人性化語氣”重新加回，但似乎有些“用力過猛”，引發(fā)了部分將其當做工作輔助應用的用戶反感。

GPT-4o恰到好處的情感陪伴給用戶留下的印象太過深刻，導致現(xiàn)在OpenAI如何調整都難以讓所有用戶滿意。隨著各家AI服務商對AI應用“情商”的重視度提升，可以預見的是，未來AI大模型可能通過表達話術來增強回答的可信度，以掩蓋“幻覺”問題。

“AI教母”李飛飛發(fā)布首款商用世界模型

11月13日，AI教母、斯坦福大學教授李飛飛的創(chuàng)業(yè)公司W(wǎng)orldLabs正式推出了其首款產(chǎn)品Marble，由多模態(tài)世界模型提供支持，官方發(fā)文稱其是“構建空間智能未來的基礎”，該模型能通過單張圖片、一段視頻或一句文本提示創(chuàng)建高保真、持久的3D世界。在定價方面，Marble提供四檔訂閱方案，免費版支持4次生成，僅支持文本和圖像輸入，標準版每個月20美元，支持多圖、視頻輸入及高級編輯，最貴的旗艦版達到95美元/月，包含75次生成，可以解鎖全部功能。

此前，李飛飛還發(fā)表了一篇長文為發(fā)布造勢，引起眾多轉發(fā)，在其中她解釋了空間智能為什么是人工智能的下一個前沿。李飛飛認為，空間智能，即人類用以理解、導航并與三維世界交互的底層能力，將是實現(xiàn)機器真正智能的關鍵突破。（第一財經(jīng)）

｜點評｜從文生圖片、文生視頻，到現(xiàn)在的“文生3D場景”，AI應用的進化速度令人嘆為觀止。與大多數(shù)面向大眾的AI應用一樣，Marble上手難度極低，生成的3D場景還能夠通過后續(xù)對話進行精細化修改，導出也十分便捷。從實際體驗上看，在缺乏精確描述時，場景里生成的物品略顯單調。并且，在3D場景邊緣還存在形變問題，但只需要使用“世界擴展”功能，擴展更多場景后再截取中段場景，問題即可得到解決。隨著模型的迭代，這些瑕疵可能陸續(xù)將得到解決。

Marble的出現(xiàn)有望改變例如游戲、電影等所有有關3D建模行業(yè)的內容創(chuàng)作方式。Marble生產(chǎn)的3D場景還能夠直接在VR中使用，低廉的創(chuàng)作成本或將推動“元宇宙”概念重新繁榮。

周四兩市低開高走滬指漲0.73%

11月13日，市場全天震蕩拉升，三大指數(shù)低開高走，滬指刷新十年新高，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%。滬深兩市成交額2.04萬億，較上一個交易日放量969億。盤面上，市場熱點輪番活躍，全天近4000家個股上漲。從板塊來看，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈全線大漲，大消費板塊表現(xiàn)活躍，福建板塊持續(xù)走高。下跌方面，油氣板塊下挫，芬太尼、銀行等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報4029.5點，漲0.73%，成交額為8764億元；深成指報13476.52點，漲1.78%，成交額為11656億元；創(chuàng)指報3201.75點，漲2.55%，成交額為5287億元。（新浪財經(jīng)）

｜點評｜周四兩市全面回暖，各板塊輪動式上漲下，滬指再次走高。從盤面上看，工信部指引動力電池發(fā)展路徑，在“反內卷”行動的推進以及年末電池需求激增的背景下，新能源板塊全天大漲。李飛飛發(fā)布首款商用世界模型，阿里秘密啟動“千問”項目，AI方向略有回暖。大消費板塊跟漲，券商板塊尾盤異動。

短期內，指數(shù)走高對于場內交易活躍度的帶動效果偏弱，即便滬指進入4000點以上，場內結構化行情特征大概率仍然不會發(fā)生改變。指數(shù)基金在市場中的話語權逐步升高后，“賺指數(shù)不賺個股”的情況或將成為常態(tài)。

文中股市、期貨內容僅供參考

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欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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