文來源：真故研究室，作者： 余亮， 編輯：龔正。本文經授權轉載，如需轉載請聯(lián)系文章原出處。

每逢換季，茶飲們多會拼命推新品。上半年，古茗推出 52 款，平均 1 周兩款，滬上阿姨更是高達 136 款，相當于每周 5.2 款。

蜜雪冰城跟它們比起來，像一只躺平的懶貓?？刹榈男缕?，僅有山楂、藍莓系列飲品、龍井系列茶飲、香芋冰淇淋。

而真正充當擔當門面的，還是那幾個老面孔：冰鮮檸檬水、新鮮冰淇淋、茉莉奶綠、珍珠奶茶和棒打大鮮橙。

10月1日，蜜雪冰城劍走偏鋒，直接不卷現(xiàn)制茶飲了，而是另辟一個第三戰(zhàn)場——鮮啤。它花2.97億收購了鄭州福鹿家，一個擁有萬噸級自建精釀鮮啤工廠的公司，主打8元低價鮮啤。最關鍵的是，福鹿家實控人田海霞，是蜜雪冰城CEO張紅甫的老婆，收購美滋滋。當然這筆交易宣稱，做了相關合規(guī)操作。

如今，蜜雪冰城已經初步建成了“糖、奶、茶、咖、果、糧、料”等7大原料供應鏈，此刻又加上了第8個家族成員——鮮啤。

蜜雪冰城的這套供應鏈+數(shù)萬家雪王IP門店，如果放到國際上看，它正在活成“美國西斯科+可口可樂”兩大國際巨頭的結合巨獸。目前它的零售額（2024），還只排在全球第72位。鮮啤若做成，全球職場上升通道，將繼續(xù)為雪王大開。

依靠供應鏈做生意當然也并非毫無危機。以檸檬水為例，即便雪王的檸檬的供應鏈已如此強大，今年仍然受天候減產影響，部分門店斷供了，上漲的成本侵蝕利潤。

本文回答三個問題：
1、蜜雪冰城為何懶于開發(fā)太多新品？

2、蜜雪冰城為何要搞鮮?。?/p>

3、蜜雪冰城的未來樣子：西斯科+可口可樂的巨獸？

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蜜雪冰城，為何懶于開發(fā)太多新品？

在四川盆地中部，資陽市下面有一個名叫安岳縣的地方，是南宋數(shù)學家秦九韶的故鄉(xiāng)，如今這里是中國最大的檸檬產地，產量占到全國80%。有“中國檸檬看安岳”之說。

而在幾千公里外的北上廣，4元一杯的檸檬水是許多坐班族的“平價水替”。據(jù)蜜雪冰城發(fā)布，2024年，檸檬水賣了11億杯以上。

“雪王”平均會在每個塑料杯里放入40克的檸檬片，一年就會消耗11萬噸以上的檸檬，在2023年，這個消耗量約占同年安岳縣產檸檬的四分之一強。

檸檬水，成了雪王龐大生意的支柱之一。這款水，幾乎不需要做什么用戶教育，見名就能達意，現(xiàn)場簡易鮮切，4元一杯、比便利店的瓶裝茶飲還要便宜2元，它把所有大眾都看得懂的操作，全部集中在一款水上，沒有不爆的道理。

然而，一顆檸檬撬動了雪王的生意，一定程度上雪王也在被檸檬裹挾。

為了穩(wěn)定供貨來源和切入上游價格市場，蜜雪冰城自2020年起，就先后在安岳和重慶潼南（中國三大檸檬產地之一）進行檸檬相關的投資，收購原果，然后再加工。

據(jù)披露，自2020年起，蜜雪冰城在這兩地總投資10億元，建成兩座現(xiàn)代化檸檬加工廠，截至2024年，全年鮮果產能達10萬噸以上。

單從數(shù)字上看，這10萬噸產能已經追上了蜜雪冰城2023年全年檸檬銷量（11萬噸），但就在今年夏天，蜜雪冰城的檸檬水卻傳出在杭州、廣東多地出現(xiàn)斷供，要想獲得檸檬，店鋪需要搶。有店鋪因為搶不到，導致日流水下降30%。

圖 | 畫面來自《九派新聞》

背后原因就是席卷全球的黃檸檬供應鏈危機。受氣候影響，南歐、南美以及國內的安岳等地，今年檸檬產量減少，價格卻一路狂飆。

據(jù)央視報道，安岳等產地，今年檸檬普遍減產了30%-60%。清明節(jié)后每斤3.6元，到5月每斤5元，6月每斤7元多，且還在漲價通道中。

價格在漲，需求并沒減少。除蜜雪冰城外（有一說：國內10杯檸檬水中，8杯來自蜜雪冰城），如今越來越多的現(xiàn)制茶飲企業(yè)，比如古茗、滬上阿姨，都在使用檸檬，只不過品種有區(qū)別，比如不使用蜜雪冰城用的黃檸檬，而是香水檸檬。四川有果業(yè)公司在接受央視采訪時稱，受行業(yè)需求影響，發(fā)貨量今年比去年增長了70%。

抬升的價格，也讓蜜雪冰城開始“心里發(fā)酸”。據(jù)《中國新聞周刊》報道，蜜雪冰城單杯冰鮮檸檬水的毛利僅為0.6元左右。如果原料成本上漲，這點利潤很容易被侵蝕。有蜜雪冰城加盟商就稱，“現(xiàn)在賣的檸檬水都是請大家喝的?！?/p>

圖 | 供應鏈一旦波動，檸檬水6毛錢毛利也會受影響？

可見，即便是蜜雪冰城的殺手锏“檸檬水”，未必就高枕無憂，稍微有點風吹草動，蜜雪冰城就會在這個單一品類的盈利中，陷入波動。

這種供應鏈掌控的脆弱性，也被根植在了蜜雪冰城的商業(yè)模式上。蜜雪冰城的商業(yè)模式是：低成本供應鏈+5萬多家門店強勢輸出，走量、賺規(guī)模的錢，如果在供應鏈上做不到穩(wěn)定和強大，則控制不了成本，很容易影響毛利。

以此類推，蜜雪冰城冒然開發(fā)其它新品，如果供應鏈基礎沒有打牢，要么在行情好時，就無法做到5萬多家門店同時上新。而一旦消費量推高原料需求，又會面臨上游價格變貴的沖擊，這或許是蜜雪冰城不會輕易推出太多新品的原因之一。

蜜雪冰城，需要找到新的增長點。

2

蜜雪冰城的下一站，鮮??？

“從此以后，上班喝檸檬水，晚上喝鮮啤。”

10月1日，蜜雪冰城發(fā)布公告，以2.97億元收購鄭州福鹿家。這成為蜜雪冰城繼蜜雪冰城、幸運咖之后的第三大品牌。

這一動作被輿論解讀為：不直接在已經卷成紅海的茶飲咖賽道疊buff，開始尋找新的成長領域。

有聲音認為，蜜雪冰城的“懶”只是懶于戰(zhàn)術，但勤于戰(zhàn)略。

進軍鮮啤，無疑是看中這塊市場。國內鮮啤市場2021年市場規(guī)模只有500億人民幣，2025年有望突破千億，年復合增長率達26%。

而國內新茶飲市場增速已經從前幾年40%的增長率下滑到10%出頭、現(xiàn)制咖啡市場未來5年復合增長率也被預測只有15%左右，增速明顯放緩。

哪條賽道更有發(fā)展前景，企業(yè)總是跑在最前面。

此次收購對象，福鹿家總部就位于鄭州市蜜雪冰城全球總部基地 ，基本上就是樓上樓下關系。福鹿家實控人田海霞，還是蜜雪冰城CEO張紅甫的老婆。

圖 | 蜜雪冰城鄭州總部大樓

為避免關聯(lián)交易，蜜雪冰城稱，做了相關合規(guī)處理。比如采取增資與股權受讓組合方式，以2.97億元獲得53%股權，交易對價略高于評估區(qū)間上限，但符合市場慣例。同時，田海霞（蜜雪冰城CEO張紅甫的配偶）作為福鹿家的實際控制人，在董事會決策時回避了表決。

福鹿家官網顯示，旗下鮮啤福鹿家品牌始創(chuàng)于 2021 年，于 2023 年正式啟動全國加盟業(yè)務，目前開店超過500家（也有報道指開了1000多家）。

蜜雪冰城發(fā)展福鹿家的思維，明顯就是“雪王的復制”——供應鏈+產品低價+開拓連鎖門店。

供應鏈上，福鹿家稱擁有萬噸級自建精釀鮮啤工廠。有精釀界業(yè)內人士稱，這個產能在行業(yè)內屬于中等規(guī)模，未來不排除隨銷售量增加產能。

產品低價上，主打10元以下價格。而在這之前，鮮啤價格普遍在10元以上。低價有望刺激市場增量和進行品牌心智教育。

連鎖門店開辟上，蜜雪冰城的萬店模式，已經提供了一條可參考的成熟路徑。目前福鹿家加盟價格，市場公開信息為每店6萬元起。

當然，這并不代表蜜雪冰城就完全能做好福鹿家。它的第二曲線——幸運咖，門店已超過8000家，但對復購欲強烈的一線城市打工人、所塑造出的品牌心智感，仍不如瑞幸乃至庫迪，只能算國內第四大現(xiàn)磨咖啡連鎖。

回到鮮啤，目前不缺區(qū)域性的連鎖，如泰山原漿啤酒（覆蓋山東等地，全國3000多家門店）、德倫堡精釀鮮啤（來自黑龍江大慶，全國1400門店）等，但缺少全國連鎖有質感的品牌心智。蜜雪冰城此刻入局，無疑是個比較好的時間點。

當然，鮮啤市場是否就能成就全國打工人的“夜生活”，還需要觀察，畢竟現(xiàn)在年輕人在酒精飲料上選擇很多。同時，蜜雪冰城能否做好福鹿家，要看店鋪成本與低價精釀的模型能否成立。

3

蜜雪冰城：西斯科+可口可樂的結合巨獸？

眾所周知，蜜雪冰城是一個不靠收加盟費來賺錢的公司。加盟費形成的收入，只占到它業(yè)務總收入的2.6%，更多是靠向這5萬多家門店銷售食品和包裝來賺錢。

負責雪王供應鏈中樞的，是一個名叫大咖國際的企業(yè)。2013年成立，蜜雪冰城門店相當于前端，大咖國際就是后端的“保障基地”。

據(jù)披露，大咖國際已經構建了糖、奶、茶、咖、果、糧、料七大飲品食材供應鏈體系，如果加上此次的鮮啤，將形成8大家庭成員。

這種業(yè)務模式，和美國的食品供應鏈公司西斯科（Sysco）有點像，是一種B2B。

西斯科成立于1969年，為近73萬家客戶地點——包括餐廳、飯店、醫(yī)院和學校提供餐食，食品包括鮮凍肉、海鮮、家禽、蔬菜、水果、零食以及環(huán)保餐具廚房用品等。2024財年（截至2024年6月29日）實現(xiàn)了788.4億美元的總收入，其中美國本土市場貢獻了70.2%的份額。目前總市值376億美元。

大咖國際主要給蜜雪冰城5萬多家門店供貨，但隨著產能擴大，也開始像西斯科一樣產能外溢，為其它餐飲企業(yè)供貨，合作品牌就有老鄉(xiāng)雞，海底撈，如意餛飩，夸父炸串以及各類正餐的頭部品牌。

如果蜜雪冰城供應鏈體系做得更大，完全在這塊業(yè)務上，可以對標西斯科，有無限的發(fā)展空間。

不過，蜜雪冰城與西斯科也有區(qū)別。西斯科在大眾市場并無自己的終端門店，而蜜雪冰城則有自己的5萬多家終端門店IP。

這種“供應鏈+5萬多家終端IP門店”的打法，更類似于一種西斯科+可口可樂的結合體。

這種模式的核心競爭力和未來發(fā)展路線，體現(xiàn)在兩個方面：

對供應鏈的極致掌控，和未來向行業(yè)基礎設施服務商轉型的可能性；

在消費終端通過強大的品牌和渠道，將高性價比的標準化飲品進行海量鋪開的銷售力。

當然，蜜雪冰城雖然“懶到聰明”，但并不意味著它是一家常勝公司。

蜜雪冰城以性價比著稱，這意味著它日后品牌和產品“向上突破”將十足困難。

飲品消費是一種潮流消費，蜜雪冰城產品尚不具備像可口可樂那樣歷經數(shù)十年，在全球長紅的能力。蜜雪冰城推新品較少，不代表年輕人永遠都會在這幾個品類上永喝不膩，需要找到平衡。

另外隨著國內門店越來越密，蜜雪冰城單店盈利難度上升，有消息稱，蜜雪冰城已經將重心下沉到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，而不是縣城。

出海上，目前蜜雪冰城在海外開了4700多家店，原以為它會進一步加密門店，但最新的財報披露，它將運營策略已經從單純拓店，改為精細化經營，可能海外門店發(fā)展遇到階段性挑戰(zhàn)，比如口味、單店模型、盈利能力。

時下，蜜雪冰城利潤和毛利增長皆有放緩，與越開越多的店鋪形成了對比，預示著它正在受上游供應鏈價格上漲影響。

雪王或許能在大眾市場犯懶，但在供應鏈上，它的成本控制和穩(wěn)定供給，并非穩(wěn)于泰山。

總結來說，蜜雪冰城正處在“規(guī)模效率”與“增長瓶頸”的關鍵十字路口，它很強，但也有弱點。