A股上市公司凱普生物(300639.SZ)，正公開向各地衛(wèi)健委或公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)討債。

11月7日，廣東凱普生物科技股份有限公司(簡稱“凱普生物”)發(fā)布公告，披露公司及合并報表范圍內(nèi)子公司在過去十二個月內(nèi)累計涉及102起訴訟、仲裁，涉案金額合計約4.16億元，占其最近一期經(jīng)審計歸母凈資產(chǎn)的10.12%。

這份公告，揭開了這家疫情時期曾高速增長的分子診斷企業(yè)在后疫情時代所面臨的另一場漫長戰(zhàn)役。

01

疫情后業(yè)績大跳水

凱普生物成立于2003年6月，總部位于廣東潮州，是國內(nèi)領(lǐng)先的分子診斷產(chǎn)品及服務(wù)一體化提供商。

公司主營業(yè)務(wù)分為三大板塊：分子診斷產(chǎn)品、醫(yī)學(xué)檢驗服務(wù)及醫(yī)療大健康服務(wù)。

2017年4月于深交所上市后，公司一度保持穩(wěn)定增長，之后在新冠疫情發(fā)生的三年間迎來了業(yè)績大爆發(fā)。

2020年至2022年，全國核酸檢測需求暴增，第三方檢測機(jī)構(gòu)成為公立醫(yī)療體系的重要補充力量。

凱普生物、金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷等公司借勢擴(kuò)張，營業(yè)收入成倍增長。

數(shù)據(jù)顯示，2020年凱普生物營收13.54億元，同比增長85.70%；凈利潤3.63億元，同比增長146.22%。

到2021年，公司營收同比增長97.34%至26.73億元，凈利潤達(dá)8.52億元，同比增長134.97%。

2022年更進(jìn)一步，凱普生物錄得營收55.97億元，同比增長109.39%；凈利潤約17.25億元，同比增長102.48%。

總的算下來，這三年凱普生物營收總額約為96.24億元。然而，隨著疫情結(jié)束、核酸檢測需求驟減，公司業(yè)績急轉(zhuǎn)直下。

2023年，公司營收僅11.04億元，同比下降80.27%；凈利潤縮水至1.40億元，下降91.86%。

2024年，凱普生物更是出現(xiàn)上市以來首次年度虧損——營收8.16億元，同比下降26.16%；凈利潤為-6.55億元，同比下降566.20%。

對于上市以來首次年度重大虧損，公司在年報中解釋了具體原因：

首先是，分子診斷產(chǎn)品價格因行業(yè)政策調(diào)整下降；

其次，醫(yī)學(xué)檢驗業(yè)務(wù)因需求銳減而出現(xiàn)固定成本難以攤銷的問題；

再者，潮州凱普康和醫(yī)院初期投入巨大尚未形成盈利；

此外，因2020-2022年期間形成的政府應(yīng)收款賬齡遷徙，2024年公司計提信用減值損失和資產(chǎn)減值損失合計約6.46億元。

從疫情爆發(fā)到后疫情調(diào)整，凱普生物的利潤曲線幾乎復(fù)刻了整個第三方檢測行業(yè)的命運曲線。

2020—2022年的高增長掩蓋了潛在的財務(wù)風(fēng)險，當(dāng)需求驟停、客戶回款遲滯后，積壓的應(yīng)收款成為壓垮利潤的關(guān)鍵變量。

02

一邊當(dāng)原告，一邊當(dāng)被告

在凱普生物最新發(fā)布的公告中，累計102起訴訟與仲裁案的分布頗具象征意義。

公司及子公司作為原告(或申請人、反訴原告)的案件達(dá)69起，涉案金額約3.57億元，占涉訴案件總金額的85.89%。

而公司及子公司作為被告(或被申請人、反訴被告)的案件則有33起，涉案金額5869.57萬元。

治得注意的是，凱普生物及子公司作為原告的案件，主要源自2020年至2022年疫情期間，各地衛(wèi)健委及公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)拖欠檢測服務(wù)費或貨款未付。

這些地方政府和機(jī)構(gòu)當(dāng)年普遍通過疫情防控緊急采購項目與其達(dá)成合作，但事后由于預(yù)算、審計或財政撥款問題，回款進(jìn)度普遍延遲。

因此，凱普生物不得不訴諸法律途徑追討，并通過上市公司公告對相關(guān)事項予以披露。

公告披露，凱普生物及其控股子公司為原告的單筆涉案金額在1000萬元以上的訴訟、仲裁，一共9起。

這9起案件均為合同糾紛，主要集中在陜西、江西、湖南、遼寧、廣東等地。

其中，標(biāo)的額最大的兩起均由西安凱普醫(yī)學(xué)檢驗實驗室有限公司(簡稱“西安凱普醫(yī)檢”)提起，涉案金額分別為7402.39萬元與4606萬元。

與此同時，公司作為被告的部分案件，則源自上下游資金鏈的反噬。

由于部分檢測項目款項未收回，公司未能及時支付合作方服務(wù)費，被供應(yīng)商反訴要債。

這樣一來，凱普生物在債務(wù)鏈條中左右為難：既要向公立機(jī)構(gòu)追債，又要應(yīng)對供應(yīng)商的起訴。

中國裁判文書網(wǎng)及相關(guān)企業(yè)信息平臺披露的個案，進(jìn)一步印證了凱普生物面臨的復(fù)雜局面。

7月10日，陜西省渭南市中級人民法院做出二審裁決，準(zhǔn)許渭南市臨渭區(qū)婦幼保健計劃生育服務(wù)中心(臨渭區(qū)婦幼保健院)撤回上訴。

該裁決書顯示，臨渭區(qū)婦幼保健院因與西安凱普醫(yī)檢合伙企業(yè)糾紛一案，不服渭南市臨渭區(qū)人民法院初審判決，向上級法院提起上訴。

最終，臨渭區(qū)婦幼保健院撤訴，并承擔(dān)了約6.33萬元的二審案件受理費。

另據(jù)天眼查，刊登日期為2025年10月27日的潮州市湘橋區(qū)人民法院一審裁判文書顯示，凱普生物就買賣合同糾紛起訴延津縣疾病預(yù)防控制中心(延津縣衛(wèi)生監(jiān)督所)一案，已審理終結(jié)。

此外，南昌凱普醫(yī)學(xué)檢驗實驗室有限公司就服務(wù)合同糾紛起訴南昌經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)衛(wèi)生健康和疾病預(yù)防控制中心(南昌經(jīng)開區(qū)衛(wèi)健和疾控中心)一案，于2025年8月14日在南昌經(jīng)開區(qū)法院進(jìn)行開庭審理。

結(jié)合凱普生物此前發(fā)布的公告附件，南昌經(jīng)開區(qū)法院一審服務(wù)合同糾紛案的被告“客戶三”，應(yīng)該就是南昌經(jīng)開區(qū)衛(wèi)健和疾控中心。

凱普生物在公告中強(qiáng)調(diào)，截至2025年11月7日，公司及子公司不存在單項涉案金額占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值10%以上，且絕對金額超過1000萬元的重大訴訟、仲裁事項。

公司稱，相關(guān)法律行動將有助于“切實維護(hù)公司及所有投資者的合法權(quán)益”，但對公司利潤的影響目前仍存在不確定性。

03

追賬與化債

2024年末，凱普生物貨幣資金及大額存單合計9.63億元。

為保持現(xiàn)金流穩(wěn)定，公司暫停了部分大型投資項目，如凱普醫(yī)學(xué)科學(xué)園的醫(yī)院和會議中心建設(shè)，轉(zhuǎn)而利用現(xiàn)有物業(yè)進(jìn)行改造。

截至2024年底，公司應(yīng)收賬款余額為20.23億元，壞賬準(zhǔn)備9.29億元，賬面價值10.94億元。

其中，與2020-2022年期間提供非常規(guī)醫(yī)學(xué)檢驗服務(wù)相關(guān)的應(yīng)收款賬面價值為5.34億元。

這些賬款的主體多為地方衛(wèi)健委或公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，涉及范圍廣、金額大、時間久。

面對龐大賬款，凱普生物在2024年設(shè)立專項工作組，由高管牽頭，財務(wù)、法務(wù)、商務(wù)等部門人員聯(lián)合，對應(yīng)收賬款余額較大的省區(qū)開展重點管理。

其通過數(shù)據(jù)核對、客戶走訪、函件催收、法律訴訟等多種形式，強(qiáng)化對公司應(yīng)收賬款的催收。

同時，公司也在積極與中央層面溝通，向國務(wù)院相關(guān)部門反映問題，爭取理解和支持。

宏觀層面上，國家亦在加速推進(jìn)地方債務(wù)化解。

去年11月，財政部部長藍(lán)佛安在新聞發(fā)布會上介紹，自2024年起，財政部連續(xù)5年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。

再加上當(dāng)時全國人大常委會批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，可以直接增加地方化債資源10萬億元，為地方政府償付欠款提供空間。

今年1月，國家衛(wèi)健委主任雷海潮在《黨建》雜志上發(fā)文指出：“穩(wěn)妥化解長期債務(wù)問題，尤其是新冠疫情期間墊付設(shè)備設(shè)施購置和核酸檢測等費用，減輕公立醫(yī)院經(jīng)濟(jì)運行壓力。”

這一政策信號，也為凱普生物等企業(yè)催債提供了現(xiàn)實支撐。

2025年三季度財報顯示，凱普生物營收4.86億元，同比下降20.38%；歸母凈利潤-1.28億元，但較去年同期虧損收窄51%。

三個季度環(huán)比來看，營收降幅逐季收窄，虧損幅度持續(xù)縮減，表明業(yè)績壓力有所緩解。

同時，公司還披露了一個積極信號：前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流1.21億元，同比增長173.06%。

在10月29日的分析師會議上，凱普生物高管表示：“隨著各地政府化債政策的落地和化債資金的逐步到位，我們對應(yīng)收款的回款比較有信心?！?/p>

04

結(jié)語

凱普生物的故事，不只是一個企業(yè)的經(jīng)營困局，更映射出疫情經(jīng)濟(jì)余波下的結(jié)構(gòu)性問題。

疫情下采取的應(yīng)急措施讓第三方檢測企業(yè)業(yè)績暴增，但也讓財政、醫(yī)療機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的結(jié)算鏈條高度扭曲。

如今，當(dāng)這些歷史欠賬浮出水面，凱普生物不得不以法律手段追討生存空間。

在宏觀層面，中央正在推動清欠民企賬款和地方化債兩項并行的重要工作，而凱普生物等公司正是檢驗政策落實效果的現(xiàn)實樣本。

對于這家曾經(jīng)的核酸黑馬而言，能否順利收回款項、穩(wěn)定現(xiàn)金流、完成業(yè)務(wù)重塑，將決定它能否在后疫情時代重新找到增長的底座。

這場持續(xù)的追償戰(zhàn)，既是賬面的博弈，也是信任體系的重建。

凱普生物還需要時間，而整個民營醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，也同樣等待一個更清晰的償付與合作秩序。