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事件驅(qū)動(dòng)

據(jù)世界鉑金投資協(xié)會(huì)消息，全球鉑金市場(chǎng)正步入持續(xù)短缺周期。全球鉑金供應(yīng)高度依賴(lài)南非地區(qū)，而礦山擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)達(dá)三年，面對(duì)市場(chǎng)旺盛需求，供應(yīng)端難以快速響應(yīng)，這意味著行業(yè)結(jié)構(gòu)性赤字將在未來(lái)數(shù)年持續(xù)存在，進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張格局。

投資邏輯

1. 供需格局：持續(xù)短缺支撐價(jià)格

鉑金的天然稀缺性（全球儲(chǔ)量約1.4萬(wàn)噸，僅為黃金的5%）與供應(yīng)剛性（南非占70%產(chǎn)量，礦山老化、勞工糾紛導(dǎo)致產(chǎn)能收縮；回收體系不完善，2024年全球回收量?jī)H46噸，為13年來(lái)最低）共同加劇了供需失衡。

需求端出現(xiàn)新引擎

氫能革命：鉑金是燃料電池不可或缺的催化劑。氫能產(chǎn)業(yè)的推進(jìn)被視為未來(lái)鉑金需求的最大潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。

投資與消費(fèi)需求激增：由于金價(jià)高企，鉑金的性?xún)r(jià)比凸顯。2025年第一季度，中國(guó)市場(chǎng)的鉑金條與鉑金幣需求同比激增140%，同時(shí)首飾加工量也大幅增長(zhǎng)。

2. 國(guó)內(nèi)政策利好

中國(guó)證監(jiān)會(huì)已正式批準(zhǔn)廣州期貨交易所上市鉑、鈀期貨和期權(quán)。這一方面為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，另一方面也有助于提升中國(guó)在全球鉑金市場(chǎng)的定價(jià)影響力，對(duì)板塊構(gòu)成長(zhǎng)期利好。

3. 行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)凸顯

鉑金產(chǎn)業(yè)鏈（回收、加工、應(yīng)用）的集中度提升（龍頭企業(yè)占據(jù)技術(shù)與渠道優(yōu)勢(shì)），使得龍頭企業(yè)能更好地受益于供需缺口與氫能需求增長(zhǎng)。

鉑金概念龍頭股

貴研鉑業(yè)
鉑族金屬再生回收龍頭，業(yè)務(wù)涵蓋貴金屬材料生產(chǎn)、加工和資源循環(huán)利用，并涉及氫能源燃料電池催化劑。

浩通科技

專(zhuān)注于貴金屬?gòu)U料回收，涉及鉑、鈀等金屬的再生利用。

華陽(yáng)新材

具備含貴金屬?gòu)U催化劑處置能力及鉑網(wǎng)產(chǎn)能。

明牌珠寶

珠寶首飾企業(yè)，擁有鉑金飾品生產(chǎn)線(xiàn)。

周大生

珠寶首飾企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋鉑金飾品。

潛在風(fēng)險(xiǎn)

• 價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?：鉑金價(jià)格受?chē)?guó)際期貨市場(chǎng)影響較大，可能短期沖擊企業(yè)利潤(rùn)?。
• 技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)?：如低鉑催化劑技術(shù)突破可能減少鉑金用量。
• 政策依賴(lài)?：回收行業(yè)補(bǔ)貼政策變動(dòng)可能影響企業(yè)盈利穩(wěn)定性?

文中觀點(diǎn)涉及標(biāo)的僅供參考，不作為投資依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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