作者：董興榮 傅丹丹

供應(yīng)鏈金融新規(guī)的出臺(tái)，改變了核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中扮演的角色及承擔(dān)的責(zé)任。核心企業(yè)需要以生態(tài)思維重構(gòu)供應(yīng)鏈金融，才能在未來的競爭中脫穎而出；金融機(jī)構(gòu)也從傳統(tǒng)的“被動(dòng)風(fēng)控”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)重塑”，圍繞技術(shù)、數(shù)據(jù)、產(chǎn)品三大維度，系統(tǒng)性構(gòu)建新一代供應(yīng)鏈金融風(fēng)控體系；供應(yīng)鏈金融信息服務(wù)機(jī)構(gòu)則將回歸業(yè)務(wù)本源，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融更加規(guī)范。

近年來，我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展取得了顯著進(jìn)步。從市場規(guī)模來看，根據(jù)灼識(shí)咨詢最新發(fā)布的《2025中國供應(yīng)鏈金融科技行業(yè)藍(lán)皮書》，中國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模已從2020年的25.2萬億元快速增長至2024年的41.8萬億元，年復(fù)合增長率高達(dá)13.5%。企業(yè)應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和庫存作為供應(yīng)鏈上的三大基礎(chǔ)資產(chǎn)，期末總額從2020年的75.9萬億元擴(kuò)大到2024年的107.6萬億元，實(shí)現(xiàn)了9.1%的年復(fù)合增長率。這一增長軌跡充分展現(xiàn)了中國供應(yīng)鏈金融市場的活力和韌性。

近日，北京大成（上海）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人，西北政法大學(xué)金融與法律研究院副院長、涉外法治研究中心研究員陳勝博士基于對(duì)近年出臺(tái)的一系列促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的政策研究，深度剖析了供應(yīng)鏈金融在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中實(shí)現(xiàn)的升級(jí)與創(chuàng)新，并指出核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、第三方服務(wù)商等供應(yīng)鏈金融重要參與者的轉(zhuǎn)型與升級(jí)方向。

人物介紹PROFILE

陳勝

北京大成（上海）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人，西北政法大學(xué)金融與法律研究院副院長、涉外法治研究中心研究員

01

更加規(guī)范的制度環(huán)境，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融有序發(fā)展 政策“組合拳”進(jìn)一步規(guī)范制度環(huán)境

供應(yīng)鏈金融規(guī)模的擴(kuò)張，是多重因素共同作用的結(jié)果。其中，供應(yīng)鏈金融相關(guān)制度體系不斷完善是重要原因之一（表1）。尤其是2025年4月26日中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局等六部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù) 引導(dǎo)供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)更好服務(wù)中小企業(yè)融資有關(guān)事宜的通知》（簡稱“新規(guī)”），進(jìn)一步優(yōu)化了中小企業(yè)融資環(huán)境，強(qiáng)化了供應(yīng)鏈金融規(guī)范，防控了相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

表1 近些年發(fā)布的供應(yīng)鏈金融相關(guān)制度

此外，各地方也在陸續(xù)出臺(tái)政策，推進(jìn)供應(yīng)鏈金融的有序發(fā)展。例如，2024年8月，上海市人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)通過《上海市推進(jìn)國際金融中心建設(shè)條例》，明確提出鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)與鏈主企業(yè)合作，推進(jìn)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品研發(fā)，開發(fā)差異化融資產(chǎn)品，完善服務(wù)體系；支持深化供應(yīng)鏈票據(jù)產(chǎn)品服務(wù)功能，擴(kuò)大供應(yīng)鏈票據(jù)應(yīng)用，便利票據(jù)貼現(xiàn)。深圳市發(fā)布《關(guān)于金融支持供應(yīng)鏈高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》，提出建立覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上下游的金融服務(wù)體系，鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)開發(fā)專屬信貸產(chǎn)品，依托核心企業(yè)提供結(jié)算、融資等綜合服務(wù)，計(jì)劃每年新增3個(gè)以上應(yīng)用場景。12月，遼寧省人民政府辦公廳印發(fā)《遼寧省強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位 培育壯大科技型企業(yè)群體的若干措施》，提出支持科技領(lǐng)軍企業(yè)向中小企業(yè)開放創(chuàng)新資源和應(yīng)用場景，帶動(dòng)中小企業(yè)融入產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。

新規(guī)以3大抓手驅(qū)動(dòng)“4升3創(chuàng)”

陳勝表示，2020年以來，多項(xiàng)供應(yīng)鏈金融政策的出臺(tái)，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融更包容、更高效、更綠色、更安全，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中真正起到了“血脈”作用。尤其是新規(guī)的發(fā)布，以3大抓手驅(qū)動(dòng)“4升3創(chuàng)”。

圖1 新規(guī)的“343”

首先，新規(guī)有如下3個(gè)抓手。一是精準(zhǔn)助力中小企業(yè)解決資金難題。新規(guī)明確應(yīng)收賬款電子憑證的付款期限原則上不超過1年，且禁止核心企業(yè)通過拆分憑證、非現(xiàn)金支付等方式變相延長賬期，倒逼核心企業(yè)按時(shí)付款，讓中小企業(yè)能更快回款。二是“數(shù)據(jù)信用”推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈共同升級(jí)。隨著供應(yīng)鏈金融的“脫核化”，“數(shù)據(jù)信用”代替了核心企業(yè)的信用背書，解決了中小企業(yè)傳統(tǒng)融資模式高度依賴抵押物或核心企業(yè)的痛點(diǎn)。以制造業(yè)為例，企業(yè)借此可構(gòu)建更自主可控的供應(yīng)鏈體系，生產(chǎn)穩(wěn)定性大幅提高，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈更具韌性。三是建立行業(yè)自律機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控。新規(guī)明確了供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)及運(yùn)營許可，并要求其在2025年6月前完成自律備案，有助于建立行業(yè)自律機(jī)制，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)范化發(fā)展，提高整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控水平。

其次，供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)了如下4個(gè)“升級(jí)”。一是市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。相較于傳統(tǒng)融資主要聚焦應(yīng)收賬款，新規(guī)后的供應(yīng)鏈融資渠道擴(kuò)展到存貨、訂單、倉單等全場景。以寧波通商銀行的“小型供應(yīng)鏈金融”為例，其聚焦盤活中小型企業(yè)的訂單、存貨等資產(chǎn)，解決了傳統(tǒng)中小企業(yè)融資難的問題，有利于構(gòu)建更均衡的市場結(jié)構(gòu)。二是技術(shù)賦能的效率升級(jí)。物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融線上化取得顯著進(jìn)展。如中企云鏈的“云租”平臺(tái)，通過申請(qǐng)到放款的全流程線上化，實(shí)現(xiàn)“T+0”放款，當(dāng)天到賬，大幅提升企業(yè)融資效率。三是綠色普惠的深度升級(jí)。政策推動(dòng)綠色金融和普惠金融與供應(yīng)鏈深度融合。例如青海碳賬戶金融，將企業(yè)的碳減排量轉(zhuǎn)化為信用資產(chǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)減排降碳成效顯著、綠電使用占比高的企業(yè)，在貸款授信、期限和利率等方面提供差異化優(yōu)惠支持。四是風(fēng)險(xiǎn)防控的能力升級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)防控已邁入智能化階段。以深圳公共服務(wù)平臺(tái)為例，平臺(tái)對(duì)接稅務(wù)、海關(guān)等多部門數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈金融全量交易的實(shí)時(shí)監(jiān)測與異常識(shí)別。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警響應(yīng)時(shí)間由數(shù)日壓縮至2小時(shí)以內(nèi)，并可同步觸發(fā)處置機(jī)制，充分驗(yàn)證了技術(shù)驅(qū)動(dòng)型風(fēng)控體系的有效性。

最后，供應(yīng)鏈金融3個(gè)創(chuàng)新，包括了融資工具、風(fēng)控手段、綠色金融的演進(jìn)。第一，融資工具箱持續(xù)擴(kuò)容。過去企業(yè)融資幾乎是“應(yīng)收賬款一條路”，而現(xiàn)在票據(jù)、倉單、質(zhì)押、ABS（資產(chǎn)支持證券）、ABN（資產(chǎn)支持票據(jù)）、供應(yīng)鏈票據(jù)等融資產(chǎn)品層出不窮。例如，供應(yīng)鏈金融“上達(dá)模式”是中國人民銀行黃石市分行以上達(dá)電子為供應(yīng)鏈金融試點(diǎn)核心企業(yè)，探索的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)信用在整鏈共享、共用的新融資模式。上達(dá)電子在供應(yīng)鏈票據(jù)和應(yīng)收賬款質(zhì)押雙輪驅(qū)動(dòng)下，助力38家上游小微供應(yīng)商獲得平均利率3.7%的資金，融資成本顯著低于傳統(tǒng)流貸，且無須抵押房產(chǎn)土地，僅憑存貨或倉單即可獲得授信，大大降低了中小微企業(yè)的融資門檻。第二，風(fēng)控進(jìn)入“數(shù)智時(shí)代”。傳統(tǒng)人工盡調(diào)、紙質(zhì)報(bào)表正被“數(shù)字保險(xiǎn)鎖”取代：區(qū)塊鏈確權(quán)、物聯(lián)網(wǎng)貨值監(jiān)控、大數(shù)據(jù)信用畫像等貫穿貸前、貸中、貸后全周期，實(shí)現(xiàn)信息實(shí)時(shí)穿透、風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)預(yù)警。數(shù)智化風(fēng)控提升了企業(yè)融資效率。第三，綠色金融全面破圈。綠色金融被列為“五篇大文章”之一，生態(tài)資產(chǎn)由此被正式納入價(jià)值評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系，成為金融機(jī)構(gòu)配置資源、設(shè)計(jì)產(chǎn)品的重要標(biāo)的。例如，“長江綠融通”平臺(tái)是全國首個(gè)省級(jí)綠色金融大數(shù)據(jù)共享應(yīng)用平臺(tái)。其利用企業(yè)碳賬戶與授信系統(tǒng)直聯(lián)，企業(yè)碳減排表現(xiàn)越優(yōu)，獲得的可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款利率越低，形成“減碳—讓利—再投資”正循環(huán)。綠色信貸、綠色債券、碳中和ABS等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和多元化，既盤活了生態(tài)價(jià)值，又引導(dǎo)長期資金向環(huán)保產(chǎn)業(yè)匯聚，驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境雙贏。

02

應(yīng)收賬款電子憑證，激活核心企業(yè)形成“生態(tài)思維”

陳勝認(rèn)為，一系列供應(yīng)鏈金融新規(guī)的出臺(tái)，引領(lǐng)著應(yīng)收賬款電子憑證的發(fā)展與創(chuàng)新應(yīng)用，也改變了核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中扮演的角色及承擔(dān)的責(zé)任。

第一，核心企業(yè)從傳統(tǒng)的“信用背書”向“信用管理者”轉(zhuǎn)變。既往模式下，企業(yè)僅需對(duì)應(yīng)付賬款予以確認(rèn)，實(shí)質(zhì)上無須承擔(dān)信用兜底責(zé)任；新規(guī)對(duì)其責(zé)任邊界作出了剛性界定，要求其升級(jí)為“信用管理者”，對(duì)供應(yīng)鏈融資全流程實(shí)施主動(dòng)管控。核心企業(yè)普遍意識(shí)到，任何貿(mào)易瑕疵均將反向影響自身信用。為此，核心企業(yè)普遍通過設(shè)立專業(yè)團(tuán)隊(duì)或接入?yún)^(qū)塊鏈存證等技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)上鏈、不可竄改，便于金融機(jī)構(gòu)對(duì)每筆交易進(jìn)行穿透式追溯，顯著降低信息不對(duì)稱，如中企云鏈的實(shí)踐。

第二，供應(yīng)鏈的信任基礎(chǔ)也從“核心企業(yè)的信譽(yù)”向“真實(shí)的交易數(shù)據(jù)”轉(zhuǎn)變。對(duì)核心企業(yè)而言，這一轉(zhuǎn)變既是約束亦是契機(jī)：信用治理得當(dāng)，可強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈黏性；治理失范，則可能迅速被邊緣化。因此，越來越多的核心企業(yè)主動(dòng)攜手金融機(jī)構(gòu)與科技平臺(tái)，共建數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的風(fēng)控體系，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融向更透明、更高效的新范式演進(jìn)。

在這一合作模式下，數(shù)據(jù)共享、技術(shù)協(xié)同、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)是最重要的三個(gè)特性。一是數(shù)據(jù)共享縱深推進(jìn)。核心企業(yè)由“數(shù)據(jù)保密”轉(zhuǎn)向“數(shù)據(jù)資產(chǎn)化”，將傳統(tǒng)視為機(jī)密的經(jīng)營數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為可流通、可定價(jià)的供應(yīng)鏈信用要素，顯著降低全鏈條融資成本。二是技術(shù)協(xié)同效應(yīng)放大。如上海銀行為上海隧道工程股份有限公司打造的司庫系統(tǒng)供應(yīng)鏈金融管理模塊，利用系統(tǒng)直聯(lián)，依托區(qū)塊鏈與大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)，實(shí)現(xiàn)電子憑證簽發(fā)、融資、支付全線上閉環(huán)，付款效率提升70%，人工干預(yù)趨近于零，數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)同步、差錯(cuò)率顯著下降。三是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制成型。傳統(tǒng)模式下，金融機(jī)構(gòu)獨(dú)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、核心企業(yè)僅作背書。風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制成型后，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重被重新分配，核心企業(yè)由“局外背書人”轉(zhuǎn)為“局內(nèi)共擔(dān)者”，全鏈條風(fēng)險(xiǎn)更加可控。

未來，核心企業(yè)只有將信用管理、數(shù)據(jù)服務(wù)與供應(yīng)鏈協(xié)同進(jìn)行一體化設(shè)計(jì)與深度耦合，才能在產(chǎn)業(yè)鏈中立于不可替代的主導(dǎo)地位。單打獨(dú)斗已成過往，核心企業(yè)需要以生態(tài)思維重構(gòu)供應(yīng)鏈金融，才能在未來的競爭中脫穎而出。

03

金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)破局，以數(shù)智硬實(shí)力重構(gòu)供應(yīng)鏈金融風(fēng)控體系

新規(guī)發(fā)布后，金融機(jī)構(gòu)也從傳統(tǒng)的“被動(dòng)風(fēng)控”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)重塑”，圍繞技術(shù)、數(shù)據(jù)、產(chǎn)品、保險(xiǎn)四大維度，系統(tǒng)性構(gòu)建新一代供應(yīng)鏈金融風(fēng)控體系，并持續(xù)深耕四項(xiàng)關(guān)鍵能力。（圖2）

圖2 金融機(jī)構(gòu)四維重構(gòu)與四項(xiàng)關(guān)鍵能力

四維重構(gòu)

一是技術(shù)賦能，實(shí)現(xiàn)風(fēng)控貫穿全流程。如日照銀行搭建的“物聯(lián)網(wǎng)+區(qū)塊鏈”電子倉單平臺(tái)，對(duì)鐵礦石、原油等20類大宗商品實(shí)施倉儲(chǔ)狀態(tài)實(shí)時(shí)監(jiān)測，實(shí)現(xiàn)質(zhì)押資產(chǎn)“入庫—在庫—出庫”全周期可溯，顯著降低貨值波動(dòng)及道德風(fēng)險(xiǎn)。

二是數(shù)據(jù)共享，實(shí)現(xiàn)跨主體信息穿透。如建設(shè)銀行聯(lián)合中企云鏈，將核心企業(yè)付款承諾函實(shí)時(shí)共享至銀行端，銀行據(jù)此向上游供應(yīng)商提供純信用融資，不良率控制在1.2%以內(nèi)，驗(yàn)證了“數(shù)據(jù)即信用”的可行性。

三是產(chǎn)品創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離與效率提升并舉。通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)、分層增信及智能合約觸發(fā)機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)推出可拆分、可流轉(zhuǎn)、可回購的系列供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，在提升流動(dòng)性的同時(shí)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。

四是保險(xiǎn)賦能，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)深度融入供應(yīng)鏈金融，發(fā)揮其“資金規(guī)模大、投資范圍廣”的天然稟賦，更將“保險(xiǎn)邏輯”嵌入“供應(yīng)鏈金融邏輯”，從資本端、風(fēng)險(xiǎn)端到信息端形成三重加固，使整條供應(yīng)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)韌性顯著增強(qiáng)。

四項(xiàng)關(guān)鍵能力

一是區(qū)塊鏈存證，給予資產(chǎn)“數(shù)字化身份”。區(qū)塊鏈不可篡改、可追溯的特性，為每一批貨物、每一張倉單生成唯一“數(shù)字身份證”。日照銀行“物聯(lián)網(wǎng)+區(qū)塊鏈”電子倉單系統(tǒng)中，物聯(lián)網(wǎng)傳感器可以實(shí)時(shí)采集位置、重量、溫度等數(shù)據(jù)并上鏈，實(shí)現(xiàn)“一貨一碼”全生命周期管理，從而降低監(jiān)管成本與欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

二是AI深度應(yīng)用，構(gòu)建智能決策引擎。如Taulia AI系統(tǒng)，可通過機(jī)器學(xué)習(xí)模型自動(dòng)抓取并解析采購訂單履約進(jìn)度、物流異常、歷史付款等多維數(shù)據(jù)，動(dòng)態(tài)評(píng)估融資需求與風(fēng)險(xiǎn)概率，實(shí)現(xiàn)貸前精準(zhǔn)畫像、貸中實(shí)時(shí)預(yù)警、貸后智能跟蹤，將人工審核周期由數(shù)日縮短至分鐘級(jí)。

三是大數(shù)據(jù)融合，打造跨場景數(shù)據(jù)資產(chǎn)。湖北省供應(yīng)鏈物流平臺(tái)整合“鐵、水、公、空、倉”五網(wǎng)數(shù)據(jù)，沉淀20億條高質(zhì)量數(shù)據(jù)資產(chǎn)，打通鐵路運(yùn)單、港口倉單、公路運(yùn)單等信息壁壘。金融機(jī)構(gòu)通過單點(diǎn)登錄即可獲取企業(yè)全鏈條物流信息，大幅縮短倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)辦理周期。

四是實(shí)時(shí)風(fēng)控預(yù)警響應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“事前阻斷”新范式。如深圳供應(yīng)鏈金融公共服務(wù)平臺(tái)對(duì)接稅務(wù)、海關(guān)、工商等12個(gè)部門數(shù)據(jù)，每分鐘可掃描超萬筆交易；一旦監(jiān)測到異常大額開票或關(guān)單與訂單不符，系統(tǒng)在2小時(shí)內(nèi)觸發(fā)預(yù)警，金融機(jī)構(gòu)可即時(shí)介入核查，實(shí)現(xiàn)由“事后處置”向“事前阻斷”的范式轉(zhuǎn)換。

04

供應(yīng)鏈金融信息服務(wù)機(jī)構(gòu)回歸業(yè)務(wù)本源，發(fā)揮數(shù)據(jù)樞紐價(jià)值

供應(yīng)鏈金融信息服務(wù)機(jī)構(gòu)作為連接產(chǎn)業(yè)鏈各方的重要紐帶，其角色定位與運(yùn)營模式直接影響著供應(yīng)鏈金融的效率與風(fēng)險(xiǎn)。新規(guī)的出臺(tái)為這類機(jī)構(gòu)劃定了清晰的業(yè)務(wù)邊界，既明確了需剝離的金融屬性，也指明了聚焦信息服務(wù)的核心方向。在監(jiān)管要求與行業(yè)發(fā)展的雙重驅(qū)動(dòng)下，供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)正經(jīng)歷深刻的轉(zhuǎn)型與重塑。（圖3）

圖3 供應(yīng)鏈金融信息服務(wù)機(jī)構(gòu)的演進(jìn)與轉(zhuǎn)變

三重演進(jìn)

新規(guī)對(duì)供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)范和管理要求作出明確規(guī)定，推動(dòng)其經(jīng)歷“回歸本源—能力升級(jí)—格局重塑”的三重演進(jìn)，并最終成為“數(shù)據(jù)樞紐”。

第一，運(yùn)營模式回歸。由“多元金融”回歸“純信息樞紐”。新規(guī)明確供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)剝離擔(dān)保、資金歸集等金融屬性，平臺(tái)職能被限定于數(shù)據(jù)聚合、清洗與分發(fā)。監(jiān)管紅線下的“瘦身”行動(dòng)，使機(jī)構(gòu)重新聚焦于貿(mào)易背景核驗(yàn)、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)登記及信用信息傳遞，徹底回歸信息服務(wù)商的本源定位。

第二，競爭力要素質(zhì)變。由“關(guān)系驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“技術(shù)＋合規(guī)”雙輪驅(qū)動(dòng)。行業(yè)準(zhǔn)入門檻升級(jí)為“技術(shù)門檻＋合規(guī)門檻”，系統(tǒng)安全等級(jí)報(bào)告、國密算法加密方案、合規(guī)經(jīng)營承諾及年度審計(jì)成為必備要件。成熟的技術(shù)底座、完善的合規(guī)體系成為服務(wù)機(jī)構(gòu)擴(kuò)大市場份額的重要因素。

第三，市場格局洗牌。由“分散競爭”走向“寡頭協(xié)同”。高合規(guī)成本與技術(shù)投入形成雙重篩選機(jī)制，中小平臺(tái)因無法承擔(dān)持續(xù)的技術(shù)迭代與合規(guī)投入而逐步出清。資源向具備持續(xù)研發(fā)能力與合規(guī)治理能力的機(jī)構(gòu)集中，行業(yè)集中度快速提升，整體服務(wù)效率與風(fēng)險(xiǎn)可控度同步提升。

五類轉(zhuǎn)變

第一，核心企業(yè)自建的平臺(tái)由“信用中心”回歸“數(shù)據(jù)中樞”。新規(guī)要求剝離融資職能，平臺(tái)專注整合采購訂單、生產(chǎn)排期、應(yīng)付賬款等真實(shí)貿(mào)易數(shù)據(jù)，并將資金端交由持牌機(jī)構(gòu)運(yùn)營。

第二，金融科技公司由“資金供給方”轉(zhuǎn)型為“技術(shù)輸出方”。金融科技公司將以數(shù)據(jù)建模、系統(tǒng)建設(shè)、聯(lián)合運(yùn)營為核心，為金融機(jī)構(gòu)輸出風(fēng)控能力與運(yùn)營服務(wù)。京東科技“京保貝”停止自營放款，改為與多家銀行共建聯(lián)合貸模型，依托訂單、物流、發(fā)票等多維數(shù)據(jù)構(gòu)建動(dòng)態(tài)授信體系，不良率較自營階段下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，驗(yàn)證了專業(yè)分工的效率優(yōu)勢(shì)。

第三，第三方供應(yīng)鏈信息服務(wù)商轉(zhuǎn)型為垂直領(lǐng)域的數(shù)據(jù)運(yùn)營商。這類服務(wù)商將專注細(xì)分場景（如物流、倉儲(chǔ)、票據(jù)），通過長期積累形成高壁壘數(shù)據(jù)資產(chǎn)，并向金融機(jī)構(gòu)提供標(biāo)準(zhǔn)化或定制化數(shù)據(jù)接口。上文提及的湖北省供應(yīng)鏈物流平臺(tái)與多家銀行聯(lián)合推出“運(yùn)費(fèi)貸”，企業(yè)可以歷史運(yùn)輸量為授信依據(jù)，融資成本較傳統(tǒng)流貸低1.5個(gè)百分點(diǎn)。

第四，銀行系科技子公司成為金融流程與技術(shù)深度融合的“內(nèi)部賦能者”。此類科技公司可以利用母行對(duì)公賬戶體系、信貸政策及監(jiān)管接口優(yōu)勢(shì)，將區(qū)塊鏈、智能合約、API（應(yīng)用程序編程接口）網(wǎng)關(guān)等技術(shù)嵌入銀行核心流程，實(shí)現(xiàn)“鏈上數(shù)據(jù)—鏈上合約—鏈上放款”閉環(huán)。比如，建信金科“鏈信通”將核心企業(yè)應(yīng)付賬款數(shù)據(jù)上鏈，觸發(fā)智能合約后自動(dòng)完成放款審核，單筆融資時(shí)效提升50%，并同步滿足母行KYC（客戶洞察）、反洗錢及大額交易監(jiān)測要求。

第五，政府或協(xié)會(huì)主導(dǎo)的區(qū)域平臺(tái)成為公共數(shù)據(jù)樞紐與政策落地載體。這類平臺(tái)通過行政授權(quán)，整合稅務(wù)、海關(guān)、物流、倉儲(chǔ)等公共數(shù)據(jù)，形成區(qū)域級(jí)企業(yè)信用畫像，并配套貼息、獎(jiǎng)勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)日吖ぞ撸档椭行∑髽I(yè)融資成本。寧波保稅區(qū)平臺(tái)打通8個(gè)部門數(shù)據(jù)接口，企業(yè)一次登錄即可獲得完整信用報(bào)告，融資通過率提升30%；同時(shí)，管委會(huì)對(duì)按期付款核心企業(yè)給予所得稅減免，對(duì)中小企業(yè)貸款給予50%貼息，構(gòu)筑起“政府搭臺(tái)、數(shù)據(jù)唱戲、市場運(yùn)作”的聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制。

總而言之，未來的供應(yīng)鏈金融將呈現(xiàn)“共享協(xié)作、精準(zhǔn)深耕”的競合格局。在技術(shù)層面，銀行、核心企業(yè)與科技公司由“各修各的路”轉(zhuǎn)向共建共享的“技術(shù)中臺(tái)”，以統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)打通系統(tǒng)接口；數(shù)據(jù)層面，借助數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的按需共享，既保護(hù)隱私又輸出可信信用；在服務(wù)層面，第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)將拋棄“萬能鑰匙”，轉(zhuǎn)而基于細(xì)分場景提供定制方案；在區(qū)域?qū)用?，政府以政策搭臺(tái)，引導(dǎo)“政策+數(shù)據(jù)+市場”三位一體協(xié)同，形成可復(fù)制的區(qū)域合作范式?！昂喍灾磥淼墓?yīng)鏈金融，技術(shù)中臺(tái)是底座，數(shù)據(jù)共享是粘合劑，垂直定制是特色拼圖，政府協(xié)同是穩(wěn)定框架，誰能將技術(shù)、數(shù)據(jù)、政策與場景深度融合，誰便能在供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈中率先突圍?！标悇俚馈?/p>