作者 | 陳振

來源 | 財(cái)經(jīng)八卦（ID：caijingbagua）

引言：過去有人靠炒房暴富，有人靠炒股上岸，現(xiàn)在有人靠炒瓜子，炒成IPO。

而湖南那個(gè)“鳴鳴很忙”，就是那盤香得發(fā)燙的瓜子。

10月28日，鳴鳴很忙第二次遞交招股書，光速?zèng)_擊港交所。六個(gè)月前它才第一次遞表，結(jié)果未能通過聆訊；六個(gè)月后，又卷土重來，速度快得像在和泡面比時(shí)間。資本嗅覺最靈敏的人都懂——這波是要“搶頭銜”的節(jié)奏。

對面坐著的是“好想來”母公司萬辰集團(tuán)，也同樣在排隊(duì)IPO。于是，一個(gè)關(guān)于“誰能當(dāng)上港交所量販零食第一股”的對決開始了。

兩個(gè)巨頭，兩個(gè)故事，一樣的嘴巴經(jīng)濟(jì)——“資本市場也要搞一場‘誰先上架’的零食大戰(zhàn)?！?/p>

這場比拼不是在賣零食，而是在賣中國人的情緒剛需。

畢竟現(xiàn)在的消費(fèi)者嘴巴比錢包活躍多了——不敢買房但敢買辣條，不敢投資但敢多拿兩包芋泥麻薯。

而資本的嘴，也被這口“便宜的快樂”喂上了癮。

港交所的戰(zhàn)場上，兩個(gè)巨頭互相瞪眼，就差把“瓜子嗑誰的”寫在臉上。

從攝影夢、房產(chǎn)公司到萬家門店

鳴鳴很忙的致富路

鳴鳴很忙的故事，簡直是中國草根創(chuàng)業(yè)史的縮影。

創(chuàng)始人趙定，是個(gè)85后的江西小伙，本來夢想是拍出大片。2008年，他一邊炒瓜子一邊攢攝影基金，結(jié)果拍夢沒成，倒是炒出了第一桶金——20萬元。

帶著這點(diǎn)錢，他跑去上海開攝影工作室，三個(gè)月就倒閉。鏡頭沒拍出藝術(shù)，拍出了現(xiàn)實(shí)。

回鄉(xiāng)后，他一邊嘆氣一邊又回到老本行，繼續(xù)炒瓜子。誰料這一炒，炒出了風(fēng)口。

2015年，他在宜春開出第一家量販零食小店，結(jié)果火得不講理，單日最高營業(yè)額干到過5萬元。那時(shí)候他大概沒想到，自己正站在“中國嘴巴經(jīng)濟(jì)”的起點(diǎn)。

2019年，“趙一鳴零食”誕生。名字既像人名，又像品牌，聽起來就像喊口號：“趙一鳴，要出名！”

這一次，他不再只想著做個(gè)生意，而是要做個(gè)系統(tǒng)——加盟、選品、倉配，標(biāo)準(zhǔn)化管理，一套比一套穩(wěn)。

差不多同一時(shí)間，在湖南，一個(gè)叫晏周的地產(chǎn)營銷男，也干起了零食店。

2017年，地產(chǎn)涼了，他一拍腦袋，租了40平的小店賣零食。

他給店起名叫“零食很忙”，理由簡單——“要讓消費(fèi)者覺得我比他們還忙”。

這個(gè)名字起得太接地氣，結(jié)果火速走紅，下沉市場的小鎮(zhèn)青年們都進(jìn)店排隊(duì)“吃忙”。

2023年，兩人決定合并，成立“鳴鳴很忙”。名字聽著像幼兒園廣播，但實(shí)力一點(diǎn)也不幼稚。

他們用一句話解釋這次聯(lián)姻：“一個(gè)擅長賣貨，一個(gè)擅長選址，合在一起就無敵?！?/strong>

這場“零食婚禮”讓整個(gè)行業(yè)炸了鍋——“趙一鳴負(fù)責(zé)鳴，零食很忙負(fù)責(zé)忙，這公司名字就寫好了戰(zhàn)略?！?/p>

加盟比火鍋還熱？

2萬家門店的中國嘴巴地圖

在中國的縣城，零食量販店的密度已經(jīng)可以和奶茶店掰手腕。誰掌握了加盟商，誰就掌握了中國小鎮(zhèn)青年的嘴。

因此，要說起鳴鳴很忙最大的魔法，不是產(chǎn)品，而是門店。它的擴(kuò)張速度，像在給地圖點(diǎn)亮成就。

截至2025年6月30日，鳴鳴很忙共有16783家門店，比去年底多出2389家，半年擴(kuò)張率16.6%。

到9月，數(shù)字更是直接突破2萬。這是什么概念？——平均每30分鐘，全國就多出一家“趙一鳴零食”或“零食很忙”。

“趙一鳴零食”9189家，“零食很忙”7594家，兩條腿跑，節(jié)奏齊。加盟比例高達(dá)99.9%，這不是連鎖，是全民創(chuàng)業(yè)大會。

在縣城里，一條街五家零食店，其中三家可能姓鳴。

更夸張的是業(yè)績。鳴鳴很忙今年上半年又來一波操作：營收281.2億元，同比增長86.5%，，調(diào)整后凈利潤10.34億元，翻265%。

聽起來像神話？其實(shí)是“加盟+倉配一體化”的勝利?？偛拷y(tǒng)一供貨、統(tǒng)一陳列，加盟商只需“忙著收錢”。

不過，背后的邏輯是殘酷的：門店越多，競爭越近，利潤越薄，誰掉鏈子，誰就成下一家“過氣零食鋪”。

競爭對手萬辰集團(tuán)也不甘示弱，旗下門店15365家，25年上半年?duì)I收超223億元。只不過比起“鳴鳴很忙”的先發(fā)優(yōu)勢，萬辰更像一個(gè)沖刺型選手。

鳴鳴很忙跑得早，萬辰跑得快，資本市場還沒決定要給誰金牌。兩邊都拼命，留下消費(fèi)者拼卡路里。

毛利率大作戰(zhàn)

誰在偷笑，誰在擠牙膏

在零食行業(yè)，表面上大家笑嘻嘻，一起喊“好吃不貴”，可翻開賬本一看，全是刀光劍影。誰的毛利率高，誰就能在會議室里多笑一秒——畢竟，那小數(shù)點(diǎn)后面，藏著的可都是億級利潤的分水嶺。

鳴鳴很忙今年上半年交出了一份成績單：毛利率9.3%。別小看這個(gè)數(shù)，比起2022年的7.5%，人家已經(jīng)“進(jìn)步明顯”，算是從“溫飽線”掙扎到了“發(fā)展區(qū)”。

可轉(zhuǎn)頭一看萬辰集團(tuán)——好家伙，直接原地起飛，歸母凈利潤暴漲50358.80%，毛利率高達(dá)11.49%！這哪是進(jìn)步，這是坐上了竄天猴。

別看毛利率方面只是幾個(gè)百分點(diǎn)的差距，在零食這個(gè)“一分錢摳出三份利”的賽道里，那簡直是“青銅和王者的距離”。

鳴鳴很忙走的是“加盟軍團(tuán)”路線，靠規(guī)模打天下，模式像極了麥當(dāng)勞——總部掌控供應(yīng)鏈，加盟店遍地開花，主打一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營、低價(jià)走量。

說白了，它拼的是體力，是執(zhí)行力，是“我比你多開一家店”的地面戰(zhàn)。

而萬辰，走的是“并購?fù)跽摺甭肪€。左手買下“來優(yōu)品”，右手收了“好想來”，中間還摟了個(gè)“老婆大人”，三合一整合，毛利率蹭蹭往上飆。它不是一家店一家店地啃，而是一個(gè)品牌一個(gè)品牌地吞——這不只是賣零食，這分明是“零食界的集郵愛好者”。

由此說到底，這場毛利率戰(zhàn)爭的本質(zhì)，是誰能在“薄利多銷”的修羅場里，硬生生擠出一點(diǎn)利潤空間。

零食行業(yè)的關(guān)鍵詞永遠(yuǎn)是：高頻、低價(jià)、快周轉(zhuǎn)。毛利率能穩(wěn)在兩位數(shù)，已經(jīng)不是努力，是奇跡。

難怪資本圈那句話流傳甚廣——“零食不怕薄，就怕不薄還賣不動(dòng)?！?/strong>

鳴鳴和萬辰，看似路徑不同，其實(shí)搶的是同一批人——那個(gè)周末逛商場、既想省錢又想解饞的青年主力軍。

他們左手拿著鳴鳴的平價(jià)薯片，右手拎著萬辰旗下的整合款堅(jiān)果，根本不在乎誰家毛利率高，只在乎“這包夠不夠吃，下回還買不買”。

鳴鳴很忙在地面狂奔，靠的是加盟商的血汗與速度；萬辰在風(fēng)口上飛，靠的是資本的杠桿與膽識。

而最終誰笑得久？還得看誰先摸到那個(gè)“既薄又動(dòng)”的黃金平衡點(diǎn)。偷笑可以，但千萬別笑太早——牙膏擠完了，下一管在哪兒，還沒人知道。

嘴巴生意的盡頭

是資本狂歡

在中國，零食早就不只是零食了——它是打工人的情緒緩沖墊，是年輕人的心靈創(chuàng)可貼。過去焦慮了買包，現(xiàn)在emo了買餅干，每一口咔嚓都是對生活的溫柔反擊。

尤其這屆年輕人，嘴永遠(yuǎn)比心先破防，“零食自由”成了他們最后的倔強(qiáng)。

數(shù)據(jù)不會騙人。嘉世咨詢的報(bào)告顯示，2024年量販零食已經(jīng)占據(jù)中國休閑食品線下的多數(shù)份額，行業(yè)規(guī)模突破1400億元，預(yù)計(jì)到2027年將沖到1547億元。

這個(gè)數(shù)字一出來，資本圈坐不住了：“賣薯片能賣出一個(gè)千億賽道？這比搞新能源還省心?。　?/p>

消費(fèi)者端更是熱鬧非凡，有人調(diào)侃：“三天不進(jìn)零食店，我就覺得生活失去了意義。”還有人掏出計(jì)算器認(rèn)真比價(jià)：“這包薯片9塊9，超市賣13塊9，差價(jià)夠我多啃一包辣條?！?/strong>

所以量販零食的本質(zhì)，就是用極致的便宜和貨架的堆疊，營造出一種“幸福密度”——花小錢買大滿足，花少少錢治愈大大的不快樂。

可當(dāng)“幸福密度”逐漸變成“資本密度”，戰(zhàn)爭的號角就吹響了。

萬辰和鳴鳴之間的較量，早已不只是門店數(shù)量或毛利率的比拼，而是一場關(guān)乎“誰先上市”的生死時(shí)速。

搶到“港股量販零食第一股”的稱號，意味著估值溢價(jià)、品牌光環(huán)、輿論加持三重buff加身——那不只是面子，更是真金白銀的里子。

如果萬辰先上，它就是零食界“A+H雙上市第一人”；如果鳴鳴搶先，那它就是港交所的“零食開門紅”，氣勢如虹。

表面看是兩家企業(yè)的零食之爭，實(shí)際上是一場港股IPO的速度賽。

資本在背后看熱鬧，消費(fèi)者在前臺吃熱量，而企業(yè)呢？在中間拼命忙，忙到像兩包被撕開的薯片，都想搶先發(fā)出那一聲清脆的“咔嚓”——誰先響，誰就可能先被記住。

而這場狂歡的盡頭是什么？我們無從得知。

也許是資本退潮后的寂靜，也許是行業(yè)洗牌后的新格局。但至少現(xiàn)在，所有人都在賭：零食不只是一門生意，更是年輕人“吃出來的信仰”。誰握住了他們的胃，誰就可能握住了未來的錢袋子。

有人說，量販零食行業(yè)的崛起，是消費(fèi)降級下的“甜蜜泡沫”；也有人說，這是中國人把“口欲經(jīng)濟(jì)”推上了資本頂流。

在這個(gè)時(shí)代，消費(fèi)者或許暫時(shí)告別了“高端”，但絕不妥協(xié)于“味蕾的平庸”。性價(jià)比是王道，“嘴感”是剛需——情緒價(jià)值，第一次被明碼標(biāo)價(jià)，還賣得這么好。

因此，不管你怎么看，鳴鳴很忙確實(shí)忙出了成績。

趙定從炒瓜子到敲鐘，晏周從賣零食到賣未來，他們的故事證明了一件事——在中國，零食不止能治愈嘴巴，還能治愈資本的焦慮。

港交所的鐘聲尚未敲響，但街頭巷尾的零食店門鈴早已響成一片。這聲音，既是消費(fèi)浪潮最真實(shí)的回響，也是下一個(gè)商業(yè)故事的開場白。

讓我們拭目以待，看誰先咬下第一口資本化的蛋糕。

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