本周A股市場(chǎng)獨(dú)立于全球震蕩上行，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)！盡管A股在逆勢(shì)走強(qiáng)的過(guò)程中仍然留下了一點(diǎn)點(diǎn)遺憾，比如成交量不足，市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性普遍較差等。但瑕不掩瑜，5個(gè)交易日中只有周二是3000股以上的普跌格局。這就意味著，絕大多數(shù)的普通散戶(hù)本周都沒(méi)有虧錢(qián)。

　　而在本周五收盤(pán)后，國(guó)內(nèi)外消息面上又發(fā)生了幾件大事！國(guó)內(nèi)方面，國(guó)辦印發(fā)了《關(guān)于加快場(chǎng)景培育和開(kāi)放推動(dòng)新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用的實(shí)施意見(jiàn)》，釋放諸多重要信號(hào)！財(cái)政部也發(fā)布了《2025年上半年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》并表示，要繼續(xù)實(shí)施好提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)！國(guó)外方面，全球?qū)_基金巨頭橋水基金再對(duì)美股發(fā)出警告，這導(dǎo)致美股周五晚出現(xiàn)劇烈震蕩！

　　那么這些消息是否會(huì)對(duì)下周A股市場(chǎng)整體走勢(shì)，以及熱點(diǎn)分布造成巨大影響呢？要想弄清楚這個(gè)問(wèn)題的答案，我們就必須對(duì)本周的交易數(shù)據(jù)做一次詳細(xì)的梳理，看看三大類(lèi)主力資金在A股獨(dú)立于全球走強(qiáng)時(shí)，究竟扮演了怎樣的角色？

　　一，游資大佬：周五買(mǎi)盤(pán)創(chuàng)年內(nèi)新高！2類(lèi)股是重點(diǎn)狙擊目標(biāo)！

　　游資是A股市場(chǎng)中最兇悍的一股短線(xiàn)資金，不僅資金規(guī)模較大，而且追求快進(jìn)快出。游資調(diào)倉(cāng)往往能快速引起A股市場(chǎng)內(nèi)部格局劇震，也是對(duì)市場(chǎng)人氣和情緒反應(yīng)最敏銳的資金。

　　1、本周游資大佬的整體交投狀況：

　　本周一，一線(xiàn)游資席位凈買(mǎi)入超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股有10只，凈賣(mài)出超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股有5只；本周二，大幅買(mǎi)入10股，大幅賣(mài)出8股；本周三，大幅買(mǎi)入10股，大幅賣(mài)出8股；本周四，大幅買(mǎi)入8股，大幅賣(mài)出6股；本周五，大幅買(mǎi)入16股，大幅賣(mài)出9股。

　　從本周一線(xiàn)游資的整體交投狀況可以看出，游資的買(mǎi)盤(pán)較為活躍，5個(gè)交易日中有4天凈買(mǎi)入1000萬(wàn)以上的個(gè)股數(shù)量都在10只以上。對(duì)比過(guò)去幾個(gè)月以來(lái)的交易數(shù)據(jù)，這個(gè)最多力度都是最大的。這表明，本周游資對(duì)A股的信心較為堅(jiān)定。

　　具體到每個(gè)交易日中，本周一A股大盤(pán)在上周四、周五連續(xù)回調(diào)后探底回升，游資周一就開(kāi)始抄底了，當(dāng)天買(mǎi)盤(pán)是賣(mài)盤(pán)的一倍，加倉(cāng)力度不小。周二、周三A股大盤(pán)被壓制在5日線(xiàn)之下弱震蕩，游資的買(mǎi)盤(pán)并未萎縮，賣(mài)盤(pán)小幅釋放，從周一中幅凈流入降低為小幅凈流入。本周四，A股大盤(pán)向上突破5日線(xiàn)，由于周三大幅低開(kāi)高走，再加上周四的中陽(yáng)線(xiàn)，此時(shí)游資的追高意愿有所下降，買(mǎi)盤(pán)為本周內(nèi)最弱。周五A股大盤(pán)回踩5日線(xiàn)支撐位，放緩了上行步伐，但上行趨勢(shì)并未松動(dòng)。游資選擇加大買(mǎi)入力度，買(mǎi)盤(pán)創(chuàng)出年內(nèi)新高，凈流入量也明顯增加！

　　不難看出，本周5個(gè)交易日，游資始終保持凈流入狀態(tài)，周一和周五是中幅凈流入，周二、周三和周四是小幅凈流入。游資不管是買(mǎi)盤(pán)力度還是凈流入量，都較前面幾周大幅增長(zhǎng)！

　　2、本周游資大佬的板塊性調(diào)倉(cāng)動(dòng)作：

　　加倉(cāng)方向：本周游資大幅買(mǎi)入的板塊有3個(gè)，分別是能源設(shè)備、可控核聚變和環(huán)保。其中，能源設(shè)備和可控核聚變是近期市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。除此之外，游資還中幅加倉(cāng)了鋰電池、光伏、CPO、軍工、量子科技、化工與光學(xué)光電子。這些板塊中，鋰電池、光伏和CPO也是市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。其他主線(xiàn)熱點(diǎn)方面，游資小幅加倉(cāng)了有色金屬。

　　減倉(cāng)方向：由于本周游資是單邊加倉(cāng)的，所以沒(méi)有大幅減倉(cāng)的板塊，僅中幅減倉(cāng)了馬字輩和冰雪產(chǎn)業(yè)，這兩個(gè)板塊都不是近期市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。其他主線(xiàn)熱點(diǎn)方面，游資也只少量減倉(cāng)了半導(dǎo)體。

　　對(duì)比上周的交易數(shù)據(jù)來(lái)看，上周游資加倉(cāng)最多的板塊是鋰電池，本周加倉(cāng)力度有所減小，從大幅凈流入轉(zhuǎn)為中幅凈流入。上周游資大幅減倉(cāng)了化工板塊，本周沒(méi)有繼續(xù)拋出。而本周大幅加倉(cāng)的能源設(shè)備，上周并未買(mǎi)入，這說(shuō)明游資是從本周才開(kāi)始買(mǎi)入能源設(shè)備的。

　　二，主動(dòng)基金：高拋低吸精準(zhǔn)控盤(pán)！3板塊被大幅加倉(cāng)！

　　主動(dòng)基金，即主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金，也是過(guò)去多年我們常說(shuō)的主力機(jī)構(gòu)。主動(dòng)基金調(diào)倉(cāng)，是造成市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)的主要原因。當(dāng)主動(dòng)基金交投活躍時(shí)，市場(chǎng)熱點(diǎn)往往非常充沛。

　　1、本周主動(dòng)基金的整體交投狀況：

　　本周一，機(jī)構(gòu)席位凈買(mǎi)入超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股有9只，凈賣(mài)出超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股有21只；本周二，大幅加倉(cāng)15股，大幅減倉(cāng)12股；本周三，大幅加倉(cāng)16股，大幅減倉(cāng)10股；本周四，大幅加倉(cāng)10股，大幅減倉(cāng)14股；本周五，大幅加倉(cāng)21股，大幅減倉(cāng)16股。

　　從主動(dòng)基金的整體交投狀況可以看出，主動(dòng)基金的買(mǎi)盤(pán)同樣不弱。5個(gè)交易日中也有4天凈買(mǎi)入量在1000萬(wàn)以上的個(gè)股數(shù)量超過(guò)10家。這次買(mǎi)入力度雖然要比上周稍弱，但也屬于較強(qiáng)的水平。說(shuō)明主力機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)前行情同樣充滿(mǎn)信心。

　　本周一，A股大盤(pán)快速扭轉(zhuǎn)了上周四和周五的頹勢(shì)。但周一主動(dòng)基金并未參與抄底，而是大幅減倉(cāng)。這表明，主動(dòng)基金當(dāng)時(shí)判斷，A股市場(chǎng)的短期調(diào)整可能加劇。比較關(guān)鍵的是本周二，早間A股大盤(pán)走勢(shì)平穩(wěn)，但午后被亞太股市帶弱，此時(shí)主動(dòng)基金不僅沒(méi)有繼續(xù)砸盤(pán)，相反還加大了抄底力度，從本周一大幅凈流出轉(zhuǎn)為小幅凈流入！本周三A股大盤(pán)在隔夜美股大跌拖累下出現(xiàn)大幅低開(kāi)，主動(dòng)基金加大買(mǎi)盤(pán)抄底，同時(shí)降低賣(mài)盤(pán)惜售，凈流入量進(jìn)一步增加。不過(guò)兩陽(yáng)后，周四主動(dòng)基金不再繼續(xù)追高，轉(zhuǎn)頭小幅減倉(cāng)。本周五大盤(pán)重新回調(diào)到5日線(xiàn)附近，主動(dòng)基金買(mǎi)盤(pán)大幅釋放，賣(mài)盤(pán)僅小幅釋放。從周四小幅凈流出轉(zhuǎn)為中幅凈流入。

　　不難看出，本周主動(dòng)基金高拋低吸的態(tài)度較為堅(jiān)決。周一大盤(pán)反彈時(shí)選擇大幅減倉(cāng)。周二震蕩下跌，周三低開(kāi)高走時(shí)，都選擇加倉(cāng)。周四高位再次減倉(cāng)。周五調(diào)整時(shí)又加倉(cāng)。主動(dòng)基金有意控盤(pán)，多半是不想讓大盤(pán)漲太快，從慢牛行情轉(zhuǎn)變成為瘋牛行情。

　　2、本周主動(dòng)基金的板塊性調(diào)倉(cāng)動(dòng)作：

　　加倉(cāng)方向：本周主動(dòng)基金大幅買(mǎi)入了5個(gè)板塊，包括鋰電池、能源設(shè)備、氟化工、液冷服務(wù)器和AI電源。其中，鋰電池和能源設(shè)備是近期市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。除此之外，主動(dòng)基金還中幅加倉(cāng)了可控核聚變、量子科技和冰雪產(chǎn)業(yè)。這里面可控核聚變也是近期市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。其他主線(xiàn)熱點(diǎn)方面，主動(dòng)基金小幅加倉(cāng)了CPO和光伏。

　　減倉(cāng)方向：本周主動(dòng)基金大幅減倉(cāng)了半導(dǎo)體、IP經(jīng)濟(jì)、AIGC和化工這4個(gè)板塊。其中，半導(dǎo)體是近期市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。除此之外，主動(dòng)基金還中幅減倉(cāng)了海峽概念。其他主線(xiàn)熱點(diǎn)方面，主動(dòng)基金小幅減倉(cāng)了創(chuàng)新藥。

　　可以看出，本周主動(dòng)基金大幅買(mǎi)入了能源設(shè)備、鋰電池的同時(shí)，還有不少再次回流到AI算力主題，主要包括液冷服務(wù)器和AI電源兩個(gè)細(xì)分板塊。

　　對(duì)比上周的交易數(shù)據(jù)來(lái)看，上周主動(dòng)基金買(mǎi)入最多的是創(chuàng)新藥和光伏，本周小幅減倉(cāng)了創(chuàng)新藥，但大隊(duì)部還在場(chǎng)內(nèi)，本周還繼續(xù)小幅加倉(cāng)了光伏，籌碼鎖定度也不錯(cuò)。上周沒(méi)有大幅減倉(cāng)的主線(xiàn)熱點(diǎn)，僅中幅減倉(cāng)了CPO，本周不僅沒(méi)有繼續(xù)砸盤(pán)，相反還有抄底動(dòng)作。

　　除了游資和主動(dòng)基金外，被動(dòng)基金調(diào)倉(cāng)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的影響要更大。

　　被動(dòng)基金，即被動(dòng)型指數(shù)基金，是2024年開(kāi)始全面崛起的最大規(guī)模主力機(jī)構(gòu)，其中又以滬深300ETF和中證A500ETF等寬基ETF為核心！其調(diào)倉(cāng)動(dòng)作，對(duì)大盤(pán)和大類(lèi)資產(chǎn)走勢(shì)影響較大。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，10月以來(lái)，權(quán)益類(lèi)ETF凈申購(gòu)額為1009億元。這說(shuō)明，場(chǎng)外資金仍在排隊(duì)入市，而ETF依然是場(chǎng)外資金的主要入市通道。然而遺憾的是，被動(dòng)基金在手握重兵的同時(shí)，在本周二有減倉(cāng)砸盤(pán)的動(dòng)作。本周三之后，A股大盤(pán)獨(dú)立于全球股市走強(qiáng)時(shí)，被動(dòng)基金卻并未追高。

　　這點(diǎn)可以從幾個(gè)關(guān)鍵的寬基ETF量能結(jié)構(gòu)上看出來(lái)。比如易方達(dá)的滬深300ETF，在本周二放量砸盤(pán)，本周三到本周五一直是縮量上漲的走勢(shì)。

　　最后我將本周三大類(lèi)主力的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作做一個(gè)總結(jié)：

　　大盤(pán)方面，本周只有游資是單邊加倉(cāng)的。主動(dòng)基金雖然凈流入更多，但卻有明顯的高拋低吸動(dòng)作，好在周五的凈流入量不小。被動(dòng)基金在周二砸盤(pán)，周三之后并未追高。不難看出，不管是主動(dòng)基金還是被動(dòng)基金，現(xiàn)在都想控盤(pán)的想法，目的就是讓大盤(pán)漲慢一點(diǎn)。鑒于此，我認(rèn)為，A股大盤(pán)中短期內(nèi)仍將維持碎步上行的走勢(shì)，應(yīng)該不會(huì)快速進(jìn)入單邊上行通道。

　　熱點(diǎn)方面，本周主動(dòng)基金和游資合力加倉(cāng)了多個(gè)主線(xiàn)熱點(diǎn)板塊，包括能源設(shè)備、鋰電池、可控核聚變、光伏和CPO。可以說(shuō)，這種情況在以往是很少出現(xiàn)的。也正是因?yàn)橹鲃?dòng)基金和游資的買(mǎi)盤(pán)較為分散，所以才導(dǎo)致市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)。我認(rèn)為，下周依舊會(huì)是多熱點(diǎn)輪動(dòng)上漲的走勢(shì)。其中，以鋰電池為首的順周期主題和能源設(shè)備的短期彈性會(huì)更高一些。