11月3日，億咖通科技正式發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)。

根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容，億咖通在第三季度銷售額與毛利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.199億美元，同比大增11%；毛利潤(rùn)約4760萬(wàn)美元，同比提升39%；EBITDA盈利830萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)90萬(wàn)美元，相比去年同期均有大幅提升，正式進(jìn)入規(guī)?；娜码A段。

對(duì)一家成立不過(guò)八年，專注于智能汽車增量供應(yīng)商的科技企業(yè)而言，這是一個(gè)重要拐點(diǎn)。更重要的是，這一盈利并非建立在財(cái)務(wù)調(diào)整或一次性收益上，而是在真實(shí)的經(jīng)營(yíng)循環(huán)中產(chǎn)生。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)的普遍現(xiàn)實(shí)是，盈利仍然稀缺。無(wú)論是整車制造還是零部件供應(yīng)鏈，大多數(shù)企業(yè)仍處于高投入、低回報(bào)的階段。面向未來(lái)的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能建設(shè)，需要長(zhǎng)期資金支撐，而激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)又進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)空間。即便是行業(yè)頭部陣營(yíng)企業(yè)，整體盈利的也是寥寥無(wú)幾。

市場(chǎng)對(duì)“智能化”的創(chuàng)新技術(shù)充滿期待，卻鮮少有人真正跑通了商業(yè)閉環(huán)，而全球頭部整車企業(yè)尋找可以長(zhǎng)期攜手的生態(tài)供應(yīng)鏈伙伴時(shí)，穩(wěn)定性與盈利能力是長(zhǎng)期賽道共同奔赴的底層支撐。億咖通的這份財(cái)報(bào)之所以受到關(guān)注，不僅因?yàn)槔麧?rùn)的轉(zhuǎn)正，更因?yàn)樗沂玖艘粋€(gè)更具結(jié)構(gòu)性的事實(shí)：智能化科技企業(yè)的盈利模型，正在從研發(fā)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向體系驅(qū)動(dòng)。

從“賬面盈利”到“全面盈利”

其實(shí)在此次經(jīng)營(yíng)性盈利公告發(fā)布之前，去年第四季度，億咖通實(shí)現(xiàn)EBITDA盈利，意味著在剔除非現(xiàn)金支出后，業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)已接近盈虧平衡。但眾所周知，想從EBITDA盈利實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性全面盈利，還需要持續(xù)性的改善。

此次發(fā)布的經(jīng)營(yíng)性盈利公告，實(shí)際上宣告2025年第三季度成為億咖通發(fā)展上的轉(zhuǎn)折點(diǎn)：

主營(yíng)業(yè)務(wù)自我造血足夠充沛，能夠支撐研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈及市場(chǎng)拓展的持續(xù)投入。

財(cái)報(bào)顯示，億咖通本季度總收入達(dá)2.199億美元，毛利潤(rùn)為4760萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)39%，毛利率達(dá)22%，主要來(lái)自技術(shù)產(chǎn)品出貨量大增與全球訂單占比提升。與此同時(shí)，億咖通仍在持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品矩陣更新迭代。這表明億咖通并非通過(guò)削減研發(fā)投入來(lái)?yè)Q取利潤(rùn)，而是在技術(shù)產(chǎn)品持續(xù)迭代升級(jí)的前提下實(shí)現(xiàn)盈利，盈利質(zhì)量具備可持續(xù)性。

橫向?qū)Ρ韧惞荆梢钥闯鲞@一轉(zhuǎn)折的難度。智能座艙和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的多家上市企業(yè)在2025年上半年仍處虧損狀態(tài)，其中一家北美智能計(jì)算平臺(tái)公司凈虧損超過(guò)10億元，國(guó)內(nèi)一家主要智能軟件供應(yīng)商的EBITDA仍為負(fù)。在同賽道普遍尚未擺脫虧損的情況下，億咖通的經(jīng)營(yíng)性盈利反映出其成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)品商業(yè)化能力的提升。

這不僅反映出億咖通的經(jīng)營(yíng)效率改善，也驗(yàn)證其解決方案在全球市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

在智能汽車科技賽道普遍尚處投入期的當(dāng)下，億咖通的財(cái)報(bào)在行業(yè)內(nèi)具有稀缺性，對(duì)于全球領(lǐng)先的整車制造商而言，選擇長(zhǎng)期攜手的生態(tài)伙伴，首要考量的正是穩(wěn)定性與盈利能力——這是通向長(zhǎng)期賽道的底層邏輯。

經(jīng)營(yíng)性盈利背后的核心邏輯：全球訂單與規(guī)模化交付

有人會(huì)問(wèn)，億咖通的盈利是不是孤立事件。

我們翻開了這一次億咖通的財(cái)報(bào)，其實(shí)可以看到背后兩條清晰的增長(zhǎng)主線：

全球訂單的持續(xù)擴(kuò)張與核心技術(shù)平臺(tái)的規(guī)模化放量。

首先，是全球市場(chǎng)帶來(lái)的穩(wěn)定現(xiàn)金流。本季度，億咖通新增一家歐洲主流整車廠項(xiàng)目定點(diǎn)，單項(xiàng)訂單約4億美元，全球鎖定的訂單規(guī)模超25億美元。這意味著億咖通在歐洲等海外市場(chǎng)的拓展已從“項(xiàng)目切入”進(jìn)入“體系嵌入”階段。

此前，億咖通科技在國(guó)內(nèi)已覆蓋頭部多家車企的國(guó)內(nèi)車型體系及海外項(xiàng)目，而海外市場(chǎng)的突破，使其客戶結(jié)構(gòu)更加多元，也讓盈利具備更高的確定性。對(duì)于一家汽車智能化供應(yīng)商而言，能夠成為跨國(guó)主機(jī)廠的長(zhǎng)期合作伙伴，既是技術(shù)實(shí)力的體現(xiàn)，也是一種穩(wěn)定收入的信號(hào)。

其次，是核心產(chǎn)品平臺(tái)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性改善。本季度億咖通技術(shù)產(chǎn)品整體出貨量約為66.7萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)超過(guò)五成，迄今為止累計(jì)裝車量接近千萬(wàn)大關(guān)，隨著出貨規(guī)模擴(kuò)大，供應(yīng)鏈固定成本被攤薄，盈利結(jié)構(gòu)隨之優(yōu)化，規(guī)模效應(yīng)初現(xiàn)。

Antora系列計(jì)算平臺(tái)成為穩(wěn)固的增長(zhǎng)引擎，得益于垂直整合的優(yōu)勢(shì)，能夠在全球市場(chǎng)大規(guī)模出貨。該系列同時(shí)通過(guò)ASPICE v4.0 CL3研發(fā)體系認(rèn)證，研發(fā)流程、質(zhì)量管理與國(guó)際Tier1供應(yīng)商標(biāo)準(zhǔn)接軌。與億咖通得到谷歌官方背書的GAS能力結(jié)合，能將認(rèn)證周期從行業(yè)常規(guī)的12—18個(gè)月壓縮至8個(gè)月，成為全球拓展的利器。

以Pikes平臺(tái)（基于高通8295P）為代表的高通SoC系列計(jì)算平臺(tái)則推動(dòng)了從“功能型座艙”向“AI座艙”的轉(zhuǎn)變，成為高毛利產(chǎn)品的代表。搭載該平臺(tái)的銀河M9、領(lǐng)克10 EM-P等旗艦車型相繼上市并形成熱銷，讓億咖通在整車端獲得更高的單車價(jià)值。與此同時(shí)，Cloudpeak跨域軟件平臺(tái)的量產(chǎn)和對(duì)AI功能的支持，也讓億咖通在軟件定義汽車領(lǐng)域形成完整優(yōu)勢(shì)。

這三條代表性產(chǎn)品線構(gòu)成了盈利的底層邏輯：

Antora帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，Pikes拉升毛利結(jié)構(gòu)，Cloudpeak完成軟件閉環(huán)。它們共同推動(dòng)億咖通從“產(chǎn)品出貨”走向“體系交付”，形成靈活可復(fù)用的盈利模式。

盈利之后的轉(zhuǎn)折：市場(chǎng)化能力的再確認(rèn)

不過(guò)更值得關(guān)注的是，經(jīng)營(yíng)性盈利帶來(lái)的并不僅僅是財(cái)務(wù)層面的轉(zhuǎn)折。它所代表的，其實(shí)是億咖通全球市場(chǎng)能力的確認(rèn)，表現(xiàn)在兩個(gè)層面之上：

首先，這意味著自身業(yè)務(wù)已進(jìn)入真正的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)階段。過(guò)去外界普遍將其視作體系內(nèi)部的技術(shù)支撐力量，而如今，企業(yè)以自身實(shí)力，能夠以獨(dú)立主體的身份參與全球競(jìng)爭(zhēng)，逐步確立在全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的核心智能化供應(yīng)商地位。

其次，這說(shuō)明億咖通科技初步完成了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的升級(jí)——客戶結(jié)構(gòu)更加多元，收入來(lái)源更為分散，增長(zhǎng)邏輯不再單一依賴內(nèi)部協(xié)同，而能承接甚至引領(lǐng)外部市場(chǎng)的真實(shí)需求。海外訂單的持續(xù)增長(zhǎng)與國(guó)際認(rèn)證體系的同步推進(jìn)，為這種市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型提供了現(xiàn)實(shí)支撐。

更為重要的是，經(jīng)營(yíng)性盈利在當(dāng)下階段具備超越財(cái)務(wù)層面的意義。隨著智能汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入從戰(zhàn)略投入期向商業(yè)驗(yàn)證期的過(guò)渡，資本市場(chǎng)對(duì)“長(zhǎng)期投入換未來(lái)回報(bào)”的容忍度正在下降，投資者開始更加關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流質(zhì)量與盈利確定性。在這種環(huán)境下，全面盈利不僅驗(yàn)證了億咖通的經(jīng)營(yíng)模型，也在一定程度上穩(wěn)固了市場(chǎng)與股東層面的信心，提振了資本市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)周期性發(fā)展的信心。

經(jīng)營(yíng)性盈利的確認(rèn)，也讓億咖通得到了資本投行的高度認(rèn)可。在10月底獲得一筆全新的來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者的最高1.5億美元投資，將用于強(qiáng)化企業(yè)全球業(yè)務(wù)發(fā)展與財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。

億咖通科技聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官沈子瑜表示：“億咖通全球化持續(xù)深耕三年的成果顯著，本季度的出色財(cái)務(wù)表現(xiàn)標(biāo)志著ECARX已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定盈利期的長(zhǎng)期通道，這為企業(yè)與全球頭部整車品牌的長(zhǎng)期性合作奠定更為穩(wěn)固的信任基石，并將全面激發(fā)高質(zhì)量全球化增長(zhǎng)勢(shì)能?！?/p>

當(dāng)行業(yè)仍在尋找可被驗(yàn)證的盈利模型時(shí)，億咖通的正循環(huán)已經(jīng)開始形成。這不是季度財(cái)報(bào)的偶然結(jié)果，而是體系成熟的自然產(chǎn)物。對(duì)于一家處于智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的全球科技企業(yè)而言，這種結(jié)構(gòu)性的確定性，比單一季度的利潤(rùn)數(shù)字更具說(shuō)明力。