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01

“許家印后遺癥”仍在延續(xù)。

近日，一則懸賞通告，再次將“南通建筑鐵軍”龍頭企業(yè)南通三建及其董事長黃裕輝推到公眾面前。

青島市中級人民法院發(fā)布懸賞通告，被執(zhí)行人南通三建及相關高管未履行法律義務，向社會公開征集其財產線索。

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在這則源于2.535億元民事判決的通告里，南通三建的董事長、副董事長、董事、監(jiān)事等，被一網打盡。

通告懸賞：凡向青島中院舉報被執(zhí)行人藏匿、轉移的財產線索（不含法院已掌握的線索），幫助法院執(zhí)行到位的，按實際到位執(zhí)行款10%支付懸賞金。據此計算，最高可得到賞金2500萬元。

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作為曾經的建筑鐵軍和巨頭，南通三建，曾建設過東方明珠電視塔、上海環(huán)球金融中心、上海中心、首都機場T3航站樓等知名地標，年營收一度超過1000億元。

但截至今年上半年，該公司營收僅0.95億元，凈利潤-0.17億元，期末凈資產已處于負值狀態(tài)，受限資產的賬面價值達到2.3億元。

存續(xù)債方面，《每日經濟新聞》查詢企業(yè)預警通發(fā)現(xiàn)，南通三建目前境內存在一只違約債券“19南通三建MTN001”，違約金額6.18億元；另有一只違約的中資離岸債券，違約金額1.868億美元。按照當前匯率折算，南通三建境內、境外違約債余額合計約19.49億元人民幣。

南通三建如今的境地，可以說與許家印的恒大集團脫不了關系。聯(lián)合資信此前發(fā)布的一份評級報告顯示，截至2021年6月底，南通三建與恒大集團的在手合同額85.77億元，2020年底公司存貨中涉及恒大集團的項目合計37.42億元。

除在手和已投入未結算的金額外，截至2021年6月底，南通三建應收賬款和應收票據中涉及恒大集團的款項合計12.12億元，另有已背書或貼現(xiàn)的恒大集團商業(yè)承兌匯票31億元左右。

另據天眼查，目前南通三建涉及失信被執(zhí)行人達422條，金額約10.63億元；其董事長黃裕輝個人，有6條被執(zhí)行記錄，金額達5.81億元，身負多達222條限制消費令。

02

恒大債務危機（總負債超2.4萬億元）爆發(fā)以來，被拖垮的企業(yè)何止南通三建一家。

網絡可查，其產業(yè)鏈上下游的眾多企業(yè)，涵蓋建筑、裝飾、建材、家居等多個領域，許多曾經的合作伙伴因巨額應收賬款無法收回、資金鏈斷裂而陷入經營困境甚至破產。

建筑企業(yè)是恒大最大的合作群體，也是受影響最嚴重的板塊之一。恒大作為房地產龍頭，長期依賴建筑企業(yè)墊資施工，其債務危機直接導致建筑企業(yè)工程款無法收回，資金鏈斷裂。

合肥建工集團：作為安徽省建筑業(yè)龍頭（擁有67年歷史，曾獲3項“魯班獎”），合肥建工曾是恒大的“御用總包”，高峰期70%以上的項目依賴恒大。2021年，恒大拖欠合肥建工2.7億元工程款無法收回，成為其危機的直接導火索。截至2024年11月，合肥建工資產總額127.3億元，負債總額162.29億元，資產負債率達127%，最終進入破產重整程序。

南通三建：作為全國知名的建筑企業(yè)（擁有建筑工程施工總承包特級資質），南通三建曾是恒大的核心供應商之一。恒大暴雷后，南通三建因巨額應收賬款無法收回，資金鏈斷裂，最終破產清算。

江蘇華昊建設集團：擁有“中國馳名商標”及多項一級資質的江蘇華昊建設集團，因恒大拖欠工程款，2024年進入破產清算程序。

裝飾與建材企業(yè)是恒大產業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，其業(yè)務高度依賴恒大項目。恒大暴雷后，這些企業(yè)因恒大拖欠貨款，不得不計提巨額壞賬，導致業(yè)績大幅下滑甚至虧損。

金螳螂：作為裝飾行業(yè)的龍頭企業(yè)（曾為恒大最大的客戶，業(yè)務占比最高時超20%），恒大暴雷后，金螳螂因恒大拖欠的巨額款項無法收回，2021年凈利潤下滑308.52%，市值蒸發(fā)超500億元。

廣田集團：因恒大賬無法收回，廣田集團計提壞賬68.3億元，經營陷入困境。

老板電器：與恒大合作多年的老板電器，2021年計提恒大壞賬7.1億元，業(yè)績增長放緩。

文科園林：截至2021年末，文科園林持有恒大及其成員企業(yè)的應收票據與應收賬款共計18.79億元，其中逾期未兌付票據7.04億元。因承接恒大項目數(shù)量多、區(qū)域分散，結算催款難度極大，文科園林在兌付風險出現(xiàn)時處于弱勢地位，經營陷入困境。

恒大人壽作為恒大集團的關聯(lián)金融機構，因違規(guī)運用保險資金、向關聯(lián)方輸送利益等問題，受到監(jiān)管部門的重罰。

2025年9月，國家金融監(jiān)管總局和深圳金融監(jiān)管局對恒大人壽作出處罰，罰款合計41萬元，25名高管被處罰，其中原董事長梁棟被終身禁業(yè)。違規(guī)行為包括保險資金運用嚴重不合規(guī)、向關聯(lián)方輸送利益、投后管理不合規(guī)等。

四、個人層面

恒大債務危機不僅讓企業(yè)陷入困境，也讓無數(shù)個人投資者、業(yè)主遭受巨額損失，甚至改變了他們的人生軌跡。

恒大財富是恒大集團旗下的財富管理平臺，其發(fā)行的理財產品主要面向恒大員工、業(yè)主及社會投資者。2021年9月，恒大財富宣告無力繼續(xù)兌付，剩余未兌付本息超300億元，導致大量投資者血本無歸。

比如：廣州投資者老陳2017年以30港元/股追高買入恒大股票，如今賬戶余額不足以支付日常開銷；恒大財富的投資者中，既有普通員工，也有業(yè)主，他們的投資血本無歸，生活陷入困境。

恒大暴雷后，全國范圍內留下大量爛尾樓（約162萬套），涉及600萬購房者。這些業(yè)主不僅面臨“無房可住”的困境，還需繼續(xù)償還房貸，生活壓力巨大。

比如：河南鄭州爛尾率達28%，30多個恒大項目停滯；江蘇連云港某業(yè)主被迫住進沒通水電的毛坯房，每月需支付8000元房貸及5000元房租，全家靠饅頭蘸醬油度日；南寧恒大項目雖有政府“平穩(wěn)基金”墊資交付，但仍有很多項目因資金缺口無法完工。

五、家族內斗

許家印家族內部，也因財產分割問題斗得雞飛狗跳。

2025年9月，香港高等法院判令中國恒大集團的清盤人為許家印家族相關資產的接管人，凍結其全球范圍內價值上限為77億美元的資產，涉及33家境外公司及7個銀行賬戶。此外，許家印夫婦在美國設立的23億美元家族信托也被穿透，面臨撤銷風險。

許家印前妻丁玉梅因認為信托資產分割不公，向香港法院提起訴訟，要求次子許滕鶴返還其“應得份額”。此外，丁玉梅名下資產被凍結后，法院根據其生活需求裁定每月僅能領取2萬英鎊生活費，與此前奢華生活形成鮮明對比。

一個許家印，拖垮了大批企業(yè)和個人，也對整個房地產行業(yè)及金融市場產生了深遠影響。

建筑企業(yè)的破產潮、裝飾建材企業(yè)的業(yè)績崩潰、金融機構的違規(guī)處罰，以及投資者與業(yè)主的損失等，都凸顯了恒大危機的嚴重性。

這場危機的連鎖效應，有的已經轟然顯現(xiàn)；而有的，仍以隱疾的方式，在危害著相關企業(yè)和個人。

素材來源：官方媒體及網絡新聞