一場(chǎng)科技界的“蛇吞象”，讓這家公司，從一家中小企業(yè)一躍成為全球巨頭，如今市值已經(jīng)飆到了數(shù)百億。

這家公司就是九號(hào)。

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以下是本期視頻腳本：

國(guó)內(nèi)有這么一家公司，剛創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，就被巨頭告上門，沒(méi)想到兩年后，這家初創(chuàng)公司反手就將曾經(jīng)告自己的巨頭給全資收購(gòu)了。

一場(chǎng)科技界的“蛇吞象”，讓這家公司，從一家中小企業(yè)一躍成為全球巨頭，如今市值已經(jīng)飆到了數(shù)百億。

這家公司就是九號(hào)。

2019年底才入局時(shí)，它還是被雅迪、小牛、愛(ài)瑪?shù)葌鹘y(tǒng)巨頭擠壓的邊緣者，卻短短數(shù)年就在一片紅海的電動(dòng)兩輪車行業(yè)里，坐穩(wěn)了智能電動(dòng)車賽道頭把交椅，又靠精準(zhǔn)策略成為了中產(chǎn)們的“縣城神車”。

其公司營(yíng)收，也從2020年的60.23億元飆升至2024年的141.95億元，今年上半年更是創(chuàng)下117.42億元營(yíng)收、12.42億元凈利潤(rùn)的“最強(qiáng)半年報(bào)”，凈利同比暴漲108.45%。其中電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)從2020年4.32億元營(yíng)收，成長(zhǎng)為占總營(yíng)收58.1%的核心引擎，銷量增速是行業(yè)的3倍多。

這個(gè)半路殺出的后來(lái)者，如何在短短時(shí)間撕開市場(chǎng)缺口，穩(wěn)坐黑馬之位？

深挖消費(fèi)密碼，氪定財(cái)富乾坤，歡迎收聽深氪新消費(fèi)。

4000元以下的電動(dòng)車市場(chǎng)或許各有千秋，但在4000元以上的市場(chǎng)，可就不一樣了。

九號(hào)電動(dòng)車之所以被稱為“兩輪愛(ài)馬仕”，就在于單車價(jià)格比同行高出的這1000元。

盡管目前九號(hào)電動(dòng)車的銷量總規(guī)模，還不如雅迪、愛(ài)瑪?shù)壤掀放?，但在高端價(jià)格段，九號(hào)卻占據(jù)了領(lǐng)先地位。

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2025中國(guó)兩輪電動(dòng)車行業(yè)研究報(bào)告》顯示，去年九號(hào)在4000元以上電動(dòng)車市場(chǎng)銷量超60萬(wàn)臺(tái)，差不多是排名第二的雅迪的兩倍，占據(jù)了70%的份額。

在市占率上，九號(hào)以7.3%的市場(chǎng)份額位居第四，增速卻高達(dá)78.8%，領(lǐng)跑所有頭部品牌。

資本市場(chǎng)也認(rèn)可這樣的增速，截至今年4月，九號(hào)以429億元市值超越雅迪，成為電動(dòng)兩輪車行業(yè)上市公司市值榜首。

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，九號(hào)電動(dòng)車憑借差異化定位，實(shí)現(xiàn)了“高端領(lǐng)跑+下沉突破”的市場(chǎng)定位，成功打破“高端品牌難以下沉”的魔咒，在縣域市場(chǎng)快速崛起。

之所以能賣出溢價(jià)，關(guān)鍵在于面對(duì)雅迪、愛(ài)瑪在傳統(tǒng)市場(chǎng)的圍堵中，九號(hào)選擇以智能化開辟新賽道，避開正面競(jìng)爭(zhēng)。

連創(chuàng)始人自己都表示，如果當(dāng)年選擇跟雅迪硬剛，墳頭草估計(jì)都已經(jīng)三米高了。

方向選得好，投資少不了。

2014年時(shí)，九號(hào)公司成功拿到了小米、紅杉等眾多頂級(jí)資本的A輪融資，甚至成了小米生態(tài)鏈的一環(huán)，可以使用小米供應(yīng)鏈的資源。

實(shí)力大漲之后，九號(hào)還直接全資收購(gòu)了曾經(jīng)“告上門來(lái)”的賽格威，拿下了賽格威所有業(yè)務(wù)和專利，業(yè)務(wù)蒸蒸日上。

當(dāng)時(shí)的智能電動(dòng)車，選手還不多，基本是小牛電動(dòng)跟九號(hào)的舞臺(tái)。

不過(guò)千里之堤潰于蟻穴，后期的小牛電動(dòng)，涼在了業(yè)務(wù)管理上，把品牌信譽(yù)給玩沒(méi)了，將智能電動(dòng)的龍頭位置讓給了九號(hào)。

走對(duì)智能化、高端化的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，再加上資本、技術(shù)的加持，九號(hào)可謂如虎添翼。

其中電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)是九號(hào)的主要利潤(rùn)來(lái)源，并通過(guò)分層產(chǎn)品矩陣實(shí)現(xiàn)差異化盈利：例如高端電摩系列（E系列）憑借智駕系統(tǒng)與長(zhǎng)續(xù)航能力，占據(jù)最多的銷量份額，支撐整體毛利率；跨界車型（M系列）的任務(wù)則是以較低份額開辟個(gè)性化市場(chǎng)；而入門級(jí)車型（A/C系列）雖毛利率較低，卻承擔(dān)著下沉市場(chǎng)滲透的任務(wù)，從而帶動(dòng)規(guī)模效應(yīng)的提升。

今年上半年，該業(yè)務(wù)以30.39%的毛利率貢獻(xiàn)了58.1%的營(yíng)收，成為盈利核心，此外，配件及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)也成為重要補(bǔ)充。

不光國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)分層明確，全球化的戰(zhàn)略也一定程度上分散了九號(hào)的風(fēng)險(xiǎn)。

在海外市場(chǎng)，其電動(dòng)滑板車?yán)塾?jì)出貨超1400萬(wàn)臺(tái)，穩(wěn)居全球第一，有效對(duì)沖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)此番高速增長(zhǎng)背后也并非安枕無(wú)憂，畢竟過(guò)度依賴電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)（占比超58%），也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足，加之雅迪、愛(ài)瑪?shù)染揞^加速智能化下沉已形成沖擊。其實(shí)控人在業(yè)績(jī)巔峰期套現(xiàn)7.88億元，資本市場(chǎng)上其長(zhǎng)期發(fā)展仍有隱憂。

如今，完成“去小米化”，尋求獨(dú)立的九號(hào)，如何在下半場(chǎng)長(zhǎng)青，還得看能否再一次挖到市場(chǎng)增量。

你為“電動(dòng)小兩輪”花過(guò)錢嗎？評(píng)論區(qū)聊起來(lái)！

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