一、抗量子密碼核心賽道：三大主力與延伸布局

1. 格爾軟件（603232）：技術(shù)出海先鋒，全線產(chǎn)品抗量子遷移

技術(shù)地位：國內(nèi)最早完成全線密碼產(chǎn)品抗量子遷移準備的廠商，安全認證網(wǎng)關(guān)通過權(quán)威機構(gòu)驗證，技術(shù)領(lǐng)先性顯著。

商業(yè)化突破：成功將抗量子密碼解決方案應(yīng)用于非洲某國數(shù)字信任體系建設(shè)項目，實現(xiàn)我國抗量子密碼技術(shù)首次出海，訂單與市場定位雙贏。

投資邏輯：高成長性與技術(shù)溢價并存，股價彈性大，但需承擔估值與波動風險。

最新動態(tài)：2025年10月股價月內(nèi)漲幅約34%，年內(nèi)漲幅超60%，10月15日單日漲停（漲幅10%），10月23日再度漲停（漲幅10.03%），市場熱度持續(xù)攀升。

2. 吉大正元（003029）：穩(wěn)健成長，深耕國內(nèi)密碼體系替代

市場根基：長期深耕政務(wù)、軍工、金融領(lǐng)域，與核心客戶建立牢固合作關(guān)系，客戶渠道優(yōu)勢突出。

技術(shù)策略：積極參與國內(nèi)行業(yè)標準制定，將抗量子密碼與傳統(tǒng)PKI體系深度結(jié)合，穩(wěn)扎穩(wěn)打聚焦國內(nèi)市場。

投資邏輯：穩(wěn)健成長風格，業(yè)績增長確定性高，適合風險偏好較低的投資者。

業(yè)務(wù)進展：抗量子簽名算法已實現(xiàn)突破，為金融、政務(wù)等關(guān)鍵行業(yè)提供安全保障。

3. 電科網(wǎng)安（00553）：國家隊戰(zhàn)略承載者

國資背景：依托中國電子科技集團，承接國家頂層項目，服務(wù)國家網(wǎng)絡(luò)空間安全戰(zhàn)略。

技術(shù)布局：核心參與抗量子密碼“制高點”技術(shù)，在黨政軍、關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域扮演不可替代角色。

投資邏輯：長期確定性高，資源保障與項目來源穩(wěn)定，適合追求穩(wěn)健的投資者。

政策聯(lián)動：參與寧蘇量子干線建設(shè)，產(chǎn)品覆蓋VPN、服務(wù)器密碼機等核心環(huán)節(jié)。

4. 三未信安（688489）：全產(chǎn)品鏈抗量子密碼領(lǐng)跑者

產(chǎn)品覆蓋：近期發(fā)布全系列抗量子密碼產(chǎn)品，涵蓋芯片、密碼卡、密碼機、密碼系統(tǒng)等，支持美國NIST標準與國內(nèi)優(yōu)秀算法。

項目應(yīng)用：參與金融、電信、能源等行業(yè)抗量子密碼應(yīng)用試點，發(fā)布遷移白皮書，獲業(yè)界與主管部門認可。

市場布局：拓展海外抗量子密碼市場，產(chǎn)品獲美國FIPS等國際認證，通過香港、新加坡子公司推廣，取得市場領(lǐng)先優(yōu)勢。

二、量子科技延伸賽道：通信、計算與測量

1. 國盾量子（688027）：量子通信全球龍頭

市場地位：國內(nèi)量子通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)市占率超85%，量子密鑰分發(fā)設(shè)備市占率超70%，全球極少數(shù)在量子通信、計算、測量三大方向均具備規(guī)?；芰Φ钠髽I(yè)。

業(yè)績爆發(fā)：2025年前三季度營收1.9億元，同比增長90.27%，量子計算業(yè)務(wù)收入同比暴增283.92%。

技術(shù)突破：主導(dǎo)“祖沖之三號”量子計算機研發(fā)，量產(chǎn)四通道超低噪聲單光子探測器。

投資評級：國海證券上調(diào)評級至“買入”，股價年內(nèi)漲幅超300%。

2. 華工科技（000988）：量子點激光器獨家量產(chǎn)

技術(shù)壟斷：全球唯一量產(chǎn)量子點激光器芯片企業(yè)，單光子發(fā)射源單價超50萬元/片，量子業(yè)務(wù)營收占比25%。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年上半年凈利潤9.11億元，同比增長44.87%。

產(chǎn)品創(chuàng)新：推出1.6T高速硅光模塊，采用自研硅光芯片，兼容薄膜鈮酸鋰調(diào)制器與量子點激光器。

3. 中科曙光（603019）：量子計算算力基石

技術(shù)融合：以算力基礎(chǔ)設(shè)施為核心，推出全球首款量子-經(jīng)典混合計算服務(wù)器，參股本源量子（持股18%）。

項目應(yīng)用：“超智融合”解決方案成功應(yīng)用于985高校量子材料實驗室，主導(dǎo)“東數(shù)西算”工程，為量子計算提供算力支持。

市場地位：高性能計算龍頭，量子計算領(lǐng)域技術(shù)布局領(lǐng)先。

4. 騰景科技（688195）：量子計算光學(xué)元件核心供應(yīng)商

技術(shù)供給：為“九章”系列量子計算機提供高精度光學(xué)元件，如干涉堆、偏振分束器等，技術(shù)難度極高且替代性低。

業(yè)績彈性：2025年Q1營收1.13億元，同比增長20.6%。

客戶覆蓋：客戶包括國內(nèi)外頭部量子企業(yè)，參與國家級重大項目。

三、投資策略與風險警示

1. 核心賽道選擇

抗量子密碼：格爾軟件、吉大正元、電科網(wǎng)安為核心標的，技術(shù)路徑與市場策略差異顯著，投資者可根據(jù)風險偏好選擇。

量子通信：國盾量子為全球龍頭，華工科技、亨通光電（600487）在量子光纜、深海光纜技術(shù)轉(zhuǎn)化領(lǐng)域具備優(yōu)勢。

量子計算：中科曙光、本源量子（參股）為算力與技術(shù)融合核心，騰景科技為光學(xué)元件核心供應(yīng)商。

2. 風險因素

技術(shù)不確定性：抗量子密碼大規(guī)模商用時間表、國家政策推進節(jié)奏、技術(shù)路線演進均存在變數(shù)。

業(yè)績兌現(xiàn)壓力：行業(yè)從“主題投資”向“業(yè)績兌現(xiàn)”轉(zhuǎn)化，多數(shù)公司估值較高，業(yè)績增長需持續(xù)跟蹤。

市場競爭加?。弘S著技術(shù)普及，頭部企業(yè)優(yōu)勢可能被稀釋，需關(guān)注技術(shù)壁壘與市場份額變化。

3. 政策與市場共振

政策驅(qū)動：量子科技納入“十五五”規(guī)劃重點發(fā)展領(lǐng)域，與生物制造、第六代移動通信等協(xié)同培育，明確新經(jīng)濟增長點戰(zhàn)略定位。

市場熱度：2025年10月A股量子科技概念板塊全面爆發(fā)，多只個股強勢漲停，神州信息6天3板成“人氣王”，市場關(guān)注度大幅提升。