昨天，中興通訊發(fā)布2025年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1,005.2億元，同比增長(zhǎng)11.6%；歸母凈利潤(rùn)53.2億元；扣非歸母凈利潤(rùn)38.8億元。

中興通訊在全球移動(dòng)通信設(shè)備市場(chǎng)還是Top5陣營(yíng)，其2025年上半年的全球市場(chǎng)份額達(dá)到10%，逼近愛(ài)立信。

但目前國(guó)內(nèi)5G-A正進(jìn)入實(shí)質(zhì)性發(fā)展階段，5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋逐步完善，運(yùn)營(yíng)商開(kāi)始收縮在通信基礎(chǔ)設(shè)施上的投資。

中興傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)不可避免的受到影響，也波及到利潤(rùn)。但相較而言，其在以算力板塊為首的新業(yè)務(wù)上，釋放更多積極信號(hào)。

前三季度，算力業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)180%，營(yíng)收占比達(dá)25%。其中，服務(wù)器及存儲(chǔ)營(yíng)收同比增長(zhǎng)250%，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)120%；家庭及個(gè)人持續(xù)增長(zhǎng)，合計(jì)營(yíng)收占比25%。

這些都不只是紙面數(shù)據(jù)，而是實(shí)在的訂單，很扎實(shí)——在芯片方面，自研DPU芯片及大容量交換芯片，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化GPU卡大規(guī)模高性能互聯(lián)；智算服務(wù)器已進(jìn)入阿里、騰訊、字節(jié)、百度、京東等國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)及金融、電力頭部企業(yè)核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)規(guī)模商用；數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)斬獲多個(gè)核心樞紐節(jié)點(diǎn)項(xiàng)目，同時(shí)積極拓展拉美、中亞等海外新興市場(chǎng)，等等。

這種從芯片到整機(jī)再到行業(yè)應(yīng)用、解決方案的全棧能力，讓中興在算力市場(chǎng)找到自己的站位。

其背后呈現(xiàn)的是一個(gè)積極的態(tài)勢(shì)：這家老牌通信巨頭，近年來(lái)主動(dòng)押注AI轉(zhuǎn)型，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)此消彼長(zhǎng)間，進(jìn)入收獲期，形成“算力+家庭+個(gè)人”和運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)各占50%的新業(yè)務(wù)格局。

中興政企業(yè)務(wù)也表現(xiàn)突出，營(yíng)收同比增長(zhǎng)130%。這意味著中興正從過(guò)去主要服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，轉(zhuǎn)向服務(wù)更多行業(yè)客戶(hù)。消費(fèi)者業(yè)務(wù)則保持穩(wěn)定，海外手機(jī)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)25%，在國(guó)內(nèi)云終端市場(chǎng)占有率達(dá)44.5%。家庭終端年發(fā)貨量突破1億臺(tái)，PON CPE發(fā)貨量全球第一。

這些成績(jī)的取得，依賴(lài)的是中興研發(fā)費(fèi)用的高投入。前三季度，研發(fā)費(fèi)用178.1億元，占營(yíng)收約18%。這一投入強(qiáng)度在ICT行業(yè)處于第一梯隊(duì)。

當(dāng)然，中興通訊轉(zhuǎn)型的代價(jià)也很大，傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑，新業(yè)務(wù)還需要大力投入，公司整體毛利率面臨壓力。

總的來(lái)看，中興通訊以算力、終端為核心的“第二曲線”，正在“AI for ALL”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，獲得實(shí)質(zhì)性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。這是一個(gè)很務(wù)實(shí)的AI轉(zhuǎn)型，不靠講故事，而是用算力等新業(yè)務(wù)補(bǔ)位。這條路可能走得慢，但走得穩(wěn)。（文/唐辰同學(xué)）