今天，我們來聊聊鋰電行業(yè)的另一家公司，億緯鋰能。

億緯鋰能全稱惠州億緯鋰能股份有限公司，從名字就能看出，這是一家惠州的公司。

好巧不巧，今年大漲10倍的PCB板龍頭勝宏科技也是惠州的，老板陳濤不斷套現(xiàn)，賺的盆滿缽滿，但和億緯鋰能的老板劉金成比起來，還差得遠。

最新財富排行榜顯示，億緯鋰能劉金成以超700億的身價成為惠州首富，這和億緯鋰能的市場表現(xiàn)也是分不開的。

我看了下，億緯鋰能今年年初的四十多一下漲到最高點的94，現(xiàn)在雖然有回撤，但是也是近翻倍的漲幅。今天收盤于80.25元/股，市值突破1641億。

創(chuàng)始人劉金成持股比例19.79%+老婆駱錦紅持有20.05%，合計39.84%，對應(yīng)市值為654.1億元。

和贛鋒鋰業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局不同，億緯鋰能主要聚焦在鋰電池板塊，算是贛鋒鋰業(yè)的下游，雖然與行業(yè)龍頭寧德時代還有很大的差距，不過老二的位置算是坐穩(wěn)了。

億緯鋰能主營鋰電業(yè)務(wù)分為動力電池，儲能電池和消費電池三大板塊，并駕齊驅(qū)。

消費電池對應(yīng)的客戶群體主要是手機廠商，充電寶和電動工具這一類，客戶有小米，三星，博世等。整體出貨量全球前三，其中圓柱電池出貨全球第四，鋰原電池連續(xù)8年國內(nèi)出口第一。

動力電池對應(yīng)的客戶群體是新能源汽車廠商，具體客戶有吉利，廣汽，小鵬，零跑，長安，寶馬，奔馳等。雖然市占率僅2.8%，但出貨量仍能排進中國廠商前五。

儲能電池在發(fā)電側(cè)，電網(wǎng)側(cè)都有使用場景，也是今年景氣度最高的板塊之一，對應(yīng)的客戶群體是工業(yè)園區(qū)、電力系統(tǒng)、通信運營商，比如中國移動、南方電網(wǎng)、ABB、臺達電子等。億緯鋰能是全球首家量產(chǎn)600Ah+的廠商，整體出貨量全球第二。

今天，億緯鋰能發(fā)布了三季度財報，數(shù)據(jù)顯示，其前三季度總營收為450.02億元，同比增長32.17%，歸母凈利潤為28.16億元，同比減少11.70%，增收不增利，說明行業(yè)競爭加劇，價格利潤被攤薄。

億緯鋰能今天還出了另一則公告：公司實控人劉金成和駱錦紅兩口子擬減持不超過4078萬股，占總股本的1.99%。

如果按今天的收盤價可以套現(xiàn)超32億。

與此同時，公布的股東數(shù)卻從6月的13.97萬戶增加到9月的18.75萬戶，有近5萬戶的增長，果然都是買漲不買跌啊，增長幅度高達34.21%。

公司的管理層正在批量將籌碼高價賣給散戶...

中報顯示，其動力電池營收127.5億，占比45.26%，毛利率17.6%。儲能電池營收103億，占比36.56%，毛利率12.03%。消費電池營收50.79億，占比18.03%，毛利率26.68%。

可以看出，億緯鋰能最賺錢的業(yè)務(wù)是動力電池，毛利率最高的是消費電池。

凈利大減有個主要原因，就是作為車企客戶之一的哪吒汽車倒臺，錢收不回來了，產(chǎn)生了一筆1.5億元的壞賬被全額計提了。

還有就是今年的儲能是大熱門，但是競爭也相當(dāng)激烈，為了搶單子大打價格戰(zhàn)，進一步壓縮了自己的利潤。

作為千年老二的億緯鋰能是有點尷尬，和寧德時代差距甚遠。寧德時代的前三季度營收達到了2830.72億，凈利潤490.34億，雙雙大增。

所以億緯鋰能也是卯足勁了沖，向大哥看齊，這兩年的地盤產(chǎn)能也在急劇擴張，從2021年開始，不僅在全國各地建廠，還到海外進行跑馬圈地，就最新公布的馬來西亞和匈牙利兩個項目來說，總投資金額將超180億元。

可是自己的現(xiàn)金流是大問題。

最新財報顯示億緯鋰能資產(chǎn)負債率高達63.47%，而五年前這個數(shù)據(jù)才35.13%，每一年都在增長，已經(jīng)超過行業(yè)平均水平，這個杠桿可以看出是越加越大。

目前億緯鋰能的賬上貨幣資金為150.25億，上面的兩個新項目就足以吃掉這個僅剩不多的現(xiàn)金流。另外一年到期的非流動負債也有46.53億，流動負債+非流動負債合計738.55億，壓力非常大。

寧德時代在今年的5月20日已經(jīng)成功在港交所上市，形成新的“A+H”雙輪驅(qū)動。

億緯鋰能也想復(fù)制大哥的路徑，6月30日就發(fā)布公告，向港交所提交了H股上市申請，此次募集的資金將用于海外建廠和補充營運資金。

歷史上，億緯鋰能向股東們“要錢”可不少，上市以來累計融資6次共200億，而向股東派現(xiàn)僅36億，派現(xiàn)融資比僅18.22%，可以說相當(dāng)“摳門”了。

別看著每年都賺三四十億，都是紙面財富，賺的錢剛一到賬就花出去了...

很明顯，億緯鋰能是想走規(guī)模化之路來提升成本優(yōu)勢，但是同時也增加了自己的負債和短期資金壓力，這就迫切需要不斷增加融資輸血的渠道，尋求港股上市就是“救命稻草”。

資金一旦斷了，可以參照前兩年的房地產(chǎn)高歌猛進，一旦行業(yè)遇冷，大廈傾倒也是片刻之間。

他的合作伙伴哪吒汽車的失敗很大程度也是因為不斷在國內(nèi)外擴張建廠，造成了自己重資產(chǎn)運營，加上產(chǎn)品定位的不清，銷量暴跌，資本撤出，資金鏈斷裂，造成了無可挽回的悲劇。

上一篇文章也說了，鋰行業(yè)是典型的周期行業(yè)，贛鋒鋰業(yè)因為碳酸鋰的價格暴跌，利潤都能從凈賺200多億到虧損20個億，何況人家還牢牢掌控著鋰資源上游的定價權(quán)，不管是成本還是資源自給率，抗風(fēng)險能力顯然更強。

而卡在中間的億緯鋰能，缺少了完整的生態(tài)體系，不僅長期生活在寧王的陰影之下，還有可能要被上游的鋰資源大佬“坐地起價”，擴廠的規(guī)模優(yōu)勢怕也很難抵消這部分溢價。

新的供需關(guān)系之下，產(chǎn)能大不等于訂單多。就像現(xiàn)在的光伏，全被擴張給套死了，開工就等于虧損，不開又閑置了固定資產(chǎn)...

億緯鋰能一系列的動作更像是行業(yè)回升后的一場豪賭。

贏了，百尺竿頭更進一步，

輸了，萬劫不復(fù)...