A股有句名言“冬炒煤炭夏炒電”，意思是冬天取暖煤炭需求量大，利好煤炭股；夏天開(kāi)空調(diào)耗電量大增，利好電力股。

氣溫驟降，煤炭大妖股漲瘋了

時(shí)間進(jìn)入到10月份后，北方氣溫突然斷崖式下降，“十一假期”的前幾天，還可以穿短袖短褲出門(mén)，如同夏天一樣，但之后連續(xù)多天的降雨，讓氣溫驟然下降，體感則是比氣溫更低。

如今，北京已經(jīng)逼近零度，人們?cè)缭鐡Q上了羽絨服。

以往11月才會(huì)有的天氣，大幅提前了，這讓之前被譏諷為“老登股”的煤炭板塊突然受到極大刺激，于是開(kāi)始瘋狂上漲。

在10月以來(lái)的煤炭股行情中，漲幅最大、走勢(shì)最妖的當(dāng)屬大有能源。

10月10日-23日，大有能源在短短10個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)9個(gè)漲停板，其中10月14日-23日是連續(xù)8個(gè)漲停板，股價(jià)一舉從不到4元漲到將近10元，短期漲幅高達(dá)146%。

在這波10天9漲停之前的9月26日，大有能源就在橫盤(pán)很久之后突然出現(xiàn)一字漲停，如果從當(dāng)時(shí)算起，到今天10月24日盤(pán)中10.08元的最高點(diǎn)，大有能源短期漲幅已經(jīng)高達(dá)173%。

10月24日，大有能源高開(kāi)后快速跳水，盤(pán)中一度逼近跌停，收盤(pán)大跌超過(guò)6%，全天成交額高達(dá)19.5億，創(chuàng)出史上單日最大成交額。

這種“連續(xù)漲停+高開(kāi)+放量大跌”的走勢(shì)，有較強(qiáng)的股價(jià)見(jiàn)頂特征。至于是不是大頂，還需要時(shí)間檢驗(yàn)。

公司背景如何？炒作重組預(yù)期？

煤炭股這么多，為什么偏偏大有能源是最妖、最猛、漲幅最大的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同行？

這要從公司背景講起。

大有能源的實(shí)控人是河南省國(guó)資委，目前第一大股東義馬煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司持股61.81%，第二大股東義馬煤業(yè)集團(tuán)青海義海能源有限責(zé)任公司持股22.69%。

義海能源是義馬煤業(yè)集團(tuán)的全資子公司，2013年，義馬煤業(yè)集團(tuán)與義海能源通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式共同增持大有能源股份，成為一致行動(dòng)人，形成“母公司+子公司”的雙股東格局。

在這一波大漲之前，大有能源市值僅為70億左右，而前兩大股東持股合計(jì)84%以上，意味著外面的游資、大戶們用很小的資金就能將股票價(jià)格炒起來(lái)。

義馬煤業(yè)集團(tuán)作為大有能源的第一大股東，又是河南能源集團(tuán)旗下四大主力煤業(yè)公司之一，承擔(dān)在河南、青海、澳大利亞等地的煤炭開(kāi)發(fā)任務(wù)。

2025年9月，河南能源集團(tuán)與平煤神馬集團(tuán)進(jìn)一步重組，義馬煤業(yè)集團(tuán)作為其核心平臺(tái)，被市場(chǎng)視為未來(lái)資產(chǎn)注入的潛在標(biāo)的。

9月25日晚間，大有能源、平煤股份、神馬股份、易成新能、硅烷科技這 五家公司發(fā)布公告稱，河南能源集團(tuán)和中國(guó)平煤神馬集團(tuán)將被實(shí)施戰(zhàn)略重組。

重組股歷來(lái)是大牛股、大妖股輩出之地，這次大有能源有了重組概念，股價(jià)自然馬上出現(xiàn)異動(dòng)，此消息發(fā)布的第二天，即9月26日，大有能源就一字漲停。

從后面多個(gè)交易日的走勢(shì)來(lái)看，這五家涉及重組的公司中，只有大有能源漲幅巨大，其他四個(gè)表現(xiàn)遠(yuǎn)不如大有能源。

業(yè)績(jī)連年下滑，煤炭?jī)r(jià)格近年大跌

股市有句老話“績(jī)差股出大妖股”，這話的潛臺(tái)詞其實(shí)是，業(yè)績(jī)差的股票，很少有公募基金們持股，游資炒作起來(lái)就容易，沒(méi)有給機(jī)構(gòu)接盤(pán)的心理障礙，也就敢于炒作。

別看大有能源的前十大股東里有三家公募基金，分別是國(guó)泰中證煤炭ETF、招商中證煤炭等權(quán)指數(shù)分級(jí)基金、南方中證1000ETF基金，但三家基金總持股比例還不到1%，非常之低。

業(yè)績(jī)方面，大有能源近年來(lái)營(yíng)收高點(diǎn)為2022年的85.89億元，2023年起就連續(xù)下滑，2024年僅為49.30億元，同比下降15.2%。

2025年上半年，公司營(yíng)收進(jìn)一步縮水至19.20億元，同比下降26.14%。

公司凈利潤(rùn)則是從2023年連續(xù)虧損，2023年虧損4.81億元，2024年虧損擴(kuò)大至10.91億元，2025年上半年虧損為8.51億元。

業(yè)績(jī)下滑的主要原因是煤炭?jī)r(jià)格下跌。

以焦煤期貨主力合約為例，其價(jià)格從2021年10月3878.5元/噸的歷史最高位，一度降到今年6月初的709元/噸，跌幅巨大。

2025年上半年，大有能源銷量?jī)H508萬(wàn)噸。6月份以來(lái)，隨著“反內(nèi)卷”的推開(kāi)，煤炭?jī)r(jià)格有所回暖，焦煤期貨從709元漲到了現(xiàn)在的1250元附近。

期貨價(jià)格的走強(qiáng)，也是煤炭股近期集體大漲的原因之一。

不過(guò)由于上半年銷量和價(jià)格齊跌，以及當(dāng)期虧損較大，大有能源大概率是2023年之后連虧三年。

資金大舉出逃，股市再度“高低切換”？

業(yè)績(jī)變差+重組預(yù)期+流通盤(pán)小+氣溫驟降，這四大因素結(jié)合起來(lái)，讓大有能源股價(jià)被一路爆炒。

從10月24日收盤(pán)后的龍虎榜情況看，大有能源賣出榜第一名是滬股通專用席位，凈賣出5370萬(wàn)元。當(dāng)然，賣出榜第四名，是大家都熟悉的“散戶大本營(yíng)”東方財(cái)富拉薩營(yíng)業(yè)部。

單純就大有能源而言，在被爆炒之后，股價(jià)與其基本面脫節(jié)有些嚴(yán)重了，即使后面煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)回暖，恐怕也被炒透支了。

在十月份之前，煤炭股被普遍視為“老登股”，意思是行業(yè)太傳統(tǒng)、科技含量太低、股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)不如科技股，被很多投資者嫌棄。

但十月份剛開(kāi)始，高位的科技股普遍遭遇調(diào)整，而低位的煤炭股突然就大漲了，這是資金明顯的“高低切換”。

到了今天10月24日，很多漲高的煤炭股集體大跌，比如安泰集團(tuán)、云煤能源跌停，而科技股又出現(xiàn)集體大漲，標(biāo)桿龍頭中際旭創(chuàng)甚至創(chuàng)下歷史新高，股價(jià)逼近500元。

這是否意味著大資金的再一次“高低切換”呢？這就不得而知了。

不過(guò)筆者明顯覺(jué)得，這段時(shí)間如果頻繁追漲殺跌，非常容易“兩頭挨打”，加劇虧損。