文：蔡壘磊

美國(guó)國(guó)債的規(guī)模一直在擴(kuò)大。債務(wù)也有“復(fù)利效應(yīng)”，即規(guī)模每增加一點(diǎn)，要多增加1萬(wàn)億的速度就會(huì)變得更容易——上次突破37萬(wàn)億美元僅僅在2個(gè)月之前。

有人說(shuō)美國(guó)要扛不住，要崩潰了，要丟掉世界老大的位置了。這話說(shuō)了幾十年了，崩潰了嗎？沒(méi)有；就像說(shuō)中國(guó)崩潰一樣，說(shuō)房地產(chǎn)一旦跌超30%，銀行就要大量倒閉，中國(guó)就要完蛋了，完蛋了嗎？也沒(méi)有。

對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有著重要影響的經(jīng)濟(jì)體，是沒(méi)有那么容易完蛋的，中美歐日都是。但是個(gè)體會(huì)完蛋，因?yàn)閭€(gè)體的韌性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如經(jīng)濟(jì)體，一旦預(yù)判錯(cuò)了方向，就會(huì)返貧，恰如前幾年上車(chē)了房子的中產(chǎn)。而經(jīng)濟(jì)體并不關(guān)心誰(shuí)返貧，誰(shuí)賺到錢(qián)，因?yàn)檫@不過(guò)是它內(nèi)部的財(cái)富數(shù)字轉(zhuǎn)移的游戲罷了。

首先我們預(yù)判一下美國(guó)接下來(lái)會(huì)怎么做。面對(duì)不斷擴(kuò)大的國(guó)債規(guī)模，首要的肯定是先把擴(kuò)大的速度收一收，也就是降息勢(shì)在必行——畢竟每年這么高的利息支出，誰(shuí)也受不了。那有人說(shuō)了，不會(huì)引起國(guó)內(nèi)通脹嗎？會(huì)，所以生產(chǎn)效率的提升，必須去吸收抵消通脹，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，AI是那個(gè)解，只要AI能讓美國(guó)提升2%～3%的生產(chǎn)效率，這局就解開(kāi)了。

因此作為個(gè)體來(lái)講，一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的選擇就是，美國(guó)的AI股是不能放棄的，是一定要在你的配置倉(cāng)里的。

那未來(lái)既然寬松是主基調(diào)，美元會(huì)不會(huì)貶值？會(huì)，因此除了股票以外，你還需要配置黃金和比特幣，以對(duì)沖法幣的長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)。那美元貶值，持有人民幣資產(chǎn)怎么樣？不怎么樣，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有找到新的增長(zhǎng)引擎，現(xiàn)在持有人民幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)太大，且美元貶值不代表人民幣就不貶值，以10年為周期，美元的國(guó)際化程度依然無(wú)可替代，所以還是會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。人民幣要強(qiáng)勢(shì)，就要增加國(guó)際使用率，擴(kuò)大使用場(chǎng)景，這是最基本的供需規(guī)律——要的人多，你才值錢(qián)。而我們現(xiàn)在不敢放松外匯管制，怕一放松，內(nèi)部就先大量出去了，但越不敢放松，越是不可能做到國(guó)際化——誰(shuí)會(huì)要無(wú)法自由兌換的貨幣呢？因此需求是擴(kuò)大不了的，那人民幣就沒(méi)有辦法強(qiáng)勢(shì)。

因此按照目前的利率，和未來(lái)法幣持續(xù)貶值的大趨勢(shì)，在能力范圍之內(nèi)，在收入保障可控的前提下，如果有超級(jí)低息獲得人民幣的渠道，去尋找更高的美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)回報(bào)的場(chǎng)景，賺取利差+長(zhǎng)期匯率差，是一條切實(shí)可行的路。

那么美國(guó)如何去解決這么高的債務(wù)存量呢？其實(shí)并不需要解決，事實(shí)上在法幣體系之下，國(guó)家可以“合法掠奪”財(cái)富，又為什么要縮表呢？我們?cè)跉v史上看到的縮表，都是短期的，是一時(shí)的，長(zhǎng)期來(lái)看，債務(wù)規(guī)模只會(huì)不斷擴(kuò)大，尤其是對(duì)美國(guó)而言，要想方設(shè)法把美元“運(yùn)”到全世界的各個(gè)角落，這樣就可以收割更多人的財(cái)富，用于補(bǔ)貼本國(guó)居民。所以美債規(guī)模從長(zhǎng)期看是不會(huì)下降的，它要做的，就是打通更多的間接持有渠道，這個(gè)工具就是穩(wěn)定幣。

以美債作為底層資產(chǎn)，讓巨頭企業(yè)們?nèi)グl(fā)行穩(wěn)定幣，這樣就能消化很大一部分來(lái)自中國(guó)等國(guó)家的拋售。同時(shí)穩(wěn)定幣可以輕易打入貨幣價(jià)值不穩(wěn)定的國(guó)家內(nèi)部，讓全世界的老百姓在事實(shí)上以美債為錨，而不是其本國(guó)貨幣，削弱美國(guó)以外的政府對(duì)自家老百姓的實(shí)際控制權(quán)。

這樣好的武器，美國(guó)沒(méi)理由不用，所以穩(wěn)定幣的規(guī)模一定會(huì)大幅擴(kuò)大，老百姓也一定會(huì)慢慢看到區(qū)塊鏈上的精彩世界。

那要怎么布局？穩(wěn)定幣相關(guān)的股票要長(zhǎng)期配置，同時(shí)穩(wěn)定幣規(guī)模的大幅增加，會(huì)推動(dòng)比特幣的上漲，因?yàn)橛懈嗟膚eb2資金會(huì)變成web3資金。

總結(jié)一下，對(duì)普通人而言，面對(duì)看得見(jiàn)的未來(lái)趨勢(shì)，要做以下應(yīng)對(duì)：

1.配置美股，尤其是AI和穩(wěn)定幣相關(guān)的，其中穩(wěn)定幣需要更長(zhǎng)期的定投；

2.長(zhǎng)期配置黃金和比特幣，尤其是比特幣，長(zhǎng)期會(huì)跑贏黃金；

3.優(yōu)先支付原則，即任何收入到手，先拿出固定比例配置到以上資產(chǎn)中，剩下的再用于其他用途；

4.計(jì)算一下大概利差，再計(jì)算一下自己的投入規(guī)模，用吃息套利來(lái)支付所有的生活成本。

如此，就煩惱皆消，可以平穩(wěn)迎接下一個(gè)時(shí)代的到來(lái)。

（完）

我是蔡壘磊，感謝你的閱讀。