停滯半年多的豐巢港股IPO，終于傳出新消息。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)援引知情人士消息稱，豐巢控股有限公司(簡(jiǎn)稱“豐巢”)的港股上市計(jì)劃暫停，或與投資方提起的訴訟有關(guān)。

報(bào)道稱，作為投資人之一的亞投資本在回購(gòu)事宜上與豐巢存在分歧，雙方經(jīng)過(guò)多輪溝通仍未達(dá)成共識(shí)。

消息人士透露，在豐巢遞交招股說(shuō)明書(shū)不久后，亞投資本便在香港提起訴訟。

盡管豐巢其后提出了一系列促使投資人退出的方案，但由于亞投資本堅(jiān)持一些回購(gòu)要求，雙方始終未能打破僵局，IPO進(jìn)程因此受阻。

不過(guò)，經(jīng)查詢公開(kāi)渠道，目前尚未發(fā)現(xiàn)亞投資本起訴豐巢的相關(guān)案件記錄。

這一傳聞，再次將外界的目光拉回到去年8月30日提交港股上市申請(qǐng)的豐巢——那個(gè)被寄望成為“快遞柜第一股”的公司。

01

從順豐孵化到資本寵兒

豐巢的故事起點(diǎn)在2015年4月，公司創(chuàng)始人徐育斌出身快遞行業(yè)一線。

徐育斌1981年生于廣東梅州，高中畢業(yè)后外出打工，早年在深圳做順豐快遞員。

靠著勤奮細(xì)致，他在2006年就做到了順豐速運(yùn)華北分揀中心總經(jīng)理。

很快，在2007年12月，他被提拔為順豐速運(yùn)運(yùn)營(yíng)部門的全國(guó)首席運(yùn)營(yíng)官。

在順豐任職期間，隨著電商爆發(fā)式增長(zhǎng)，他敏銳地察覺(jué)到末端配送的痛點(diǎn)——“最后一公里”交付的效率瓶頸。

2015年4月，在順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)的支持下，豐巢科技成立，順豐全資控股。

彼時(shí)，含著金湯勺出生的豐巢幾乎集齊了行業(yè)最強(qiáng)“朋友圈”。

2015年6月，順豐聯(lián)合申通、韻達(dá)、中通及普洛斯共同向豐巢注資5億元；次年5月，再次聯(lián)合增資5億元。

2017年1月，鼎暉資本、國(guó)開(kāi)金融、鐘鼎資本等機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，豐巢在25億元A輪融資后估值升至55億元。

到2018年1月，公司又完成20.7億元戰(zhàn)略融資，估值攀升至90億元。

但到了2018年6月至7月，中通、申通和韻達(dá)將所持豐巢股份全部轉(zhuǎn)讓給王衛(wèi)實(shí)控的瑋榮發(fā)展。

隨著“兩通一達(dá)”退出、順豐系全面控股，豐巢的股權(quán)結(jié)構(gòu)逐步清晰。

2018年至2019年重組后，注冊(cè)于開(kāi)曼群島的豐巢控股代替豐巢科技作為集團(tuán)控股主體，之后國(guó)際資本也陸續(xù)進(jìn)入。

招股書(shū)顯示，2021年1月，豐巢與包括摯信資本、亞投資本、紅杉資本、鴻為資本及全明星投資在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)實(shí)體簽署投資協(xié)議，發(fā)行4.84億股B-4類普通股，代價(jià)為4億美元(約合人民幣25.87億元)，股本的超出金額25.87億元計(jì)入股份溢價(jià)。

其中，亞投資本旗下Asia Forge (Cayman) Ltd.認(rèn)購(gòu)約1.63億股，涉資8.71億元。

協(xié)議約定，如果豐巢未能在2025年1月27日前完成上市，投資方有權(quán)行使贖回權(quán)。

但2024年8月修訂的協(xié)議將該期限延后至2027年1月31日，并明確了特別權(quán)利調(diào)整費(fèi)用。

然而，結(jié)合一財(cái)報(bào)道，投資協(xié)議中的贖回條款似乎成為了后續(xù)糾紛的導(dǎo)火索。

02

連虧三年后才轉(zhuǎn)盈

招股書(shū)披露，除了上述知名投資機(jī)構(gòu)，豐巢股東還有中國(guó)郵政和A股上市公司川發(fā)龍蟒(002312.SZ)等。

IPO前股權(quán)架構(gòu)顯示，王衛(wèi)擁有48.45%的投票權(quán)，對(duì)公司擁有絕對(duì)控制權(quán)。

而有了順豐當(dāng)靠山，又獲國(guó)際資本加持，豐巢發(fā)展迅猛，還獲得了“快遞柜一哥”的稱號(hào)。

根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，按2023年收入計(jì)，豐巢是中國(guó)最大的末端物流解決方案供應(yīng)商。

而按截至2023年底的柜機(jī)數(shù)量及當(dāng)年包裹量計(jì)，豐巢則是全球最大的智能快遞柜網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。

公司主營(yíng)快遞末端配送服務(wù)、消費(fèi)者智能交付服務(wù)，以及涵蓋暢存相關(guān)服務(wù)、互動(dòng)媒體業(yè)務(wù)、洗護(hù)服務(wù)及到家生活服務(wù)的增值服務(wù)。

招股書(shū)顯示，2021年至2023年，豐巢營(yíng)收分別為25.26億元、28.91億元和38.12億元。

同期，豐巢錄得凈虧損分別為20.71億元、11.66億元和5.41億元，三年累計(jì)虧了37.78億元。

公司對(duì)此解釋稱，三年持續(xù)凈虧損主要源于智能柜網(wǎng)絡(luò)的投入和維護(hù)成本高企。

值得注意的是，2024年前五個(gè)月，豐巢實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.04億元，同比增長(zhǎng)33.63%；凈利潤(rùn)7160.2萬(wàn)元，同比扭虧為盈。

這一轉(zhuǎn)折被外界視為公司正式?jīng)_刺IPO的底氣。

然而，遞表六個(gè)月后，招股書(shū)于今年2月底自動(dòng)失效。港交所規(guī)定，超過(guò)6個(gè)月有效期的招股資料需重新提交。

招股書(shū)失效后，豐巢回應(yīng)表示，“失效屬于港交所正常機(jī)制，公司在香港上市的工作仍在推進(jìn)中。”

盡管如此，在胡潤(rùn)研究院于2025年6月發(fā)布的《全球獨(dú)角獸榜》中，豐巢仍以255億元估值位列第278位。

這么高的估值，顯示資本市場(chǎng)還是對(duì)其充滿信心。不過(guò)，上周一則市場(chǎng)傳言令豐巢IPO再添變數(shù)。

當(dāng)時(shí)有消息稱，豐巢創(chuàng)始人兼CEO徐育斌近日因身體原因已正式提出辭職。

對(duì)此，公司未予確認(rèn)或否認(rèn)，也未進(jìn)一步回應(yīng)。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，徐育斌的離任或與豐巢IPO停滯相關(guān)。

此前的融資條款、回購(gòu)分歧及投資方訴訟傳聞，疊加上市文件失效，使豐巢的港股上市進(jìn)程陷入多重不確定。

03

結(jié)語(yǔ)

豐巢是否會(huì)就訴訟消息作出公開(kāi)回應(yīng)，目前仍是懸念。

而盡管上市進(jìn)程受阻，王衛(wèi)等主要股東依舊沒(méi)有放棄希望。

對(duì)王衛(wèi)而言，豐巢若能成功IPO，將成為其資本版圖中的第五家上市公司。

這家在“最后一公里”賽道中成長(zhǎng)起來(lái)的獨(dú)角獸，能否跨進(jìn)港交所大門，值得關(guān)注。