我呼吁在房地產(chǎn)、消費(fèi)等政策上一定要加碼，一定要出臺(tái)更有力的政策，遏制經(jīng)濟(jì)下滑。讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)重新回到潛在增長(zhǎng)之上。我們不能說(shuō)刻不容緩，但起碼沒(méi)有太大的時(shí)間等待。

本文作者系盤(pán)古智庫(kù)學(xué)術(shù)委員、民建中央經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任馬光遠(yuǎn)， 文章來(lái)源于“光遠(yuǎn)看經(jīng)濟(jì)”微信公眾號(hào) 。

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前三季度的經(jīng)濟(jì)增速是5.2%，但三季度的經(jīng)濟(jì)增速放緩到4.8% 。

比二季度的5.2 下滑了0.4 個(gè)百分點(diǎn)，比一季度的5.4%下滑了0.6個(gè)百分點(diǎn)，比今年確定的目標(biāo)5%要低 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

盡管前三個(gè)季度，我們的增長(zhǎng)是5.2%，比今年年初制定的目標(biāo)要高0.2 個(gè)百分點(diǎn)，但是三季度經(jīng)濟(jì)增速確實(shí)出現(xiàn)了明顯的下滑。

要問(wèn)為什么三季度的下滑？

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的解釋是，三季度國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境更加復(fù)雜多變，特別是三季度以來(lái)美國(guó)在貿(mào)易層面搞的一些單邊主義，導(dǎo)致全球出現(xiàn)了極大的混亂，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)有影響。還有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)換，包括一些行業(yè)增速下滑等，對(duì)整個(gè)的增速也出現(xiàn)了一些影響。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的解釋，我們前三個(gè)季度5.2 %的增長(zhǎng)，放在全球仍然是比較高的一個(gè)增長(zhǎng)。但是，就趨勢(shì)而言，經(jīng)濟(jì)增速的確在下滑，在肯定成績(jī)的同時(shí)，警惕下滑的趨勢(shì)，并在政策層面給予回應(yīng)才是關(guān)鍵。

當(dāng)然，國(guó)際環(huán)境確實(shí)復(fù)雜，但國(guó)際環(huán)境的復(fù)雜是不可控的，國(guó)際環(huán)境是變量，特朗普要干什么，怎么干，不由我們決定。除了國(guó)際環(huán)境，我們能控制的是內(nèi)因，是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的內(nèi)部因素。內(nèi)因是我們可控的變量，我們是有辦法改變的。所以正確的應(yīng)對(duì)是，面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，我們要研究如何在國(guó)內(nèi)政策層面可以加碼，遏制經(jīng)濟(jì)下滑。把國(guó)內(nèi)的政策用好，用盡，用足。這是最重要的。

一季度國(guó)際環(huán)境也很復(fù)雜，但一季度我們的增速是超預(yù)期的 5.4 %？為什么，因?yàn)榇蠹覍?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期好！

特別是年初的 “deepseek”時(shí)刻，讓全球?qū)χ袊?guó)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新和信心又回來(lái)了，美國(guó)在人工智能領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)的打壓，讓中國(guó)出了一個(gè)Deepseek，遏制中國(guó)的發(fā)展并沒(méi)有奏效，資金開(kāi)始看好中國(guó)的科技股，恒生科技開(kāi)始大漲。再加上去年9月份以來(lái)，中國(guó)實(shí)施的一系列政策，改變了外界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。讓包括房地產(chǎn)在內(nèi)的一些重要的行業(yè)，出現(xiàn)了明顯的反彈。這種反彈本身，對(duì)一季度整體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是一個(gè)極大的推動(dòng)。所以一季度5.4 是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大家的預(yù)期。

二季度雖然增速下來(lái)了，但我個(gè)人認(rèn)為二季度的5.2%含金量更足。

二季度特朗普推出了超乎預(yù)期的對(duì)等關(guān)稅，中美在關(guān)稅領(lǐng)域進(jìn)行了極致的攻防戰(zhàn)，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，特別是對(duì)美出口影響很大。但即便如此，經(jīng)濟(jì)仍然保住了5.2%的增速，其他方面的預(yù)期也沒(méi)有太大的改變。

就外部環(huán)境而言，三季度美國(guó)確實(shí)有各種幺蛾子騷操作，但就整體影響而言，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊我認(rèn)為是次要的。雖然對(duì)美出口確實(shí)在下滑，但整體出口一直在增長(zhǎng)，9月份甚至增速仍然在8%以上。在三駕馬車(chē)?yán)锩妫詈玫娜匀皇沁M(jìn)出口。所以，要說(shuō)外部環(huán)境對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，我覺(jué)得是次要的。

三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正下滑的原因仍然是內(nèi)因?qū)е隆?/p>

固定資產(chǎn)投資，三季度增速變負(fù)。投資負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，在正常情況下是很少見(jiàn)的。三大投資，基建投資1.1% ，制造業(yè)投資4.0% ，都是正增長(zhǎng)。但是，房地產(chǎn)投資下滑加速，房地產(chǎn)投資下滑13.9%，嚴(yán)重拉低了投資增速。第二個(gè)，我們看消費(fèi)。消費(fèi)二季度以來(lái)逐月下滑，到 9月份增速下滑至 3% ，但不管如何，總比投資好。

所以三駕馬車(chē)?yán)锩妫詈玫娜匀皇浅隹?，我們就不能說(shuō)外部環(huán)境導(dǎo)致了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑。

我個(gè)人的觀察，三季度經(jīng)濟(jì)的下行，內(nèi)因仍然是主要的，特別是房地產(chǎn)預(yù)期的下行，導(dǎo)致房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)又出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。我們看房地產(chǎn)幾乎所有的數(shù)據(jù)又開(kāi)始了明顯的下滑。房地產(chǎn)投資下滑13.9% ，房地產(chǎn)的銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售面積的下滑幅度在擴(kuò)大，房?jī)r(jià)下跌的面在擴(kuò)大，一二三線房?jī)r(jià)普遍都在下滑。新開(kāi)工面積，竣工面積仍然是接近20%的下滑。

房地產(chǎn)再次轉(zhuǎn)跌對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是非常大的。既影響了消費(fèi)，還影響了投資，還影響了信心。就此而言，需要國(guó)內(nèi)的政策加碼，遏制經(jīng)濟(jì)下行的態(tài)勢(shì)。

去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年的政府工作報(bào)告，對(duì)今年宏觀政策的基本定調(diào)是，更加積極有為的宏觀政策，對(duì)財(cái)政政策的定調(diào)是更加積極，對(duì)貨幣政策的定調(diào)是適度寬松。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，我們一定要檢查，目前實(shí)際的政策運(yùn)行和定調(diào)是否吻合，政策是否還不足？比如貨幣政策，是否做到了適度寬松？降息為什么遲遲不來(lái)？財(cái)政政策發(fā)債的力度和速度是否和計(jì)劃吻合？

今年宏觀政策還有一個(gè)目標(biāo)是“穩(wěn)住樓市股市”，股市今年算表現(xiàn)不錯(cuò)，但是地產(chǎn)呢？地產(chǎn)起碼到今天為止，各項(xiàng)指標(biāo)并沒(méi)有穩(wěn)住。房地產(chǎn)的政策坦率說(shuō)，不能再拖了。時(shí)間窗口有限，繼續(xù)調(diào)整對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響太大了。

我們一直認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面是沒(méi)有太大問(wèn)題的，只要抓住關(guān)鍵的問(wèn)題，比如房地產(chǎn)，債務(wù)，以及消費(fèi)，基本盤(pán)是沒(méi)有問(wèn)題的。只要政策到位，三季度的增長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)比現(xiàn)在的高。

基于此，我們呼吁政策加碼，宏觀政策一定要落實(shí)去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和年初的定調(diào)上來(lái)。我相信只要我們的政策到位，經(jīng)濟(jì)是可以穩(wěn)住的。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本身潛力是有的，一季度良好的表現(xiàn)說(shuō)明什么？只要預(yù)期改變，只要大家看到良好的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)就會(huì)變好。

現(xiàn)在最關(guān)鍵的是，既然我們有政策儲(chǔ)備，就應(yīng)該在第一時(shí)間把最有力的政策拿出來(lái)，而不是藏著。最好的政策應(yīng)該是最及時(shí)的，而不是等真的到了危險(xiǎn)的時(shí)候才出臺(tái)。防止最不好的情況出現(xiàn)，才是最好的政策。

所以我呼吁在房地產(chǎn)、消費(fèi)等政策上一定要加碼，一定要出臺(tái)更有力的政策，遏制經(jīng)濟(jì)下滑。讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)重新回到潛在增長(zhǎng)之上。我們不能說(shuō)刻不容緩，但起碼沒(méi)有太大的時(shí)間等待。■

文章來(lái)源于“光遠(yuǎn)看經(jīng)濟(jì)”微信公眾號(hào)

圖文編輯：張洵

責(zé)任編輯：劉菁波