最近筆者發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有意思的現(xiàn)象：頂級(jí)游資章盟主（章建平）加倉了“寒王”（寒武紀(jì)），并且還出擊了三花智控。

張力制圖

日前，寒武紀(jì)發(fā)布了2025年前三季度報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.07億元，同比增長2386.38%，實(shí)現(xiàn)凈利潤16.05億元，其中第三季度營收17.27億元，同比增長1332.52%，實(shí)現(xiàn)凈利潤5.67億元；而上年同期，寒武紀(jì)虧損7.25億元。

寒武紀(jì)前三季度業(yè)績可謂亮眼，但同樣值得關(guān)注的是，其最新十大流通股東名單顯示，頂級(jí)游資章建平持股比例從二季度末的1.46%升至1.53%，增持32萬股，位列第五大流通股東。

與此同時(shí)，章盟主殺入三花智控的消息同樣引人關(guān)注。10月15日，三花智控漲停，龍虎榜顯示，國泰海通證券股份有限公司上海浦東新區(qū)海陽西路證券營業(yè)部（游資章盟主常用席位）買入6.81億元。由于沒有新的龍虎榜數(shù)據(jù)，章盟主是否已經(jīng)從三花智控撤退尚不得而知，但這幾日三花智控的股價(jià)漸漸走出了反彈趨勢。

“三花我要不要先走了？”投資者小清向筆者咨詢，她擔(dān)心章盟主跑了股價(jià)會(huì)下跌。和小清一樣的股民并不少，據(jù)筆者了解，許多股民把這些頂級(jí)游資的投資行為，視為市場的風(fēng)向。

確實(shí)，研究頂級(jí)游資的投資行為非常有意思，對(duì)投資者的認(rèn)知會(huì)有提高，也對(duì)進(jìn)一步改進(jìn)投資有借鑒意義。

就筆者的認(rèn)知來說，章盟主近期的操作顯示出其投資正向“打板與價(jià)投相結(jié)合”或者說“短線情緒與中線趨勢相結(jié)合”的方向演變。筆者來分析一下這種轉(zhuǎn)變是否成立，以及背后的原因。

要理解這一點(diǎn)，首先要明確“打板”和“價(jià)投”在游資語境下的含義：傳統(tǒng)打板（純情緒/題材接力)的核心是追逐市場熱點(diǎn)，利用資金優(yōu)勢和速度，在題材爆發(fā)初期介入，追求短期（1-5天）高溢價(jià)。標(biāo)的本身的基本面并非首要考慮，關(guān)鍵是“勢”和“人氣”。游資之所以運(yùn)用打板的方式介入，是因?yàn)檫@種手法的確定性最高。價(jià)投/趨勢投資在游資眼中并非巴菲特式的長期持有，而是以行業(yè)景氣度、公司基本面改善和業(yè)績預(yù)期作為支撐的中線趨勢投資。通常情況下，游資會(huì)選擇那些有硬邏輯、有機(jī)構(gòu)背書、能走出波段行情的股票進(jìn)行參與。

我們來看章盟主加倉寒武紀(jì)的的操作：他之所以加倉，是因?yàn)榭吹胶浼o(jì)的基本面在根本性改變。目前寒武紀(jì)是AI（人工智能）芯片的絕對(duì)龍頭，是今年ChatGPT引爆的全球AI浪潮的核心標(biāo)的，作為中國稀缺的AI芯片設(shè)計(jì)公司，盈利水平的大幅增加，增加了其“國產(chǎn)替代”和“核心技術(shù)自主”的想象空間。

筆者以為，章盟主對(duì)寒武紀(jì)的操作，是將頂尖的題材情緒與宏大的產(chǎn)業(yè)趨勢邏輯相結(jié)合，因?yàn)樗扔卸叹€爆發(fā)的潛力，也有中線趨勢的支撐。而章盟主殺入三花智控更多體現(xiàn)了其傳統(tǒng)的手法：打板。當(dāng)時(shí)汽車零配件板塊熱炒，機(jī)器人概念也有“卷土重來”之勢，而三花智控屬于跨兩大題材的概念股：它是熱管理領(lǐng)域的龍頭，深度綁定特斯拉、比亞迪等主流車企，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長。

當(dāng)然，從章盟主的選擇來看，他殺入三花智控，顯示出他對(duì)高景氣行業(yè)龍頭、有實(shí)實(shí)在在業(yè)績支撐的趨勢票的青睞。從純題材打板，到“寒武紀(jì)（題材+趨勢）”，章盟主的投資增加了對(duì)產(chǎn)業(yè)邏輯和基本面的權(quán)重。

筆者以為，這種轉(zhuǎn)變是市場生態(tài)和頂級(jí)游資自身進(jìn)化的結(jié)果：當(dāng)前的市場生態(tài)正在巨變，整體而言，注冊(cè)制下，純炒小、炒差、炒殼的模式難以為繼，市場資金越來越向有行業(yè)地位、有基本面支撐的公司集中。與此同時(shí)，監(jiān)管趨嚴(yán)，對(duì)異常交易、操縱股價(jià)等行為的監(jiān)管持續(xù)高壓，傳統(tǒng)的“一字板”、“核按鈕”等玩法的生存空間被壓縮。

另外，像章盟主這個(gè)級(jí)別的游資，資金體量已達(dá)百億元甚至更高，小市值的純題材股已經(jīng)無法容納其龐大的資金。他們必須尋找流動(dòng)性好、容量大的標(biāo)的。而這類標(biāo)的（如寒武紀(jì)、三花智控）通常也是機(jī)構(gòu)扎堆、有基本面邏輯的股票。

正是這種情況下，頂級(jí)游資的投資理念和方法在進(jìn)化，他們與機(jī)構(gòu)共舞的趨勢越來越明顯，將題材與產(chǎn)業(yè)趨勢結(jié)合，共同打造一波強(qiáng)大的趨勢行情，為交易增加“安全墊”和確定性，提高操作的勝率。這或許會(huì)是未來A股市場頂級(jí)游資的主流玩法。對(duì)于普通股民來說，這種方法同樣值得借鑒：不只是單純地追漲殺跌，將中線的行業(yè)趨勢與短線的市場節(jié)奏感相結(jié)合，或許是另一種生存之道。

作者 光云

版面編輯 褚念穎

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